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经济观察网 记者 黄一帆 1月19日，证监会召开新闻发布会，就注册制改革、资本市场法治化建设等市场关注的问题进行了回应。 证监会发行司司长严伯进指出，注册制下的发行监管更加严格，对IPO企业的质量要求更高。试点注册制5年来审结的1000多家企业中，撤回和否决比例近四成，坚决把“带病闯关”和不符合条件的企业挡在市场大门之外。 在IPO收紧之后，企业上市难度骤然加剧。除北交所上市外，并购重组自然成了重要的退出渠道。 据记者了解，在交易所层面曾向市场多次吹风鼓励企业并购。除在去年组织过数次座谈会外，上交所在近期面向科创板上市公司开展2期并购重组专题培训，同时近期将面对独立财务顾问组织科创板公司并购重组专题培训。 多位科创板董秘告诉记者，感受到监管对于企业并购重组持积极态度。一位科创板董秘认为，目前企业上市难度加大，行业加速内卷，很多产业都在重复投资，因此并购将是这几年的主旋律，参与公司将越来越多。“目前，监管部门对于并购还是比较关注和支持的，但并购选择好标的是第一位的”。 监管多番吹风 2023年8月，证监会作出阶段性收紧IPO节奏安排。此后，A股IPO数量和融资规模有所放缓。直到2023年12月25日之后，沪深交易所才有新的IPO企业被受理。 在排队方面，以科创板为例，wind资讯显示，截至1月20日，共有107家公司处于科创板排队IPO进程中。这一数字剔除了终止IPO企业，即主动撤回IPO和被审核不通过的公司。 由于政策调整，企业需重新拟定计划。“有相当部分企业被堵在IPO排队之中，或是受理门前。而这部分企业面临“对赌”等形成的退出压力。”一位华东券商投行人士告诉记者，显然被并购是一条路径。 一位科创板公司董秘告诉记者，“我参加的是11月初的那期专题培训，培训大概进行了两天，内容是专门针对科创板并购融资的”。据其回忆，该次专题培训现场估计有一两百位上市公司人士参与。“大家对这个话题还是挺感兴趣的，看起来监管在鼓励企业进行并购。” 除组织面向科创板公司和独立财务顾问的专题培训，据了解，上交所在2023年一共举办过4场科创板并购重组谈会。参与的机构包括投资机构、券商和上市公司。座谈会的内容包括了交流并购重组发展趋势、最新监管政策，同时对于目前科创领域并购重组有关规则、政策进行着重解读，市场误区予以澄清。 据记者了解，例如，对于标的仍需满足IPO科创属性量化指标要求的误区，在交流会上，相关监管人士回应，科创板公司并购标的不适用IPO阶段科创属性评价指标要求，而是强调标的资产应当符合科创板定位，即所属行业应当与科创板上市公司处于同行业或者上下游，且与上市公司主营业务具有协同效应。 此外，在座谈会上，监管释放了更多地鼓励企业并购重组信号。 据了解，2023年12月的上交所座谈会上提及，监管部门正在积极研究建立完善突破关键核心技术的科技型企业并购重组“绿色通道”，优化“小额快速”审核机制，落实好适当提高轻资产科技型企业重组估值包容性政策。 在此之前，2023年8月，证监会也曾表示，将坚持问题导向，顺应市场需求，深化并购重组市场化改革。其中提到，要适当提高对轻资产科技型企业重组的估值包容性，支持优质科技创新企业通过并购重组做大做强；优化完善“小额快速”等审核机制，延长发股类重组财务资料有效期，进一步提高重组市场效率。 科创板并购能否乘势而上 尽管监管推动科创板并购重组之风吹起，不过从数量上看，科创板正在进行的并购重组案例并不多。 据wind资讯，截至1月20日，科创板近一年的定增重组有三家，分别为德马科技、思瑞浦和普源精电；重大资产重组有四家，包括阳光诺和、德马科技、凌志软件和亚信安全。此外，有招商局集团战略入股凯赛生物，以布局科创战略新兴产业。 最近的案例是亚信安全。1月17日亚信安全公告，公司拟通过全资子公司亚信津安、亚信成都与科海投资及后续引入的其他投资人（如有）共同出资设立境内SPV，并由境内SPV出资设立境外全资子公司作为收购主体以支付现金的方式购买交易对方持有的亚信科技19.236%或20.316%的股份；同时，拟通过表决权委托的方式取得田溯宁及其控制的InfoAddition、PacificInfo、CBC Partners在紧随本次股份收购交割后合计持有的亚信科技9.572%至9.605%的股份对应的表决权。本次交易完成后，公司将成为亚信科技的控股股东。据了解，亚信科技董事长及亚信安全实控人均为田溯宁。 1月8日。普源精电也披露了收购计划。上市公司拟以现金1.2亿元收购北京耐数电子有限公司（以下简称，耐数电子）32.2581%股权，耐数电子的控股股东吴琼之将其持有的耐数电子对应的表决权全部委托给上市公司行使。此次交易完成之后，普源精电将合计控制耐数电子51.1411%的股权对应的表决权，成为耐数电子的控股股东。 值得一提的是，在普源精电的交易中，上市公司拟采用询价方式向不超过35名特定投资者发行股份募集配套资金，募集配套资金总额不超过发行股份购买资产交易价格的100%，且发行股份数量不超过本次发行前上市公司总股本的30%。 “普源精电向市场募资金额不高，且业务具有协同性，这类交易在目前的环境下还是会受到认可。”一位科创板上市公司董秘告诉记者。 不过，从过往企业并购重组案例来看，目前对于科创板并购重组包容性正在提升。 2022年7月先惠技术重大资产购买交易中，按照收益法，标的公司净资产评估价值为16.4亿元，增值率504.09%。一位接近监管人士表示，“高科技企业通常具有研发投入大、成长性好、部分行业轻资产的特征。对于轻资产科技创新企业的估值增值率，监管层已经给予了更高的包容度。对结合企业发展阶段和行业特点，充分论述评估过程、依据以及定价公允性等重大方面的市场化并购，秉承以信息披露为核心的审核理念，对评估方法并无限制，对估值也不做简单干预”。 文艺馥欣资本顾问创始人阮超表示，在当前的监管体系下，这些企业想要通过并购重组实现退出，有时难免要在交易方案中通过利益让渡来换取顺利退出的机会。“好在监管动向上也有一些新的变化，估值包容性、并购重组‘绿色通道’等话题的讨论是一个好的苗头，期待新的一年相关政策能尽快落地。”

经济观察报 记者 姜鑫  一则万能险结算利率调整的消息，扰乱了经纪人周杰的销售节奏。“前几天银行降息，不少人前来咨询带有万能账户的产品，而结算利率的下调，会（让万能险产品）少了一个强力的促成因子。”周杰对经济观察报记者表示。 2023年1月中旬，经济观察报记者自多位保险行业人士处获悉，监管窗口指导保险公司下调万能险结算利率，2014年1月起结算年化利率不得超过4%。有媒体报道称，今年6月应进一步压降，或将视情况分为3.8%和3.5%两个上限档位。 其实，随着利率的走低，万能险账户的收益率一直在下行过程中，而随着增额终身寿等产品的爆发式增长，万能险市场份额也在不断下滑。对于保险行业一直喜欢用“年金/两全（主险）+万能险（附加型）”产品组合方式来主打“开门红”来说，或难免受到结算利率下调的影响。 结算利率逐步走低 “对比保险产品的结算利率来看，不少带万能账户的产品都有吸引力，但（结算利率调整）消息一出，如何介绍万能账户的优势就有点难了。”周杰说。 在他看来，万能险每月公布结算利率，跟随险企投资收益波动而波动，消费者对于波动相对敏感，对待万能险可能会更加谨慎。 其实，无论是一线保险销售人员还是保险消费者，对万能险结算利率的调整已经深有感触。 2023年，银行存款利率三度下调，3年期定存利率进入1%时代，银行理财等利率敏感性产品收益也在不断下滑，保险产品的预定利率更是从3.5%切换到3%，万能险结算利率也在步步下调。进入2024年，保险行业的“开门红”再度遇上降息，中小银行跟进下调存款利率，万能险结算利率的继续下调也在意料之内。 回顾万能险结算利率的走势，其下滑趋势已有七八年时间，在发展的高峰时期个别万能险产品的结算利率甚至能达到8%（年化）。2020年8月，原银保监会人身险部约谈12家人身险公司总经理及总精算师，要求下调结算利率超过5%的万能险产品，万能险结算收益才算正式告别5%的时代。 在中央财经大学中国精算科技实验室主任陈辉看来，根据国家金融监督管理总局公布的2023年3季度保险业资金运用情况表，2023年1—9月份保险资金运用年化财务收益率为2.92%；根据2023年4季度资本市场情况，预计2023年度保险资金运用收益率在3%以下。2022年度保险资金运用年化财务收益率为3.76%，2023年比2022年下降约一个百分点，在此背景下，万能险结算利率相应也调降，已经接近万能险的预定利率。 按万能险相关精算规定，保险公司应当根据万能单独账户资产的实际投资状况确定结算利率。 13精数据显示，据其收集到1746款万能险产品的结算利率信息显示，2023年度万能险结算利率的平均值为3.39%（12月份当月平均值），相比2022年底下降43个基点；2023年12月份，万能险产品当月结算利率最高值是4.7%，最低值是0.36%，中位数3.5%。渤海人寿、长生人寿、民生人寿、德华安顾分别有一款或一款以上的产品结算收益率在4.6%或以上。与此同时，还有11款产品在2023年12月结算利率较上一年有所上涨。 星图金融研究院研究员黄大智表示，万能险结算利率的调整是为了防范利差损风险。在市场中，确实有一些保险公司为了提高产品竞争力，为了扩大营收、新业务价值来做一些吸引消费者购买的行为，提高产品结算利率就是一个重要的方法，但其实这是一种恶性竞争的状态，会导致出现利差损问题。 一位从事保险精算的人士表示，万能险结算的时候，一些运营的费用其实不太准，有些公司可能为了竞争，把运营费用假设的很低来抬高结算利率，特别是一些销售大量中期年金险的公司。 吸引力降低 万能险是一种风险与保障并存、风险程度介于分红险与投连险之间的投资型寿险产品。之所以被称为“万能”，主要在于缴费灵活、保额可调整、保单账户价值领取方便等特点。 方正证券研报显示，万能险产生于美国经济滞涨的 1979年，中国则是于 2000年推出，并在2012—2016年间，随着险资运用进一步放开、主要由中小保险公司推出高现价型万能险等因素影响，万能险迎来高潮期。2013—2016年，除老七家寿险企业外的其他险企的万能险市场份额从61.6%增至73.0%，带动寿险市场份额从22.4%上升至48%。后来，由于监管要求“保险姓保”“回归保障”，并开始对中短期存续产品进行调整，万能险发展开始出现下行趋势。 在万能险产品中，投保人将保费交到保险公司后会分别进入两个账户，一部分进入风险保障账户用于保障，另一部分进入投资账户用于投资。投资账户会在存入和取出时会收取部分费用。就目前市场上带有万能险账户的产品来看，大部分产品主险部分保费达到10万元即可附加万能账户，部分产品需达30万元，在万能账户的额度限制上，不少公司因主险保费规模做出不一样的限制，初始费用多在1%水平，部分产品在账户运行5年后免收取出费用。 在保险行业的“开门红”（年初的销售旺季）中，保险公司多喜欢销售储蓄类保险为一年的业绩打下基础，产品形态多为“年金/两全(主险)+万能险(附加型)”组合形式，正如周杰的担忧，万能险结算利率的调整也将对保险销售带来影响。 陈辉表示，万能险结算利率调降，将对寿险业的产品结构产生影响。相比传统险，万能险失去了市场竞争力，近两年来受增额终身寿险暴增的影响，传统寿险的比例逐年提高，相反万能险市的比例逐年下降。例如，2023年前9个月，以万能险保费收入为主的保户投资款新增交费同比增长7.37%，低于同期人身险公司保费收入12.55%的增速。 险企投资收益承压 周杰表示：“一位客户在我这里购买不少中意人寿的产品，但去年万能险的结算收益从4.5%直接下调到4%，开始担心客户接受不了，后来客户发现所有产品都在调整，也就接受了。” 其实，不仅仅是万能险，在2023年7月31日，整个保险行业的预定利率都进行了换挡，理财类产品收益随之下调。 一端是利率不断走低，另一端是保险的投资在不断承压。 黄大智表示，保险资金是典型的长久期资金，主要投向是债券等固定收益类产品，还有一部分资产配置在权益领域和非标领域。近几年，尽管中间有波动，但十年期国债整体的收益率是下行的，且下行趋势和幅度都较为明显。权益资产来看，市场波动更为明显，2021年年初以来，沪深300指数跌幅近四成，最大回撤近50%，无论是权益配置比例如何都会受到影响。 黄大智表示，此前，城投债也是险资配置的重要标的，在地方政府化债的过程中，无论是信用风险暴露还是投资收益都出现较大的调整；此外，一些保险公司投资的物业、房地产相关的股权债权也随着行业的调整面临着收益下滑甚至资产减值。资产端的多面承压也意味着负债端如果继续保持较高的结算利率的话，会面临着利差损风险。保险公司负债久期一般长于资产久期，资产端存在一定的再投资风险，叠加多重影响因素，后期投资压力不言而喻。 近两年，保险行业一直处在调整之中。除了降低预定利率来缓解利差损风险外，全面“报行合一”的推动以及第四套生命表的征求意见也在引导险企规范和重视费差和死差问题。“从2023年监管的思路来看，其实一直都是在围绕‘三差’作调整，目的也是为了让保险公司在利率下行的当下，做好风险防控，实现稳健经营。”一位中小型寿险公司的总精算师表示。 虽然2024年的保险“开门红”比往年更加“安静”和困难，但是周杰依然对自己所从事的行业充满信心，“存款利息、银行理财收益都在降，大盘也到了2800点附近，保险还是有优势的。”他说。 （应受访者要求，周杰为化名）

本文来源：时代商学院 作者：陈丽娜 来源 | 时代商学院 作者 | 陈丽娜 编辑 | 陈佳鑫 除核心产品依赖第三方芯片供应外，杭州华澜微电子股份有限公司（以下简称“华澜微”）的不少发明专利也来自第三方。 招股书显示，华澜微为数据存储解决方案提供商，主要产品包括存储模组、存储控制器芯片及服务、存储系统及应用。该公司正冲击科创板上市，已于2023年12月31日回复第一轮问询函。 科创板对IPO企业科创属性要求颇高，然而研究发现，华澜微搭载自研芯片的产品销售额远不及搭载第三方芯片的产品，且搭载自研芯片的产品销售收入显著下滑，自研芯片市场认可度存疑。 此外，华澜微核心技术对应的发明专利中，近四分之一来自外购；且研发费用中委外研发费用占比明显高于同行。 从科创属性来看，华澜微符合科创属性评价标准一中研发投入、研发人员等相关指标规定，但不符合科创属性评价标准二中的第一及第四项要求，分别对应企业核心技术的领先性及关键性。按照规定，企业符合科创属性评价标准一或标准二即可申报科创板上市，因此华澜微仍符合申报条件，但其真实科创水平如何，仍有待观察。 采用第三方芯片蚕食盈利空间，连年亏损下持续经营能力遭质疑 华澜微的主营业务收入主要来源于存储模组、存储控制器芯片及服务、存储系统及应用，其中的存储模组又分为自营产品和分销产品两种。 2020—2023年上半年（以下简称“报告期”），自营存储模组产品的营收占比分别为76.51%、79.85%、73.91%、74.67%，可见自营存储模组是华澜微的核心产品。 然而，虽为自营产品，但华澜微大部分自营存储模组的“芯片”却依赖第三方供应。 根据第一轮问询函，华澜微自营存储模组又分为“自研芯片存储模组”和“第三方芯片存储模组”两种。报告期内，自研芯片存储模组收入分别为4937.52万元、7106.57万元、4229.96万元、885.59万元，占自营存储模组产品收入的比例分别为17.91%、18.80%、13.15%、6.42%，占比均不到两成，且还在不断下滑。 第三方芯片存储模组收入占比则分别为82.09%、81.20%、86.85%、93.58%，呈明显的上升趋势。 华澜微自研芯片存储模组收入占比下滑或与新客户开发受阻有关。2020—2023年上半年，华澜微自研芯片存储模组新客户占比分别为34.49%、18.40%、14.34%、3.54%，来自新客户的收入分别为1702.85万元、1307.32万元、606.62万元、31.34万元，新客户占比及收入迅速下滑。 值得注意的是，自研芯片存储模组的毛利率要显著高于第三方芯片存储模组。报告期内，华澜微自研芯片存储模组的毛利率分别为29.89%、36.73%、35.50%、40.89%，而第三方芯片存储模组的毛利率分别为14.73%、14.89%、17.26%、14.23%。可以看出，采用第三方芯片明显蚕食了华澜微存储模组的盈利空间。 随着自研芯片存储模组营收占比的下滑，华澜微的整体毛利率亦呈下滑趋势。报告期内，华澜微的毛利率分别为21.06%、19.29%、21.12%、16.61%。 在尚未实现盈利的情况下，华澜微的毛利率已出现下滑趋势。报告期内，华澜微的归母净利润分别为-12398.06万元、-9874.00万元、-11141.98万元、-7808.54万元，且主营业务收入增速也显著放缓。报告期内，华澜微的主营业务收入分别为4.32亿元、5.55亿元、5.65亿元、2.21亿元，2021年、2022年的同比增速分别为28.47%、1.8%。 华澜微的持续经营能力也遭到质疑。在第一轮问询函中，上交所指出，华澜微尚未盈利且存在未弥补亏损，报告期末累计未分配利润为-33,427.04万元，相关信息披露不够充分且不具有针对性。报告期内，华澜微规模小于同行业公司，应收账款增长、存货大幅增长、存货周转率下滑、主要产品单价下跌、收入增长率下降、有订单支持的存货金额下降。 上交所要求华澜微说明是否具备足够的抗风险能力，未来盈利能力是否存在重大不确定性，是否符合《科创板首次公开发行股票注册管理办法》（试行）关于持续经营能力的要求，是否存在有效应对措施，是否具备扭亏为盈的基础条件和经营环境。 华澜微表示，公司所处半导体行业的技术门槛较高，发展初期必须保持高额的研发投入才能够持续推出新产品、实现商业化。在产品研发和导入的初期，公司收入规模较小，未能覆盖高额的研发投入，持续存在亏损的局面。随着公司收入规模的提升，公司各项经营支出占公司营业收入的比例将进一步降低，公司盈利状况将得以改善，预计未来公司亏损状况将逐步缩窄并实现盈利。 与此同时，华澜微还解释称，2022年下半年以来存储行业下行周期较为明显，且随着闪存市场价格下降，导致公司存储模组销售价格亦有所下降，对公司存储模组收入造成一定影响。2022年，公司存储模组总体收入较上年度略有下滑，截至2023 年一季度，存储行业仍旧处于下行周期。 部分研发外包、专利外购，技术独立性存疑 除了持续经营能力需符合科创板要求外，对于冲刺科创板上市的IPO企业来说，技术实力更是至关重要。在第一轮问询函中，上交所对华澜微自身技术实力进行多方面的询问，包括“发行人是否存在外部技术依赖，是否具有独立研发及自主创新能力”“是否符合科创属性相关标准”等。 公司发展史显示，华澜微曾多次通过收购公司及资产的方式获取技术，收购的公司包括北京初志科技有限公司（下称“初志科技”）、华澜微电子（香港）有限公司（下称“Initio”）、华澜微电子（北京）有限公司（下称“北海华澜微”）、Sage Microelectronics Corp（下称“美国华澜微”）等。 其中，初志科技由华澜微在2019年12月以1.17亿元收购其100%的股权，初志科技主要从事数据存储、行业应用等软件和系统集成业务。第一轮问询函中，华澜微坦言，其存储系统及应用核心技术主要来源于被收购的初志科技。 此外，根据第一轮问询函回复文件，2015年，华澜微通过收购Initio所持有的桥接控制器芯片相关资产获取了桥控制器芯片产品线相关IP及专利，由此获得7项发明专利、4项IP。 除了通过收购资产丰富自己的专利及IP，华澜微还受让了13项发明专利，包括受让杭州电子科技大学12项发明专利、西京学院发明专利1项。其中的8项发明专利涉及华澜微存储控制器芯片核心技术。 为了扩充自己的核心技术，华澜微还和A公司达成合作，A公司向其转让了闪存核心控制器技术IP，该技术为企业级固态硬盘主控芯片及阵列控制器芯片技术，涉及华澜微核心技术。 此外，根据第一轮问询函，截至2023年6月30日，华澜微核心技术对应的发明专利中，15项发明专利为外购取得，50项发明专利为自研取得，外购发明专利占比达23.08%。 2020年至2023年上半年，华澜微的研发费用占营业收入的比重分别为16.20%、24.24%、18.28%、13.62%，主要为职工薪酬、无形资产摊销、投片费、委外研发及咨询费等。值得注意的是，其中的委外研发及咨询费占比较高。 同期，华澜微委外研发及咨询费占研发费用的比重分别为29.55%、19.13%、11.35%、5.6%，占比一度接近三成。而华澜微所列示的4家同行业可比公司中，仅国科微（300672.SZ）的研发费用包含了委外开发费，该公司同期委外开发费占比分别为8.6%、3.6%、1.5%、4.35%，明显低于华澜微。 对此，深交所要求华澜微区分主要环节列示公司委外研发的具体内容及受托研发对象，是否存在将核心环节或主要研发活动外包的情形，是否存在对部分受托研发单位的依赖。 华澜微解释称，芯片设计过程较为复杂，公司在研发人员有限的情况下，主要聚焦于芯片核心环节的设计，并基于行业惯例以及成本效率考虑，将部分物理层IP 工艺移植、芯片驱动程序兼容性开发、算法调优、后端设计中的布局布线等非核心环节委托纳能微等外部机构进行研发。 不符合科创属性评价标准二中两项要求 科创板对IPO企业的科创属性考量设立了详细标准。 时代商学院发现，华澜微2022年12月29日披露的招股书中，其明确表示自己符合《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》（以下简称《暂行规定》）科创属性评价标准二，且其中的五项要求全部符合。 然而，就在华澜微披露该版招股书次日，2022年12月30日，上交所对《暂行规定》进行了修订。 在第一轮问询函中，上交所也要求华澜微结合《科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定（2022年12月修订）》附件1中关于科创属性相关指标二的要求，具体分析论证公司均符合五项指标的依据是否充分，如否，请修改有关信息披露内容。 根据2023年12月31日华澜微披露的第一轮问询函，其已不符合科创属性评价二中的第一项和第四项要求。 其中第一项要求发行人“拥有的核心技术经国家主管部门认定具有国际领先、引领作用或者对于国家战略具有重大意义”；第四项要求发行人“依靠核心技术形成的主要产品(服务)，属于国家鼓励、支持和推动的关键设备、关键产品、关键零部件、关键材料等，并实现了进口替代”。 根据《暂行规定》，科创板要求IPO企业需符合科创属性评价标准一，如不符合，则需要符合科创属性评价标准二。其中，评价标准一与研发投入、研发人员、营业收入有关，而评价标准二与核心技术等有关。根据最新招股书，华澜微符合科创属性评价标准一。 值得注意的是，《暂行规定》第三条还提到“科创板优先支持符合国家科技创新战略、拥有关键核心技术等先进技术、科技创新能力突出、科技成果转化能力突出、行业地位突出或者市场认可度高等的科技创新企业发行上市”。第九条则要求保荐机构“按照实质重于形式的原则，判断IPO企业是否具有突出的科技创新能力”。 而华澜微存在外购发明专利及委外研发的情形，其是否符合上述规定仍要打个问号。 【参考资料】 1．《上海证券交易所科创板企业发行上市申报及推荐暂行规定》.上交所 2.《关于杭州华澜微电子股份有限公司首次公开发行股票并在科创板上市申请文件的第一轮审核问询函的回复》.上交所 （全文3700字）

财联社1月20日讯（编辑 赵昊）芝加哥联储主席古尔斯比（Austan Goolsbee）最新表示，随着美国通胀的放缓，为了避免货币政策过于紧缩，官员们确实应该考虑降息。但他也强调，央行将逐次会议做出决定。 当地时间周五（1月19日），古尔斯比在接受媒体采访时说道，“如果我们在通胀方面继续取得超出预期的进展，那么我们在确定限制水平时必须考虑到这一点。” 随着通胀下降，“我们肯定会评估政策的响应能力。” 古尔斯比今年在联邦公开市场委员会（FOMC）的议息会议上没有投票权，明年他将轮值成为票委。在所有美联储理事和地方联储主席之中，古尔斯比被外界认为是最“鸽派”的一位。 与其他官员不同的是，这位“鸽王”并没有直接就美联储何时进行首次降息的时间发表评论。但古尔斯比赞同了一些同僚们的说法，即如果物价压力环节的速度快于预期，政策制定者们可以降低借贷成本，以确保经通胀调整后的实际利率不会一直上升。 芝商所的“美联储观察”工具显示，目前市场主流认为该行会在1月末的会议上继续“按兵不动”，而3月降息的概率在50%附近。交易员还认为，在5月份前美联储至少会降息一次，即将利率调低25个基点。 对此，古尔斯比强调，现在离3月会议还有一段时间，期间仍有数周的数据有待公布。他鼓励市场参与者以经济数据来评估利率路径，而不是以美联储官员的评论作为依据。 “根本上讲，货币政策只与数据有关。”他补充道，“如果我们有明确的证据表明我们正走在实现2%目标的道路上，那么我们就能减少受到的限制。” 他认为，美联储过去一年在通胀方面已经取得了进展，并重申美国经济仍处于“在不引发衰退的情况下实现去通胀任务”的“黄金路径”上。 古尔斯比着重提到了美联储最青睐的通胀指标——个人消费支出（PCE）价格指数，2023年12月的PCE报告定于下周五（1月26日）公布。他指出，如果无法实现通胀的全面降温，政策制定者将需要再次考虑加息。 值得一提的是，今天过后，美联储进入到了1月政策会议前的“噤声期”——官员们在决议公布的前十天内不能发表讲话或出席活动。

中新经纬1月20日电 周五(1月19日)，美国三大股指全线收涨，道指涨1.05%，标普500指数涨1.23%，纳指涨1.7%。旅行者集团涨6.75%，英特尔涨3.02%，领涨道指。万得美国TAMAMA科技指数涨1.75%，英伟达涨4.17%，续创历史新高，特斯拉涨0.15%。中概股多数下跌，世纪互联跌7.56%，硕迪生物跌6.64%。 Wind截图 截至收盘，道指涨1.05%报37863.8点，标普500指数涨1.23%报4839.81点，纳指涨1.7%报15310.97点；其中，道指、标普500指数均创收盘历史新高。本周，道指涨0.72%，标普500指数涨1.17%，纳指涨2.26%。 科技股多数上涨，苹果涨1.55%，亚马逊涨1.2%，奈飞跌0.49%，谷歌涨2.02%，脸书涨1.95%，微软涨1.22%。 芯片股表现强劲，超威半导体涨7.11%，高通涨4.59%，格芯涨4.23%，英伟达涨4.17%，英特尔涨3.02%。 银行股集体上涨，摩根大通涨1.73%，高盛涨1.42%，花旗涨0.83%，摩根士丹利涨1.74%，美国银行涨1.51%，富国银行涨3.64%。 航空股多数下跌，波音涨1.6%，美国航空跌1.16%，达美航空跌2.15%，西南航空跌0.15%，美联航跌2.39%。 热门中概股多数下跌，世纪互联跌7.56%，硕迪生物跌6.64%，万国数据跌4.53%，大全新能源跌4.09%，百济神州跌3.37%，晶科能源跌3.29%，哔哩哔哩跌2.99%，腾讯音乐跌2.91%，BOSS直聘跌2.89%，新东方跌2.88%；涨幅方面，达达集团涨5%，叮咚买菜涨3.81%，盛美半导体涨2.81%，网易涨2.53%。中概新能源汽车股全线走低，蔚来汽车跌3.5%，小鹏汽车跌2.33%，理想汽车跌2.32%。 国际油价方面，周五，国际油价全线走低，美油3月合约跌0.7%报73.43美元/桶，周涨1.03%；布油3月合约跌0.52%报78.69美元/桶，周涨0.51%。 金价方面，COMEX 2月黄金期货收涨0.38%，报2029.3美元/盎司。(中新经纬APP)

经济观察报 记者 姜鑫 实习生 李佳屹  互联网保险中介冲刺上市的队伍中再添一员。 2024年1月12日，小雨伞母公司手回科技有限公司（以下简称“手回科技”）启动了上市计划，并向港交所递交了招股说明书。 近年来，互联网成了保险营销的重要阵地，同时，互联网平台打造的网红IP产品，成为不少中小保险公司重度依赖的渠道。在网络上随处可见的保险知识普及与推广视频中，小雨伞是一股重要力量。 不过，对于互联网中介平台，一直以来，市场往往只见其声，少见其披露经营业绩。站在公司经营与投资角度，手回科技的业绩成色如何，小雨伞又是一个怎样的平台？在近两年高涨的中介上市热情中，手回科技能否顺利过关？或许可以通过招股说明书寻找答案。 业绩成色 招股说明书中，手回科技表示，公司是中国线上人身险中介服务提供商，致力于通过以保险客户为中心的数字化人身险交易及服务平台，为保险客户提供定制保险服务解决方案。 手回科技的业务主体主要分为三部分——小雨伞、咔嚓保和牛保100；其中，小雨伞平台是面对消费者的直接销售平台，咔嚓保是面向代理人的销售展业平台，牛保100则是负责为合作伙伴搭建的保险数字化交易解决方案的平台（业务合作伙伴数量超过700家）。 作为一家保险中介服务提供商，手回科技收入的绝大部分来源是“保险交易服务”，即向保险客户销售保险公司的保险产品而收取佣金。手回科技还通过向保险公司提供闪赔、风控咨询等科技类服务获得报酬，这一部分收入占比不足1%。 手回科技表示，公司已和中国约100家保险公司建立了合作，包括几乎所有已于中国上市的保险公司；凭借在长期人身险领域的领军优势，公司与全国超过65%的人身险公司也建立了合作。 近两年，保险行业处于深度转型调整之中，2019年出现寿险新单增长乏力，2023年则因为增额终身寿等产品销售火爆而出现反弹，这也体现在手回科技的经营业绩中。 数据显示，2021全年、2022全年和2023年前9个月，手回科技收入分别为15.48亿元、8.09亿元和13.37亿元，2022年新冠疫情期间收入出现较大幅度下滑。同期内，平台投保人数分别为193.1万人、237.9万人、282.8万人，首年保费分别为21.08亿元、16.18亿元、27.37亿元。 利润方面，香港财务报表准则下，手回科技2021年、2022年以及2023年前9个月净利润分别为-2.04亿元、1.31亿元和-2.87亿元。此外，手回科技还披露了非香港财务准则下的净利润情况，2021年、2022年以及2023年前9个月实现1.95亿元、0.75亿元、2.08亿元。 利润率方面，香港财务报表准则下，手回科技2021年、2022年以及2023年前 9个月毛利率分别为29.8%、34.8%、32.5%；净利润率分别为-13.2%、16.2%、-21.5%；经调整净利润率分别为12.6%、9.3%、15.6%。 怎样的手回科技 在招股说明书披露的股东名单中，除公司创始人光耀外，还有信天创投、红杉中国、经纬创投、歌斐资产、天士力等机构。 手回科技的保险销售牌照——小雨伞保险前身为万贝国际保险经纪（天津）有限公司，后者于2015年被深圳木成林科技有限公司收购，该公司由光耀、韩立炜及胡婉珠出资成立。 光耀和韩立炜均来自腾讯，与来自香港的徐瀚共同组成最初的创始团队。2020年，光耀和徐瀚因诸多原因分道扬镳，徐瀚离开后又创立了另外一家中介平台乐橙云服。 招股说明书显示，目前，光耀是手回科技单一最大股东，持股比例为29.68%。作为创业型公司，手回科技还向162名管理层和核心员工制定了员工持股计划，合计奖励32.99万股公司股份。 手回科技在招股说明书中表示，按2022年长期人身险的总签单保费计，公司是中国第三大线上保险中介机构，市场份额为7.1%，以2023年上半年的长期人身险的首年保费计，公司是中国第二大线上保险中介市场。但手回科技并未披露前几名线上保险中介公司的具体名字。 在招股说明书中，手回科技还披露了公司的销售团队数量、用户数量和画像。手回科技表示，截至2023年9月30日，已建立由超过20000名保险代理人组成的销售网络，覆盖中国14个省级行政区域。截至2023年9月30日，小雨伞、咔嚓保和牛保100平台累计注册用户数量超过1800万，累计投保人数量超过280万，累计被保险人数超过420万。公司投保人以中国一线和二线城市的30—45岁人群为主，30—45岁的投保人贡献总保费占比为63.9%，贡献保单量占比71.0%。 IP生产制造商与集中的合作伙伴 在介绍公司自身优势中，手回科技提及了产品定制化：手回科技于2017年起开始提供由其参与拟定责任条款及条件并进行定价及拥有知识产权的长期人身险产品。2023年前9个月，定制产品的首年保费总额占公司销售的全部保险产品首年保费的 57.8%。 值得一提的是，在互联网保险的发展过程中，小雨伞推出了几个热门IP产品，例如超级玛丽成人重疾险系列、大黄蜂少儿重疾险系列、增多多增额终身寿险系列等。 据记者了解，自成立以来，小雨伞平台出售了超1300个产品，其中包括超200个定制产品和超 1100个保险公司已有的产品。截至2023年9月30日，小雨伞平台在售的产品有260个。 也正是因为IP的深度合作与绑定，小雨伞的合作客户度集中较高。招股说明书数据显示，报告期内，来自五大客户的总收入分别为13.28亿元、6.22亿元及9.47亿元，分别占总收入的85.8%、77.2%及70.9%。 正如手回科技在风险因素中提及，公司面临客户集中风险，倘公司失去任何重要客户，或任何重要客户未能按预期水平与公司合作，公司的增长及收入可能受到重大不利影响。 在产品高度同质化的保险行业，小雨伞的定制产品也面临着其他保险公司和中介平台的复制与竞争。“鉴于保险产品的条款相对透明，我们的竞争对手可于推出保险产品后不久与保险公司一起复制我们设计及开发的保险产品，价格可能低于我们所提供的价格。”手回科技表示。 手回科技还称，由于公司向保险客户销售保险产品所收取的收入是基于保险公司设定的保费及佣金率，故该等佣金率的任何下降或公司支付的佣金开支或渠道推广费的任何增加均可能对公司的经营业绩造成不利影响。 近年来，保险中介公司申请赴海外上市的并不少，去年就有恒光保险、众淼创科、圆心科技等公司递表，在手回科技加入上市队伍后，谁将在2024年首个敲钟成功，记者将持续保持关注。

金融监管总局发布《关于加强科技型企业全生命周期金融服务的通知》 国家金融监督管理总局1月12日消息，金融监管总局日前发布《关于加强科技型企业全生命周期金融服务的通知》，推动银行业保险业进一步加强科技型企业全生命周期金融服务。《通知》提出，探索较长周期绩效考核方案，实施差异化激励考核；适当提高科技型企业不良贷款容忍度；鼓励通过并购贷款支持企业市场化兼并重组。 投入更多金融资源 《通知》共十七条措施，主要从持续深化科技金融组织管理机制建设、形成科技型企业全生命周期金融服务、扎实做好金融风险防控、加强组织保障和政策协同等方面，对做好科技创新金融服务提出了工作要求。 《通知》提出，要把更多金融资源用于促进科技创新，不断提升金融支持科技型企业质效，推动创新链产业链资金链人才链深度融合，促进“科技-产业-金融”良性循环，助力高水平科技自立自强和科技强国建设。 在优化管理制度方面，《通知》提出，探索较长周期绩效考核方案，实施差异化激励考核，切实提高科技金融相关指标在机构内部绩效考核中的占比。优化科技金融业务尽职免责机制，研究建立尽职免责负面清单，完善免责认定标准和流程。小微型科技企业不良贷款容忍度可较各项贷款不良率提高不超过3个百分点。鼓励银行机构结合实际细化制定工作方案，适当提高大、中型科技型企业不良贷款容忍度。 “金融监管总局针对性引导有条件、有能力的金融机构按照市场化原则，自主决策、独立审查、自担风险，持续强化科技金融内部控制和风险管理。”金融监管总局有关司局负责人就《通知》答记者问时表示，鼓励探索完善专业化的科技金融服务组织体系，构建相对独立的集中化业务管理机制，强化前中后台协同。支持在科技资源集聚的地区，规范建设科技金融专业或特色分支机构，专注做好科技型企业金融服务。 覆盖全生命周期 “金融监管总局持续推动健全适应科技型企业梯度培育的金融体系，加快形成科技型企业全生命周期金融服务。”上述负责人称。 《通知》明确，一是支持初创期科技型企业成长壮大。在有效防控风险基础上鼓励加大信用贷款投放力度，努力提升科技型企业“首贷率”。在依法合规、风险可控前提下，规范银行与外部投资机构合作，积极探索“贷款+外部直投”等业务模式，为初创期科技型企业融资提供金融支持。 二是丰富成长期科技型企业融资模式。鼓励拓宽抵质押担保范围，加快发展知识产权质押融资，规范发展供应链金融。支持保险机构开发科技成果转化费用损失保险等险种，优化“三首”保险运行机制。 三是提升成熟期科技型企业金融服务适配性。鼓励通过并购贷款支持企业市场化兼并重组。支持保险机构通过共保体、大型商业保险和统括保单等形式，提供综合性保险解决方案。 “适当提高不良贷款容忍度非常重要。”招联首席研究员董希淼对记者说，做好科技金融大文章需要一些创新性甚至突破性的措施；同时，探索较长周期考核可以提高考核的科学性、针对性，与科技型企业高成长的特质更加适配。 强化金融风险管理 《通知》提出，要坚持自主决策、自担风险、自我约束，落实风险防控主体责任，加强授信管理和贷款资金用途监控，做实业务合规性审查，进一步强化科技型企业金融风险管理。 上述负责人介绍，《通知》督促强化科技金融风险防控，完善企业风险评审机制，加强风险监测预警，做实资金用途监控管理，认真开展新产品、新业务、新模式的合规性审查。进一步细化科技金融内部管理制度，实施差异化的绩效考核、尽职免责、不良容忍等管理要求，着力做到“敢贷愿贷能贷会贷”。 在落实层面，《通知》提出，要加强科技金融组织保障和政策协同。结合辖区科技资源实际，因地制宜细化落实政策措施，指导有能力有条件的银行保险机构，开展科技金融服务能力提升行动，切实加大科技型企业的融资支持和保险保障力度。强化监管引领，督导辖内科技金融专业或特色机构立足服务科技创新的特色定位，实现集约化、专业化发展。鼓励与相关部门加强沟通协作，携手推进科技金融外部生态体系建设。 来源：中国证券报·中证网

本文来源：时代商学院 作者：孙一鸣 来源|时代商学院 作者|孙一鸣 编辑|雷映 日前，港交所首家以18C规则申请上市的公司被按下暂停键！ 2023年6月30日，Black Sesame International Holding Limited–P（黑芝麻智能科技有限公司，以下简称“黑芝麻智能”）递交招股书，拟在港交所主板上市，冲击自动驾驶芯片“第一股”。 值得一提的是，2023年3月，港交所正式推出“特专科技公司的上市机制（第18C章，下称“18C规则”）”，为尚未开启商业化或处于商业化初期的科技型创业企业提供融资便利。黑芝麻智能则是港交所首家以18C规则申请上市的公司。 不过，2024年1月初，由于6个月内未通过聆讯，黑芝麻智能的上市申请材料已处于“失效”状态。因此，黑芝麻智能需要在三个月内重新提交招股书，方可重启上市进程。 招股书显示，黑芝麻智能是一家车规级智能汽车计算SoC（System on Chip的缩写，即系统芯片）及基于SoC的解决方案供应商，主要产品包括自动驾驶SoC以及支持L2级至L3级汽车自动化的自动驾驶软件和硬件等。 时代商学院研究发现，2020—2022年，黑芝麻智能的营业收入合计仅为2.79亿元，累计亏损则超15.8亿元，且其经营现金流净额持续为负，自我造血能力不足。按2022年车规级高算力SoC的出货量计算，黑芝麻智能在全球的市场份额为4.8%，而行业巨头则占据82.5%的市场份额，长期依赖融资的黑芝麻智能难言竞争优势。 能否顺利叩开港交所的大门，对于亟待补血的黑芝麻智能至关重要。随着招股书失效，该公司该如何应对现金储备被快速消耗带来的危机？ 三年亏损近16亿元，亟须上市“补血” 作为港交所首家以18C规则申请上市的公司，黑芝麻智能的一举一动备受资本市场瞩目。 据了解，2023年3月31日，港交所在《主板上市规则》中新增第18C章，推出特专科技公司上市机制，允许无收入、无盈利的科技公司来港上市。 18C规则将IPO公司划分为已商业化公司与未商业化公司两个大类。其中，对已商业化的规定为经审计的最近一个会计年度收益至少达2.5亿港元，上市时的市值至少达60亿港元。 而对未商业化企业的规定则为，上市时的市值至少达100亿港元，较已商业化企业相对宽松。 从黑芝麻智能的业绩看，该公司并不符合18C规则中已商业化公司的财务数据标准。 不过，黑芝麻智能背后的投资者不乏小米长江产业基金、联想创投等知名创投的身影，其IPO前的C+轮融资估值达20亿美元，超过100亿港元。因此，该公司选择以18C规则中未商业化企业的身份申请在港交所上市。 对未商业化的特专科技公司而言，“烧钱”是避不开的话题。 招股书显示，2020—2022年，黑芝麻智能的营业收入分别为5302.1万元、6050.4万元、1.65亿元，保持持续增长态势；该公司权益持有人应占年度亏损分别为7.6亿元、23.57亿元、27.54亿元，三年累计亏损58.71亿元。 剔除金融工具公允价值变动和股份支付后，黑芝麻智能经调整的净亏损分别为2.73亿元、6.14亿元、7亿元，三年累计亏损近16亿元。 黑芝麻智能在招股书中表示，亏损主要因为巨额销售开支、一般及行政开支、研发开支。随着公司继续扩大业务及营运，并投资于研发及地域扩张，公司的成本及开支未来将继续增加。公司预计2023年的亏损净额将大幅增加，并可能在短期内继续产生亏损净额。 招股书显示，2020—2022年，黑芝麻智能的研发开支分别为2.55亿元、5.95亿元、7.64亿元，与当期营业收入的比例分别为4.8倍、9.84倍、4.62倍，是该公司成本支出的大头。 同期，黑芝麻智能的一般及行政开支分别为3269.2万元、1.12亿元、2.15亿元，与当期营业收入的比例分别为61.7%、1.85倍、1.3倍，规模和占比均次于研发开支。 同期，黑芝麻智能的销售开支分别为2225.7万元、5084.2万元、1.2亿元，占当期营业收入的比例分别为42%、84%、72.4%，整体呈上升趋势，且销售费用率连续两年超70%。 可以看出，研发及业务营运等巨额费用开支，是该公司长期处于亏损状态的主要原因。 那么，面对持续不断的亏损净额，黑芝麻智能的自身造血能力如何？ 招股书显示，2020—2022年，黑芝麻智能经营活动产生的现金流净额分别为-2.48亿元、-6.39亿元、-7.55亿元，连续三年为净流出，且呈逐年扩大趋势。 在投融资方面，同期，黑芝麻智能投资活动产生的现金流净额分别为-1414.2万元、-3181.7万元、-7.33亿元，呈持续流出态势；融资活动产生的现金流净额分别为2.39亿元、20亿元、8.04亿元。 可见，在自身造血能力不足、投资支出逐年增大的情况下，黑芝麻智能的经营主要依赖融资输血。 需注意的是，近年来，黑芝麻智能的现金消耗较大，亟须上市融资“补血”。 招股书显示，2020—2022年各年，黑芝麻智能平均每月现金消耗额分别为2190万元、5660万元、7010万元，呈快速增长态势。 黑芝麻智能在招股书中还表示，截至2022年12月31日，公司的现金及现金等价物、按公允价值计入损益的金融资产合计为16.89亿元。假设未来平均每月现金消耗额与2022年的现金消耗水平相似，估计截至2022年12月31日的现金及现金等价物将能够使公司维持24个月的财务能力（经营活动）。 据招股书，截至2023年4月30日，黑芝麻智能的现金及现金等价物、按公允价值计入损益的金融资产分别为8.83亿元、3.5亿元，两者合计为12.33亿元，较2022年末的16.89亿元减少4.56亿元，平均每月减少1.14亿元。 若按招股书的估算，以该公司2022年月均消耗7010万元的速度，黑芝麻智能截至2022年末的资金将仅能够维持至2024年末；若按2023年前4个月的资金消耗速度（月均消耗1.14亿元）估算，以2023年5月为起始点，该公司截至20223年4月末的12.33亿元资金，或仅能够维持至2024年3月，约为11个月。 由此可见，在招股书失效暂停上市进程后，黑芝麻智能若无法及时获取新一轮融资，短期内将面临较大的资金压力。 自动驾驶芯片出货量远逊同行，应收账款占比激增 对于未商业化企业而言，能否顺利上市融资，如何对投资者讲好商业化落地前景故事尤为重要。 作为自动驾驶芯片领域的玩家之一，在自家芯片量产后，黑芝麻智能的市场销售情况如何？ 黑芝麻智能在招股书中表示，公司致力于加快自动驾驶产品及解决方案的商业化，为自动驾驶价值链作出贡献，于2020年开始提供自动驾驶解决方案，是中国同业中最早从有关业务获得收入的企业之一。 根据弗若斯特沙利文的资料，自动驾驶乘用车的全球销量预计到2028年将达7160万辆，渗透率为94.4%；中国销量预计到2028年将达2530万辆，渗透率为97.2%。2022年，自动驾驶高算力SoC在中国及全球的出货量分别约为35万片、38万片。 由此可见，2022年，中国是自动驾驶高算力SoC销售的核心市场。 招股书还显示，按2022年高算力自动驾驶SoC出货量（按颗计）统计，黑芝麻智能在全球市场、中国市场的占有率分别为4.8%、5.2%，而排名第一的公司A（招股书未披露具体企业名称）在全球市场、中国市场的占有率分别为82.5%、81.6%。 对比可见，从市场份额看，黑芝麻智能与竞争对手差距甚大，在市场竞争中处于劣势。 需注意的是，2021—2022年，黑芝麻智能的销售费用率分别为84%、72.4%，即近两年每创造1元营业收入至少需要支出0.72元的营销费用。可见，该公司当前的市场份额是建立在高昂的销售费用之上的。 黑芝麻智能在招股书中表示，公司的合作客户包括一汽集团、东风集团、江汽集团、合创、亿咖通科技、百度（09888.HK）、博世、采埃孚及马瑞利等。根据意向订单，华山A1000SoC已获用于汽车OEM（包括一汽集团、东风集团、吉利集团、江汽集团及合创）的量产车型的前装；华山A1000L SoC已获选用于北汽集团车型的前装。 据此可知，比亚迪(002594.SZ)、理想汽车（02015.HK）、蔚来汽车（09866.HK）、小鹏汽车（09868.HK）、埃安等主流新能源车企业并未现身于该公司的主要合作客户名单中。 芯片行业的核心逻辑之一是规模化摊平成本。据招股书，黑芝麻智能旗下有华山、武当两个系列的产品，其中，华山系列聚焦于自动驾驶，武当系列专注于跨域计算。在自动驾驶领域，该公司于2022年开始量产华山A1000/A1000L SoC，截至2022年12月31日，该公司旗舰A1000系列SoC的总出货量超过2.5万片。 作为黑芝麻智能的竞争对手之一，地平线（Horizon Robotics）的自动驾驶芯片总出货量远超黑芝麻智能。 据了解，地平线成立于2015年，是国内一家智能驾驶计算方案供应商，目前量产的征程2、征程3、征程5自动驾驶芯片均已广泛应用于各大主流车企。 据地平线官网披露的数据，2022年9月，地平线的征程5自动驾驶芯片全球首发量产；截至2022年11月，地平线征程系列芯片累计出货量突破200万片；截至2023年4月，地平线征程系列芯片累计出货量突破300万片。 地平线官网还显示，目前，地平线已同奥迪、北汽集团、比亚迪、长安汽车（000625.SZ）、长城汽车(601633.SH)、东风汽车(600006.SH)、大众汽车集团、广汽集团(601238.SH)、红旗、江汽集团、理想汽车、奇瑞汽车、上汽集团（600104.SH）、哪吒汽车、自游家汽车、吉利汽车、安波福、博世、采埃孚、大陆集团、均联智行、东软睿驰、科博达、Freetech等多家企业达成合作关系，囊括众多主流汽车厂商。 对比可见，在汽车智能化加速的背景下，黑芝麻智能未能抢夺先机，产品出货量已被国内竞争对手甩开了较大距离。 或由于产品市场开拓不畅，目前黑芝麻智能的业绩对大客户依赖较大。 招股书显示，2020—2022年，黑芝麻智能来自前五大客户的总收入占当期营业收入的比例分别为88.5%、77.7%、75.4%，客户度较为集中。其中，来自第一大客户的收入占比分别为47.7%、40.7%、43.5%。 大客户依赖或也导致应收账款占比偏高。招股书显示，2020—2022年末，黑芝麻智能的贸易应收款项及应收票据的总金额分别为3538.8万元、4945.9万元、1.25亿元，占当期营业收入的比例分别为66.74%、81.75%、75.69%，占比整体呈上升态势。 黑芝麻智能在招股书中坦承，公司产品及解决方案的销售业绩将部分取决于第三方对车型的有效部署及操作，以及对车型的整体用户体验。公司大部分收入依赖少数客户，而失去一名或多名大客户或销售额大幅度减少将会对公司业务、经营业绩及财务状况造成不利影响。 此外，2023年，黑芝麻智能的重要子公司还两度因著作权权属纠纷、侵权纠纷被诉诸法院。 招股书显示，黑芝麻智能科技（上海）有限公司成立于2017年1月，是黑芝麻智能的间接全资附属公司，主要从事图像识别、芯片设计及相关软件开发。 天眼查显示，2023年8月17日，以黑芝麻智能科技（上海）有限公司作为被告的两宗案件开庭审理，案号分别为（2023）沪0115民初11824号、（2023）沪0115民初10817号，案由均是著作权权属纠纷、侵权纠纷，原告分别为东方锦礼科技发展（苏州）有限公司、与共科技产业发展（苏州）有限公司。目前，上述两起案件最终审判结果尚未对外公布。 1月12日，时代商学院就持续亏损、产品销售、侵权纠纷等问题向黑芝麻智能发函询问，截至发稿，仍未获对方回复。 【参考资料】 1.《香港证券联交所上市规则第十八C章》.港交所官网 2.《黑芝麻智能招股书》.Wind （全文4095字）

快科技1月21日消息，前段时间，有网友称小鹏汽车部分车型因为退市，导致无法买保险的问题，引起热议关注。 据国内媒体报道，日前，针对部分网友反映“小鹏汽车部分车型退市无法投保”的问题，小鹏汽车进行了回应。 小鹏汽车表示：针对近日网传“小鹏 P5 车主无法续保”的问题，我们向相关机构了解到，目前中国车险市场并不存在因“车型问题”而不予承保的情况，目前小鹏全系车型均可正常办理车辆保险业务。 针对因“车辆使用性质与保单差异”“保期内出险次数”而产生的车辆续保问题，小鹏汽车表示已第一时间安排保险专员跟进，协同客户与相关保司进行沟通、积极解决续保问题。 汽车博主“@ 肉肉爸比ev”还补充了小鹏保险团队总监的回复： “网传拒保是车主使用性质与保单不符、出险次数过多等特殊个案，任何品牌及车型的车主，如果购买非营运车险（即家用车险）并将车辆用于营运用途、上一年度多次出险、或存在其他高风险用车行为均可能造成保险公司拒保。” 此外，有保险业内人士指出，车险公司不会因车型退市或者停产就不对其承保，即便是购买车损险，也会有二手市场指导价格调整车损保额。

IT之家 1 月 21 日消息，精工爱普生宣布：爱普生集团全球所有工厂现已完成向 100% 可再生电力的转型，预计每年可减少约 40 万吨二氧化碳排放。 据介绍，可再生电力的转型将爱普生电力使用所带来的温室气体排放比例降至 40% 左右。爱普生在海内外各地区积极采用可再生电力（如水力发电和风力发电），并积极投资立地发电项目。 IT之家查询发现，爱普生在 2021 年 3 月宣布到 2023 年爱普生集团全球所有工厂完成向 100% 可再生电力的转型。根据该公司发表的声明，他们成功在 2023 奶奶完成了这一承诺： 2021 年 11 月，日本所有爱普生工厂均实现 100% 可再生电力转型； 2023 年 1 月，中国 / 香港地区的爱普生工厂实现 100% 可再生电力转型 同年 12 月，全球所有爱普生工厂均实现 100% 可再生电力转型。

丰富发行方式 落实好备案试行新规 中国上市公司协会1月11日消息，中上协境外上市公司分会成立大会1月10日在北京召开。中国证监会副主席方星海致辞时表示，证监会坚定推进资本市场开放，将会同各方，进一步完善境外上市机制、丰富发行方式，落实好境外上市备案试行新规。 2023年3月31日，境内企业境外上市备案管理办法正式实施。方星海透露，截至目前，共有包括VIE企业在内的86家境内企业在境外上市新规施行后完成备案。其中，有51家拟在中国香港上市，35家拟在美国上市。境外备案工作常态化、有序化、透明化推进，得到了市场各方的积极反馈，为推动更多具备高质量发展潜质的企业获得适合自身发展的资本市场的支持建立了良好预期。 “我们不断加快资本市场基础制度建设，提升法治水平，提高监管透明度，持续激发市场活力。我们将统筹发展和安全，在境外上市备案中维护好国家产业和信息安全。”他说。 境外上市公司涉及境内外法律与监管政策的多重适用，市场化程度较高，企业赴境外上市面临的各项挑战也更加复杂。方星海表示，希望境外上市企业严格遵守上市地法律法规，同时要遵守本国法律法规，自觉维护国家利益。 关于资本市场开放，方星海重申，证监会将凝聚合力，坚定推进高水平开放。“随着深化改革、扩大开放的持续推进和新发展格局的加速构建，我国经济呈现回升向好态势，相信将会有更多的境外上市公司成长为中国乃至世界一流企业、成为强国建设的排头兵。”方星海说。 方星海表示，中上协成立境外上市公司分会，目标就是依托其积累的会员服务经验助力境外上市公司加强自律管理。境外上市分会应为境外上市公司提供优质的服务，这是分会的重要任务。境外上市公司及其相关机构要利用好自律组织的平台，牢固树立合规经营意识、坚守主责主业、守牢风险底线，在国际化发展大局中敢为人先，向全球展示我国上市公司高质量发展的良好风貌。 中国上市公司协会会长宋志平介绍，目前中上协共有境外上市公司会员185家，其在美及在港总体市值占当地中国境外上市公司总市值的近50%；涵盖了互联网平台经济、新能源、生物医药等新经济领域的头部企业，呈现出注重研发投入和发明专利等科创代表性。未来，中上协将继续为境外上市公司提供高质量、更贴近会员需求的支持与服务：搭建桥梁，畅通境外上市公司与有关主管部门的沟通渠道；办好培训，正确传递监管要求；向全球投资者推介我国企业的高质量发展风貌，向世界讲好中国上市公司故事。 来源：中国证券报

证监会1月12日消息，近日，中国证监会召开党委会议，传达学习贯彻习近平总书记在二十届中央纪委三次全会上的重要讲话精神和中央纪委三次全会精神，学习《中国共产党纪律处分条例》。证监会党委书记、主席易会满主持会议并讲话。会议要求，要突出铲除腐败土壤条件深化反腐败治理，坚持用改革的办法加强对公权力的监督制约，进一步加强监管透明度建设，强化对新型腐败和隐性腐败的处置，加大对资本市场行贿行为惩治力度，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐。 会议认为，习近平总书记的重要讲话，总结了新时代特别是党的二十大以来全面从严治党取得的新进展、新成效，深刻阐述党的自我革命的重要思想，科学回答我们党为什么要自我革命、为什么能自我革命、怎样推进自我革命等重大问题，明确提出“九个以”的实践要求，对持续发力、纵深推进反腐败斗争作出战略部署。总书记的讲话高瞻远瞩、视野宏阔、思想深邃、内涵丰富，具有很强的政治性、思想性、指导性，是新时代新征程深入推进全面从严治党、党风廉政建设和反腐败斗争的根本遵循。李希同志对深入贯彻落实习近平总书记重要讲话精神、纵深推进新征程纪检监察工作高质量发展作出具体部署。证监会系统要深入学习领会会议精神，立足证监会实际找准纵深推进全面从严治党的切入点、发力点，以永远在路上的坚韧和执着，推动证监会系统党风廉政建设和反腐败斗争取得新的更大成效，为建设中国特色现代资本市场提供坚强保障。 会议要求，证监会系统要持续学深悟透习近平总书记关于党的自我革命的重要思想，在深化内化转化上下功夫，坚定拥护“两个确立”、坚决做到“两个维护”。要坚持党中央集中统一领导，健全贯彻落实习近平总书记重要指示批示精神和党中央决策部署闭环机制，常态化开展“回头看”，以有力有效的政治监督确保党中央政令畅通、令行禁止。要突出铲除腐败土壤条件深化反腐败治理，坚持用改革的办法加强对公权力的监督制约，进一步加强监管透明度建设，强化对新型腐败和隐性腐败的处置，加大对资本市场行贿行为惩治力度，一体推进不敢腐、不能腐、不想腐。要锲而不舍落实中央八项规定精神，对顶风违纪行为从严从快查处，始终保持高压震慑，坚决防止“四风”问题反弹回潮。要深入推进系统廉洁文化建设，以学习贯彻新修订的纪律处分条例为契机，按照党中央统一部署，深入开展集中性纪律教育，常态化开展党性党风党纪教育，使全系统党员干部扣紧“风纪扣”、系好“安全带”。 会议提出，证监会系统要进一步做好巡视整改常态化长效化，把中央巡视整改与经济责任审计整改结合起来，与学习贯彻落实二十届中央纪委三次全会、中央经济工作会议、中央金融工作会议精神结合起来，以更高的标准、更务实的举措确保改彻底、改到位，以扎实的整改成效推动证监会系统全面强化严的氛围。 来源：中国证券报·中证网

图片来源@视觉中国 文 | 龚进辉 用“全球得意，中国失意”来形容三星手机的处境再适合不过。 最近，IDC、Canalys两大调研机构不约而同公布2023年手机圈的成绩单。两份报告的数据基本一致，尤其是全球前五排名一模一样。苹果首次略超三星，成为2023年出货量最高的玩家，但二者差距并不大，小米、OPPO、传音分列第三、第四、第五。 尽管2023年国内手机市场的成绩单尚未出炉，但不出意外，三星铁定无缘榜单前五，“稳居”Others行列。而这一市场地位，沉沦多年的三星早已习惯。话说，三星在中国这一全球最大单一市场一败涂地，依然能连续多年领跑全球，彰显其全球第一含金量十足。 乍看之下，这话没毛病，但三星更加渴望的是在中国市场重振当年雄风，甚至回到领先地位，助力其在全球市场更进一步，而不是靠其他市场的成功来弥补中国市场的羸弱。三星的梦想能否照进现实？我看悬！ 竞逐手机红海，三星不复当年勇 放眼当下国内手机圈，主要是华米OV+荣耀+苹果六个重量级玩家斗法，近乎杀红眼，三星只有陪跑的份，无论是声量还是销量，均无法与六大玩家相提并论。谁能想到，11年前，也就是2013年，当时智能手机换机潮来临，背靠运营商渠道的“中华酷联”仍是市场王者，且相继开始2C转型，而小米刚起势不久，红米、荣耀+一加分别在当年年中、年底成立。 在这一相对复杂的大背景下，三星以18.7%的市场份额跃居国内第一，三星Galaxy Note 3成为当年一大热门爆款机型。遗憾的是，好景不长，三星的领先优势并未持续太久。2014年，凭借社交营销+极致性价比+电商铺货，小米迎来销量暴涨，成功登顶国内手机市场，三星则降至第二，市场份额跌至12.1%。别看它与小米（12.5%）差距并不大，但颓势已开始显现出来。 一方面，三星是国内前五中唯一销量的玩家，同比下跌22.4%，跌幅着实不低；另一方面，2014年正值智能手机加速普及，按理来说，只要手机厂商不犯重大错误，实现销量正增长基本十拿九稳，但三星偏偏没有享受到智能手机换机潮的红利。你品，你细品。 2015年，三星并未扭转颓势，反而在下滑通道中越走越远，首次跌出国内前五，沦为默默无闻的Others，反观华为、OV等中坚力量开始呈现崛起的苗头。当时，有人以为三星只是暂时处于低谷，但万万没想到，三星陷入低谷后就再也爬不起来。2016年，三星Galaxy Note 7“爆炸门”闹得满城风雨，因区别对待中国市场而饱受诟病，让不少中国用户寒心，对其品牌观感直线下降。 后果可想而知，2016年是三星入华以来最糟糕的一年，失去的市场份额恐怕再也回不来，也是国产手机最好的一年，华为、OV、小米比之前更受欢迎。从2017年开始，为了挽回用户信任，三星在本土化上狠下功夫，频频释放善意，包括尖端技术优先下放、签约华晨宇和陈坤为代言人等，但收效甚微。 这既与用户被伤过的心很难愈合有关，更重要的是，国产手机集体崛起带来的冲击力明显更强。无论是产品性价比还是营销手法，都更符合用户期待，自然获得用户追捧。以产品定价为例，三星向来遵循全球统一定价的原则，中国区没有独立定价的权力，导致其产品价格高高在上，一点也不亲民。而国内玩家则不存在这一问题，定价往往更加大胆、极致，甚至出现以小米为代表的价格屠夫。 因此，你会看到，从2017年至今，三星在国内市场始终一蹶不振，销量、市场份额均不见起色，存在感极低。Canalys报告显示，2023年Q3，荣耀、OPPO、苹果位居国内前三，vivo、小米分列第四、第五。而沦为Others的三星，还要与华为、酷派等玩家瓜分本就为数不多的“蛋糕”，处境十分尴尬。 种种迹象表明，三星在国内市场的高光时刻极其短暂，尤其是步入智能手机时代后，其竞争力不断下滑。至于甚嚣尘上的三星Galaxy Note 7“爆炸门”，并非三星由盛转衰的转折点，而是加剧其衰落。此后，即便它付出再多努力和积极自救，不过是苦苦挣扎而已，再也无法重现往日的荣光。 三星长期深耕的高端正在被攻破 或许你会说，三星主要布局高端市场，而国内高端手机主要由苹果、华为强势引领，加上面向中端市场的A系列表现不温不火，导致其整体销量并不景气，一直无法实现质的飞跃。这不无道理，但现实往往更加残酷，越来越多的玩家涌向高端市场，中端市场更是卷出了花，面对更加猛烈的攻势，三星胜算越来越小。 不知你发现了没，从2020年开始，国内手机厂商不约而同走上冲击高端之路，小米、OPPO、vivo、荣耀、一加、realme、iQOO等玩家虎视眈眈，均试图分一杯羹，竞争无比惨烈。原因很简单，一方面高端化是手机厂商成长的必由之路和生死之战，想要成为伟大的科技企业，必须凭借硬核科技在高端市场有所建树。 另一方面，行业现状让各大玩家看到高端化破局的绝佳机会。由于众所周知的原因，当时华为陷入困境，市场份额一落千丈，无形中给其他国产品牌留下宝贵的空窗期，才会争相入局高端市场。尽管各大玩家定下各种野心勃勃的目标，但目前来看，只有小米、OPPO、vivo、荣耀小有所成。 注意，它们只是小有所成，尚未真正站稳高端市场，随着华为麒麟芯片加速回归，能否守住现有高端化成果存在一定变数，扩大战果更是难上加难。但可以确定的是，随着国产厂商集体冲高渐入佳境，以及华为锋芒毕露后收复失地，不仅强如苹果会受到冲击，三星处境更加不容乐观。 以当前大热的折叠屏手机为例，尽管三星贵为行业先驱，但它的先发优势正逐渐被削弱。第三方调研机构BCI数据显示，2023年Q4，在中国折叠屏手机市场，华为以51.23%份额蝉联国内销量第一，荣耀和三星分别以15.54%和15.23%的份额位居第二、第三，排名第四的OPPO市场份额为11.48%。由此可见，在折叠屏手机这一新赛道，华为遥遥领先于三星，新晋崛起的荣耀、OPPO有能力与三星一战，vivo也在摩拳擦掌，后者面临的竞争压力之大可想而知。 三星折叠屏手机的市场份额之所以被蚕食，一个重要的原因在于独有的供应链优势没有以前那么奏效。过去，依托于自家三星显示，三星可以第一时间获得顶级屏幕，在成本和稀缺性上占优。但随着国内屏幕供应链的崛起，其成本优势和独占在逐渐丧失，京东方、TCl华星等“屏厂”也可以提供顶级屏幕，推动折叠屏手机整体成本的下降。 同时，过去只有三星率先攻克铰链这一核心技术，但如今主流国产厂商争相突破铰链难题，并带来诸多娱乐、工作等应用创新，加上厚道的定价，产品竞争力与日俱增，直接让三星压力山大。当然，三星不仅在折叠屏手机赛道面临国产厂商的围剿，想要在传统直板机市场突围也绝非易事，更何况其时不时推出的骚操作，明显不利于抢占市场。 三星每次发布新品，都会面向渴望第一批尝鲜的用户推出先行者计划，但用户并不买账，上当次数多了之后纷纷吐槽是“先坑者计划”。以去年三星Galaxy S23先行者计划为例，用户福利少得可怜，要么得到一副蓝牙耳机，要么以旧换新补贴600元，但即便不参与先行者计划，首发阶段购买照样享受同等福利，相当于先行个寂寞。 更为扎心的是，三星又玩起“爆炸门”区别对待那一套，它在不同国家推出不同版本的先行者计划，但无一例外是配置升级，9个国家是256GB版免费升级到512GB版，英法德等6个国家则把512GB版免费升级到1TB版，唯独中国与存储免费升级无缘，不禁让国内用户感到愤怒和失望。 话说，三星“先坑者计划”的骚操作真的非常败坏好感，不仅辜负第一批愿意信任它的忠实用户，也间接劝退潜在消费者，索性不买也罢，毕竟用户可选择面越来越广。随着国产厂商越来越强大，不管在哪个价位段，三星早已不是优先选项，华米OV才是，它们都能提供产品力能打、高性价比的好物。 结语 尽管长期制霸全球市场的三星首次屈居第二，但它依然是无比强大的存在；尽管三星在中国市场重拾拼命三郎精神，但始终无法打开局面，与它的全球地位极不相符。这一尴尬局面已经持续多年，无论三星中国换多少次帅、投入多少资源，都无法实现谷底反弹，到头来用户仍对它无感，似乎成为无解的难题。可以预见的是，三星在中国市场的低迷状态仍将持续，短期内熬不到出头之日。

国家发展改革委1月12日消息，为加强对中央预算内投资项目的监督管理，规范项目实施和资金使用，保障和提高中央预算内投资综合效益，近日，国家发展改革委印发《中央预算内投资项目监督管理办法》。 《办法》贯彻落实党中央、国务院决策部署，突出问题导向和目标导向，努力坚持三方面的原则要求。 一是坚持厘清监管责任。系统规范国家发展改革委、地方发改部门、相关行业主管部门和中央单位的职责定位，理顺职权关系，贯通责任链条，完善监管体系，使中央预算内投资项目全过程监管履责有要求、追责有依据。二是细化监管内容。围绕中央预算内投资全生命周期监管，针对不同监管主体明确相应的监管程序、内容和方式，并对依托全国投资项目在线审批监管平台（国家重大建设项目库）加强在线调度、探索开展视频监管等作出相应规定。三是强化监督执法。在加强日常管理和监测调度基础上，对各项监督检查要求予以明确，并设专章切实加强对打捆切块下达投资计划项目的监管。同时，对违法违规行为明确适用情形、裁量标准和惩戒措施，加大处罚力度。 《办法》是加强中央预算内投资监管，提升政府投资有效性的重要举措，也是全面推进依法行政，用法治方式加强和改进投资管理的客观要求。 国家发展改革委称，下一步，将认真做好《办法》的宣传解读和贯彻实施工作，着力健全投资项目全生命周期监管机制，不断提升监管效能，助力投资高质量发展。 来源：中国证券报·中证网

1月11日至12日，国务院国资委在京召开地方国资委负责人会议。国务院国资委党委书记、主任张玉卓出席会议并讲话提出，坚持和加强党对国资国企的全面领导，围绕增强核心功能、提高核心竞争力，深入实施国有企业改革深化提升行动，着力提高国有企业创新能力和价值创造能力，着力推动国有企业高质量发展，为持续推动经济实现质的有效提升和量的合理增长，以中国式现代化全面推进强国建设、民族复兴伟业作出新贡献。 地方国企经济效益明显提升 过去一年，地方国企经济效益明显提升，有力促进经济回升向好。 数据显示，2023年1-11月，地方监管企业实现营业收入35.6万亿元、同比增长5.9%，利润总额1.6万亿元、同比增长6.4%，增加值6.5万亿元、同比增长3.5%，完成固定资产投资4.9万亿元、同比增长4.5%，研发经费投入4800多亿元、同比增长16.7%。 “新一轮改革组织推动有力，重点改革任务持续深化，专项工程拓面提质，企业活力效率有效提升。”国务院国资委相关负责人表示，2023年，地方监管企业科研投入大幅提升，协同创新扎实推进，创新成果持续涌现，创新政策加快完善，更好服务高水平科技自立自强。战略性新兴产业加快布局，传统产业转型升级提速，战略性重组和专业化整合稳妥推进，更好支撑现代化产业体系建设。同时，监管制度进一步完善，监管方式进一步优化，监管合力进一步提升，风险防控进一步加强，国资监管体系持续优化。 从各地来看，新一轮改革大潮涌动。 “甘肃省持续推进省属企业间重组，完成煤炭化工、水利建设、资产运营管理3个领域6户省属企业整合重组，与生态环保产业龙头中央企业共同组建润陇环保集团，着力打造专业化产业集团。”甘肃省国资委相关负责人表示。 从贵州省来看，国企改革迈向新起点。2023年，出台贵州省国企改革深化提升行动实施方案，靠前部署各项重点任务落实。持续深化三项制度改革；扎实开展“双百行动”“科改示范行动”；实施对标世界一流企业价值创造行动等，企业的发展活力、发展动能不断增强。数据显示，2023年1-11月，22户监管企业营业收入同比增长10.6%；利润总额同比增长21.1%。 制定更大力度创新支持政策 今年是实施“十四五”规划的关键一年，做好国资国企改革发展和党的建设各项工作责任重大。 对于2024年国资工作，会议强调，要强化价值创造，实现高质量的稳增长，树立价值创造的鲜明导向，引导企业把发展的重心切实转换到价值创造和内涵型增长上来，充分发挥国有企业带动作用，不断发现、培育和打造新的经济增长点。要强化落地见效，紧紧围绕服务国家战略深化功能性改革，在更大范围、更深层次推进国有资本优化配置，紧紧围绕激发活力提高效率深化体制机制改革，紧紧围绕任务落地见效完善改革推进机制，优化改革进度跟踪和评价体系。要强化创新驱动，加快推进关键核心技术协同攻关，切实强化企业科技创新主体地位，完善科技创新体制机制，制定针对性更强、力度更大、科技人员更期盼的创新支持政策，加快提升国有企业科技创新能力。 会议指出，要强化转型升级，大力推进新型工业化，推动企业进一步聚焦主业实业，加快改造提升传统产业，大力推进传统产业高端化、智能化、绿色化发展，积极有序发展战略性新兴产业，积极培育孵化未来产业，更好服务建设现代化产业体系。要强化国资监管，切实加强国资监管的专业性、有效性、系统性，加强国资国企理论研究工作，不断推动制度优势、治理优势转化为国有企业的竞争优势、发展优势。要强化风险防控，指导企业持续做好重大风险评估监测和及时处置，突出抓好债务风险处置，严控重点领域风险，进一步健全风险防控机制，牢牢守住不发生系统性重大风险的底线。 来源：中国证券报·中证网

快科技1月21日消息，美国一直急切地重返月球，希望能在中美登月之争中占据先机，但整个阿尔忒弥斯计划一直进展不顺，屡次拖延。 近日，作为美国重返月球计划的一部分，美国私营航天机器人技术公司发射的“游隼号”(Peregrine)月球着陆器奔月失败，只能返回地球，在南太平洋上空再入地球大气层，在一团火焰中自毁。 无论是航天机器人公司，还是负责跟踪的澳大利亚堪培拉地面站，都已证实游隼号失去了联系，坠毁在南太平洋的广阔海域。 游隼号于1月8日由“火神半人马座”火箭发射升空，原计划把NASA的五台仪器送到月球，为后续载人登月做准备。 如果成功，这将是美国半个世纪以来第一次重新着陆月球，也是史上第一次由私人企业完成。 但是，游隼号发射后就出现了推进系统氧化剂罐破裂，导致推进级泄露的麻烦，着陆器也因此不停转动，无法让太阳能板一直对准太阳。 地面团队各种尝试后只能宣告放弃登月，在有限的时间里尽可能多地完成实验任务，然后使之返回地球自毁。 今年下半年，航天机器人公司将发射毒蛇号探测器，第二次尝试登月。 NASA此前宣布，阿尔忒弥斯计划的首次载人绕月任务阿尔忒弥斯2号再次推迟，现在计划2025年9月执行； 首次载人登月降落南极地区的阿尔忒弥斯3号，现在安排在2026年9月； 首次前往“门户”(Gateway)月球空间站的阿尔忒弥斯4号，仍将按计划在2028年执行。 但是，阿尔忒弥斯2/3号之间只有短短一年的时间，按照如今NASA的尿性，你信吗？

据英国《金融时报》报道，OpenAI的CEO萨姆·阿尔特曼正在与中东投资者和台积电等芯片制造商进行谈判，计划合作成立一家新的芯片企业。这个项目旨在开发用于训练、构建AI模型的芯片，并建立生产这些芯片的工厂。 报道还提到，阿尔特曼正试图满足公司对半导体日益增长的需求，同时减少对英伟达的依赖。知情人士透露，阿尔特曼已经与阿联酋一些最富有的投资者会面，双方讨论了资助这个新项目的可能性。参与谈判的阿联酋投资者包括在阿布扎比被称为“最有影响力”的谢赫·塔赫努恩·本·扎耶德·阿勒纳哈扬。 此外，据称阿尔特曼正在与台积电就合作生产芯片一事进行谈判。但台积电和OpenAI方面均拒绝置评。早些时候有报道称，这项计划的详细信息已逐渐浮出水面：阿尔特曼正洽谈一笔数十亿美元的投资，通过与全球领先的芯片制造商合作，计划建立人工智能芯片生产国际网络。 随着高性能人工智能芯片竞争的加剧，必须尽早确保必要的生产能力。阿尔特曼及其团队正在与软银集团、阿布扎比的G42等投资巨头洽谈为这一大型项目融资的事宜。

IT之家 1 月 21 日消息，NASA“机智号（Ingenuity）”火星直升机日前在火星上执行第 72 次飞行。本次飞行被设计为快速弹出垂直飞行，以检查直升机的系统，“机智号”在上一次飞行中意外提前着陆。 飞行期间发送给毅力号火星车（充当直升机和地球之间的中继）的数据表明它已成功爬升至指定的最大高度 12 米。在计划下降期间，直升机和火星车之间的通信在着陆之前提前终止。“机智号”团队正在分析可用数据，并考虑下一步与直升机重新建立通信。 任务负责人表示，毅力号火星车不在“机智号”的视线范围，但团队可以考虑开车靠近进行目视检查。 IT之家注意到，自 2021 年“机智号”随着毅力号火星车抵达火星以来，便一直在执行任务。NASA 最初希望“机智号”能够完成几次飞行，但它在第一年便连续飞行了 20 多次，NASA 于 2022 年正式延长其任务期限。

快科技1月21日消息，在高速服务区偶遇雷军是一种什么样的体验？ 日前，有网友在社交平台晒出了与雷军在高速服务区的合影，并表示“在一个很小的服务区碰到的”。据悉，当时雷军在高速上亲自试驾测试小米SU7，“亲力亲为让人钦佩”，该网友说道。 另外，这位网友还问了关于小米汽车什么时候有SUV，雷军回答称很快了。 2023年底，小米汽车横空出世。对于“小米造车造晚了”的问题，近日雷军接受央视采访时回应：“晚有晚的好处，有后发优势。小米从小‘卷’到大，我相信能在‘极度竞争’的汽车领域最终胜出。” 在雷军看来，未来十年是硬核科技引领的十年，小米要用10年时间成为全球新一代硬核科技引领者。 据悉，小米汽车SU7预计在2024年上半年上市，现在正在进行小规模量产。 对于售价，雷军表示，小米汽车相当于传统燃油车两三百万豪车的性能，9.9万元、14.9万元甚至19.9万元是在开玩笑。定价确实会有点贵，会在小米汽车正式产品发布会上公布。