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经济观察网 记者 蔡越坤 1月22日，个人投资者张先生持仓的7只雪球产品，有5只触发敲入。他发了一条朋友圈：“被雪球搞得瑟瑟发抖”。 在2024开年以来A股市场接连下挫、上证指数跌破2800点的“惊险”行情中，雪球产品进入密集敲入区域，投资者们对其将给整个市场带来的未知风险惴惴不安。 1月22日，A股市场低开低走，沪指收盘失守2800点，三大指数均跌超2%，再创这轮调整行情中的新低。沪深两市上涨个股不足200只。此外，中证1000指数跌5.77%，收于5000.83点；中证500指数跌4.73%，收于4780.97点；沪深300指数跌1.56%，收于3218.90点。 目前，市场上的雪球产品主要挂钩的是中证500指数和中证1000指数。 1月22日，张先生持有的触发敲入的5只产品中，有4只产品与中证1000指数挂钩，1只产品与中证500指数挂钩。目前，这5只产品的跌幅在20%至30%之间。7只产品均为2年封闭期。 1月23日，中证1000指数、中证500指数、沪深300指数分别上涨1.58%、1.77%、0.4%。 张先生称，后期只有指数反弹到合同约定的敲出点数，产品才会被敲出，否则，2年到期后，自己只能亏损出局。 近期，因为中证1000指数、中证500指数大跌，不少投资者购买的雪球产品发生密集敲入事件。1月22日，甚至有网友发帖称，演员江疏影因所持雪球产品爆仓，前往申万宏源集团总部。当日下午，申万宏源方面回应称，网帖为不实消息。 国泰君安期货1月11日的研报指出，雪球产品敲入潮已经开始，根据当前市场价格来看，中证1000股指雪球产品发生敲入事件的概率相对更大，中证500股指雪球尚未发生大面积敲入。目前处于敲入线附近的雪球产品规模约为300亿元；另外约有600亿元规模的雪球产品距离敲入线还存在5%至10%的空间。中证1000指数雪球产品下一个较为集中的敲入点位约为5200点，中证500指数雪球下一个较为集中的敲入点位约为4845点。据其估算，期指多头在敲入时的减仓头寸估计约为雪球产品敲入规模的40%。 1月22日，中证1000指数跌至5000.83点，中证500指数跌至4780.97点，意味着按照国泰君安期货的推测，雪球产品开始密集进入“敲入潮”。 5只产品触发敲入  雪球产品是一种衍生金融工具，其核心特征是带有敲入和敲出选项的奇异期权。设置有敲入价格和敲出价格（可以理解为给标的指数的运行空间定两条线，一个上线和一个下线，超出上线就是敲出，跌破下线就是敲入。敲入意味着投资者可能面临亏损的情况，敲出与之相反）。近年来，雪球类产品因其具有固定收益的特征而受到投资者热捧，尤其是在利率整体下行的市场环境中，很少有产品能像雪球一样提供年化超过10%的票息。但风险与收益总是等价的，其高票息的背后也隐藏着潜在的风险。 对于投资者而言，雪球产品主要有以下四种损益情况：第一，只触发敲出事件，挂钩指数涨幅超过敲出线，则触发敲出事件，产品提前结束；第二，先触发敲入事件，后触发敲出事件，投资者可以获得绝对收益；第三，未触发敲入和敲出事件，投资者持有产品到期后，也可以获得绝对收益；第四，触发敲入事件未触发敲出事件，指数下跌至敲入线则触发敲入事件，此后直至产品期满都没有触发敲出事件，那么到产品持有期结束后，投资者需要承担股指下跌的绝对跌幅。 根据张先生向记者提供的7只产品持仓明细，7只产品中有5只产品挂钩中证1000指数，成立日期分别为2023年2月7日、2月9日、1月10日、2月14日、4月10日、4月26日。这5只产品对应的期初指数分别为6924.32点、6999.18点、7061.45点、6968.57点、6624.40点，敲入线分别为5262.48点、5039.40点、5082.64点、5017.37点、4968.30点。 2024年1月22日，中证1000指数从5298.31点开盘后下跌，最终收于5000.83点，上述5只雪球产品中有4只跌穿了敲入线。 张先生持有的另外2只雪球产品分别挂钩中证500指数、沪深300指数，成立日期分别为2023年2月10日和2月20日，对应的期初指数分别为6334.25点、4133.49点，敲入线分别为4814.03点、3141.45点。 1月22日，中证500指数从5008.69点开盘后下跌，最终收于4780.97点，跌穿了张先生持仓雪球产品的敲入线。 截至1月23日，张先生持仓的7只雪球产品中有2只尚未被敲入。1只雪球产品挂钩中证1000指数，最低敲入线为4968.30点。另一只雪球产品挂钩沪深300指数，最低敲入线为3141.45点。 张先生投资雪球产品的时间不到2年。2022年8月，他开始接触雪球产品，彼时A股行情较好，他买过的2只雪球产品均很快敲出，年化收益率超过20%。 高额的收益让张先生尝到了甜头，2023年2月至4月，他刚好有资金在账上，就通过中金公司买入了上述7只雪球产品。 张先生回忆，当初买这些产品是想做多元化配置。加上2023年2月开始，他对国内经济复苏充满信心，相信股市能够上涨，7只产品设置的敲出线基本是上涨3%—5%左右，敲入线设置也比较低。没想到，他买入产品之后，股市开始下跌，尽管之后有反弹，但是股指上涨一直没超过敲出线。 张先生之前投资过高风险产品，他明白，雪球产品本身存在风险，所以现在也不会心存抱怨。他持有的这7只产品都没有加杠杆，因此，即使到期后未敲出，本金也不会亏得一文不剩。 “祈祷股市不要再跌了”  “现在只能躺平，祈祷股市不要再跌了。”1月23日，四川地区的个人投资者宁先生在持有的雪球产品1月22日触发敲入后，发出如此感慨。 宁先生于2023年2月14日买入一只挂钩中证1000指数的雪球产品，敲入线为5296.09点，敲出线为7061.45点。历经近一年时间，2024年1月22日，中证1000指数跌穿了这只产品的敲入线。 他在朋友圈中写下：“当时买（上述雪球产品）的时候我发现，如果第二年才敲出，票息只有8%，当时犹豫了，但想着疫情放开，美国加息也是明牌，不会跌得太离谱，就当是买了个带保护期的1000ETF，结果票息也没了，本金也发生了亏损。” 宁先生购买的雪球产品约定，如果第一年发生敲出，票息为18.5%；第二年敲出，票息为8%，没有杠杆。如果敲入不敲出，相当于买入了1000ETF（交易型开放式指数基金），承担实际指数跌幅的亏损。 2022年11月，宁先生第一次接触雪球产品。经券商客户经理推荐，他第一次购买挂钩中证500指数的雪球产品，3个月后很快触发敲出。紧接着在2023年2月，他购买了挂钩中证1000指数的雪球产品，没想到如今指数跌到了产品的敲入线。 宁先生总结自己买雪球产品的经历：赚钱的时候大概率只能赚小钱，亏损的时候小概率亏大钱。自己如果有大把的资金可以配置，买点雪球产品或许也算是个不错的选择，但如果钱只够买一两只产品，跟赌博没太大区别。 宁先生觉得，自己在投资时，理财顾问把产品讲清楚了，尽管自己很谨慎，也通过上网了解了很多相关情况，现在只能说，“确实没有料到股市会这样下跌”。 1月23日，一位从事国际医疗相关行业的马女士向记者表示，“疫情3年影响现有的国际医疗和培训业务，没想到，昨天雪球又敲入了。一声叹息啊。” 2022年。马女士在朋友的推荐下接触了雪球产品。她投资的第1只雪球产品顺利敲出，赚了超过10%的收益率。 2023年2月，判断经济会快速复苏，马女士购买了挂钩中证1000指数的雪球产品，投资了100万元，期限为2年；敲入线为5200点，敲出线为6900点。如今，这只产品触发敲入。 雪球产品发生敲入后，理财顾问安慰她说，毕竟产品还有1年时间，很可能就涨回去敲出了，如果到期依旧敲不出，就转投指数增强基金，只要指数涨了，还是有机会盈利。 马女士觉得，雪球产品有一定风险，不能只认为它是个高收益的产品就去追抢。不是专业的投资者，还是得多考虑控制风险，不要盲目追求高收益。 引发多米诺骨牌效应？ “雪球”产品密集敲入，会不会引发多米诺骨牌效应？ 经证监会批准设立的场外衍生品交易报告库运营机构中证机构间报价系统股份有限公司（以下简称“中证报价”）于1月18日通过公众号发布消息称，“雪球”是一类期权结构的代称，存续期通常为1—2年，投资者全部为专业投资者，包括银行理财、私募基金等产品及机构投资者。投资者面临的风险主要是市场风险，产品在存续期间敲入不意味着亏损，最终损益取决于产品到期时的市场情况。 中证报价指出，“雪球”产品挂钩标的以股指为主，证券公司主要使用股指期货进行多头对冲，一方面不直接对A股现货市场带来影响；另一方面其在股指期货市场的对冲行为通常表现为“低买高卖”，有利于改善股指期货“贴水”现象，证券公司的收益主要来源于对冲收益，不存在与客户“对赌”行为。 前期，中证报价依托交易报告库收集了包括“雪球”产品在内的场外衍生品逐笔交易信息。在此基础上，支持监管部门从投资者适当性、证券公司风控能力、敲入敲出集中度、风险敞口限额管理等方面对“雪球”等产品全面加强管理。目前“雪球”产品整体风险可控。 国联证券研究认为，股指期货的价格走势和现货市场有紧密的联系，期货价格往往对现货走势有一定预示作用。在股指期货的定价机制中，“基差”即期货价格与现货价格之间的差额，是评估市场情绪和预期的重要指标。雪球产品市场中的集中敲入活动可能导致基差的短期扩大以及现货市场的卖压增加。这一现象反映了雪球产品以特定条件触发合约的特性，当市场价格接近敲入点位时，相关对冲行为会增加，增大了市场的卖压，进而影响基差。但是，简单地将市场基差的扩大和指数的快速下跌完全归咎于雪球交易员的集中敲入活动则是片面的。 国联证券表示，市场的动态是由多重因素共同作用的结果，雪球交易员的行为仅是其中之一。此外，集中敲入行为可能会触发市场的再平衡机制，投资者因此可能需要重新调整他们的头寸。集中敲入活动还可能增强市场参与者对未来趋势的预期，从而影响交易策略和市场动态。 结合自己的投资经历，张先生建议，投资者还是要对雪球产品有认知，了解清楚雪球的底层逻辑再做投资决策；其次，雪球产品本身属于R5级别的高风险产品，会有亏损的风险，也会有很长的封闭期，所以要保证亏损情况不影响自己的正常生活秩序和品质。

2023年12月外商直接投资资本金净流入规模超百亿美元 国家外汇管理局副局长、新闻发言人王春英1月15日就2023年外汇收支形势答记者问时表示，总的来看，2023年我国外汇市场运行稳中向好、表现出较强韧性。人民币汇率双向波动，11月以来企稳回升，在合理均衡水平上保持基本稳定，汇率预期总体平稳；国际收支保持基本平衡，外汇储备全年稳定在3.1万亿美元以上。 “2023年12月我国跨境资金流动更趋均衡，外汇交易保持理性有序。”王春英介绍，一是跨境收支呈现顺差，2023年12月企业、个人等非银行部门跨境收支顺差141亿美元，四季度以来逐月改善态势进一步巩固；二是银行结售汇基本平衡，12月银行结汇和售汇规模基本相当；三是企业等主体结汇和购汇意愿相对稳定。12月结汇率（客户向银行卖出外汇与客户涉外外汇收入之比）和购汇率（客户从银行买汇与客户涉外外汇支出之比）均与2023年前11个月的月均水平基本一致。 王春英表示，从主要渠道看，货物贸易保持较高规模资金净流入，近期外资来华投资呈现积极向好态势。首先，货物贸易继续发挥稳定跨境资金流动的基本盘作用，2023年12月货物贸易项下跨境资金净流入规模同比、环比分别增长12%和37%。其次，外资投资中国市场和配置人民币资产意愿稳步提升，近几个月外资持续净增持境内债券，11月净增持规模为历史次高值，12月进一步净增持245亿美元，继续处于近两年高位；12月外商直接投资资本金净流入明显增加，净流入规模超百亿美元。 展望未来，王春英表示，未来我国外汇市场保持稳健运行具有坚实基础。我国不断巩固和增强经济回升向好态势，随着宏观调控组合政策发力显效，发展内生动力持续增强，外汇市场稳定运行的内部基础更加坚实。同时，我国国际收支结构稳健，外汇市场韧性增强，参与主体更趋成熟，可以更好抵御和应对外部冲击风险。此外，市场普遍预计2024年主要发达经济体将开启降息周期，外部金融环境趋于缓和，也有助于我国跨境资金流动更加均衡。 来源：中国证券报·中证网

北交所公司（企业）债券市场开市 首日成交额逾2200万元 1月15日，北京证券交易所公司（企业）债券市场开市，首批公司（企业）债券上市交易。证监会党委委员、副主席王建军出席开市仪式并致辞。 证监会表示，下一步，将坚持全面贯彻中央金融工作会议精神和中央经济工作会议精神，会同有关各方大力支持北交所高质量发展，扎实推进北交所债券市场建设，加强交易所债券市场监管和风险防控，深化债券市场功能，更好服务实体经济高质量发展，为建设中国特色现代资本市场、助力高质量发展作出更大贡献。 业内人士表示，债券是证券交易所的基础品种，北交所公司（企业）债券市场开市对于进一步完善证券交易所功能、拓展直接融资渠道、强化服务实体经济和国家战略能力具有重要意义，也将为我国债券市场高质量发展注入新动能。 深化交易所债券市场功能 15日，北交所公司（企业）债券市场开市，标志着北交所债券市场建设迈出了新的一步。北交所公司（企业）债券市场首日上市3只企业债券，成交额合计2296.82万元。 证监会表示，启动北交所信用债券市场建设，是深入贯彻党的二十大精神和中央金融工作会议精神，坚决落实党中央、国务院关于机构改革的决策部署，全面推进北交所高质量发展的重要举措，对于进一步深化金融供给侧结构性改革，完善多层次资本市场体系，深化交易所债券市场功能，提升债券市场服务实体经济的能力和水平具有重要意义。 北交所董事长周贵华在当天的开市仪式上表示，近年来，证监会高度重视北交所债券市场建设，国家各有关部委给予大力支持和指导，北交所市场建设不断取得新进步。 2022年，北交所以服务政府债券发行为起点，高标准开展债券市场建设。目前，北交所政府债券发行规模已达5.03万亿元，其中国债发行规模占全市场发行量的三成，为服务国家战略，提升资本市场服务实体经济能力发挥了重要作用。 2023年，北交所深入贯彻党中央、国务院关于机构改革的决策部署，积极落实《中国证监会关于高质量建设北京证券交易所的意见》相关要求，自2023年10月启动公司（企业）债券受理审核工作，项目申报络绎不绝。截至目前，北交所合计受理了39个公司（企业）债券项目，计划发行金额总计697.9亿元，募集资金将主要投向乡村振兴、农业现代化、医药产业等国家战略支持的领域。 目前，北交所已初步形成包括国债、地方债、公司债、企业债，以及科创债、绿色债等10个专项品种在内的基础债券产品体系。 提供更优质服务 作为高质量建设北交所的重要组成部分，从规则发布到受理审核，从发行承销到上市交易，北交所公司（企业）债券业务全面落地仅用87天，市场再次见证“北交所速度”。 立足高质量建设北交所新起点，周贵华表示，北交所将持续推进债券市场高质量发展。一是围绕满足市场需求、夯实市场基础，进一步完善市场功能，丰富市场产品体系，为市场参与各方提供更加多元的产品。二是持续践行“开门服务、直达服务、精准服务”的“三服务”理念，竭诚做好债券发行、交易等各环节的组织保障，为市场参与各方提供更加优质的服务。三是坚持底线思维，强化市场监管，不断提升债券风险监测、预警和防控能力，为市场参与各方营造更加健康可持续发展的市场环境和生态。 评级机构中诚信国际认为，短期内，北交所信用债发行人或以中高资质企业为主，后续随着北交所业务流程的进一步完善，或逐步引入中小型企业发行债券，以扩大中小企业资金来源渠道，助力北交所优化债券市场参与者结构。 来源：中国证券报·中证网 

财联社1月23日讯（记者 沈述红）随着公募基金2023年四季报披露完毕，公募基金最新前十大重仓股出炉。 截至2023年底，贵州茅台、宁德时代、泸州老窖依旧位列公募基金前三大重仓股。同期，山西汾酒新晋前十大重仓股，古井贡酒退出前十大重仓股。 从增持情况看，立讯精密、澜起科技、海康威视、新产业、智飞生物、美的集团、紫金矿业、通富微电为公募基金2023年四季度增持市值较多的个股；与之相反的是，公募基金在2023年四季度持有宁德时代、宁德时代、贵州茅台、泸州老窖、美团等股的市值下降。 多位基金经理表示，目前很多宏观微观指标都支撑市场参与者作出一个更比一个悲观的论断，但如果把视角放更长远些，应该坚信积极的因素还是终将发挥作用，当前A股市场的整体估值处于长周期中极有吸引力的位置。 公募前十大重仓股浮出水面 天相投顾数据显示，截至2023年底，全部可比基金平均权益仓位为80.44%，较去年三季度末的79.57%提升了0.77个百分点，相对更为积极。反映在持仓上，2023年底公募基金持仓（含港股）最多的十只股票依次为：贵州茅台、宁德时代、泸州老窖、五粮液、腾讯控股、立讯精密、恒瑞医药、迈瑞医疗、药明康德、山西汾酒，公募基金合计持有这十只股票的市值为3364.66亿元。 与三季度末相比，公募基金2023年四季度的重仓持股变化不大，前三大重仓股排位没有变化，依旧为贵州茅台、宁德时代和泸州老窖。不同的是，山西汾酒在2023年四季度新进为前十大重仓股，持有该股的基金数量达298只，持股市值达192.45亿元。 同期，古井贡酒退出了公募基金前十大重仓股行列，如今为公募基金的第十四大重仓股票，持股市值为143.42亿元。 立讯精密被青睐 宁德时代持有市值持续下降 从增持情况看，立讯精密为公募基金2023年四季度增持最多的个股，784只积极投资偏股型基金合计持有该股177.75亿元，其中增持市值达82.62亿元。富国天惠精选成长、兴全趋势投资、交银精选等知名基金经理管理的产品均增持了该股。 管理富国天惠精选成长的基金经理朱少醒在四季报中表示，自己并不具备精确预测市场短期趋势的可靠能力，而是把精力集中在耐心收集具有远大前景的优秀公司，等待公司自身创造价值的实现和市场情绪在未来某个时点的周期性回归。个股选择层面，他偏好投资于具有良好“企业基因”，公司治理结构完善、管理优秀的企业，他认为此类企业有更大的概率能在未来为投资者创造价值。 同期，公募基金增持澜起科技、海康威视的市值也都超过了40亿元，增持新产业、智飞生物、美的集团、紫金矿业、通富微电、迈瑞医疗、牧原股份、温氏股份等个股市值超30亿元。 减持层面，公募基金在2023年四季度减持最多的个股为宁德时代，合计减持市值为168.21亿元。过去的一个季度，睿远均衡价值三年、王崇管理的交银新成长、中欧时代先锋等明星基金经理管理的产品减持了该股。在季报中，赵枫这样说道，“过去几年，很多行业经历了大规模的资本开支，产能大幅增长，导致行业盈利能力受损，股价也出现明显调整，这其中尤以新能源行业受伤最为严重。” 他认为，供需平衡是一个动态的过程，产品价格的下跌、技术进步等都可能带来产能的加速调整，从而推动行业在未来某个时间重回盈利周期，对此他保持密切的关注。“未来，经济大概率会回归平稳增长，行业周期波动也是常态，海外需求也只会让有准备的企业受益，行情仍然会以结构性模式展开。除了抓住那在手的一只鸟之外，我们也会在控制风险的前提下与周期共舞。” 贵州茅台、泸州老窖、美团，这三只股票也在2023年四季度被公募基金减持逾100亿元。同时，腾讯控股、中兴通讯被公募分别减持99.03亿元、92.96 亿元，药明康德、工业富联、药明生物也分别被减持超72.07元、69.75亿元、59.16 亿元。

知名基金经理认为，部分行业的资本开支、在建工程已经到达底部位置，这意味着未来的供求关系可能好转。在过去两三年时间里，房地产行业经历了大幅调整。2024年，经济具备底部筑稳甚至修复的可能性。 近日，多家上市公司披露回购股份等事项，最新前十大股东持股情况随之浮出水面。中国证券报记者梳理发现，中欧基金葛兰、睿远基金赵枫、招商基金朱红裕、易方达基金萧楠等多位知名基金经理在近期均有调仓动作，涉及九洲药业、东阿阿胶、伟明环保、中钨高新等个股。 相关基金经理表示，部分行业的资本开支、在建工程已经到达底部位置，这意味着未来的供求关系可能好转。在过去的两三年时间里，房地产行业经历了大幅调整。2024年经济具备底部筑稳修复的可能性。 赵枫、朱红裕最新动作 1月10日，低碳环保服务商伟明环保披露了关于回购股份事项前十大股东和前十大无限售条件股东持股情况的公告。截至1月8日，知名基金经理赵枫管理的睿远均衡价值三年持有混合为伟明环保的第七大股东，共计持有2774.98万股。 Wind数据显示，伟明环保最早于2021年二季度末进入睿远均衡价值三年持有混合的持仓。此后，该基金始终为伟明环保的前十大股东之一。 截至2023年三季度末，该基金持有伟明环保2624.98万股，对比最新披露的持仓数据，2023年四季度以来，该基金增持150万股。2024年以来，伟明环保股价有所反弹，截至1月15日收盘，年内涨幅6.13%。 同日，五矿集团旗下上市公司中钨高新因筹划资产重组事项，披露了前十大股东持股情况。截至2023年12月25日，知名基金经理朱红裕管理的招商核心竞争力混合为中钨高新的第五大股东，共计持有1027.04万股。 招商核心竞争力混合成立于2022年4月。根据2022年年报，该基金持有中钨高新396.42万股。从2023年一季度末开始，该基金始终占据中钨高新前十大股东之列。2023年半年报显示，该基金持股数量最高达到1698.27万股，随后有所减少。相比2023年三季报披露的数据，2023年四季度以来该基金减持了314.60万股。 此外，截至1月5日，知名基金经理杜洋管理的工银战略转型股票为兔宝宝第九大股东，共计持有580.07万股。2023年三季报显示，该基金新进为第十大股东，持有451.83万股。相较而言，该基金2023年四季度以来增持了128.24万股。 医药板块调仓不断 医药板块方面，近期九洲药业、东阿阿胶、药康生物等公司集中披露回购股份事项公告，从前十大股东持仓情况来看，葛兰、赵蓓等知名医药基金经理有调仓动作。 截至1月4日，葛兰管理的中欧医疗健康混合、中欧医疗创新股票以及赵蓓管理的工银前沿医疗股票分别持有九洲药业4405.81万股、2213.60万股、1000万股。相比2023年三季度末，中欧医疗创新股票增持九洲药业238.83万股，而工银前沿医疗股票减持九洲药业约600万股。 截至1月2日，中欧医疗健康混合2023年四季度以来共计减持东阿阿胶68.79万股，知名基金经理萧楠、王元春共同管理的易方达消费行业股票也减持了81.38万股，而知名基金经理归凯管理的嘉实新兴产业股票则增持了6.33万股。 此外，根据药康生物2023年末披露的公告，截至2023年12月26日，中欧医疗健康混合新进为药康生物第五大股东，共计持有1175.66万股。但从股价表现来看，截至1月15日收盘，九洲药业、药康生物2024年以来的跌幅均在10%左右。 2024年市场可能超预期 在近期召开的年度投资策略会上，朱红裕从多个角度分析了当前对于市场的判断。从经济的内生情况来看，他认为，这一轮经济周期所处的位置，包括量、价、库存指标，比2022年底要好很多，基本处在底部区域。 在朱红裕看来，部分行业的资本开支、在建工程已经到达底部位置，这意味着未来的供求关系可能好转。在过去两三年时间里，房地产行业经历了大幅调整。2024年，经济具备底部筑稳甚至修复的可能性。 “综合各个维度，无论是经济所处的位置、筹码的结构、市场预期，2024年大概率是一个不差甚至有可能超出大家预期的年份。”朱红裕判断。 展望未来，赵枫认为，投资回报可能主要来自三个方向：一是竞争格局稳定、商业模式优秀、估值水平较低的公司，如果现金流稳定且预测性好，分红加上盈利增长能够带来超过10%的复合回报，未来可能会成为非常有吸引力的投资标的；二是具备较高的壁垒、创新带来新增长的公司，未来中国经济增长的驱动力将主要来自产业升级、创新所带来的性能提升以及成本下降；三是传统行业的周期性机会。 来源：中国证券报

2024年A股退市“第一股”落定。因连续20个交易日收盘价均低于1元，触及交易类退市指标，*ST华仪今日终止上市暨摘牌。 除*ST华仪外，截至1月15日，*ST柏龙、*ST泛海、*ST爱迪等也已提前锁定“1元退市”。 专家认为，“有进有出，优胜劣汰”的常态化退出机制将不断完善、持续显效，退市制度执行力度也将进一步强化，在更深层次切实保障投资者合法权益，资本市场良性生态加快形成。 市场化“出清”显威力 截至1月15日，除*ST华仪外，*ST柏龙、*ST泛海、*ST爱迪等也已提前锁定“1元退市”。 作为交易类退市的重点类型，在“1元退市”指标下，A股退市效率进一步提升，市场化“出清”彰显威力。 “这意味着，市场自身优胜劣汰机制充分发挥作用，表现不佳的上市公司注定会被市场抛弃。”武汉科技大学金融证券研究所所长董登新说。 在被投资者“用脚投票”前，一些公司已经触及财务类退市指标或是存在重大违法强制退市等风险。此类公司往往存在规范运作和公司治理问题，或是基本面不断恶化、持续经营能力存在重大不确定性。 开源证券认为，“1元退市”的规则设计，可以将基本面持续恶化的上市公司通过投资者“用脚投票”的方式使其股价持续低于1元，甚至对于部分股价极低的公司还能在20个交易日之前提前锁定退市，从而帮助投资者提早做出投资判断。 退市结构日趋多元 除了“1元退市”外，因财务业绩恶化引发的退市案例陆续出现，A股退市结构日趋多元。 例如，*ST博天2024年1月12日公告称，因涉嫌信息披露违法违规，公司被证监会立案调查。公司于2023年12月8日收到北京证监局《行政处罚及市场禁入事先告知书》，认定公司通过多种方式虚增或虚减营业收入、利润，导致数年的年度报告存在虚假记载，公司虚假记载的信息披露违法行为持续时间长，虚假记载金额大、占比高，严重损害证券市场秩序。公司上述情形触及重大违法强制退市情形，可能被实施重大违法强制退市。 *ST新海也于1月12日公告称，近期公司及实际控制人因涉嫌信息披露违法违规，被证监会立案调查。公司此前收到证监会出具的《行政处罚及市场禁入事先告知书》，公司可能触及重大违法强制退市情形。 在中央财经大学副教授郑登津看来，A股市场重大违法退市案例数量明显增加，反映了监管部门从严打击欺诈发行、财务造假等重大违法行为的立场和决心，也反映了资本市场向更高标准、更规范化发展的必要性，上市公司也应当更加重视诚信经营。 年报季临近，一批绩差公司、僵尸企业也将告别A股。目前，已有多家*ST公司2023年前三季度净资产为负或“营业收入低于1亿元、扣非前后净利润为负”，存在财务类退市风险。 “常态化退市机制下，多元化退市力度明显加大，预计2024年强制退市公司数量继续增加。”南开大学金融发展研究院院长田利辉表示，在多元化退市进程中，“能上能下”“有进有退”的资本市场良性生态正在形成。 制度执行将进一步强化 在巩固深化常态化退市机制预期下，业内人士认为，有关部门将持续加大退市制度改革力度。 一方面，“有进有出，优胜劣汰”的常态化退出机制将不断完善。“在退市指标的设计上，预计相关部门将根据不同板块、不同上市条件的差异设定与上市标准相呼应的退市指标标准。在退市方式上，除被动退市外，与并购重组等主动退市相关的制度安排有望进一步完善。”申万宏源证券研究所首席经济学家杨成长认为。 另一方面，制度执行将进一步强化。监管部门强调，在出口端，将确保退市改革执行不走形、不变样，坚决把“空壳僵尸”和“害群之马”清出市场；优化上市公司破产重整制度，支持符合条件且具有挽救价值的危困公司通过破产重整实现重生。清华大学五道口金融学院副院长田轩建议，强化交易所“一线监管”职能倒逼摘牌，防止公司“只停不退”。 业内人士认为，完善A股退市机制还要从保护投资者权益出发，强化对违法违规行为的立体化追责，切实保障投资者合法权益。 “针对退市方面的投资者权益保护，地方公检法可从刑事视角介入，防止个别公司及大股东借退市掏空上市公司资产，损害投资者的权益，应当增强退市全过程的法律约束和威慑力。”联储证券总裁助理尹中余表示。 杨成长认为，在退市过程中的投资者保护上，示范判决机制和先行赔付制度有望进一步推广和细化。 国信证券董事长张纳沙建议，通过各种监管措施督促上市公司做好自律，压实上市公司主体责任。健全证券罚没款“赔先罚后”机制，进一步推动民事赔偿责任优先原则得到有效落实，切实维护投资者合法权益。 来源：中国证券报·中证网

中新经纬1月23日电 (王玉玲)天眼查App显示，博际生物医药科技(杭州)有限公司(下称博际生物)近日进入破产程序。在博际生物申请下，浙江省杭州市余杭区人民法院已受理其破产清算案件，并定于2024年3月6日召开第一次债权人会议。 根据博际生物官网，这是一家处于临床阶段、致力于创新药物研发的生物技术公司，在研产品适应症覆盖肿瘤与自身免疫性疾病。 其中，进展最快的是肿瘤靶向性IL-15融合蛋白BJ-001，于2019年12月在美国开始I期临床，2021年获得美国食品药品监督管理局(FDA)胆管癌孤儿药身份，并在2021年获得中国食品药品监督管理局(NMPA)批准开展临床试验；PD-L1/TGFβ双抗BJ-005在2021年获得NMPA与FDA批准开展临床试验。 博际生物剩余产品均为双抗，进度都处于临床前研究。值得注意的是，博际生物表示，BJ-018与BJ-011将于2023年提交IND(新药临床研究审批)，但据中新经纬不完全检索，暂未看到两款产品更新进展。 2022年，博际生物在其官方公众号转发一篇媒体报道，博际生物联合创始人、CEO张海洲表示，首要要求是成为能够盈利的公司，将不仅重视成本的把控，更追求快速推进产品从研发到上市。此外，张海洲还表示，准备融资，为后面科创板IPO做准备。 而从彼时雄心壮志制定盈利预期，到现在跌入破产境地，才仅仅两年。 从博际生物的融资历程来看，天眼查App显示，博际生物只在2021年进行过股权融资，投资方为GT创投，未显示融资金额。公开资料显示，GT创投成立于2018年，是一家亚洲私募股权投资机构。 中新经纬注意到，提供生物医药临床前综合研发服务(CRO)的美迪西近日在公众号发文称，任命张海洲为临床前研究事业部总裁。尽管文中并未提及张海洲创办博际生物等经历，但文中配图与博际生物官网中张海洲的照片高度相似。 左：博际生物官网 右：美迪西官方公众号 此外，美迪西披露的张海洲履历也与博际生物公布的具有相似性。 美迪西表示，张海洲曾在药品监管部门、跨国制药公司、中国制药企业以及CRO机构履职，作为负责人还曾组建团队，在免疫肿瘤学领域进行创新大分子药物项目研发，建立八个项目研发管线并成功推进两个项目完成中美双报进入临床。张海洲还在中国内外多个专业组织担任职务。他是中国“重大新药创制”科技重大专项审评专家库专家，曾被抽调参与新药创制重大专项项目和港澳台重大合作项目的审评，也曾作为外聘专家参与起草和审阅国家药品监督管理局(NMPA)技术指导原则。张海洲还曾任美国GeneticToxicologyAssociation和旅美华人毒理家协会理事。 而博际生物公布的张海洲履历显示，张海洲是国家卫健委“新药创制”科技重大专项审评专家；国家药监局技术指导原则外聘专家；曾就职于中检院、勃林格殷格翰、罗氏等机构和药企；在中美两国主持或参与了众多项目的IND和多个项目的NDA(药品上市)的申报工作。曾任药物信息协会(DIA)中国区顾问委员会委员、美国GTA等协会的理事等。 从二者相似性来看，第一，两份履历中有多个相同的社会职务，包括中国国家“重大新药创制”科技重大专项审评专家库专家、国家药监局技术指导原则外聘专家、美国GeneticToxicologyAssociation( 遗传毒理学联合会 )协会理事等职；第二，美迪西表示，张海洲作为负责人曾组建团队，在免疫肿瘤学领域进行创新大分子药物项目研发。并且，推进两个项目完成中美双报进入临床。而博际生物的BJ-001与BJ-005已实现中美双报。 在申请破产后，博际生物管线是否将转由其他药企开发？破产原因是否是因缺少融资而资金链断裂？就以上问题，中新经纬拨打其官网电话，却显示电话为空号。对于张海洲是否已入职美迪西，中新经纬致电美迪西证券部，对方未做有效回应。

1月23日，花旗银行中国官网发布通知，自2024年5月6日起，花旗中国个人信用卡将停止交易功能，届时将无法继续用于消费支付等交易用途。同时该行将逐步停止提供相关产品权益与服务。 通知强调，此项变动是花旗在中国市场退出个人银行业务的一部分，花旗在中国的对公业务不受影响。 据每日经济新闻消息，花旗中国已与富邦华一银行达成协议，将向其转让花旗中国个人银行信用卡还款服务停止后仍未结清的信用卡分期还款余额或欠款款项(“应收账款权利”)。

日前，在大连数谷金融数据服务产业基地启动发布会上， 招联首席研究员董希淼做了《数据共享赋能普惠金融高质量发展》主题演讲。演讲中，董希淼剖析了普惠金融数据共享面临的数据供给质量不高、数据流通机制不畅、数据获取成本偏高、应用潜力释放不足等问题，并结合自身多年研究实践经验，开诚分享了促进数据共享的对策及建议。 以下根据演讲内容整理：  数据是金融科技、数字金融发展的重要基础，也是五大生产要素之一。数据共享对贯彻中央金融工作会议强调的做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章都具有关键意义。今天，我将重点与大家分享数据共享如何赋能普惠金融高质量发展。 01  普惠金融发展与数据共享  普惠金融十年，行稳致远 从党的十八届三中全会首次提出“发展普惠金融”战略，到2023年10月，国务院印发《关于推进普惠金融高质量发展的实施意见》，普惠金融在我国正式走过了十年。十年来，我国普惠金融的覆盖面、可得性和便利性显著提升。其中，普惠小微贷款覆盖了约6100万户的市场主体，覆盖率达40%，贷款余额超过27万亿，贷款利率也在持续下降。同时，普惠金融的深度也在持续拓展。  数字技术赋能普惠金融：数据支撑 近年来，金融业不断深化数字化转型，积极利用数字技术赋能普惠金融高质量发展。以建设银行为例，截至2023年11月，建设银行普惠金融贷款余额突破3万亿元，有贷客户超300万户，已成为市场上普惠金融供给总量最大的金融机构。建设银行正是通过大数据挖掘、人工智能和云计算等赋能普惠金融，大力发展数字普惠金融，这其中离不开数据的有力支撑。  数字技术赋能普惠金融：数据来源 那么，数据如何支撑？一方面，金融机构将自身沉淀的海量数据与工商、税务、海关等政府公共数据融合。在政府公共数据如何应用于普惠金融方面，行业正在实践探索，比如对税务数据进行开发利用，创新出“税易贷”等产品。 另一方面，推动通信运营商数据与金融机构数据融合。以招联消费金融公司为例，作为一家由招商银行和中国联通共同组建、主营业务为全线上消费信贷的消费金融公司，充分发挥股东优势，在依法合规前提下探索数据共享共用。  02  数据共享中的不足与问题  国家数据局成立，“数据”战略地位再跃迁 为了加快数据要素的开发利用，2023年10月25日，国家数据局正式揭牌。主要负责协调推进数据基础制度建设，统筹数据资源整合共享和开发利用，统筹推进数字中国、数字经济、数字社会规划和建设等。 从之前将数据作为五大生产要素，到国家数据局正式成立，乃至此前一些省市如贵州省、北京市、大连市成立大数据发展局或大数据中心，都体现了国家和地方对数据的高度重视。  数据共享四大问题 近年来，我国数字经济快速发展，数字基础设施规模能级大幅跃升，数字技术和产业体系日臻成熟，对赋能实体经济，发展新质生产力起到了积极作用。与此同时，也存在数据供给质量不高、数据流通机制不畅、数据获取成本偏高、应用潜力释放不够等问题。 数据供给质量不高 数据资源需要经过一系列开发活动，如数据的汇集、预处理、分析、开发等，才能转化为生产力。现实中，由于不同地方、不同部门数据标准和格式不统一、数据获取方式不一致、数据开放性不一致等原因，导致数据供给质量不高。 数据流通机制不畅 在安全合规方面，数据产权法律制度有待建立完善，国家层面也没有建立数据产权登记要素标准。在交易生态方面，尽管各地已经成立了一些数据交易所，但没有统一的数据产品质量与价值评估体系，如何交易、如何定价成为一个难题。 数据获取成本偏高 当前，为了获得更多的外部数据资源，金融机构通常会选择与大数据公司合作。一方面，一些中小银行在与大数据公司过程中，可能处于弱势，获取数据成本往往偏高；另一方面，银行在与大数据公司合作时可能面临合规等多重风险。 应用潜力释放不够 跨部门跨领域协同应用水平不高：从政府工作数据的角度看，表现为省直部门和市州均建有政务服务移动App或小程序，服务应用多、乱、杂，缺乏统筹管理，在金融领域也存在类似的“数据烟囱”“数据孤岛”等问题。 对政务数据共享的目标定位不高：以服务场景、业务需求为导向的共享做得不够，结合人工智能、区块链、物联网等新技术深化赋能运用不深等。  03  促进数据共享的对策建议  数据要素X金融服务 为深入贯彻落实习近平总书记关于发挥数据要素作用的重要指示精神和党中央、国务院决策部署，发挥数据要素乘数效应，赋能经济社会发展，日前国家数据局等17个部门联合印发《“数据要素X”三年行动计划（2024—2026年）》，重点在于工业制造、现代农业、商贸流通、交通运输、金融服务、绿色低碳等12个行业和领域。对于金融领域而言，通过“数据要素X”计划，一方面是要提升金融服务水平，另一方面是要提高金融抗风险能力。  数据共享&数据开放，释放数据资源潜力 对数字金融来说，数据是就是最重要的基础性资源，而数据共享和数据开放则是充分利用数据资源的关键。 对策1：提升数据供给水平。 健全标准体系，加强数据采集、管理等标准建设，协同推进行业标准制定。制定完善数据内容采集、加工、流通、应用等不同环节相关主体的权益保护规则，促进个人信息合理利用。 对策2：推动信用数据与公共数据共享共用。 《“数据要素X”三年行动计划（2024—2026年）》中提出，在依法安全合规前提下，推动金融信用数据和公共信用数据、商业信用数据共享共用和高效流通，支持金融机构间共享风控类数据。 数字政府建设方面，政府部门可根据公共数据敏感程度的高低、公共数据使用场景的差异化，制定分类分级的数据授权机制，促进公共数据跨部门、跨区域、跨行业的安全高效共享。政府部门间也要破除政府部门之间的信息壁垒，进一步完善自上而下的顶层设计和整体规划，破除各自为政的局面。 政府部门与金融机构之间，需打通各政务数据授权体系，使金融机构能更方便获取征信、税务、政务、海关、司法等第三方机构数据，为金融机构创新相关金融产品提供数据支撑，并降低成本。 此外，金融机构间也要加强合作，大型商业银行可向中小商业银行输出数据模型；还可共同探索建立风险黑名单等数据信息等。 对策3：优化数据流通环境。 一是数据交易所不断强化合规管理、创新服务模式，不断提升数据服务质量。二是探索建设重点行业、重点领域数据流通平台，促进数据高效流通使用。三是积极推动数据商、第三方服务机构等协同发展，不断优化数据流通环境。 对策4：加强数据安全保障。 数据安全关系与国家安全、个人安全息息相关。从国家层面，依照法律、行政法规规定，建立健全数据安全管理制度，落实数据安全保护责任，保障政务数据安全；从企业与金融机构端——积极开展基于云端的安全服务，有效提升数据安全水平。 “未来已来，我们正身处大数据时代。”董希淼最后说。

财联社1月23日讯（编辑 冯轶）1月22日，杭州九源基因工程股份有限公司递表港交所主板，华泰国际为其独家保荐人。 据招股书，九源基因致力于将基因工程应用于医药行业，截至目前，公司已围绕骨科、代谢疾病、肿瘤及血液四大领域建立了多元化的产品组合，包括八款已上市产品以及超过10款在研产品。 其中，九源基因旗下中国首款获准销售的含rhBMP-2骨修复材料，于2022年中国骨修复材料市场中按销售收益计排名第二。 九源基因方面透露，本次融资将主要用于重点治疗领域在研产品的持续研发；已商业化产品的营销；寻求战略合作以丰富产品组合；及升级建设新的生产设施。 招股书还显示，九源基因的股东中出现了多家A股上市公司的身影。 其中华东医药(000963.SZ)旗下中美华东持股21.06%；浙大网新(600797.SH)全资附属公司浙江网新持股12.26%；万里扬(002434.SZ)持股4.90%。 行业层面，中国医药市场已由2022年的16800亿元上升至2032年的30977亿元，年复合增长率为6.3%。其中，骨科、代谢疾病、肿瘤及血液治疗领域将占主导地位，于2022年占总市场份额的52.0%，反映该等主要领域有庞大的临床需求。 进一步细分，中国骨科疾病治疗市场由2018年的638亿元增长至2022年的788亿元，年复合增长率为5.4%，预计到2032年将达到1157亿元，年复合增长率为3.9%。 值得注意的是，九源基因在研的国产司美格鲁肽生物类似药JY29-2也是其IPO的最大看点之一。 2024年1月8日，九源基因的司美格鲁肽注射液继获得国内第一家降糖适应症临床默示后，又获得减重适应症临床默示许可，正处于三期临床阶段。 CIC的资料则显示，在全球范围内，司美格鲁肽的市场规模已由2018年的3亿美元增加至2022年的109亿美元，年复合增长率为156.6%，预计2032年将达到652亿美元，年复合增长率为19.6%。 据悉，司美格鲁肽由全球制药巨头诺和诺德开发，因“减肥神效”而成为2023年全球最受关注的药物之一。诺和诺德财报显示，2023年前三季度司美格鲁肽为其贡献了142亿美元销售额，同比大增481%，也是当今医药行业的热门领域。 财务方面，于2021年、2022年及2023年截至9月30日止九个月，九源基因的收入分别为13.07亿元、11.25亿元及10.23亿元；同期毛利率分别达72.7%、75.9%及78.4%；净利润分别为1.19亿元、5986.7万元及1.11亿元。 截止2023年三季度，骨科、肿瘤及血液三大业务对九源基因的收入贡献度分别为54.6%、19.1%及18.9%，骨科业务贡献了超过一半的收入。 不过，九源基因也表示，目前的产品组合可能因市场环境转变而影响到其销量及盈利能力，而在研产品的商业化预期也存在不确定性，且已上市产品也可能受到医保政策及价格竞争影响。

北京商报讯（记者 卢扬 韩昕媛）1月23日，电视广播披露，预期2023年下半年将实现正数EBITDA，2023年上半年产生EBITDA亏损港币1.86亿元。公司还预计2023年整个财政年度的 EBITDA亏损将少于2022财政年度的EBITDA亏损港币3.38亿元。

财联社1月23日讯（编辑 梓隆），今日（1月23日），多只跨境ETF再度拉升，截至收盘，美国50ETF复牌后继续涨停，晋级2连板，纳斯达克指数ETF也于尾盘封板涨停，近2日累计上涨近19%。此外，标普ETF、日经ETF、恒生科技ETF等跨境ETF也涨幅居前。 注：今日涨幅居前的跨境ETF（截至1月23日收盘） 跨境牛基行情极致，溢折率均连创新高 近期，跨境ETF成为市场资金热捧方向，其中，美国50ETF行情演绎更为火爆。据悉，美国50ETF（易方达MSCI美国50ETF 513850）主要跟踪MSCI美国50指数，其基金规模在跨境ETF中相对较小，仅有2.3亿元。受近日连续涨停提振，美国50ETF溢折率也大幅飙升，目前已升至20.98%，为上市以来最高峰值，同时，其成交额数据也较此前有明显抬升。 注：美国50ETF（513850）近期溢折率数据（截至1月23日收盘） 所谓溢折率，其主要用来评估证券产品价格是否合理的一项指标。受QDII额度限制和短期涨幅较快影响，跨境ETF常常出现高溢价的状态。除上述的美国50ETF外，华夏野村日经225ETF（513520）、富国纳斯达克100ETF（513870）、工银瑞信大和日经225ETF（159866）今日溢折率也分别达到20.66%、18.2%、15.5%。其中，值得注意的是，富国纳斯达克100ETF今日换手率高达10倍。 注：今日溢折率居前的跨境ETF（截至1月23日收盘） 复盘近年行情来看，近期表现活跃的华夏野村日经225ETF此前也一度经历高溢价行情。据悉，2023年5月下旬，受日本股市走势强劲影响，市场资金抢筹与之相关的华夏野村日经225ETF基金，在连日上涨后，这只日经ETF仅3个交易日累计上涨近20%，溢折率一度提升至17.5%，为近年来高峰值。不过，其随后便迎来大幅调整，2日调整幅度近14%，上演了一场过山车行情。 注：华夏野村日经225ETF近年溢折率和基金表现（截至1月23日收盘） 跨境ETF行情盘点，这些基金折价状态 目前，沪深两市已上市近110只跨境ETF基金，其中，中概互联网ETF、恒生互联网ETF、恒生科技指数ETF等9只ETF基金规模超100亿元，另有港股通金融ETF、H股ETF基金等11只ETF为“超级迷你基”，基金规模均不足5000万元。从这些跨境ETF跟踪的指数上看，以纳斯达克100、恒生科技指数、港股通科技港元、恒生国企指数为跟踪指数的基金数量明显较多。 注：跨境ETF中跟踪居多的指数 受近期资金追捧影响，不少跨境ETF溢折率大幅提升，截至今日收盘，累计共有17只跨境ETF溢折率超2%，整体占比近15.4%。分跟踪指数来看，这些高溢价的跨境ETF主要集中在纳斯达克100、日经225、标普500、中国互联网50人民币、德国DAX、法国CAC40、MSCI美国50等方向。对于高溢价的ETF，投资者需注意波动风险，避免资金过分追高遭受损失。 注：目前溢折率居前的跨境ETF跟踪指数分布情况（截至1月23日收盘） 不过，仍有部分跨境ETF目前人气较低，甚至显示为折价状态。具体数据上看，累计共有31只跨境ETF目前溢折率为负，且主要多与港股相关。其中，港股通医药ETF、港股通科技30ETF、港股创新药ETF、港股通创新药ETF、港股通互联网ETF5只跨境ETF折价率居前，其跟踪的指数主要涵盖港股通医药、港股通科技、港股通创新药以及港股通互联网相关指数。 注：目前溢折率靠后的跨境ETF（截至1月23日收盘）

经济观察网 记者 周一帆 招商证券（600999.SH）迎来董事会换届。 1月22日晚间，招商证券发布公告称，2024年1月18日，该公司2024年第一次临时股东大会审议通过了《关于选举公司第八届董事会非独立董事的议案》《关于选举公司第八届董事会独立董事的议案》。 根据上述议案审议结果，本次换届选举后，肖厚发、熊伟、胡鸿高不再担任公司独立董事，新聘任马伯寅、张铭文、叶荧志、张瑞君、曹啸担任公司董事。其中，马伯寅、张铭文于2024年1月起任招商证券非执行董事，叶荧志、张瑞君、曹啸于2024年1月起任招商证券独立董事。以上董事变动已达到2024年初该公司董事人数的三分之一。 根据公告介绍，马伯寅出生于1974年，拥有北京大学经济法/国际经济法专业学士学位、经济法专业硕士学位、国际法学国际金融法方向博士学位。2022年9月起任招商局金融控股有限公司副总经理、首席合规官（兼合规负责人）、纪委书记，2022年12月起任招商局金融控股（香港）有限公司董事，2023年6月起任长城证券股份有限公司监事，2023年8月起任博时基金管理有限公司董事。并曾任中国保监会青岛监管局副局长，中国保监会办公厅副巡视员（期间曾挂职深圳市政府副秘书长），招商局金融集团有限公司副总经理。 张铭文出生于1978年，拥有上海财经大学金融学院投资经济专业学士学位、上海交通大学安泰经济与管理学院工商管理硕士学位，是特许金融分析师（CFA），亦是高级会计师。2022年6月起任中远海运发展股份有限公司董事、总经理（2023年11月起代行董事长职责），2022年12月起任中远海运（上海）投资管理有限公司董事、总经理。并曾任中远海运控股股份有限公司总会计师，东方海外（国际）有限公司首席财务官、东方海外货柜航运有限公司董事、首席财务官、执行委员会委员。 而在三位新任独立董事中，叶荧志为黄国英资产管理有限公司董事、持牌负责人，张瑞君为雅瑞和宜资本管理（北京）有限责任公司任合伙人、首席执行官，曹啸则为上海财经大学金融学院院长助理、金融学院教授。 记者同时亦注意到，在该公司董事发生较大规模变动的同时，近期其投行部门同样出现了人员变动。 近日有市场消息称，原招商证券投行部总部负责人、董事总经理王炳全已正式加盟中信建投，同时多位业务骨干亦跟随王炳全离开，一同入职中信建投。对此，记者查询中国证券业协会从业人员基本信息公示表发现，王炳全在招商证券的保荐代表人登记编号已于2023年9月15日因离职而注销，随后又于2023年11月27日以保荐代表人身份登记在中信建投名下。这也代表着王炳全的离职已是板上钉钉。而根据记者了解，与王炳全在同一时间加入中信建投担任保荐代表人的还有前招商证券保荐代表人刘牧谦和陈忱。 公开信息显示，王炳全于1996年获得北大经济学硕士学位。他先后就任于华西证券、国都证券，并于2008年加盟招商证券。就职于招商证券期间，王炳全历任招商证券投行委员会股权业务负责人、投资银行部门负责人。 从业近三十年时间，王炳全先后主持40多家企业上市，例如国药股份、太工天成、易联众、东富龙、创意信息、腾信股份、淳中科技、西部证券等，涵盖了物流、能源、化工、生物科技、医药、信息科技、半导体行业等。 除了人才流失外，招商证券近年来的保荐业务还存在其他问题。 1月19日，因深圳市诚捷智能装备股份有限公司及其保荐人招商证券撤回发行上市申请，上交所宣布终止其发行上市审核。 Wind数据显示，近一年内（2023年1月23日至2024年1月23日），招商证券保荐家数为72家，但共有13个IPO保荐项目因主动撤回申报材料而终止，撤否率达到18.06%。若将时间段拉长至近3年内，招商证券保荐项目的撤否率已超过20%。 实际上，就在今年年初，招商证券又因保荐项目出现问题而受到监管“处罚”。1月4日，深交所连发7份监管函，涉及两家终止IPO企业及其中介机构。其中，对于广州芯德通信科技股份有限公司，深交所指出，发行人股权清晰、收入真实是IPO的基本要求。但在现场督导过程中，深交所发现该公司在上述两方面存在较大瑕疵，而作为芯德科技的保荐代表人，招商证券员工陈志杰、石志华也被深交所认为存在核查程序执行不到位、核查不充分的违规行为，进而收到警告。 值得一提的是，在去年年底中国证券业协会公布的2023年证券公司投行业务质量评价结果中，招商证券被评为B级。而根据最新修订的《证券公司投行业务质量评价办法》，该评价结果将与后续证券公司分类评价、行政许可、白名单等机制挂钩。

新华财经北京1月23日电 近期国内聚丙烯结束长达半月之久的跌势，初显涨势，市场整体氛围较前期有所好转。后期来看，来自供需基本面的压力逐步增加，涨势或难持续。 气氛好转 市场转跌为涨 在经历近半月之久的跌势后，本周国内聚丙烯市场止跌上涨，重心抬升接近百元。 分析来看，此次价格反弹一方面源于供需基本面的回暖，另一方面来自于期货上行的带动。近期国内聚丙烯检修装置较为集中，装置整体开工水平处于低位运行，同时叠加节前下游的适量补货，以及货源出口有所向好，市场供需基本面迎来短暂好转。同时近期美国寒潮支撑，宏观方面国内降准、降息方面不断释放利好消息期货结束8连跌，进一步带动现货市场上行。 检修装置集中 支撑市场 虽去年12月至今市场受到新增产能的冲击，但计划外短修装置以及降负荷运行装置仍较为集中，供应端对市场仍有支撑。据卓创资讯数据统计，目前各大区均有维持时间较长的检修装置，同时近期计划外短修装置亦有所增加，据卓创资讯数据统计，PP周度开工负荷率自11月起一直在80%左右的相对低位徘徊，并在12月中旬下滑至8成以下水平运行。 总体来看，装置的阶段性集中检修，一定程度上缓解了前段时间供应方面的压力，令市场下行空间有限，也为此次行情反弹提供有利支撑。但后期来看，新增计划内检修装置预计有限，随着短修装置的逐步重启，以及后期新增产能的释放，供应呈现逐步增加趋势。 库存短期低位 后存增长可能 目前PP库存环节整体压力不大，对市场支撑较强，但后期库存有逐步增加预期，对市场支撑亦是逐步转弱。得益于装置检修力度的增加，以及节前下游的陆续补货，主要生产企业库存虽略高于去年同期，但整体压力不大。同时贸易商基于后期价格变动的担忧，亦是低位库存运行，据卓创资讯调研，目前贸易商库存水平明显低于去年同期。但后期来看，下游备货结束后，生产企业以及贸易商去库节奏预计将逐步放缓，库存呈现逐步累积趋势。 需求阶段性释放有限 下游开工迎来年内低点 目前是需求淡季，下游新单跟进不足，整体开工水平处于相对低位。春节临近，下游陆续入市补货，但总体来看受目前盈利水平有限，以及成品库存高位等影响，下游补货力度较去年同期明显减弱，下游短期亦是回笼资金为主，逢低少量采购。节前需求整体释放力度明显弱于去年同期。 后期来看，春节假期逐步来临，聚丙烯下游开工将迎来年内的低点，据卓创资讯数据调研，下游今年进入假期时间普遍提前，需求预计将提前转淡。 总体来看，虽短期聚丙烯市场迎来初步上涨，但预计持续时间相对有限。后期一方面，供应端在新增产能释放以及装置检修力度预期减弱下逐步增加。另一方面，需求端下游节前采购有限，预计提前步入假期，需求将迎来较长时间强力度的减弱。同时库存方面，虽短期库存水平偏低对市场有所支撑，但后期基于供需层面的波动，库存预计累积明显，对市场的支撑减弱。综合分析认为，聚丙烯市场短期上行后仍存下行压力。 （作者：杨娟、李雪，卓创资讯分析师）   编辑：吴郑思  

上证报中国证券网讯 Choice数据统计，今日共有2只个股股价创历史新高，分布在机械设备、建材行业，分别是华瓷股份、同享科技。

【银河证券：获准发行不超200亿元次级公司债券】 1月22日，中国银河证券股份有限公司近日收到中国证券监督管理委员会出具的《关于同意中国银河证券股份有限公司向专业投资者公开发行次级公司债券注册的批复》（证监许可[2024]71 号）。根据该批复，中国证监会同意公司向专业投资者公开发行面值总额不超过 200 亿元次级公司债券的注册申请。该批复自同意注册之日起 24 个月内有效，公司在注册有效期内可以分期发行次级公司债券。 公司将按照有关法律法规、批复要求及公司股东大会授权办理本次次级公司债券发行的相关事宜，并及时履行信息披露义务。 截至目前，公司存续期债券共51只，余额为1519.55亿元。 【重庆长寿：“21长寿G1”持有人会议未形成有效决议】 1月22日，重庆长寿开发投资集团有限公司公告，“21长寿G1”2024年第一次债券持有人会议已于1月19日召开，因表决事项未经超过持有本期未偿还债券总额且有表决权的二分之一的债券持有人表决同意，本次会议未形成有效决议。 据悉，“21长寿G1”于2021年4月22日发行，发行规模为10亿元，发行利率为6.3%，发行期限为5年，债券余额为10亿元，此次持有人会议主要决议该只债券票面利率下调一事。 截至目前，公司存续期债券共38只，余额为269.36亿元。 【东兴证券：穆迪下调东兴证券评级至Baa3】 1月22日，穆迪将东兴证券股份有限公司本币和外币评级从Baa2下调至Baa3，展望稳定。 此前，1月16日，因受泰禾集团债务违约问题牵连，证监会对东兴证券开具了警示函，2023年东兴证券连续因在泽达易盛保荐承销业务和债券“22兰旅02”“22兰旅03”的受托监管中受罚。 截至目前，公司存续期债券共16只，余额为191.3亿元；存续期中资美元债券共1只，余额为4亿美元。 【光大嘉宝：董事长辞职】 1月20日，光大嘉宝股份有限公司公告，公司董事会于2024年1月18日收到张明翱先生提交的书面辞职报告。张明翱先生因工作变动，辞去公司董事、董事长、法定代表人、董事会战略委员会主任委员、董事会薪酬与考核委员会委员、董事会执行委员会委员及主席之职务。根据《公司章程》的有关规定，公司副董事长苏晓鹏先生将代为履行董事长及法定代表人职责，直至新任董事长选举产生之日止。 此前，1月19日，光大嘉宝股份有限公司发布关于对公司接受的财务资助进行展期暨构成关联交易的公告。公告显示，光大嘉宝已于2023年12月15日归还为公司提供10亿元财务资助的光控江苏就公司0.5亿元借款本金及对应利息，并已于到期日支付剩余9.5亿元借款本金至到期日的对应利息。 为满足公司日常经营的资金需求，提高融资效率，光大嘉宝将在不超过9.5亿元的范围内就上述尚未归还的借款本金进行展期，展期期限为9个月，即展期至2024年10月18日，展期期间的年利率为6%。同时，公司将以公司所持有的珠海安石宜达企业管理中心（有限合伙）13亿份有限合伙企业份额（对应实缴出资为13亿元），为上述财务资助向光控江苏提供质押担保。 截至目前，公司存续期债券共7只，余额为32.75亿元。

财联社1月23日讯（编辑 潇湘）“如果经济不稳定，与一个比乌克兰大、人力远胜乌克兰的国家作战会非常艰难。如果相关预算，连支付养老金和工资都不够用，哪来的钱购买弹药？” 这是乌克兰投行Dragon Capital首席经济学家Olena Bilan，眼下对于身处战火中的乌克兰经济，感到最为害怕的事。随着俄乌冲突即将步入第三个年头，欧美等西方阵营对于援乌愈发感到疲惫，新一轮巴以冲突也不断分散西方对乌克兰局势的注意力，乌克兰还能支撑多久，似乎已被打上了一个越来越大的问题。 据不少经济学家和乌克兰官员称，如果美国或欧洲的援助不能到位，乌克兰将在数月内就耗尽资金，并被迫采取痛苦的经济措施来维持政府运转。 作为乌克兰最大财政支持者的美国和欧盟，此前已承诺向基辅提供数以百亿美元计的新财政和军事援助。但眼下，华盛顿和布鲁塞尔的内讧，可能破坏他们早前做出的承诺。虽然政治领导人坚称这些援助计划最终会获得通过，但时机对乌克兰来说正变得尤为重要！ 根据估算，乌克兰今年将面临超过400亿美元的资金缺口，来自美国和欧盟的资金原本预计将弥补其中的300亿美元左右。乌克兰政府亟需这些资金来维持日常运转，包括支付工资、养老金和对民众的补贴…… 乌克兰财政部表示，乌克兰已对银行征收暴利税，重新分配了部分税收收入，并增加了国内借贷，这些措施应能支付到二月份的预算开支。但乌克兰财政部副部长Olga Zykova也警告称，这些措施的效果有限。她表示，“我们所有的合作伙伴都对后续资金抱有紧迫感。” 乌克兰的“外援”能到位吗？ 自2022年2月俄乌冲突爆发以来，美国和欧盟总共提供了乌克兰所获财政援助的约70%。乌克兰本以为，今年年初会从这两个盟友那里获得更多新的资金。 然而，欧盟价值500亿欧元的四年期援乌计划，却遭到了匈牙利总理欧尔班的阻挠。欧盟政治家们希望在2月1日于布鲁塞尔举行的欧盟峰会上能带来突破。欧盟官员将于本周开始考虑一项新计划，旨在为乌克兰提供数百亿美元的军事援助。 而在美国，要求改变美国边境政策的共和党人，也阻止了美国政府约600亿美元的援助计划。白宫上周暗示愿意在移民问题上做出让步，以换取对乌克兰和以色列的援助。但参议院正在酝酿的协议在国会仍面临巨大阻力，众议院共和党人提出了更苛刻的要求。 乌克兰总统泽连斯基上周在瑞士达沃斯举行的年度世界经济论坛上，已敦促西方阵营继续向乌克兰提供财政支持，他表示，“支持我们的经济，我们会巩固你们的安全”。 不少乌克兰国内人士担心，最新的挫折可能预示着未来会有更多麻烦。随着俄乌冲突进入第三个年头，乌克兰与国际合作伙伴的讨论，已开始聚焦于乌克兰如何实现财政自给自足…… 能否保持经济稳定，是乌克兰是否还有能力继续战斗的基础。俄罗斯的经济规模要远大于乌克兰，虽然该国此前曾因西方制裁而遭受重创，但在莫斯科当局为其石油找到新买家并将国内资源集中用于军工生产之后，俄罗斯经济在过去一年已出现显著反弹。 事实上，一些乌克兰经济学家近来已对预测乌克兰在没有“外援”的情况下，还能坚持多久讳莫如深，并担心这会进一步削弱西方合作伙伴的紧迫感。 长期恐难逃陷入印钞泥潭？ 有迹象显示，对乌克兰金融稳定性的担忧，已经对该国货币格里夫纳造成了压力。乌克兰央行在去年12月份净支出36亿美元以支撑本国货币，这是自俄乌冲突初期以来最大的月度外汇干预规模。 如果欧美的援助资金无法迅速到位，乌克兰政府可能被迫采取更多管制措施来保存现金。军事援助计划的延迟，也会对乌克兰的战场局势造成不利影响。 从理论上看，基辅当局确实可以通过推迟发放工资或从本国银行和国内投资者借入更多资金，来为自己多争取数月苟延残喘的时间。但最终，乌克兰可能被迫印钞，类似无可奈何的被迫策略，曾加剧了委内瑞拉等国家的经济崩溃。 目前，乌克兰政府几乎已将所有的财政收入都用于国防。由于今年基辅要动员数十万新战士，国防开支可能会更大。基辅经济学院KSE研究所所长Nataliia Shapoval表示，每向前线派遣一名士兵，乌克兰每年便要花费100万格里夫纳，相当于约2.6万美元。 Shapoval预计，乌克兰最终将被迫恢复印钞——这将危及经济稳定和来自国际货币基金组织等贷款机构的支持。 在俄乌冲突爆发的第一年，乌克兰在等待西方援助时就曾严重依赖所谓的货币融资，而西方援助经常会延迟。乌克兰央行从财政部购买债券，为政府提供现金。经济学家通常并不赞成这样做——这会助长通货膨胀，侵蚀货币价值，导致民众和投资者对经济失去信心。 然而，乌政府的其他选项可能会让泽连斯基付出沉重的政治代价：推迟发放养老金或削减能源账单等开支补贴，将加剧乌克兰穷人的痛苦，而限制进口支出则可能激起仍在购买外国汽车和化妆品等物品的富裕乌克兰人的不满。 “在经济上，印钞是最后的手段。而在政治上，这是一碰到麻烦大多政客就想动用的手段，”Shapoval说。“但这在政治上很有吸引力——简单易行！”

经济观察网 记者 洪小棠 1月22日，上海证券交易所（以下简称“上交所”）针对“南山钟山资产经营管理集团有限公司（以下简称“钟山资产”）面向专业投资者公开发行公司债券并上市申请文件发去第二次审核反馈意见。 其中值得注意的是，主承销商中信建投证券在2024年1月8日提交给上交所的《募集说明书》错传为另一家公司的《主承销商声明》，遭遇交易所追发问询。 该份原本为钟山资产的《募集说明书》，其表头却是南通市崇川城市建设发展（集团）有限公司（以下简称“崇川建发”）的债务签署页。 图片来源：上交所 资料显示，2023年底，钟山资产作为发行人，中信建投证券为主承销商、华泰联合证券作为联席主承销商的公司债在上交所申报发行，发行人信用等级为AA+，拟发行规模20亿元，项目受理日期为2023年12月8日。 随着项目的推进，上交所分别于2023年12月22日和2024年1月22日发去对该项目的审核意见，就相关项目债偿能力、隐形债券等情况进一步披露反馈。 而1月22日上交所发去的二次审核意见中，关注到中信建投证券在1月8日所应该反馈上传的《招募说明书》变成了《主承销商声明》，且表头公司不一致。针对该问题，上交所要求主承销商说明上传文件错误的原因，并对全套申报材料真实性、准确性和完整性进行核查。请主承销商内核、质检部门加强对申报材料质量把关。 图片来源：上交所 值得一提的是，经济观察网记者发现，崇川建发在2023年11月也申报了公司债发行项目，拟发行金额17亿元，其主承销商同为中信建投证券。 目前，钟山资产及中信建投证券尚未就该问题给出回复，对于此事件进展，记者将持续关注。

三大指数低开后震荡上行，截至收盘，沪指涨0.53%，深证成指涨1.38%，创业板指涨1.24%。盘面上，上海自贸概念午后走高，浦东金桥、上海物贸等多只个股涨停；CPO概念走强，意华股份、剑桥科技等涨停；游戏股活跃，恺英网络、姚记科技涨停；另外，多元金融、证券、BC电池概念、AIGC概念、煤炭、房地产等板块涨幅居前，PEEK材料概念、预制菜概念、旅游、纺织服饰等板块跌幅居前。两市约3000只个股上涨，总成交额约7000亿元。 （来源：证券时报网）