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HONEST MANAGEMENT广东长佳实验室设备有限公司秉承：诚信经营，务实创新，精益求精，追求卓越现代实验室设计理念：Modern Laboratory Design Concept 实验室是实验工作人员的工作场所，首要是要安全，其次要实用，再次才是美观。实验室家具及实验室排毒柜是实验室的重要设备，不仅应具备优良的实用功能，符合行业标准，还应具备优美的外观与和谐的色彩，环保节能，以改善室内环境，体现时代特征，与国际接轨。实验室家具不同于办公家具，它的实用常与水、电、气、化学物质以及仪器设备相接触，因此对家具的结构和材质提出更高的要求。再实验室建设时，必须针对实验室的工作内容、环境条件和具体要求进行家具设计和选型。实验室家具的布局、功能、灵活性设计师实验室建筑设计的重要组成部分之一。

经济观察网 记者 周一帆 近期市场震荡之下，新基金发行压力较大，因此，更多基金公司将目光放在了发起式基金上。 Wind数据显示，截至5月26日，今年以来共有112只发起式基金（不同类型份额合并计算）成立，较去年同期的76只增长47.37%，在今年全部552只新发基金中占比达20.29%。其中，包括股票型基金28只，混合型基金23只，债券型基金41只，FOF基金17只，以及QDII基金3只。 在基金公司方面，今年以来发行发起式基金最多的是华夏基金，共有8只，其次则是银华基金，共有6只，第三则是天弘基金和中欧基金并列，分别发行了5只发起式基金。除此之外，富国基金、汇添富基金、嘉实基金、华安基金等大型公司亦分别在今年发行了4只发起式基金。 对此，华夏基金相关人士告诉记者，在当前市场环境下，选择发起式基金主要是为了确保发行顺利。此外，有的创新性产品也要求是发起式的，公司自购一部分，能和投资者风雨共担。 一般来说，普通基金产品需要发行2亿元才能成立，而发起式基金使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员和基金经理等人员的资金认购的基金金额不少于1000万元，持有期限不少于3年就可以成立。此外，债券型基金通过发起式设立，一般多为机构定制产品。 此外，在今年迎来小高潮的发起式基金中，还出现了近期市场关注度很高的同业存单基金。5月11日，中金中证同业存单AAA指数7天持有发起成立，该基金的净认购金额约为36.57亿元，有效认购户数为8493户。 值得关注的是，尽管发行数量较往年大幅提升，但从规模上来看，发起式基金的募资情况并不太理想。根据统计，在合并计算口径下，今年发行的112只发起式基金中，首募规模在2000万以下的有39只，占比高达35%，规模不超过5000万的基金达到57只，已经超过半数。仅有23只基金首募规模在10亿元以上，均为债券类基金，且多为机构定制产品。 根据规定，“低门槛”的发起式基金在享受便利的成立条件同时，在退出机制上也有需要注意的部分，即发起式基金需在合同中约定，基金合同生效三年后，若基金资产规模低于2亿元，基金合同自动终止，同时不得通过召开持有人大会的方式延续。 实际上，中航基金就于5月7日公告了中航瑞昱一年定期开放债券基金的清算报告，该基金的合同于2020年11月19日正式生效，截至2022年3月2日（最后运作日）的基金份额为1000万份；平安基金也在5月18日发布了平安量化精选混合型发起式基金的清算报告，该基金的基金合同于2018年2月1日正式生效，合同生效日的基金份额为2.39亿份，但今年一季度末，该基金的基金份额仅为862.50万份。 对此，有业内人士提醒，三年大考带来的清盘风险是投资发起式公募基金的一大风险考量，对于成立时规模就很小、历史业绩较差的发起式基金需保持警惕。

刘夏/文 一、KKR、黑石为代表的美国杠杆并购崛起 近日，美国PE巨头，“杠杆并购之王”，KKR开始在中国募资了，并已完成登记备案。 KKR诞生于1976年，起初从事以收购、重整企业为主的股权投资，即用小部分自有资金，再加上高杠杆获得公司控制权之后，将公司打包或分拆出售，并从中获利。 所谓“杠杆”，就是让“债”发挥作用，寻求规模大、成本低的债务融资方案，减少股权融资的比例，使IRR最大化。 KKR 雷诺兹—纳贝斯克（RJR Nabisco）的收购是其成名作。这笔交易以250亿美元的收购价格震惊世界。其中，除了银团贷款的145亿美元外，得崇和美林还提供了5亿美元的过渡性贷款，发行债券偿还。KKR本身提供了20亿美元，另外提供41亿美元作为优先股，18亿美元作可转债以及接收RJR的48亿美元外债。作为交易的最大受益者，KKR光是本身的各项收费就达10亿美元。 收购之后，新⼀任的⾸席执⾏官对原来的公司进⾏了⼤⼑阔斧的改⾰。1989年，公司在偿付了33.4亿美元的债务之后，净亏损11.5亿美元，现金流达到了之前的3.5倍。在新管理⼈的领导下，公司改进了设备，提⾼了⽣产效率，同时⼜⼤幅度削减了成本。KKR遗留下来的问题不仅是少得可怜的资⾦回报，还在于引进其他⾏业领导⼈的失败。在业绩持续下滑后，1995年初，KKR不得不⼜剥离资产，使雷诺兹烟草控股公司再次成为⼀家独⽴公司，⽽纳贝斯克也成为⼀家独⽴的⾷品⽣产企业，雷诺公司和纳贝斯克公司⼜回到了各⾃的起点。在2003年上半年，雷诺兹的销售额⽐前⼀年下降了18%，仅为26亿美元，⽽营业利润下降了59%，为2.75亿美元。 十年间，杠杆交易在美国兴起。到80年代末，美国的年平均杠杆收购数量达到300起左右。 在投资标的选择上，KKR乐于捕获那些价值被低估或陷入困境的企业。这些企业通常拥有两个特征：主营业务突出以及拥有良好的现金流。在任何收购业务中，两个基本的指导原则是：还清债务，让高度杠杆化的股票升值。作为方法，要么通过业务运转产生现金流，要么通过变卖公司的资产，或者提高效率。 作为“公司掠夺者”，KKR通常赶走旧有的管理层，自己运营公司来完成分拆战略。在那些狂乱的杠杆收购岁月里，KKR就像牌手不断换手以便组合出一把好牌一样，在其投资组合中把收购公司快速地买进卖出。更多时候，那个时期的KKR想尽办法、尽可能快地发财，他们不是让公司壮大，而是把他们拆掉。在短期来看，美国KKR早年式的杠杆收购确实提高了某些效率，抑制了由获利的公司为确保长期增长所必须的资本支出。然而，从较长的时间范围来看，杠杆收购不过是在公众公司的演化史上绕了一小段路而已。 杠杆的时代改变了社会分配财富的原则，因而从政治和道德角度来看，具有突出的重要性，在当时的美国也引起了巨大的思潮。亿万富翁是民众所接受甚至鼓励的，因为财富的创造也为更广大的公众带来了利益的货物、服务或财产，创造了价值。而“杠杆并购专家们”，却从未拿出任何可以与之相提并论的东西。那些所谓的“新金融家”获得的惊人财富，站在经济与社会进步的角度来看，几乎没有任何长远的影响，无论是好的还是坏的。 后来的KKR，经历了早年的狂乱时代，开始拓展业务版图，形成了私募股权基金、实物投资、杠杆信贷、非标信贷以及对冲基金等新业务的综合体。 与KKR类似，黑石也是杠杆收购的老牌玩家。不同的是，在恶意收购非常普遍的上世纪80年代，黑石确立了一个非同寻常的规则——友好收购。此外，黑石更倾向于重资产、长线的运作方式。 黑石通过杠杆收购默林及之后的系列并购，打造了全球仅次于迪斯尼的第二大游乐园集团。黑石看到了游乐园行业高度分散化的特点，通过集中管理、降低成本、收购整合，协同效应等带来利润。2013年，黑石通过伦敦交易所退出，将所持股份抛售获利。2019年年底，黑石再次参与了默林的并购。 黑石在希尔顿的杠杆收购上不光经典，而且惊险。黑石于2007年10月24日完成收购希尔顿。但是，很快，金融危机爆发，使得信贷市场几乎冻结，黑石通过杠杆收购而背负的沉重债务无法重组，为这笔交易提供贷款的高盛、美国银行、德意志银行、美林、雷曼兄弟等华尔街投行，无法在市场中通过资产证券化换取流动性，同时分散风险。金融危机期间，希尔顿酒店市值已经蒸发60亿美元，相当于黑石初始投入的全部资金打了水漂。 然而，黑石并没有止于此。黑石一边削减成本，一边大力做轻资产的管理输出模式，收取管理费，这样来反向提高收入和利润。不仅如此，在市场过分恐慌的时候，黑石大胆地在公开市场上低价买回债券，同时和银行协商，做债务融资，很大的折扣把这些债权买回来。2011、2012年美国经济开始复苏，企业的现金流逐渐回升，2013年，希尔顿再上市，黑石也实现了盈利。 二、杠杆并购在中国，从私募基金到上市公司 杠杆并购在中国不足十年的历史中，不得不提及的是 “宝能举牌万科”。 2015年万科宣布百亿护盘计划，然而，最终只买了1个亿。与此同时，深圳宝能集团姚振华动用集团旗下控制的钜盛华、前海人寿等公司在二级市场上大举买入并举牌万科A股票，其间数度登上第一大股东宝座。至2017年，宝能通过前海人寿、钜盛华以及9个资管计划，持股比例达到25.4%。但在宝能持续进击之时，万科对宝能扩大股权亦不断发起阻击战，最终，姚振华控股万科未能如愿，深铁买入并持有万科29.38%股权成为万科第一大股东。2018年起，宝能开始减持，通过大宗交易、集中竞价的方式，最终也从万科套现589亿元潇洒离去。 宝能系在对万科股权的收购过程中，组织了银、证、保、信各方面的资金，可以说，把各项资金组织规则用到了极致，杠杆率高达4.2倍，引发了市场对寿险资金和资管产品用于收购的争议。值得注意的是，杠杆收购这一在国际主要资本市场被广泛应用的方式，在我国却受到限制。我国的投资银行并不成熟，债券发行与举债难度也较大，宝能系组织资金的方式在当时，可谓是“创新”与“风险”兼具。 与黑石风格类似的杠杆并购以红杉资本中国最具代表性。 2021年，红杉资本及鸥翎投资溢价24%要约收购开元酒店。开元酒店主要从事中高端连锁酒店的经营及管理，于2019年3月登陆港交所。在开元酒店退市完成后，新任CEO上任，加速在中端商务酒店领域的投资并购。从并购方式到投后的安排，不无“黑石操盘希尔顿”的影子。 回顾过去五年，中国“高成长性经济体”和美国“低成长性经济体”的并购基底并不相同。在中国，并购交易过度专注于短期利润而忽视收入增长是普遍问题。比如，广受诟病的“贝恩投资国美”，将不盈利的店面关闭，虽然推升了短期利润，但是忽视了在当时的阶段市场规模的重要性。片面关店，导致国美的企业规模变小，战略价值降低，也造成了一些后患。 再者，以中国GDP的增长来看，本身就具有很好的成长性推力。企业如果做得好，能高于这个水平，即使不用财务杠杆，并购交易或投资都有很大的盈利空间。一般而言，当投资报酬率高于固定的资本成本，财务杠杆发挥的作用就是积极的，能增大普通股每股净收益。但是，当企业的利息升高或税前收益下降至某一特定水平以下时，财务杠杆的作用就会从积极转为消极，杠杆的副作用也逐渐显现。忽视内生增长，盲目追求外部增长，也会适得其反。 超出实力的疯狂并购，往往还是会以失败告终，体现在A股上市公司上更是淋漓尽致。 截至2022年4月24日，海航刚刚结束破产重整。海航在过去数年，充分利用资金杠杆高速扩张的同时，债务规模也越滚越大。这套财技甚至搬到国外，建立七八层结构放杠杆疯狂进行海外收购。即使海航之前高溢价、高杠杆、短债长投收购的资产绝大部分都是优质资产，但资金链一处断裂，全盘皆输。 地产行业也是如此。房企加杠杆圈地并购，喊出千亿的目标，多元化的布局，净负债率也达到了最高点。若不是手持“杠杆”，恒大、融创等地产龙头，何以至此？ 除了航空与地产，文娱与医疗行业也在杠杆并购的风浪中。 2016年，文投控股作为信托劣后方收购了英国的一家视觉特效公司75%的股份。锦程信托计划总规模10.77亿元，优先级为8.03亿元、劣后级为2.74亿元，信托存续期为三年。但是，“杠杆”也埋下了后患：锦程信托计划于2019年9月26日到期结束，所投资标的尚未实现投资退出，文投控股需履行8.17亿元差额补足义务。补足差额后的两年，2022年4月，文投控股终于将此底层资产出售脱手。 2015年3月，冯鑫正式完成了暴风影音公司的上市，此后，很快开始了大收购的计划，其中就包括了联合光大资本在内的多方，以52亿元收购英国一家体育媒体服务公司MPS。暴风科技联合中信资本发起设立境外并购基金中，平安信托出资5.13亿元，作为优先级，占份额75%，共同劣后级是暴风科技和北京淳信奋进投资，分别出资0.684亿元和1.026亿元，合计1.71亿元，占份额10%和15%。基金的管理人是中信资本。暴风控股股东冯鑫对基金整体进行最低收益担保。到了2018年底，光大资本向暴风影音索要7.51亿元的回购赔款。暴风影音根本无力支付。 在上一轮周期，政策与资本的催化下，原本应该是慢生意的医院，也加入了杠杆并购的大军。以独一味起家的恒康医疗，在收购了数十家医院后，市值一度高达346亿人民币。纯粹的医院并购逻辑也被证明仅是一种短线逻辑。国家医保局成立后，在全国各地医保控费的大背景下，综合性医院的盈利想象空间变得有限，内生式增长还未来得及发芽一切便轰然倒塌。到了2018至2019年，溢价收购、粗放式经营的恶果开始反噬，高杠杆收购带来的债务危机开始暴雷，资不抵债，恒康们为避免破只得引入新的重整投资人。 历史上来看，过高的资产泡沫会有害于行业本身，戳破泡沫带来的降温，对于行业却是有益的。泡沫破灭后的行业低迷期，也会带来优质的投资机会。 在上一轮并购潮中，不少棋手抓住了行业机会，却没有跟上高质量发展的步调。此外，杠杆并购往往伴随着财务游戏，包装出的财务报表也终于在监管发力与去杠杆的大环境中为自己买单。这段历史也在点醒下一轮参与者——回归商业价值，赚取合理的利润，是并购后的王道。 新一轮的周期正在拉开帷幕。一些上市公司现在做整合，相当于抄底。历史不会简单的重复，但会押韵。 三、游戏规则改变后，交易结构与投后管理并重 结构化基金一度是上市公司产业并购基金的基本形式。其中，“优先级”一般是普通投资者（在合伙型并购基金中，一般为有限合伙人LP）；“劣后级”一般是上市公司的出资；而机构投资者的出资则作为“中间级”/“夹层”，并由机构投资者负责募集优先级资金。 2018年4月27日，《资管新规》正式生效，影响了百万亿资管的格局，在银行理财子公司成立之前，国内银行资管部做了许多非标业务，尽管彼时的非标业务存在“影子银行”、期限错配等各种问题，但若按照大类资产来划分，传统的非标资产应属另类资产的一部分。《资管新规》也对并购基金的机构搭建、资金筹措等方面产生了巨大的影响，之前业界通用的很多运作模式无以为继。结构化及“兜底”设计的安排也受到冲击。 结构化设计受制于杠杆比例。在以前的并购基金模式中，上市公司或其大股东担任劣后级LP，外部投资者担任优先级LP。同时，上市公司或其大股东对优先级LP的收益进行差额补足，并对优先级LP持有的份额提供回购承诺（“兜底”设计）。前述结构化及兜底设计可以有效降低外部投资者风险，有利于吸引投资者参与并购基金。但反过来讲，也会加大上市公司或其大股东的风险，这类设计也被称为“明股实债”。 显然，在结构化并购基金中，通过分级杠杆可以放大并购基金资金的来源，但《资管新规》出台后，根据其二十一条第一款规定：“公募产品和开放式私募产品不得进行份额分级。”“第二款规定”分级私募产品应当根据所投资资产的风险程度设定分级比例（优先级份额/劣后级份额，中间级份额计入优先级份额）。固定收益类产品的分级比例不得超过3：1，权益类产品的分级比例不得超过1：1，商品及金融衍生品类产品，混合类产品的分级比例不得超过2：1。”由于上市公司并购基金通常都是以非上市企业股权为投资标的，因此其优先级份额/劣后级份额的比例不得超过1：1。这意味着，优先级和中间级的总出资额应不大于劣后级出资额，故优先级的资金募集受到了极大的限制。显然，这一规定对并购基金的打击是巨大的。上市公司为了并购交易设立私募投资基金并招揽投资者，但分级安排受到了极大的限制，无疑降低了对投资者的吸引力。此外，《资管新规》出台后，“兜底”安排类基金存在无法备案的法律风险。 银行理财资金规模庞大，无疑是并购基金理想的资金来源之一。同时，资管计划投资名义上被认定为并购基金的股权融资。并购基金股本金充足后，更有能力加杠杆举债。而《资管新规》第二十二条第二款明确规定：“资产管理产品可以再投资一层资产管理产品，但所投资的资产管理产品不得再投资公募证券投资基金以外的资产管理产品”因此，银行理财资金通过嵌套资管计划，再通过并购基金最终投资于被并购标的（未上市企业股权）的两层嵌套模式存在障碍。 2021年1月31日，中办、国办联合发布《建设高标准市场体系行动方案》。第六条第18点指出：“培育资本市场机构投资者。稳步推进银行理财子公司和保险资产管理公司设立，鼓励银行及银行理财子公司依法依规与符合条件的证券基金经营机构和创业投资基金、政府出资产业投资基金合作，研究完善保险机构投资私募理财产品、私募股权基金、创业投资基金、政府出资产业投资基金和债转股的相关政策。提高各类养老金、保险资金等长期资金的权益投资比例，开展长周期考核。”可以看出，此条旨在引导银行资金、保险资金、养老金三类资金进入私募行业。此项方案也将极大激励银行及银行理财子公司从事私募股权行业，直接或间接进行私募股权投资，促进私募股权行业良性发展，包括并购基金。 上一轮杠杆并购的狂热中，我们可以看到，充满了诸多非市场因素。在风险评级、法律基础、专业基础、会计审计、信息披露的科学基础都有待完善，且缺乏长期资金的情况下，更多监管的、以银团贷款为主的融资方式，不但符合现阶段我国国情，也会减少一些市场上的震动。 可以说，《资管新规》的出台，也在倒逼并购基金重新优化交易结构的设计思路。并购基金的资本结构关系到投资风险和最终收益。而真正的资本结构设计，不仅限于资金有限劣后级的安排、股债结构、资金来源等，时机的选择、条款安排、触发机制，企业未来三到五年甚至更长周期的具体财务与商业表现，都需考量。此外，产业发展与政策等诸多因素也不可忽视。而这些，离不开“长线思维”与“投后管理”。 那些曾经沉迷杠杆并购的国际私募，某种程度上也正在改变。KKR设置了专门负责投后管理的团队；黑石亦拥有一支超过百人的投资组合运营团队。国际上的许多私募基金正在驱动ESG策略，不论是主动或是被动，都试图在利益考量中增加可持续发展、环保、企业责任等考虑因素。 当一些国内私募基金仍坚持争当杠杆套利游戏的“资本玩家”，也有更多的私募基金选择与被投企业共同成长，共赢、共创价值。上市公司也逐渐看透杠杆并购的利与弊，从而将产业发展与资本运营控制在能力范围之内，建立稳固的支点。 而杠杆的长度，也大可不必撬起整个地球。 （作者系云核变量集团董事长、皓宁云核资本创始合伙人，文章仅代表个人观点）

扎克伯格 凤凰网科技讯 北京时间5月27日消息，Facebook母公司Meta CEO马克·扎克伯格(Mark Zuckerberg)表示，他计划在公司的元宇宙雄心上大举投资，这将意味着公司会在未来三到五年内在该项目上损失“大量”资金。 在周三举行的公司年度股东大会上，扎克伯格在回答有关投资回报的问题时称，随着人们逐渐建立起销售虚拟商品和服务的业务，元宇宙这种沉浸式的数字世界最终将从创作者经济中赚钱。 “我们希望让每个人都尽可能买得起硬件，并确保数字经济增长。”扎克伯格表示。与此同时，Meta还赌定对Reels短视频服务的投资能够带来营收增长。 仅在2021年，Meta就花费了100亿美元来设计它的元宇宙项目。该公司拥有1万名员工从事扎克伯格的这一愿景，还想再雇佣1万名员工参与该项目。然而，由于预期经济放缓，Meta在5月初冻结了招聘，这些计划可能会被搁置。(作者/箫雨) 更多一手新闻，欢迎下载凤凰新闻客户端订阅凤凰网科技。想看深度报道，请微信搜索“凤凰网科技”（ifeng_tech）。

根据IE大学变革治理中心与西班牙对外贸易发展和投资局在西投资处合作编写的最新《2021年主权财富基金报告》，主权财富基金在过去的2021年加快了直接投资的步伐，完成450笔交易，增长171%。 报告发布会在西班牙对外贸易发展和投资局总部举行，由贸易国务秘书Xiana Méndez和IE大学全球公共事务学院院长Manuel Muñiz主持。此外，西班牙对外贸易发展和投资局在西投资处的财务和投资者关系总监Alberto Sanz主持专家讨论会。IE变革治理中心的主权财富研究主任Javier Capapé详细介绍该报告的主要关键点，分析了2021年大型国际投资者的动向。 根据该研究报告，去年最活跃的主权投资者是两个新加坡基金：淡马锡公司和新加坡政府投资公司。阿联酋的穆巴达拉公司在2021年进行了80笔交易，名列前茅。俄罗斯直接投资基金和印度国家基础设施投资基金也非常活跃，但后两者更关注本国投资。报告称，美国在2021年再次成为主权财富基金的首要投资目的地；不同的是，按交易数量计算，印度上升为第二大交易市场，超过了中国和英国。 主权财富基金投资12家西班牙公司，西班牙借此吸引28亿欧资金   主权财富基金增加了对西班牙和西班牙公司的投资。从2020年10月到2021年12月，主权财富基金共投资了12家西班牙公司，价值超过28亿欧元。这一金额仅在 2011年和2009年被超越，当时阿联酋穆巴达拉公司控股了西班牙石油公司Cepsa。主权投资交易数量与上一年报告一致，交易金额翻倍。2021年西班牙市场两大主权投资先锋为：新加坡两大主权财富基金之一的新加坡政府投资公司，以及阿布扎比穆巴达拉公司。   投资目标：技术、可再生能源和食品安全食品科技 按交易数量计算，全球主权财富的基金热门投资行业仍然以技术为主导，占所有交易笔数的近42%。越来越多的交易通过与风险资本行业领导者的共同投资完成。该报告分析了1900项共同投资，红杉、老虎环球和恩颐投资NEA是主权财富基金最常见的合作伙伴；此外，高盛和贝莱德等此类资产的非常规投资者作用也日益凸显。  IE大学变革治理中心主权财富研究主任Javier Capapé指出：“主权财富基金管理的资产规模首次突破10万亿美元大关，取得里程碑式的进步。新冠疫情和地缘政治危机加速了经济和社会转型，主权财富基金也正以同样的速度转型，对非上市公司的直接投资飙升。横跨广泛行业的私营技术公司正日益吸引更多机构资金，其中不乏主权财富基金。因其长期愿景，主权财富基金能够投资革新公司：改变应对气候变化的方式（投资核能等可再生和新能源）、更新对货币和交易的理解（金融科技和加密货币）、保障食品安全（农业科技）或加速循环经济（可持续回收和生产）。” 在技术领域，软件、金融科技、数字银行和与加密货币相关的公司是获得主权资本投资金额最大的领域。在报告分析的90个基金中，生物技术和健康技术公司仍然是最受欢迎的投资标的，这些公司遍布15个不同的国家。在此背景下，西班牙贸易国务秘书Xiana Méndez强调了西班牙外贸的良好定位以及西班牙对外国投资的吸引力。“对外贸易正在成为我国经济复苏的举足轻重的引擎，并且正在达到历史最高水平。不仅在出口领域，外国投资也表现良好，根据《外国直接投资市场》，西班牙在2021年已成为全球第三大外国绿地投资目的地，具有高技术含量的创新活动尤其突出。”从越南到西班牙，新加坡政府投资公司已通过其美国子公司Biomat投资了10亿美元。  可再生能源是去年主权财富基金增加投资的另一个领域，可持续性在主权财富基金投资中越来越重要。 在此背景下，Xiana Méndez强调了西班牙外贸的良好定位以及西班牙对外国投资的吸引力。“对外贸易正在成为我国经济复苏的举足轻重的引擎，并且正在达到历史最高水平。不仅在出口领域，外国投资也表现良好，根据《外国直接投资市场》，西班牙在2021年已成为全球第三大外国绿地投资目的地，具有高技术含量的创新活动尤其突出。” 由IE大学变革治理中心与西班牙对外贸易发展和投资局在西投资处合作编写的《2021年主权财富基金报告》分析了448项交易，总金额1200亿美元，是上一年报告价值的三倍，2021年成为历年报告中交易价值最高的年份。

经济观察网 记者 洪小棠 5月26日，三大股指高开，沪指上涨0.13%，深成指涨0.05%，创业板指涨0.16%。然而仅两天前的5月24日，沪指下跌2.41%，年内第三度失守3100点关口，也是5月9日以来，首次单日波动超过2%。深成指与创业板指亦跌幅超3%。 拉长时间来看，年初以来，随着疫情反复、俄乌冲突等一系列内外因素作用，以及高层多次会议祭出稳经济措施，市场呈现非理性反复震荡。 此背景下，作为市场重要参与者之一的资管产品业绩出现明显下跌。根据私募排排网数据，纳入统计的包括保险资管、公募专户、期货资管、券商资管等共计1942只资管产品，其中券商资管产品数量为1523只，占比为78.42%；期货资管产品293只，占比为15.09%，另有保险资管产品73只，公募专户产品43只。 从不同类型资管产品年内的收益表现来看，期货资管产品平均收益-2.35%；券商资管平均收益-5.21%，此外，由于公募专户产品以投向股票市场为主，年内平均跌幅较大，为-10.66%。 从不同策略资管产品的业绩来看，私募排排网数据显示，纳入统计的1942只资管产品年内度平均收益为-5.02%，851只资管产品收益为正，占全部资管产品的43.82%。与私募八大策略类似，受股票市场下挫影响，事件驱动策略、股票策略、宏观策略均跌幅较大。 各策略业绩红黑榜 CTA策略 具体来看，由于单一策略在极端市场中波动较大，利用CTA策略的危机alpha属性，构建反脆弱资产组合，是今年CTA策略逆势飘红的原因。其中，期货公司在CTA产品方面具备天然优势，在榜单前十中，不乏中辉期货、兴证期货、东吴期货、新湖期货等期货公司的资管产品上榜。 其中，“中电投先融鸿升量化CTA1号”为榜单中的第一名，年内涨幅22.08%，资料显示，该产品为中电投先融期货股份有限公司的全资子公司--中电投先融（上海）资产管理有限公司（简称“先融资管”）旗下产品，是隶属于国家电力投资集团的专业化资产管理公司，其控股股东为中电投先融期货股份有限公司（简称“先融期货”）。此外，珺容资产、博普科技旗下的物产中大期货珺容翔宇CTA1号、博普CTA进取1号分别位列第二名和第三名，年内收益率分别为15.86%和14.79%。 值得一提的是，在纳入统计的293只期货资管产品中，CTA策略产品仅有两只年内呈现负收益，其中，上海东亚期货有限公司旗下的上海东亚期货-CTA进取一号垫底同类产品，今年以来亏损14.65%，相比于市场上大多数CTA策略为被动量化驱动产品不同，该产品为主动管理的CTA策略产品。 此外，华金期货有限公司旗下的华金期货CTA价值1号位列年内亏损第二名，今年以来收益率为-1.38%。 相对价值策略 相对价值策略由于不进行方向性交易且不预测市场或者证券的涨跌，而是专注于分析不同相关联证券之间的价差变化进行交易，所有其在持仓上同时持有多头和空头，与市场的相关度较低。除了利用不同证券之间的价格分歧实现收益外，相对价值策略的特点在于，基金经理在投资过程中一般保持较低的风险头寸。 但在今年极端的市场行情下，相对价值策略虽然正收益居多，但却出现了跌幅大涨幅小的局面。在纳入统计的32只相对价值策略产品中，实现正收益的产品为20只，占比超6成。但从收益率来看，涨幅最高的智赢10号产品年内收益为7.18%，而中信证券稳健专享混合阿尔法3号年内跌幅为18.90%垫底同类产品。 此外，国海证券有6只产品业绩居前，包揽了收益榜单的半壁江山。其中，启航量化对冲8015号、启航量化对冲8013号、启航量化对冲8017号、启航量化对冲8012号和启航量化对冲8001号位列收益红榜的第二至第六名，年内实现收益率均超5%。 复合策略 复合策略的资管产品榜单前三名是“电投先融静远量化多策略1号、东海新智能47号和安信资管南银1号，年内实现收益8.23%、3.78%、3.09%。 而安信资管多策略6号、民生通惠惠鑫14号、首誉光控-福泰1号集合成为年内亏损前三名，垫底同类产品，其中安信资管多策略6号年内呈现深度亏损态势，今年以来收益率为-47.76%，接近腰斩。民生通惠惠鑫14号、首誉光控-福泰1号集合年内跌幅均超25%。 股票策略 今年以来，A股市场整体面临较大挑战，而在纳入统计的237只股票策略资管产品榜单中，年内实现正收益的产品仅45只，占比不到2成。其中星河睿驰1号、广发资管安盈2号、南华玖沣1号年内收益居前，今年以来收益率均超9%。 在多数股票策略产品亏损的现状下，有12只产品跌幅超过30%，其中，安信证券旗下资管产品--安信资管成长增强1号收益垫底同类产品，年内跌幅超40%。值得一提的是，年内跌幅超20%的产品达52只，跌幅超10的产品达64只。 债券策略 受俄乌战争、疫情超预期、房地产行业加速下滑等因素影响，中国经济增长趋缓，货币政策、财政政策整体宽松，债券策略受益其中，成为今年表现较好的策略。虽然债券策略以稳健著称，但是也不乏部分债券策略在宽松的货币政策下取得亮眼收益，其中，华融通质押宝23号A43实现超20%的收益率位列第一，今年以来收益率达27.74%，此外智赢9号、广发资管尊享利19号等资管产品年内收益分别为9.48%和8.57%。 而保险资管中太平资管旗下的太平资产如意7号、太平资产如意19号垫底同类产品，年内分别深亏59.70%和56.15%，亏损超一半。 注：【收益计算说明】由于阳光私募基金净值披露时间点不同，月度统计的时间段会有差异，我们使用最靠近统计月份月底净值作为计算净值，即取当月6日至次月5日（包括次月5日），距当月月底最近的作为当月计算使用净值，若有两个净值距离月底一样近，则取时间靠前者。若有期间有分红、拆分情况发生，我们使用分红再投资后累计净值计算收益率。

5月26日，陆金所控股（NYSE：LU）公布2022财年第一季度业绩。一季度，陆金所控股继续实现稳健增长，实现总收入173.16亿元，同比增长13.5%；净利润52.9亿元，同比增长6.5%。 今年一季度，国内疫情反复、各地防疫压力益增、经济增长承压，陆金所控股主动强化风险管控、聚焦优质客群、推进数字化运营，加大对小微实体经济支持力度，加强中产人群财富管理信息服务，助力实现共同富裕。在零售信贷业务版块，陆金所控股83.5%的季度新增借款流向小微企业主；财富管理业务版块，客户资产规模及平台用户数同比双升。 陆金所控股董事长冀光恒表示，目前宏观经济受到国内疫情冲击以及国际错综复杂环境的双重考验，信贷行业整体增速放缓、资产质量下降。在此大背景下，一季度陆金所控股仍然实现了财务指标的稳健增长，并完成了首次股东分红。为应对外部挑战，陆金所控股管理层已采取一系列应对措施，及时调整经营策略及预案提升公司抗风险能力，更好满足用户多样化的金融服务需求。 “陆金所控股将采取多项措施支持小微企业主复工复产，为用户提供‘省心、省时、省钱’的金融信息服务。同时，我们会抓住经济产业链爬坡升级和结构优化过程中的时代机遇，在强化风险管理同时实现业务稳步发展。”冀光恒说。 支持实体，连续三季度八成新增借款流向小微 近年来，陆金所控股始终坚持“服务实体经济，助力共同富裕”目标，积极把握时代机遇，灵活调整经营策略应对潜在风险，不断提升服务能力及管理水平，帮助小微企业生产经营和提升中产富裕阶层实现更好财富管理。 2022年一季度，陆金所控股保持业绩稳健增长态势，零售信贷与财富管理两大核心主业稳中有升。其中在零售信贷业务版块，截至2022年3月底，陆金所控股管理借款余额达6763亿元，同比增长16.1%；累计借款人数约1780万人，同比增长17.9%。 当前，国内不少小微企业受到疫情冲击，政府也陆续出台针对性政策帮助小微企业度过难关，形成长效、可持续的金融支持小微企业发展机制。陆金所控股独特的线上线下融合的业务模式，在当下的市场环境中将继续发挥积极作用。 财报数据显示，今年一季度，陆金所控股83.5%的季度新增借款流向小微企业主，较上年同期增长7.8个百分点，已连续三个季度八成新增借款流向小微实体。 同时，不断根据小微企业主的最新需求推出合适的产品和服务，陆金所控股正以商业可持续的方式提升服务小微企业主和实体经济的质效。例如，针对今年受疫情影响较大的上海地区，陆金所控股推出系列小微纾困举措，保障实体企业融资需求。仅3月底至5月中旬，平安普惠上海分公司已经帮助超2300位上海地区小微企业主，获得累计7.38亿元融资。 财富管理业务版块，陆控在2022年一季度维持平稳增长态势，客户资产规模达4326亿元，较上年同期增长2.7%；平台注册用户数增长至5200万人，同比增长11.8%；其中，活跃投资者数由上年同期的1480万人增长至1520万人。 财富管理业务客群质量进一步提升。财报显示，今年一季度平台投资额超过30万元的客户资产占比进一步提升至81.3%，平台用户12个月留存率保持在94%以上高位。 为更好满足“净值化时代”的居民理财需求，陆金所控股持续加强数字化运营能力，将科技作为助力居民财富管理的重要工具，从AI应用、大数据、区块链技术及自动化运营系统与工具四个层面，深度建构了科技赋能A(AI)+T(Telephone)+O(Offline)的金融信息服务平台，使用户体验更加无缝流畅。同时，陆金所控股联合多家持牌金融机构，通过工具打造、投资者教育、直播、线上与线下沙龙等多种服务与形式，帮助平台投资者做出健康的资产配置。 加强内功，提升整体运营水平 近年来，在保持小微融资服务“量增”、“面扩”的基础上，陆金所控股通过提升产品和服务能力，加强对从事先进制造业、战略性新兴产业小微企业主的支持力度。 数据显示，2021年陆金所控股在提升风控能力的基础上提高单笔借款额度，其中无抵押借款件均19.95万元，有抵押借款件均43.08万元，均较上年提升10%以上，支持传统产业小微企业在设备更新、技术改造、绿色转型发展等方面的中长期资金需求。 为实现更加可持续的风险分担模式，陆金所控股持续主动提升自担保比例，优化业务模式与收入结构。若不计消金，一季度新增贷款中由公司承担风险的比例达20.4%，较上年同期增长7.9%。 今年开年以来，国际局势复杂动荡，国内疫情多点频发，经济下行压力进一步加大，陆金所控股已采取一系列的应对措施，包括加强费用管控、做好流动性安排及预案、加强风险管理。陆金所控股联席CEO计葵生表示，陆金所控股近期已通过采取专注优质借款人、提供更多定制产品、提升风险管理效率、提升营运效率等措施应对行业挑战。 在提升产品能力、增强风控水平的同时，陆金所控股也在通过持续性的高额研发投入增强金融科技实力，夯实“内功”。 从2019年至今，公司已累计投入研发支出62.76亿元，除了业内领先的零售信贷业务领域的AI贷款解决方案“行云”、智能风控决策引擎“雅努斯”以外，在财富管理业务版块，陆金所控股围绕 “以用户为中心”的原则从“数据安全建设、深化数字技术金融应用、关键核心技术突破”三大方向建立了安全高效的金融科技创新体系，搭建了业务、技术、数据融合联动的数字化运营中台，并不断完善智能化风控机制。 截至目前，陆金所控股财富管理业务已有超过90%的流程不需要技术人员参与，通过“巡检机器人”、“合格投资机器人”、“审核机器人”、“产品运营机器人”等创新项目，陆控财富管理业务在降本增效的同时，提升服务稳定性，更好实现全流程消费者权益保护，全面保护用户的资金和财产安全。 陆金所控股董事长冀光恒表示，虽然今年宏观经济面临挑战，但公司业务符合国家政策导向、市场空间巨大，具备线上线下的模式优势，资本储备充足，陆金所控股将充分利用自身优势，继续响应国家政策，服务小微企业，助力实体经济的发展。公司也将继续响应居民的财富管理需求，以先进的金融科技水平与服务能力帮助更多用户共享中国高质量发展成果。

经济观察网 记者 姜鑫  “2021年原保费过了65亿，继第三年实现盈利之后已连续两年实现当年盈利，200多人利用数字化成为了行业里效率很高的公司。” 5月26日，信美相互相互保险社（以下简称“信美相互”）创始人、董事长杨帆在公司五周年线上发布会上如是总结公司发展的心路历程。 2016年，原中国保监会召开新闻发布会，批准信美相互等三家相互保险社筹建。作为国际主流组织形式之一的相互保险，由此正式进入中国。 以会员共同所有、会员参与管理、会员共享盈余为核心，介于公益与商业之间，是相互保险商业模式特殊之所在。5年时间，作为我国保险市场唯一一家相互人寿保险组织，信美相互交出了怎样的答卷？ 据了解，信美相互在第三年首次实现当年盈利，打破寿险行业“七平八盈”传统规律。截至2021年底，信美相互资产总额为201.4亿元，同比增长111%；2021年全年实现原保险保费收入65.25亿元，同比增长93%；持续两年实现当年盈利，得益于投资收益稳定，2021年实现净利润2.14亿元。 三年半实现盈利之道 “北京金融街平安大厦边儿上的驿舍咖啡，现在已经没有了。就是在这个咖啡馆里，创始团队不停的在写、不停的畅想信美的名字和未来的样子，我们不是做营销的，也不是做一个盈利性的机构的，而是把美好的生活带给每个会员和朋友”。杨帆回忆道。 如何把在国外已经诞生了几百年的组织形式引入中国并使之开花结果，杨帆和团队的打法是会员利益至上，运用移动互联网等高科技手段，采取O2O等方式，大幅降低经营成本，为会员提供高性价比保险等相关产品与服务，并依法向会员分配公司盈余；建设可自我循环、自我服务、自我进化的互助生态圈，弘扬传递爱与关怀的互助精神；全体会员共同打造永续成长、稳健经营的互助保险与服务组织。这亦是信美相互成立之初的经营宗旨。 信美相互共同创始人、副董事长、总裁胡晗在业绩介绍中披露了公司阶段性的策略和成果：不断持续深化“双翼”策略（一边做高净值人群、一边做容易被行业忽视的市场）、坚持“产销分离”战略、不断优化业务结构，使得期交新单保费创新高；投资业务方面，抓住权益市场结构性机会，实现了较高的投资收益。同时，信美相互坚持轻型敏捷型组织，数字化建设向纵深发展，不断迭代优化助力降本增效。 据了解，今年以来，信美相互进行了组织架构重塑和会员服务体系的升级，会员分级更细分，将会员优化细分为五个层级，共计27项会员权益，权益围绕健康礼遇、财富传承、会员活动三个方向展开，以会员健康权益为主，对齐行业标准的同时，打造相互制会员的差异化体验。 值得注意的是，信美相互的发展探索之路并不平坦。2018年，随着互联网互助产品的走红，信美相互一度和股东方蚂蚁金服合作推出有保险牌照为依托的“相互保”，产品推出后，用户短时间内呈现几何式增长，8天时间突破1000万，快速的增长也引起了监管对于风险的担忧。在一个多月用户突破2000万后，相互保突然更名为“相互宝”，信美相互退出合作，相互宝失去保单支撑，回归为真正的网络互助计划。这对于人数不多，并且为之筹备了许久的信美相互来说，可谓伤筋动骨。 当下行业艰难 未来怎么走？ 2022年以来，保险行业面临着更为艰难的经营环境，同样身处其中的信美相互亦难以独善其身。 在杨帆看来，目前行业面临的挑战并不轻松。“疫情急来慢走，影响深远，可能疫情短时间不会离去，会影响我们的生活、影响我们的生意、影响我们所有的交易。” 杨帆表示，经济预期不明，三驾马车同时遇到了强烈的挑战，出口、贸易、投资端、消费端出现了在改革开放40年以来从来没有遇到过的情况。“更重要的是遇到了低出生率和老龄化同步来临，出生和死亡率人口达到了平衡，上一次达到平衡是在1961年和1962年三年自然灾害期间。再过十来年之后，可能超过1/4的人超过65岁。作为一家保险公司，最核心的东西和能力是什么呢，不是在不确定中冒险，而是在不确定性当中寻找到确定性，并从中受益，这个是商业化保险的本质。” 信美相互下一步的应对策略是什么？ 未来将围绕“数字科技+会员服务体系+康养”全面布局，这是杨帆的答案。 信美相互在加速实施“全面数字化”战略，围绕核心内部管理、支持业务发展、会员运营活动构建“数字化三角形”。同时，信美相互持续开放合作平台化，将自身优势不仅服务于信美内生态，更服务于保险行业大生态。据了解，信美已于2022年初与恒生电子控股子公司——恒生保泰（广东）科技有限公司达成战略合作。双方将在保险科技新技术、数字化、云技术等各自优势领域开展紧密合作，依托各自优势整合产业链资源，构建寿险、健康险、财险一站式数字化综合服务平台，共同为保险业核心业务系统革新及行业技术发展赋能。 在医养产业布局方面，为解决会员养老后顾之忧，面向不同年龄段的老人，结合老人的身体机能和服务需求，信美相互将打造“模块化、标准化、产品化”的THH康养体系，T（Travel Care）指旅居养老、H（Home Care）是居家养老、H（HospitalCare）是医院照护。通过与优质合作伙伴深度合作，协同构建“保险+康养”服务生态体系。 这或许也是不少同行选择的高质量发展之路，信美相互能否在医养的大赛道中走出自己独特之路，有待进一步观察。

经济观察网 记者 洪小棠  2022年5月26日，经济观察网记者独家获悉，华商基金旗下基金经理梁皓将离职，下一步或将“奔私”。此前的5月19日至21日，华商基金密集发布增聘基金经理公告，目前梁皓所管理的7只基金均增聘了基金经理。 今年以来，A股市场表现较为疲弱，虽然行情不佳，但基金经理“出走”的现象较多，尤其已有包括崔莹、葛晨、到董承非、周应波、林森等多位明星基金经理离职“奔私”。 根据Wind数据统计发现，截至5月26日，今年以来已有108位基金经理离职，较去年同期有所增长。从历史数据来看，2021年亦是基金经理离职数量较多的一个年份。 延长静默期至1年 随着基金经理奔私现象愈发密集，这也引起了监管的关注。 日前，证监会就发布了发布了《关于实施〈公开募集证券投资基金管理人监督管理办法〉有关问题的规定》。其中第十八条表示，根据《办法》第二十三条规定，公募基金管理人应当建立员工离职静默期制度，对知悉基金投资交易等非公开信息的岗位人员设置一定期限的离职静默期，基金经理等主要投研人员在离职后1年内不得从事非公募基金投资管理等工作。 这意味着，公募基金经理奔私后，发行管理私募等产品由此前的3个月静默期延长至1年。 在记者采访的基金业内人士看来，基金经理离任对所管理的产品投资风格、投资逻辑等都会产生很大影响，而基金经理们的频繁出走也会使得基民的持基体验不佳，另一方面如果离职的基金经理管理的基金产品较多，也需要集全公司投研之力来接管产品，短时间内会影响其他基金经理的工作安排。 而对于此规定的出台，私募排排网财富管理合伙人荣浩表示，此机制出台目的是为了维持公募基金经理团队的稳定性，促进公募基金高质量发展。静默期的延长技术性地影响基金经理的出走决策，行情火爆的时候容易人心思动，但是一年之后还能否趁上行情募资，增加了决策成本，让公募基金经理慎重决策，是一时跟风还是已经做好长远打算。 而由于机制灵活，激励较高，使得部分公募基金经理在累积了一段时间的公开业绩后和曝光度后，纷纷转战私募。 此政策出台后，部分私募机构亦表示一年静默期时间较长，会综合评估审慎决策招兵公募基金经理。 荣浩认为，私募机构在人才引进方面的策略也会相应调整，过往静默期短，基本可以做到“无缝衔接”“现摘桃”；延长至一年后，考虑到公司发展计划和市场变化，对公募基金经理匹配度考察会更加审慎；预计很多私募会重新重视加强自身机构内部人才培养计划。 流动加剧 今年以来，一批公募基金大佬“奔私”，掀起了一轮“奔私”大潮。 Wind数据显示，截至5月26日，年内共有108位基金经理离职，创下2019年以来同期最高水平。 事实上，近几年，公募基金经理的流动愈发频繁。2016年至2021年间，基金经理离职人数分别为155人、168人、186人、224人、253人、323人。 5月7日，易方达基金公告称，基金经理林森因个人原因离职。之后，林森加盟上海勤辰。 3月30日，中欧基金公告基金经理周应波离职。周应波创立了私募--上海运舟私募基金管理有限公司。 2月19日，宝盈基金发布公告称，公司权益投资部总经理肖肖因个人原因提出辞职。 2月7日，博时基金医药基金经理葛晨宣布离职，并于随后加盟知名私募高毅资产。 1月，董承非卸任副总经理职务，正式“挥别”兴证全球基金，加盟老同事的“睿郡资产。 同为1月，崔莹从华安基金离职，并与多位业内好友联合创办上海勤辰。 除了延长静默期，《办法》还通过薪酬制度，约束基金经理流动。 其中规定，公募基金管理人应当建立实施薪酬递延支付和追索扣回等制度。如递延支付年限不少于3年，向高级管理人员、基金经理等关键岗位人员递延支付的金额原则上不少于40%。追索扣回制度的相关规定对离职人员同样适用。

撰文/施苑文 编辑/陈芳 在618狂欢预热之时，5月27日，拼多多公布了自己2022年第一季度的财报。当季营收238亿元，同比增长7%。受此影响，拼多多盘前一度大涨超9%。 财报数据显示，在美国通用会计准则下，今年一季度拼多多经营利润为22亿元；归属于普通股东的净利润为近26亿元，而上年同期为亏损29亿元。 此外，在衡量电商企业发展指标活跃买家数量上，拼多多再创新高。截至2022年3月31日的12个月中，拼多多年活跃买家数达到8.819亿，与2021年同期相比增长5810万，增长7%。一季度，拼多多平均月活跃用户数为7.513亿，同比增长4%。 从财报中可以看出，从2021年第二季度扭亏为盈以来，拼多多的营收保持了较为平稳的增长，基本面逐渐趋稳。越来越丰富的商家活动和越来越重的农业投入，逐渐成为拼多多新的亮点。 单季营收238亿元 拼多多刚刚公布的数据显示，2022年第一季度，拼多多营收238亿元，较2021年同期的222亿元增长7%。在美国通用会计准则下，本季度的经营利润为22亿元，而在2021年同期是净亏损29亿元，经营利润的转变也奠定了净利润的转变，本季度归属于普通股股东的净利润为26亿元。可以说，是一份不错的成绩单。 不过与竞争对手们一样，拼多多的用户增长情况也在放缓。截至2022年3月31日，拼多多年活跃买家数达到8.819亿，同比增长7%，而此前的2021年三季度和四季度，这一数据的增长情况分别是19%和10%。 但平均月活跃用户数的增长却在回升。2022年第一季度拼多多平均月活跃用户数为7.513亿，同比增长4%，而这一数据在2021年第四季度还是7.334 亿，增长只有2%。 月活用户数的增长，主要得益于拼多多加大了农产品补贴。目前，拼多多百亿补贴累计上线4万款农产品，农产品作为日常高频消费品，天然地吸引了各圈层人士。买菜就上拼多多，已经成了不少消费者的选择。 更多的商家活动可以带来更多的交易体量，年货节期间，拼多多上线的HPV疫苗、功能保健品等健康类服务及产品销量增长近两倍。食品饮料、水果生鲜、数码家电等产品销量也增长强劲。 当下，正值拼多多百亿补贴三周年庆的时间点，"针对受疫情影响严重的中小商家，平台还将通过商品打标、流量扶持、物流补贴、售后保障等多项举措，推动品质好货直连全国大市场，为商家纾困解难。"拼多多618大促的项目负责人表示。 2016年，在淘宝、京东双强鼎立的电商行业，拼多多抓住了微信私域和下沉市场的流量红利。而如今，不按常理出牌的拼多多，继续停止在销售费用上的烧钱，以更高的毛利润带动经营利润，最后带动净利润。另一方面，拼多多的投资版图相比京东、阿里而言并不大，这也让其更便于其轻装上阵。 种种因素下，拼多多这次可以说交出了更有质量的成绩单。"在用户增长放缓的前提下，平台过去几个季度更加注重深耕技术领域，用技术创新为消费者和商家提供更加多元化的服务，大幅提高平台的生产效率。" 拼多多财务副总裁刘珺表示。 开始走起技术流 陈磊掌舵拼多多已经一年多了。拼多多曾经最大的优势是强流量和强变现，现在，这位技术出身、作风低调的CEO，带领拼多多走向了强技术的路。 一季度，在通用会计准则下，拼多多的营销费用同比下降14%，营销费用占收入的比例也进一步降低至47%，2021年同期则为59%。 而另一方面，招了更多资深研发人员的拼多多，一季度的研发费用则创下新高：同比增长20%至27亿元。"过去几个季度，我们选择把更多的资源和精力投入到数字技术、农业科技和农产品物流等领域。"陈磊表示，目前来看，重仓技术和农业已渐见成效，也让我们更加坚定了长期致力于农业数字化的决心。 过去的一个季度里，拼多多的刀刃继续往物流仓储等基础设施上倾斜。春节期间，为了方便消费者办年货，拼多多与商家、物流服务商合作，提供7*24小时不间断的快递服务，让全国消费者可以在春晚的时候吃上新鲜实惠的樱桃、柑橘和海鲜。 拼多多与国内一千多个农产区合作，将大部分农产品由原产地直发。"在农产品基础设施的帮助下，现在只需几个小时就可以将生鲜农产品运到仓库。这大大缩短了消费者收到生鲜农产品所需的时间。"陈磊表示。 ▲大凉山樱桃通过拼多多走出了大山。过去几个季度，拼多多一直专注于农产品基础设施建设，大幅提高了农货上行的效率。 实现这样的合作，"农货智能处理系统"功不可没。在这套智能化系统里，农产品商家的数据互联，各大农产区的数据信息得以汇总，农产品也得以精准匹配到有需求的消费者。 不过，这些技术还不是最"卷"的。前不久，拼多多举办的第二届多多农研科技大赛决赛里，一个用算法推动生产的高科技番茄赚足了眼球。 这支研发队伍来自荷兰瓦赫宁根大学、中国农业大学、西北农林科技大学、极星农业和拜耳作物科学的几位青年，他们远在各地，不能每天见到这些作物，但采用的"人机融合算法"实时帮助他们修正种植策略。 ▲多多农研大赛决赛团队的队员们在云南赛事基地收集、记录数据。彭来｜摄 在田间，时髦的技术流不再是毫不相干的概念，而是真枪实干提高了农产品产量。 目前看来，拼多多在农业上"烧钱"的战略未来也不会变。在晚间的财报电话会议上，陈磊表示，过去几个季度，拼多多一直专注于农产品基础设施和农业科研领域，接下来首要且核心的战略依然是农业数字化。 但罗马非一天建成。农业领域除了技术，还要投入大量人力物力，营销起家的拼多多，还要继续探索如何习惯从"好日子"到"苦日子"，但至少，这条路走对了。

犀牛娱乐原创 文｜风北 编辑｜朴芳 今年的618比往年来得更早一些。 5月26日晚上8点，天猫“618”的预售已经拉开了帷幕。与往年最大的不同，主播排名榜上，一哥一姐的格局被打破，薇娅的消失留出一块流量空白，李佳琦成为了淘宝直播的“独宠儿”。 然而，当人们认为薇娅不再出现在大众视野时，曾经她的副播们纷纷挑起了大梁，撑起了另一片天空，而他们的出现能否带回薇娅昔日的光彩，这种“二代主播”团队化作战的手法又能否成为可复制的模式？ 在当前电商主播发展已经趋近饱和的状态下，除了助播上位的手法之外，素人主播还能有怎样的“出头之日”呢？ 助播上位救场 “二代主播”销量会稳住吗？ 2021年12月20日，浙江省杭州市税务部门对薇娅偷逃税案件追缴税款加收滞纳金并处罚款，共计13.41亿元。2021年11月22日，杭州税务部门通报“雪梨”朱宸慧逃税被追缴6555.31万元。 伴随着两大头部主播因偷税漏税而下线，淘宝直播如受重击。 在经过长达百天的调整之后，薇娅“回归”了。从今年2月开始，以薇娅团队为原班人马的“蜜蜂惊喜社”高调上线，全新的直播账号中，成员基本上都来自于曾经薇娅直播间出镜过的助播或者是模特，而“蜜蜂”这个名字其实是薇娅老公董海锋的粉丝昵称。 虽然薇娅被罚款，但是其丈夫董海峰却能够全然脱身。薇娅的MCN机构叫做谦寻，而董海峰正是谦寻的法定代表人。 在偷税漏税事件发生后，谦寻迅速拿出了“弃帅保车”的做法。一方面，双方都发出了道歉信，薇娅的道歉信主要目的是回应网友，并承认错误，但原则性问题已然无力回天；而董海峰的道歉信则更像是以好丈夫的口吻，割裂与薇娅的利益关系，避重就轻地希望通过打情感牌来博得网友同情，及时止损。 也正是如此，谦寻能够在战略性放弃薇娅这一核心主IP之后，迅速回归大众视野。在3月份便再度回归到电商直播机构排行榜的榜首。 同时，谦寻不再单单与淘宝直播合作，转战抖音进行双平台运作。5月初，曾经薇娅的助播琦儿在抖音开播，虽然琦儿已经和谦寻解除劳动关系，签约初行传媒，但是谦寻和初行传媒有商务合作，为他们提供供应链支持服务，等于还是“借壳回归”。 无独有偶，同样在今年2月份，原先雪梨团队的助播也纷纷开播，刚开始称之为“光光来了”直播间，后来又更名为“香菇来了”，而雪梨的丈夫张衍更是频频出现在“香菇来了”直播间。 截止发稿前，当前，蜜蜂惊喜社的粉丝量为377万，香菇来了的粉丝量为217万，虽然体量远不及此前薇娅和雪梨的千万级流量，但是销量却不容忽视的优秀，本月以来，蜜蜂惊喜社更是以单日79万销售量超过了李佳琦。 可以说，在电商主播的领域，其实“货”大于“人”，来自谦寻的商品供应链优势大过于薇娅的艺人IP优势，从某种程度来讲，薇娅的成功是可复制的。 家族矩阵捆绑 抖快电商正在被垄断 助播转正的戏码其实并不仅仅只出现在核心主播翻车的时候，在日常的运营中，也有很多助播逐渐从幕后走到了主播台前，而这一点，对于后起之秀的短视频电商则表现得尤为明显。 在快手电商中，平台独特的“老铁文化”，让短视频创作者与用户之间建立了强信任关系，同时，主攻下沉市场，让快手电商迅速从短视频电商中脱颖而出，如一匹黑马杀出重围，其中，尤以辛巴团队最为代表。 但是，此前辛巴同样也风波不断，在2020年11月时的假燕窝事件，让辛巴不得不赔付六千万元，更是被央视点名，被市场监管局调查，辛巴也曾被快手封禁。 不过，在停播了四个月之后，辛巴还是回归了直播领域。而这一次，他带着更庞大的队伍回归，而这也让快手的头部主播几乎被“辛巴家族”垄断。猫妹妹、达少、赵梦澈、徐婕、蛋蛋小朋友、时大漂亮、五五等曾经的助播和辛选集团艺人，这些主播成为了快手电商的中流砥柱，而且时常后来者居上。 在抖音电商中，在此前一直处于不温不火的状态，往往都是给淘宝直播做了嫁衣。这两年来，在平台的大力扶持之下，抖音电商也有所成绩，其中不得不提到标志性人物便是抖音“带货一哥”的罗永浩。 带着自身负债6亿的话题性加盟抖音直播开始，便火速吸引关注，为抖音电商带来了全新的发展生机。在模式逐渐走向成熟之后，老罗的“交个朋友”直播间队伍逐渐壮大，不仅是助理纷纷转到台前不间断直播，同时还签约了不少明星加盟。 然而，近期，当罗永浩完成了史诗级的“真还传”之后，外界也揣测其即将离开电商舞台，而抖音电商也不得不面临着新的难题，招新。 新人难以出头 主播界的紫微星还会出现吗？ 伴随着电商带货的火爆，主播也成为了热门的职业选择。 2021年中国电商直播用户规模为4.64亿，同时根据巨量引擎数据显示，2022年直播电商行业至少有378万的人才缺口；而根据智联招聘调研数据显示，88.1%的00后正在灵活就业或愿意尝试灵活就业，其中网红/博主/达人和开店（含电商）均位居前列。 虽然大众对于成为主播的意愿很高，但是主播的门槛在无形之中也逐渐增高。为了更好地培养出新一批新人主播，各大平台都纷纷采取了各种招募措施。 淘宝直播方面，在此前推出的新领航计划基础之上，今年在五一期间再次推出了专门面向中小主播的“9大扶持政策”。分别从区域服务商、新人14天保量计划、新人专属定制化货品池、主播成长大礼包、平台各类活动全面开放、分时段奖励、主播数据分析和问题诊断、主播专业技能提升、专属运营小二的贴心服务等方面进行全方位扶持。 值得注意的是，这也是淘宝直播成立6年来，第一次进行大规模且大力度扶持新主播，从中也能看得出，淘宝直播对于进一步维护自身品牌影响力，以及增强自身抗风险能力有着迫切的需求。 快手电商方面，为了能够促进平台去头部化的进程，快手此前拿出了百亿补贴，扶持中小主播/商家，降低腰部主播的参与门槛，降低主播经营成本，从而让更多人成为快手电商直播受益者。 同时，此前快手还专门针对月度GMV小于5万的中小商家和新开店商家，进行给予减免技术服务费至1%的优惠扶持，并且推出过“产地好主播挑战赛”，以10亿级流量扶持潜力黑马主播。 抖音电商方面，上周，抖音电商联合巨量引擎共同打造的“主播请就位”正式启动。作为抖音电商首个新星主播扶持计划，通过提供官方专业内容指导、千万流量定向扶持、明星大咖倾力带队和618巅峰直播间几大资源，为新人主播搭建起展示自我的舞台。 这一新人主播扶持计划与电商618大促正好节点重合，换言之，抖音电商寄希望于在平台重点资源扶持和借助于618本身天然自带的流量和热度双重助力之下，能够在今年的618活动中，培养出一批新星主播，而具体成绩暂时只能拭目以待。 整体来说，电商主播这一行业正在走向标准化和职业化，当然，也只有源源不断地能够为行业输血，才能保证电商领域能够历久弥新。

2022年内全球第二大并购交易诞生。 5月26日，芯片制造商博通（Broadcom）官方宣布将以610亿美元收购威睿（VMware），仅次于今年1月份微软以687亿美元收购动视暴雪。 如若收购成功，这将成为博通历史上最大的一笔收购案，刷新2015年370亿美元的收购记录。同时，该交易也将位列全球科技行业并购案第三，仅次于微软收购动视暴雪，和戴尔2016年以670亿美元收购EMC。原本凭借440亿美元的推特收购交易有望进入前三的马斯克，现在只能被挤到第四了。 作为610亿美元收购案背后的主导人，现年69岁的博通总裁兼CEO陈福阳（Hock E.Tan），则是一位极其低调的马来西亚华裔，其素来都有“并购狂魔”的称号，曾仅用四年时间，靠着蛇吞象式的并购，将一家年营收只有24亿美元的企业做到了全球半导体行业第五。 五年前，陈福阳拟以1300多亿美元收购芯片制造商高通，欲跻身全球半导体行业前三，这也是一起足以颠覆半导体行业格局的并购计划，甚至会对苹果和三星两大智能手机巨头的供应链产生冲击。但在2018年，该交易因国家安全问题被特朗普政府否决，博通也撤回了收购。 欲通过并购高通成为半导体行业佼佼者的计划破产，再加上受制于全球芯片行业的整体增速放缓，陈福阳开始转变航向，寻求新的收购标的，威睿正是陈福阳加速驶向软件领域的目标之一。 若能顺利收购威睿，博通在软件领域的业务将进一步多元化，也将帮助博通的核心业务从半导体转向企业软件，从而获取更大利润。有媒体计算，收购威睿将使博通的年收入超400亿美元，在上市半导体设备公司中排名第二。 当陈福阳将方向瞄准与硬件服务主业格格不入的企业软件服务时，这位半导体行业大佬也受到了华尔街的质疑。但是，陈福阳并没有过多理会质疑，而是继续推进在软件服务领域的并购计划。 陈福阳寻找最佳投资组合的行事作风，也引来了外界对他和日本软银创始人孙正义的对比，认为在陈福阳的管理下，频频对外大手笔并购的博通，越来越像一家股权私募公司。 01 和众多从底层一路打拼起家的半导体大佬不一样，陈福阳属于半路出家。 1953年，陈福阳出生在马来西亚华人聚集地槟城的一户普通人家。据一些媒体报道，陈福阳的家庭并不富裕，靠着读书改变命运的信念，陈福阳在18岁那年获得了美国麻省理工学院的奖学金，毕业后又在哈佛大学拿到了MBA学位。 在迈入科技行业之前，陈福阳是做财务工作的，先后在通用汽车、百事可乐等美国传统企业担任财务职务。上世纪八十年代，随着亚洲四小龙之一的新加坡崛起，陈福阳来到新加坡的一家投资公司工作。 从投资行业转型至科技行业，陈福阳这一年已经39岁。1992年，陈福阳进入一家PC制造商公司，正式迈进科技领域。两年后，陈福阳跳槽到了芯片制造商ICS，并在1999年升任这家公司的总裁兼CEO。 真正让陈福阳在半导体行业声名远扬的，是出任安华高的CEO。 2005年，私募基金KKR和银湖资本牵头，以26.6亿美元收购了惠普旗下的安捷伦半导体事业部，并将其更名为安华高。不出意外的，他们想到了在业内有了一定名气的陈福阳，财务出身，懂科技，又懂管理，于是被KKR和银湖任命为安华高的CEO。 2006年，陈福阳刚到安华高的时候，这家公司还面临着一年2.3亿美元的亏损。于是，陈福阳进行了大刀阔斧的改革，将不盈利的业务卖掉，例如以2. 45亿美元卖掉了打印机芯片业务，以5300万美元出售了图像传感器业务。而对于留下来的部门，陈福阳也下达了最后通牒：如果考核达不到指标，部门就会面临关停或者出售的命运。 强悍的行事风格换来了安华高的盈利。到2010年，安华高一年净利润4.2亿美元，不但转亏为盈，56岁的陈福阳还带领安华高在纳斯达克成功上市。据了解，安华高的上市，让KKR和银湖资本从中赚取了12倍的投资回报。 2017年，当站在白宫面对记者时，陈福阳感谢说：“我的母亲从未想过，有一天她的儿子会在白宫，在总统办公室，站在美国总统旁边。”而在他身后的特朗普也抱着他的肩膀说：“我妈也是。” 02 与经营一家企业相比，陈福阳对于公司管理的方式更像是在做投资，或许与他财务出身做过投资工作脱离不了关系。只要有足够的投资回报，陈福阳一定会进行投资，而且非常大胆，擅于收购在市场中具有绝对优势地位的企业，哪怕比自家企业规模还要大。 例如在2013年，陈福阳领导安华高，以溢价40%斥资66亿美元收购存储芯片厂商LSI。2012年，LSI年营收25亿美元，与之对比安华高当年营收只有24亿美元。而且在收购资金中，仅有10亿美元是安华高的自有资金，其余资金分别来自陈福阳从银行借来的46亿美元贷款，和从银湖资本获得的10亿美元可转债贷款。 财务出身加上娴熟的资本运作，让陈福阳在半导体行业神挡杀神，佛挡杀佛。 2015年，陈福阳宣布以370亿美元收购博通，这也是半导体行业当时的最大规模的收购交易案。但是根据营收来看，2014年的博通营收84.3亿美元，而安华高则只有42.6亿美元。而且当时的370亿美元收购价，比安华高自己的市值都高。收购之后，新公司更名为博通有限，原博通股票则退市。 就是靠着这样的投资并购，2015年，陈福阳成功将安华高打造成全球第五大半导体公司。按照当时营收计算，全球前四大半导体公司分别为英特尔、三星、台积电和高通。 并购博通后，陈福阳瞄准了排在自己前边的移动芯片巨头高通，拟以1300多亿美元将其收购。如果完成这笔并购，陈福阳不但再次刷新全球芯片行业的并购纪录，也将成为继三星、英特尔之后的全球第三大芯片厂商。 但在2018年，特朗普政府以国家安全为由阻挡了这起收购案。根据《联合早报》，有分析师指出，博通并购高通后，将有损高通在5G技术领域的领先地位，并使华为有机会成为这个领域的主导者。 收购高通失败后，陈福阳并没有停下脚步，反而转变航向，投资与硬件服务格格不入的软件服务。2018年，博通以189亿美元收购云软件和企业软件开发商CA，以及2019年以107亿美元收购美国安全领域的老牌玩家赛门铁克的安全业务。 但是，2018年对CA的收购，遭到了华尔街分析师们的不解和看衰。当时，Raymond James的分析师在报告中称，“说偏离赛道都是客气的。我们没有看出博通的半导体业务和CA的软件业务存在任何明显的协同效应。”野村证券则认为，博通收购软件公司与公司领导层此前表态不符，将伤害公司在投资者心中的信誉。 然而，这样的行事作风在商人陈福阳看来，却是非常合理的。当时有分析表示，在现金流方面，CA可以为博通带来稳固的现金流，当时CA的现金收益率是11%，在未来很长时间将会成为博通的现金牛。 不过，当时也有分析师认为博通越来越像软银，陈福阳也许在寻找一个最佳的投资组合，即使公司业务之间毫无联系，但是收益却很可观。陈福阳也曾在一次电话会议里表示，博通未来的并购交易标的将集中在现金收益率至少8%的公司上。 03 陈福阳称霸半导体行业靠的从来不是什么梦想，正如他半路出家，也如他对自己商人身份的自豪感一样，陈福阳曾在华美半导体协会的年度晚宴上如此评价自己：“我并不是半导体人，但是我懂得赚钱和经营。” 经过市场验证，靠资本进行大规模收购成为半导体行业巨头的道路，已经走不通。不仅是博通收购高通被叫停，而且芯片行业的另一起收购案“英伟达收购Arm”也被叫停了。 而博通又过度依赖苹果。据《半导体行业观察》报道，博通营收中的40%来自无线业务，此前摩根大通的报告也显示，博通向苹果提供新iPhone中的所有非射频芯片，这意味着每部苹果手机将给博通带来10美元的收入，苹果的销量时刻影响着博通。 与此同时，博通还面临着其他半导体大厂的挑战。许多和博通一样的传统半导体厂商，也都在原有核心业务接近天花板的情况之下，开始转型。例如，今年3月，英特尔正式宣布将收购计算机网络公司BarefootNetworks，很可能会在网络芯片领域与博通展开直接竞争。 除了入侵博通的主业领域之外，这些半导体大厂还在如博通一般，选择加码企业软件领域，例如英伟达收购网络软件开拓者Cumulus Networks，还在今年3月收购了数据存储方案提供商Excelero；英特尔也收购了AI软件最佳化平台SigOpt，也在今年4月宣布以6.5亿美元收购基础设施优化初创公司Granulate。 而且当下受制于贸易与全球芯片整体增速放缓等客观因素，芯片也制约着博通的发展。路透社报道，2019年6月，陈福阳就在电话会议中表示，“因为（对华为）的出口禁令，我们将看到非常严重的冲击，而且现在没有明显的替代选项。” 供应链压缩导致订单需求下降正在影响到博通的财务表现。2019年财报显示，博通净利润大幅下滑超七成，毛利增长为-9%。其中，芯片业务营收同比下滑8%。从整体营收来看，2018年博通营收同比增长18.2%，到了2020财年，营收同比增长下滑至5.7%。 与核心业务增长疲软相比，软件收入给博通带来新的希望。2019财年，博通软件业务增长超过三倍。2021财年，博通的软件业务贡献近三成的营收。可见，收购CA和赛门铁克确实给博通带来了切实的利益。 陈福阳也一直不认为半导体行业的繁荣时代将持续很久，甚至对芯片业务的未来持悲观态度，其曾在今年三月的财报说明会上表示，半导体行业将无法保持目前的发展轨迹，预计芯片业务将减速至5%左右的历史增长率，还表示如果有人以为半导体行业能够长期以目前的速度增长，那一定是在“做梦”。 陈福阳的信条只有一个：赚钱。当看不到半导体的希望之后，这位大佬也只能扭转航向。从博通最近几年在企业服务领域的多次收购可以看到，陈福阳准备在企业服务行业大展拳脚。 2021年7月，据外媒援引知情人士消息透露，博通被曝出正在就收购数据分析软件巨头SAS进行谈判，这是全球最大的软件公司之一，当时对SAS的估值为150亿美元至200亿美元之间。不过，最后交易谈判破裂了。 不容忽视的是，目前博通的核心仍是半导体业务，软件服务业务虽是希望，但短时间尚不能成为撑起博通营收的新支柱。所以，在遇到和半导体行业同样的并购难题面前，这位“并购狂魔”是否还能继续将软件并购新航向进行下去，建立起自己的生态体系，前路还充满了未知。

5月27日消息，南方基金今日晚间发布的公告显示，周易新任该公司董事长一职，任职日期自5月27日起。 公开资料显示，周易自2006年加入华泰证券，曾任华泰证券党委副书记、总裁、 党委书记、董事长。现任华泰证券股份有限公司董事、 首席执行官、执行委员会主任、党委委员，南方东英资产管理有限公司董事长，AssetMark Financial Holdings,Inc.董事，华泰金融控股（香港）有限公司董事。 南方基金成立于1998年3月，是我国“新基金时代”的起始标志。股东信息显示，华泰证券为其大股东。 截至2022年3月31日，南方基金母子公司合并资产管理规模16982亿元。管理公募基金共286只，2021年南方基金实现营业收入76.07亿元，净利润21.63亿元，同比增长45.74%。（周刊 天宇）

阿波罗11号宇航员阿姆斯特朗1969年带回地球的一小部分月球尘埃样本，50多年前经过蟑螂“消化”后，如今被拍卖，起拍价10000美元。 在拍卖行RR Auction官网上正在拍卖的是几只蟑螂尸体和从蟑螂里取出的月球尘埃。拍卖行称，这些从德国小蠊腹部取出的物质已经从月球尘埃变成了蟑螂食糜。而这些藏品来自圣保罗大学已故昆虫学家马里恩·布鲁克斯（Marion Brooks）博士。 1969年，阿波罗11号宇航员将大约47.5磅（约21.5千克）月球岩石带回地球。这些岩石在真空室中隔离了几周，研究无脊椎动物的科学家们随后收到大约4.5磅（约2千克），磨成小颗粒后用于研究昆虫和水生生物等暴露在月球岩石和尘埃中的反应。 实际上，在人类首次登陆月球任务之前，科学家们并不完全确定宇航员将会遇到什么。例如尽管大多数生物学家绝对肯定月球上没有任何本土生命，但他们不能完全排除宇航员不会带回可能威胁地球生命的病菌。所以当时宇航员、飞船和他们带回的所有东西都被隔离了21天。 月球接收实验室（LRL）是美国宇航局为了把去过月球的宇航员和月球材料与外界隔离而建造的特殊设施。实验在月球接收实验室内进行，昆虫通过月球颗粒与食物混合摄入，水生物种则通过水箱里接触。在实验中死亡的个体中，没有一个是由于暴露在月球尘埃中而死亡的。 但这还不够。美国宇航局聘请了马里恩·布鲁克斯研究吃过月壤的蟑螂，当时美国宇航局希望全面了解这种外星物质可能造成的任何不良影响。这些蟑螂尸体后来被转移到圣保罗大学让布鲁克斯做进一步研究。 布鲁克斯收到的月壤保存在8只蟑螂体内。她研究的一组蟑螂喂食了等量月壤和普通食物，另一组喂食的是消过毒的月壤。布鲁克斯将蟑螂解剖，准备组织切片，用显微镜研究，寻找因摄入地球外物质而引起病理状况的证据。 但她并没有发现疾病或病原体的证据，还观察到月球颗粒没有损害蟑螂的胃细胞。“我没有发现传染性病原体的证据。”当年布鲁克斯在接受采访时表示，也没有发现月球土壤对蟑螂有毒或有危险的迹象。 布鲁克斯和其他科研人员将《阿波罗11号：低等动物暴露于月球物质》（Apollo 11: Exposure of Lower Animals to Lunar Material）发表在1970年7月31日的《科学》杂志上，阐述了他们的发现，10种低等生物暴露在月球物质28天，未发现因接触月球物质而引起的病理影响。 布鲁克斯将一份组织切片、报道她研究的新闻剪报、明信片等放在一起，挂在墙上留作纪念。最中间放的是从生物试验中提取的月球样本颗粒和三只德国小蠊。2007年，布鲁克斯去世。三年后，这份纪念品连同66张载玻片以10000美元价格被拍卖。 而这次RR Auction的拍卖，起拍价10000美元，目前出价11000美元，RR Auction估价超40万美元，瓶子里的物质大约40毫克。竞拍者首次投标必须在美国东部时间6月23日下午6时前提交。 除了这份月球尘埃样本被拍卖，1970年苏联“月球16号”探测器从月球带回的总重约0.2克的三颗小沙砾，2018年在苏富比拍卖行以85.5万美元的价格售出。 今年4月，阿姆斯特朗1969年从月球带回来的一部分月球尘埃颗粒最终以504375美元被拍卖，这也是唯一一件得到NASA鉴定为真的合法出售的月球尘埃样本。

北京时间5月27日消息，今日，科技圈都发生了哪些故事，以下是要闻回顾： TOP关注 1、人教社回应数学教材插画争议 近日，人教版数学教材插图引发争议。不少网友表示，插画中人物眼神奇怪，毫无美感，对比以往或其他版本的教材插画存在明显差距，担心会影响孩子审美发展。更有网友质疑插画刻意描绘儿童隐私部位不妥。对此，人教社回应数学教材插画争议，已着手重新绘制有关册次数学教材封面和部分插图，改进画法画风，提高艺术水平，充分发挥教材封面和插图的育人作用。同时，将举一反三，全面评估所出版教材的封面、插图，进一步提高设计质量。（中国新闻周刊） 2、人教Pad定价4380元，官网删除Pad价格 人教社也加入了近年来各教育和硬件巨头扎堆进入的学生平板电脑（Pad）业务。官网显示，人教Pad是人教社为中小学师生设计的智能教学终端，预装正版人教数字教材，分为两种配置，依据质保期限不同，定价不同，价格区间在3680元—4380元之间，与2022款iPad Air价位相似。人教Pad有两种配置，价格区间在3680元—4380元之间。5月27日下午，人教社官网已删去了关于人教Pad的配置及价格介绍，仅保留产品特点和用户反馈两栏。（中新经纬） 3、中国移动推出5G便民核酸采集工作站 中国移动宣布推出5G便民核酸采集工作站。据介绍，中国移动5G便民核酸采集工作站采用一体化集成设计，几平方米的工作站内整合了门禁、消杀、温控、视频监控、5G云医护智联终端（5G PDA）等多种能力，满足核酸采样中身份核验、按压消毒、医废处理、信息上传、数据分析等全流程服务，有效提升采样效率。同时，为避免医护传染风险，工作站内部配备新风系统、冷暖空调、紫外线消杀等。（界面新闻） 大佬动态 4、腾讯音乐：刘炽平决定辞去公司董事职务 腾讯音乐发布公告，刘炽平决定辞去公司董事职务。同时，郑润明获任命为董事会成员。 5、阿里张勇说物流供应链是商业恢复关键 在2022财年第四季度及全年业绩分析师电话会上，阿里巴巴集团董事长兼首席执行官张勇表示：“在疫情下，商业能够持续稳定的经营，是所有商家共同的核心关切。能够在不确定的疫情态势下，确定性地保障供应链和物流的稳定和畅通，商业才可能稳定经营，消费情绪和意愿才能更好地恢复。”（中新经纬） 6、库克向高中母校乐队捐10万美元 苹果公司CEO蒂姆・库克捐赠了10万美元，用于资助他在阿拉巴马州高中就读的乐队购买新乐器。1978年从罗伯茨代尔高中毕业的库克与学校的乐队项目有着特殊的联系，因为他曾在那里演奏长号。 7、扎克伯格称将大力投资元宇宙，但会烧掉很多钱 扎克伯格表示，他计划在公司的元宇宙雄心上大举投资，这将意味着公司会在未来三到五年内在该项目上损失“大量”资金。在年度股东大会上，扎克伯格称，随着人们逐渐建立起销售虚拟商品和服务的业务，元宇宙这种沉浸式的数字世界最终将从创作者经济中赚钱。“我们希望让每个人都尽可能买得起硬件，并确保数字经济增长。”扎克伯格表示。与此同时，Meta还赌定对Reels短视频服务的投资能够带来营收增长。 8、马斯克问网友信任富豪还是政客 埃隆·马斯克推特上发起民意调查，向他的9500多万粉丝询问他们是更不信任亿万富翁，还是政客？目前为止，他在社交媒体上的受访者大多表示，他们更不信任政客。在投票还有21个小时结束时，这次调查获得了大约106万次投票，其中78.4%的受访者表示政客更不受信任，21.6%更不信任富翁。 9、马斯克称美国经济衰退是好事 马斯克被网友问及是否认为美国经济正接近衰退时，马斯克在社交平台回复称：“这实际上是一件好事，把钱撒在傻瓜身上这件事已经持续得太久了，需要有一些破产出现。”在被问及此次衰退会持续多久，马斯克表示：“根据过去的经验，大约需要12到18个月。本质上是负现金流的公司（即价值破坏者）需要消亡，以便他们停止消耗资源。” 行业要闻 10、拼多多：一季度营收同比增长7%至237.94亿元 拼多多发布2022年第一季度未经审计的业绩报告。报告显示，第一季度，拼多多营收为人民币237.937亿元，同比增长7%；归属于普通股股东的净利润为人民币25.995亿元，上年同期净亏损29.054亿元；平均月活跃用户为7.513亿，同比增长4%。 11、正大集团与亿航智能达成战略合作，将在泰国引进自动驾驶飞行器 正大集团与亿航智能达成战略合作伙伴关系，计划在泰国建立合资公司，以开展自动驾驶飞行器的销售与城市空中交通（UAM）业务。 12、华为将于6月3日在日本推出配备扬声器的智能眼镜 华为日本法人华为日本公司（东京千代田区）将于6月3日推出配备扬声器和麦克风的眼镜，由华为与日本眼镜店OWNDAYS（东京品川区）联合开发，华为负责产品相关技术，OWNDAYS负责设计。产品可以与个人电脑及智能手机等电子产品无线连接，不戴耳机就可以参加网络会议等。该款产品售价约合人民币1742元，目前只在日本国内的OWNDAYS店铺销售。 13、以色列将推出无人驾驶飞行出租车：计划于2026年 以色列一家名为“五角形出租车”的公司正在研发飞行出租车。飞行出租车采用无人驾驶，分为载货款和载人款两种，载人款最多可搭载4名乘客，计划于2026年推出。据报道，驾车需要45分钟的一段路程，换用这种飞行出租车只需10分钟。（央视财经） 14、比亚迪：预计到今年年底，纯电动乘用车业务将覆盖巴西的45个主要城市 比亚迪5月27日披露的投资者关系活动记录表显示，2022款唐EV已经开启预售，预售24小时累计订单突破8505辆。随着汉EV在巴西上市，比亚迪将进一步提高其在当地乘用车市场的知名度。预计到今年年底，比亚迪巴西分公司将携手各经销商将纯电动乘用车业务覆盖到巴西的45个主要城市，并计划在2023年底之前拥有100家指定经销商。 15、苹果首次在俄罗斯被起诉 由于拒绝将用户数据本地化，苹果公司首次在俄罗斯被起诉。消息指出，根据《俄罗斯联邦行政违法法典》第8部分第13.11条，运营商通过互联网等途径搜集信息时未能遵守俄罗斯个人数据立法相关规定的义务将被追究责任。莫斯科塔甘斯基区第422号地方法院将于6月28日对此案进行审理。（财联社） 16、特斯拉欲扩建德国工厂 ：面积将增加三分之一 德国柏林-勃兰登堡广播公司(RBB)周四援引当地市长的话报道称，特斯拉公司已经提交了一份申请，拟在其德国工厂以东的100公顷地块上进一步扩建工厂，把工厂面积扩大三分之一。 17、蔚来在美招聘多个制造岗位，或将建造首个海外工厂 蔚来汽车正在招聘多个美国生产制造相关岗位人才。根据招聘岗位信息，蔚来有意在美国新建工厂。不过蔚来汽车对此回复表示，关于美国建厂一事暂无可披露的信息。据悉，蔚来招聘的岗位包括海外制造园区规划专家，车身工艺专家（海外项目）、海外规划和基础设施专家、海外物流项目经理等。其中在海外制造园区规划专家的岗位描述中，要求候选人需曾负责2个或以上完整的总图规划项目经验，其中至少1个美国项目总图规划经验。（AI财经社） 18、谷歌据悉正与印度政府谈判，拟加入印开放电商网络ONDC 印度政府在上月底启动数字商务开放网络（ONDC），试图结束亚马逊和沃尔玛在快速增长的印度电子商务市场中的主导地位。印度政府估计该国电子商务市场在2021年的商品总值超过550亿美元，到2029年末将增长到3500亿美元。 19、数字艺术电商平台“唯一艺术”披露A轮融资，发布web3.0元宇宙生态战略 近日，“唯一艺术”对外披露获得数千万A轮融资，成为国内少数获得两轮国有资本投资的数字艺术电商平台。日前，唯一艺术发布面向web3.0时代的元宇宙生态战略，携手战略伙伴、IＰ方、专家学者、先锋艺术家等布局web3.0，开启全新元宇宙征程，助力《关于推进实施国家文化数字化战略的意见》的实施。（36氪） 20、去年中国居民财富居全球第二 据《中国财富报告2022》报告显示，总量层面，2021年中国居民财富总量达687万亿元，居全球第二，仅次于美国。2005-2021年年均复合增速达14.7%，远超美日。2021年预计户均资产可达134.4万元。结构层面，金融资产占比较低，实物资产占近七成。2021年中国实物资产占总财富比重高达69.3%，主要表现为房地产，全国住房市值达到476万亿元；金融资产占比30.7%（国是直通车） 产品资讯 21、戴森欲造人形机器人 英国家电设计公司戴森在国际机器人与自动化会议（ICAR）上宣布，将在 10 年内推出可以做家务的人形机器人。在一段视频中，戴森展示了其可以做家务的机器人模型，它可以执行如收拾盘子、将漂白器放置到桌子上等较为基础的任务。（智东西） 坏消息 22、小米之家贴膜未明码标价被罚 近日，小米之家科技有限公司北京第六分公司被北京市昌平区市场监督管理局罚款1000元。处罚事由显示，当事人提供贴膜服务，服务费为19.9元或者通过小米商城20米金兑换加0.01元，上述收费方式未明码标价。 23、游族网络：第一大股东所持2.43%公司股份被冻结 游族网络公司第一大股东林奇名下的公司部分股份存在被司法冻结及司法再冻结的情况。2022年5月26日林奇合计被冻结2222.22万股，占公司总股本的2.43%。截至公告披露日，林奇所持股份累计被冻结4923.14万股，占公司总股本的5.38%。 24、古鳌科技：控股股东陈崇军被司法冻结300万股 公司控股股东陈崇军被司法冻结300万股，占其所持股份比例的2.31%，占公司总股本比例的0.86%。（界面新闻） 25、北京金准医学检验实验室有限公司被立案侦查 据平安北京官微消息，针对“北京金准医学检验实验室有限公司”在核酸检测过程中涉嫌违法犯罪的行为，北京警方已对该公司立案侦查，目前，已将实验室法定代表人王某某（男，43岁）等人查获，案件正在进一步工作中。（央视新闻） 26、推特股东起诉马斯克操纵市场：压低股价获利10亿元 推特公司投资者起诉亿万富翁埃隆·马斯克，指控他操纵了公司的股价下跌。马斯克此前提出以440亿美元收购这家社交媒体平台。投资者表示，马斯克在3月14日之前买入了逾5%的推特股份，但他没有披露这一消息，从而为自己节省了1.56亿美元(约合10.5亿元人民币)。他们要求法院将这一诉讼列为集体诉讼，并寻求数额不明的惩罚性和补偿性损害赔偿。

题图 | 视觉中国 卷土重来的疫情没有如我们所愿，让2022年拥有一个好的开端。 疫情肆虐下，停摆成了大多数企业不得不面对的选择。为了尽可能减少“停摆”带来的损失，线上办公再次成为日常。 然而，并不是所有公司都做好了线上办公的准备，一些曾经简单的工作事项，变得困难重重，比如签约、签合同。毕竟没有人会随身携带实体公章，再加上不能保证时效的物流，让本就遭遇困境的企业行动更加缓慢，甚至出现因无法审批合同，项目停滞、合作延后等情况。 为了顺应新形势，很多企业开始将目光转向了电子签，试图运用这一新工具，将疫情带来的签单影响降至最低。 与此同时，深交所在近日发布的《关于支持实体经济若干措施的通知》中，提出8项基本措施，维护资本市场健康稳定发展，其中第5条明确“允许采用电子签章办理业务”：因受疫情影响，在提交IPO、再融资、并购重组申报文件或信息披露文件时无法统一签名或盖章的市场主体，可以通过提供签字页电子扫描文档、电子签章等方式办理业务，提升业务办理效率。 更早之前，上海证券交易所已经发文，提出“因疫情影响无法及时提供实体签章的，可以暂以电子签章等代替，或者提交相关说明。” 对于企业端的需求与政策的变化，电子签约厂商有着直接感受，电子签约云平台上上签CEO万敏提到：“最近有很多原本需求不那么紧急的企业加快了转型电子签的步伐，因为交付使用的灵活度更高，电子签SaaS已经成为很多企业上线电子签项目的首选。” 被选中的电子签SaaS 在疫情的催化下，电子签SaaS不仅如万敏所说，软件交付的灵活程度更高，更开启了真正的智能化时代。SaaS 引领了软件技术架构、商业模式的迁移，加快了产品体验的迭代速度，还带来了数据的互联互通，使得业务数据可分析。 SaaS，Software-as-a-Service的缩写，中文翻译为“软件即服务”。通俗来讲，如果把企业当作个人用户，那么SaaS就相当于我们手机上的各种APP，用户通过订阅和付费使用SaaS。公开资料显示，当前每个企业使用SaaS产品的数量从十几到三十不等，也正是如此，资本争相布局。 华兴资本集团创始人、首席执行官包凡曾谈到，企业全面数字化转型的大势所趋下，SaaS市场规模将保持较快增长，每家企业都要采购很多种软件工具，就像我们每天购买消费品一样。 的确，好的SaaS产品是经久不衰的企业级消费品。一旦形成用户习惯，SaaS 产品可以沉淀一系列流程和数据，用户切换成本远高于消费品。当员工、合作伙伴、客户以及企业所有的资料、数据都在 SaaS 平台上，业务由人员驱动变成由 SaaS 和数据驱动，迁移成本极高。 SaaS也是一门持续复利的生意。对客户来讲，SaaS 将他们的一次性开支变成定期的服务性消费，大幅降低了使用软件的门槛；对 SaaS 公司来讲，它们的销售模式变得可持续性、可预测。因此 SaaS 公司往往拥有很好的现金流，优秀 SaaS 公司长期能做到 35% 的自由现金流比率。 换句话说，SaaS类业务的现金流持续性更强。只是服务新客户的首年全额计入了营销费用等获客成本，而销售收入仅计算当年收入，短期账面亏损高，净利率为负，远低于传统软件公司。但是通过客户持续订阅获得收入并且无需再付出获客费用，SaaS的长期收入更具有可持续性。 相比前几年，中国电子签SaaS的市场成熟度已经大幅提高，成为众多企业管理签约业务的核心数字化工具。 早期，企业对电子签SaaS的顾虑多表现在法律有效性、平台数据安全性等。鸿星尔克法律顾问陈巧丹在最近的采访分享中提到，早期刚接触电子签时，鸿星尔克法务中心曾经查询过案例，也调研过相关地区法院，了解到经济较为发达地区的法官较为认可电子签法律效力之后，2019年才引进了上上签电子签SaaS。而现在，鸿星尔克采用电子签SaaS签署的合同已经超过总的合同签署量的一半。 电子签约SaaS显著改善了企业的管理效能。据ALB汤森路透对好丽友中国区法务及知识产权负责人、总法律顾问张剑君的采访：“2019年，我们引入了上上签，开始应用电子签约技术。无论是在经销商数据的动态管理，法务风控，还是合同管理协作，供应商网络管理等多个方面，我们的效率都得到了极大的提升。” 据了解，在使用电子签SaaS之前，好丽友2000多家经销商遍布全国各地，外地合同签署完成至少耗费两到三周，经销商数字化管理进程缓慢。而且签署中的造假行为也不利于后期可能的诉讼工作。引入上上签之后，合同签署的真实有效性和经销商管理极大改观。 电子签SaaS不仅具备持续复利的收益能力，相比一般企业SaaS应用更具有网络效应：当一个部门或一家企业使用某一电子签平台时，会带动内部多个部门、上下游多家合作企业也使用该平台，进入同一网络。也就是说，电子签云平台依靠产品驱动即可以实现用户增长。 在客户认可和市场需求的双重驱动，电子签行业内不断传来融资成功的好消息，也让市场期待电子签SaaS更多的可能性，比如上市。 根据全球顶尖的云和 SaaS 投资机构BVP（Bessemer Ventures Partners） 最新发布的年度全球云报告，2021年全球上市云和SaaS公司的总市值1.6万亿，已上市的SaaS企业，平均业绩增速达到41.5%、平均毛利71.1%。未上市的“独角兽”也已经有上千家。 然而回顾中国电子签行业近二十年的发展过程，直到现在仍未诞生一家规模化的SaaS巨头，难道中国电子签SaaS化是一个伪命题？这个问题需要回到电子签行业讨论。 SaaS不易，传统软件转型更难 中国电子签行业曾经历了较长时间的蛰伏，e签宝创始人何一兵曾感慨：“做了13年，公司才发展了10几名员工”。 即使遇上SaaS的风口，业内首个客户数突破1000万家的SaaS厂商上上签创始人万敏也表示“坚持纯SaaS并不容易”。 SaaS不易，这是中国SaaS从业者的共同境遇。与C端APP不同，企业选用新兴的SaaS产品是谨慎的，需要反复评估和筛选的，毕竟企业惯性大，不容易轻易改变。 不止一位从业者跟虎嗅表示，在中国市场做SaaS起步很难。一位创始人透露，在中国做SaaS需要做好长期坐冷板凳的准备，首先前期的技术投入和壁垒构建是非常寂寞和艰难的，其次要做到同时灵活地服务多家大型客户，也需要经受考验。 作为云计算时代的产物，SaaS相比传统企业软件是一个全新的生意。首先SaaS是长在云上的，这也就与传统本地化软件区隔开来。其次，SaaS交付的是服务而不是卖软件的一锤子买卖，所以真正的SaaS企业在交付和服务上需要铺人力。再次SaaS是具有订阅的特性，一家SaaS厂商的续费率和增长性关键的判定指标。最后，由于SaaS产品的标准化特性，在规模效应下，SaaS厂商的理想状态是高毛利的模式。 行业专家戴珂认为：“本质上，软件业务与SaaS业务，是两种不同的生意逻辑：一个是以产品为中心，一个是以服务为中心。” 但是也存在这类情形：为了拿到更多的融资、更高的估值，一些传统电子签厂商举着SaaS大旗，实际上还是在做传统软件（OP）生意。 部分厂商之所以伪装SaaS而不真正转型SaaS，深层原因在于，传统软件厂商转型SaaS会更加困难。 不止一位投资人曾提到过，在中国，既想做标准化SaaS，又想做传统软件，基本上不会成功的。但这样的“前车之鉴”，并没有让中国市场的有些电子签企业放弃尝试从传统软件转型SaaS。毕竟传统企业软件行业已经到了规模化的天花板，企业软件也在向云转型。 不过，万敏曾在《为什么传统软件(OP)转云(SaaS)难如登天》一文中指出，传统软件转SaaS难于登天。其中技术问题还算是小问题，关于组织、运营、维护、服务、安全、性能等问题，更是如同隐藏在海平面下的冰山，稍不小心就如泰坦尼克撞上冰山，葬身海底。 时间是最好的“卸妆水”。 通过行业内一些投资人对SaaS的态度的转变——从持续看好到最后妥协——折射出了某些电子签传统软件厂商的现状：转型SaaS折戟，又回到传统业务的老路上。 因为传统软件企业和SaaS是两种截然不同的商业模式，前期在OP道路上越是发展壮大，后期转SaaS的时候就越发艰难。 15年前推出SaaS产品的SAP，终于在2021年由OP全面转SaaS，代价就是OP收入持续下降，经营利润发生较大下滑。SAP于2022/1/27发布2021年第四季度财报显示，SAP 2021年全年总营收为278.42亿欧元，同比增长2%；税后利润为53.83亿欧元，同比增长2%；营业利润为46.59亿欧元，同比下降30%。 相对传统软件厂商而言，没有任何历史包袱的原生SaaS企业发展则顺畅得多。早期的坚守和付出，将换来后期营收的高速成长。譬如前SAP CEO Bill McDermott加盟的ITSM云原生SaaS企业ServiceNow已达到千亿美元市值，接近SAP。同样，原生SaaS企业鼻祖Salesforce至今市值仍稳定在1600亿美元左右，另外其2022年年收入更是高达264.92亿美元。 回到中国电子签SaaS行业，严格计算下来，中国电子签SaaS真正肇始于2014年，电子签行业的SaaS巨头，将更有可能从新生的SaaS企业中诞生。 少数人的坚持，打破行业天花板 三年，是上上签保持沉默的时间。 万敏回忆称，“整整三年，就连老股东都不知道上上签做了一个新产品，但我想哪怕被老股东质疑2020年收入有挑战，我也坚持不跟任何人说。这期间所有要来主动给我们融资的机构，我们也都不见，事以密成，就是为了要打赢这一场以终为始的战役。” 2018-2020这三年，是上上签打磨电子签约SaaS新产品的三年。 成立于2014年的上上签，在2014 -2017年期间，和同行一样，主要做互金 B2C 签约工具，电子合同主要签署方是互金平台与借款用户。 后来，在一节讲授网络效应的课程上，作为学生的万敏意识到，电子签可以有网络效应。关键是把重心从 B2C 合同场景转移到 B2B（企业与企业间）场景，从做工具变成做平台。 “不同于向个人单向发送海量合同的 B2C 场景，B2B 签合同是一个双向互通，有来有往的过程。当一个部门或一家企业使用某一电子签平台时，会带动内部多个部门、上下游多家合作企业也使用该平台，进入同一网络。网络里的公司越多，互发合同越便捷。平台则可以沉淀下客户的账号。” 为此，上上签组建了一个不到 10 人的技术团队，在小黑屋里秘密研发了半年，于 2018 年初推出了签约管理平台新产品。 基于对网络效应的判断，自成立起只做SaaS的上上签更加坚定了SaaS路线。 当然也不得不做出一些取舍，比如曾放弃了数百万的某地产厂商的本地化订单。这为行业所不解，为何上上签宁愿舍弃大单也坚持走SaaS这条路？ 其实从本质上来讲，这是由电子签行业特点驱动的。 签约需要双方甚至多方来完成的动作，不管是企业之间还是企业和个人之间，都需要合同的流动，而本地化部署不能够实现流动这一基本需求。 中国的传统OP电子签章公司一直专注于传统软件项目，做了大量政务、医院等本地化部署的客户。没有开放的平台支持，企业间就无法自由地互发合同、签署。企业间无法互联互通，形成了一个个数据孤岛，结不成网络。 比如光明乳业、皇家菲仕兰都是中外乳业巨头，两家有一天启动合作，准备用电子签名签署合作协议。如果双方中任何一方使用了私有化部署，那双方就无法使用电子签名互相签署合作协议。这就相当于一台没有联网的手机给另一台手机发微信，怎么也不会发送成功。恰好这两家都是使用的上上签SaaS服务，都是部署在云端，于是双方很快就完成了合同签署。 上上签也成功验证了SaaS模式的商业价值。自从新产品 2018 年推出以来，上上签每年续费率都超过 100%。2021 年，上上签签约管理平台产品的续费率是 105%。上上签的SaaS收入结构也达到了全行业最优，订阅式收入占比高达94.65%，2021年全产品续费率96%，与全球顶尖SaaS企业比肩。 比如，全球人力资源SaaS巨头Workday，据最新财报，其订阅服务收入为45亿美元，同比增长20%。订阅服务收入的增长主要是由于客户合同数量增加和客户续订强劲，总保留率超过 95%。订阅服务收入占 2022 财年总收入的 88%。 上上签目前已建立了网络的雏形，而这之中最功不可没的就是关键节点客户的攻破。 2020年，上上签成立了战略销售组织，要求为上上签贡献 75% 收入、人数占比 20% 的销售精锐专攻全球 500 强，不能再做中小客户。万敏称之为用增长去换关键节点的过程。 在万敏不由分说的命题作文式的销售策略下，2020年，上上签网络里诞生了55家关键节点客户和28家超级节点客户，时至今日，如海尔、星巴克、博世、英国石油、日立、大金等关键节点企业正在成为上上签的渠道，为上上签带来新的客户，而这种客户增长则是指数级的。 上上签透露，在产业链丰富的制造业里，有一家500强企业客户使用了上上签的产品，则将给整个网络里带来20,000+家相对方企业，其中不乏头部企业。 世界500强企业、食品行业巨头亿滋国际，旗下拥有奥利奥、趣多多等知名零食品牌。在引入上上签之前，亿滋国际已有约25%的合作经销商使用上上签，这些经销商在与上上签老客户好丽友、雅培、百事、达能等品牌合作时，就已经使用了电子签。 南孚也是通过一次与永辉的续约中使用了电子签，从而加入了上上签的电子签网络中，现在，南孚又与自己的经销商、供应商等合作伙伴通过上上签进行线上签约。 网络的形成让企业更便捷地互联互通。2021 年，上上签签约管理平台的互签率达到了 42%，互签指两个已在上上签网络中的付费企业自发地相互签署合同。互签率指发生过互签行为的企业数占上上签平台付费企业总数的比例。万敏认为互签是互通的信号。 新产品研发成功的三年之后，因电子签网络的飞速扩张，上上签在2021年中成为全行业服务客户数首个突破1000万家的SaaS平台。 网络的扩张效应还在持续。截至2021年12月底，上上签电子签约平台服务累计超过1273万家企业客户，覆盖个人用户超3.7亿人，单日合同签署峰值达到3118万次。其中超过130家500强客户、超过200家海内外上市公司客户SaaS付费客户。 与同行业玩家相比，上上签在网络效应上如今已经领先了四年之久。要知道，在第一代产品时，即便在产品研发上加大了投入，但从时间上也仅最多领先行业半年时间。而第二代产品的网络效应有极大的先发优势，可建立很深的护城河。 布莱恩·阿瑟（Brian Arthur）认为，如果在赛道中一个公司领先于实力相当的5、6家公司，这家公司就会进一步领先，获取足够的优势直到主导整个市场，这就是锁定市场。这家企业会获得大量成本优势，或者今天所说的庞大用户群，这一优势很难被其他企业赶超。 这不是偶然，而是一个普遍的现象，任何领先一步的，都将进一步领先。 结语 虽然取得了阶段性领先，但与占据了美国电子签约市场70%以上的市场份额的DocuSign相比，上上签仍然处于跑马圈地的阶段。 另外，可以看到，即便DocuSign这样在美国电子签领域形成了一家独大的绝对领先优势，市值曾一度冲向600亿美元的高光时刻，可仍然没有形成较为成功的高壁垒网络效应，这是因为中美签章文化、诚信体系等等系列不同造成的产品差异。也正因为中美环境的不同，为上上签提供了构建网络效应的环境，进而打破600亿美元天花板估值的可能。 不可否认的是，这个世界已经从产品时代进入了服务时代，需要关注更多“技术之外”的焦点，比如更贴近行业，贴近企业客户的数字化转型需求。而SaaS是生逢其时的服务，做好服务方能获得用户青睐。 相比一般的企业服务SaaS，电子签SaaS也是数字化社会的信任底层设施。 互联网观察家胡延平指出：“电子签约的本质，是企业的商业过程被云化的一个过程，那么它就涉及到很多机会：比如已经经过信息化和网络化的这些系统，它的存量价值会面临重新分配，企业数字化云化的过程，是第一种机会；第二种机会，从整体大市场来说，商业过程以及相关的数据，汇聚到新的大平台，这是B2B业务的巨大机会，使得横向协同协作就成为可能。上上签所坚持的SaaS形态电子签约，成本最优、效率最高，最便于企业间协同、互联互通，将是这类企业服务产品方向的终极。” “The world will give way to those who have goals and vision.”世界会向那些有目标和远见的人让路。用户也会帮助那些对自己有价值的SaaS，走得更远，活得更好。

5月27日消息，近日，*ST绿景披露近日收到深交所下发的终止上市公告。公司股票进入退市整理期交易的起始日为2022年6月6日，退市整理期为十五个交易日，预计最后交易日期为2022年6月24日。 绿景控股成立于1988年，1992年于深交所上市，是中国最早一批房地产上市企业。作为一家34年的房地产企业，却早在2011年，便逐步退出房地产市场。目前更是落得无土地储备、无正在开发及待开发房地产项目的境地。 不仅主业没有做出业绩，其多次转型也未能焕发“第二春”。自2010年以来，曾先后进军酒店管理、柬埔寨木薯种植、健康医疗，但最终均以失败告终。2020年又盯上火热的在线教育，以发行股份及支付现金合计12.17亿元收购佳一教育100％的股权，但最终未能获得股东大会审议。随后通过三河雅力51%的股权，进军IDC业务，仍未能实现盈利。 根据过往年报，自2019年开始，绿景控股已连亏三年，2019年至2021年，归母净利润分别为-903.11万元、-1845.15万元以及-2041.84万。此前，2017年，绿景控股同样亏损8326.08万元、虽2018年归母净利润实现7744.15万元，但扣非后仍亏损了4936.7万元。 值得注意的是，绿景控股还是A股市场知名的“老壳股”，曾用名有琼能源A、ST琼能源、琼能源、恒大地产、绿景地产、S绿景。2002年，绿景控股易主广州恒大，许家印接手，并改名为"恒大地产”。2006年，广州恒大又将所持公司股份转让给广州天誉房地产开发有限公司，即现在绿景控股的控股股东。（ 天宇）

原标题：标榜“隐私安全不追踪”，DuckDuckGo 浏览器被发现竟悄悄允许微软追踪 IT之家 5月27日消息，据 onMSFT 报道，著名的隐私优先搜索引擎 DuckDuckGo 因其与微软的联合协议而受到一些审查，因为研究人员发现了 DuckDuckGo 的“网开一面”。 根据供应链和隐私数据研究员 Zach Edwards 发布的 Twitter 帖子，“适用于 iOS / Android 的新 DuckDuckGo 浏览器不会阻止微软的数据流，适用于 LinkedIn 或 Bing 搜索。” 对于一家以隐私和匿名性为荣的公司，Edwards 的发现让 DuckDuckGo 的首席执行官兼创始人 Gabriel Weinberg 进入了缓和模式，并发表了以下声明作为回应： “对于非搜索跟踪器屏蔽（例如在我们的浏览器中），我们屏蔽了大多数第三方跟踪器。不幸的是，我们的 微软搜索联合协议阻止我们对微软拥有的资产做更多的事情。但是，我们一直在不断推动，并希望很快能做得更多。” Weinberg 在 Twitter 上继续说道，“很多人首先认为我们是搜索，所以我想明确一点，这与搜索无关。” 至于微软与 DuckDuckGo 之间的联合协议的细节，微软广告（平台）可以在点击广告链接时跟踪 DuckDuckGo 用户的 IP 地址和其他信息。 根据协议，跟踪器用于两家公司之间的统计目的，不关联或用于分析用户。 此外，根据 Weinberg 的说法，联合协议应该只影响浏览器的使用，而不是影响整个 DuckDuckGo 的搜索引擎，该公司正在推动微软将其删除以提高透明度。 截至目前，微软拒绝就此事发表评论。