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财联社1月26日讯（编辑 周子意）周四（1月25日），全球评级机构穆迪投资者服务公司上调了卡塔尔信用评级，这是自2007年以来的首次。 穆迪周四晚间的一份声明称，将卡塔尔的主权信用评级上调一级至“Aa2”，为该机构第三高的投资评级，之前两个评级分别为Aaa和Aa1。目前，卡塔尔的信用评级与法国、韩国和阿拉伯联合酋长国持平，比英国高一级。 此外，穆迪还将卡塔尔的评级展望从“积极”下调至“稳定”，这意味着短期内不太可能再次上调。标普全球对卡塔尔的评级与穆迪相同，而惠誉给出的评级比穆迪低一级。 David Rogovic等穆迪分析师写道，“这一升级调整反映了穆迪的观点，即卡塔尔在2021-2023年期间实现的财政指标明显改善，并将在中期内持续下去。该国政府将继续保持财政审慎，包括继续缩减基础设施支出计划。” 利好因素 穆迪认为，全球对液化天然气的强劲需求提振了这个海湾国家的长期前景。分析师指出，卡塔尔液化天然气产量的“大幅增长”是一个积极的利好因素。 俄乌冲突后，俄罗斯切断了供往欧洲的管道天然气，欧洲也由此转向采购液化天然气，如今卡塔尔一直在向欧洲大陆出售更多的液化天然气。 目前，卡塔尔正与美国和澳大利亚争夺最大的液化天然气出口国。数据显示，2023年美国首次成为全球最大的液化天然气出口国，出口量达到9120万吨；澳大利亚排名第二；而卡塔尔产量同比下降了1.9%，降至第三，卡塔尔曾是2022年最大的液化天然气出口国。 根据卡塔尔此前给出的目标，该国计划花费数百亿美元在未来三年内将其供应能力提高约60%，反映了卡塔尔在液化天然气领域扩张的雄心。 去年，卡塔尔的经济出现放缓，部分原因是卡塔尔政府在2022年“世界杯”赛事上花费了大约3000亿美元，这对一个人口只有300万的国家来说是一笔巨款。 可尽管如此，国际货币基金组织（IMF）仍预计未来几年卡塔尔的经济将强劲增长。 卡塔尔财政部长阿里·库瓦里（Ali Al-Kuwari）本月表示，该国正准备很快发行首只绿色债券。这将是卡塔尔四年来的第一笔对外交易。

他们嗅到了什么？ 上市公司中的炒股大户——云南白药近日在其公告的投资者调研会议记录中披露，在进一步聚焦主业、谨慎投资的原则下，公司已于2023年三季度退出全部二级市场证券投资，并计划于2024年不再开展二级市场证券投资业务。 根据云南白药年报，2021年该公司因权益投资失利导致公允价值变动损失高达19.29亿元，亏掉了前三年赚来的大部分投资收益。随后公司称，将逐步减仓，不继续增持。 值得注意的是，此次前往云南白药调研的机构来自阿布扎比投资局，这是一家全球性投资机构，其使命是将阿联酋国有资产进行谨慎投资，创造长期价值。那么，中东资本是否会入局云南白药呢？ 云南白药官宣 云南白药近日接受阿布扎比投资局调研时正式宣布，截至2023年9月末，公司交易性金融资产余额2.87亿元，较去年初下降88.13%。主要原因是三季度处置了公司持有的全部小米集团股票（股票代码：HK.01810）及部分基金投资。 云南白药表示，在进一步聚焦主业、谨慎投资的原则下，公司已于2023年三季度退出全部二级市场证券投资，并计划于2024年不再开展二级市场证券投资业务。 云南白药还表示，2019年至2022年，公司现金分红比例分别为91.6%、89.13%、73.22%和90.37%，各年度现金分红总额分别为38.32亿元、49.17亿元、20.53亿元和27.12亿元。公司近年来的现金分红方案，充分考虑对投资者的合理回报，兼顾全体股东的长远利益和公司的可持续发展，保持了利润分配政策的连续性和稳定性。 白药核心系列产品方面，2023年上半年，云南白药气雾剂贡献营业收入超9亿元，同比增长18.20%；云南白药膏、云南白药胶囊收入保持持续增长。2023年上半年，药品事业部共计开展3万场以上“一省一策”促销活动带动药品销售增长；围绕“健康操”“植物补益”两大IP深耕执行，激活潜在客户群体；通过渠道溯源管控，以及核心产品同战略分战术的产品策略，实现品牌中药产品的持续放量。 云南白药表示，2023年前三季度，公司实现营业收入296.89亿元，同比增长10.30%；实现归母净利润41.23亿元，同比增长78.90%；经营活动产生的现金流量净额为25.90亿元，同比增长33.33%；基本每股收益年初至报告期末为2.31元/股，同比增长50.98%；公司加权平均净资产收益率为10.48%，同比大幅上升4.45个百分点，经营发展稳步向前。 炒股之路 云南白药也曾因炒股辉煌过。2018年开始，云南白药走上了炒股之路。经历两年的摸索，2020年，云南白药因炒股获利颇丰，增厚利润，当年期末交易性金融资产为112.29亿元；公允价值变动净收益达到22.4亿元。 分开来看，2018年至2020年，云南白药的期末交易性金融资产分别为72.65亿元、88.21亿元、112.29亿元，公允价值变动净收益分别为0.42亿元、2.27亿元、22.4亿元。换言之，仅2020年，云南白药就靠炒股赚了22亿元以上，三年累计赚了25.09亿元。 然而，到了2021年，市场行情发生变化，云南白药炒股惨遭滑铁卢。从其2021年年报来看，其公允价值变动损益高达19亿元以上，并导致当年净利润下滑近五成。2022年，证券投资的亏损还在继续，当年年报显示，其公允价值变动损益同样超过了6亿元。 在经历炒股巨亏后，云南白药曾在机构调研时表示：“公司充分听取广大投资者对公司发展的意见和建议，在原有的风险控制措施基础上，严格控制二级市场投资规模，2022年在董事会审批的额度范围内，公司将逐步减仓，不继续增持。” 另一白马将如何应对？ 值得注意的是，在二级市场上投资的白马公司并非云南白药一家，海螺水泥也是“大户”。 据海螺水泥此前披露的2023年三季报，前三季度公司归母净利润86.72亿元，同比下滑30.17%，连续第三年前三季度利润下滑。从业绩下滑的原因来看，一方面是下游需求萎靡，另一方面公司证券投资上的不利，也加大了业绩下行的幅度。 海螺水泥曾在2023年半年报披露“证券投资情况”：公司初始证券投资资金为95.48亿元，但截至2023年6月30日，证券投资账面价值仅剩71.40亿元，意味着这些年公司“炒股”累计浮亏金额高达24.08亿元。 以去年二季度末的账面价值计算，去年第三季度，西部水泥（36.44亿元）股价累跌7.59%，浮亏2.77亿元；海螺环保（8.34亿元）累跌26.64%，浮亏2.22亿元；海螺创业（8.42亿元）累跌34.51%，浮亏2.9亿元。 从2022年年报来看，海螺水泥的证券投资也同样出现了较大程度的亏损，公允价值变动损益金额超4.5亿元。 截至目前，这家公司似乎显得更为淡定，并未发出退出股票市场的信号。 来源：证券时报网 券商中国

新华财经北京1月26日电 1月23日至26日，国家金融监督管理总局党委书记、局长李云泽率团赴香港、澳门访问。 在香港期间，李云泽出席第十七届亚洲金融论坛，就推动金融高质量发展、共谱亚洲金融合作新篇章作主旨发言。李云泽表示，国家金融监督管理总局将继续在CEPA框架下不断推进向港澳更高水平开放，全力支持香港发挥在“一国两制”下的独特优势，不断巩固提升香港国际金融中心地位。包括持续优化“跨境理财通”试点，支持更多合格投资者参与，不断扩大合格投资产品范围，更好满足大湾区居民跨境投资和跨境理财需求；进一步扩大港澳银行内地分行的业务范围，积极探索研究港澳银行内地分行开办银行卡等业务，提升港澳银行内地分行服务内地客户便利化水平；研究出台提升大湾区保险服务便利化水平的政策措施，更好满足大湾区居民跨境保险售后服务需求；研究降低港澳金融机构参股内地保险公司的准入门槛；支持中资银行保险机构在香港设立区域总部等。 李云泽拜访了香港特别行政区行政长官李家超，就支持香港巩固提升国际金融中心地位进行交流；拜访了香港中联办主任郑雁雄，就支持香港更好融入国家发展大局进行交流。李云泽还与香港财政司司长陈茂波、香港金管局总裁余伟文、香港证监会主席雷添良和行政总裁梁凤仪、香港保监局主席姚建华和行政总监张云正分别进行了会谈，就内地经济形势、加强内地与香港的金融发展与合作以及其他双方关切的问题进行讨论。李云泽在会谈中表示，国家金融监督管理总局将持续加强与香港的双边监管合作，不断扩大对外开放，支持港资金融机构来内地发展。李云泽还与新开发银行行长罗塞夫进行了会谈。在港期间，李云泽还与在港中资金融机构进行座谈，并赴太平保险集团进行专题调研，就服务国家战略、支持香港发展向在港中资机构提出了要求。 在澳门期间，李云泽拜访了澳门特别行政区行政长官贺一诚，就支持澳门经济多元化发展进行交流。此外，李云泽还与澳门金管局主席陈守信进行了会谈，就加强内地与澳门的金融发展与合作进行讨论，并拜访了澳门中联办有关负责同志。李云泽在会谈中表示，国家金融监督管理总局将继续加强与澳门的双边监管合作，支持澳资金融机构来内地发展，推动澳门经济适度多元发展，支持澳门更好融入国家发展大局。 国家金融监督管理总局相关司局负责同志陪同参加。   编辑：幸骊莎  

财联社1月26日讯（记者 梁柯志）在国资委相关负责人1月24日表态要将市值管理纳入央企考核要求之后，投资者对同样高股息、低估值的银行机构关注度上升。 上证E互动显示，1月24日以来仅仅两天，一共有160条有关市值考核的投资者提问，其中涉及的金融企业包括对中国人保、中国平安和重庆银行。 比如1月25日，有投资者问重庆银行：国资委即将下发市值管理纳入考核要求的政策，贵公司属于地方国企，有没有类似的政策？ 1月25日，某上市城商行董办负责人对财联社表示，目前地方国资委没有对该银行进行市值考核，但如果国家对央企进行市值考核，估计后面也会传导到地方上市企业，包括银行机构。 在央企市值管理考核落地背景之下，包括央企、银行等高股息机构受到市场追捧。其中银行板块叠加受到前两天降准降息的影响，银行股前景看好。 1月26日开盘，银行板块异动拉升，重庆银行直线拉升触及涨停，齐鲁银行、瑞丰银行涨超7%，西安银行、青岛银行、厦门银行等跟涨。截至收盘，齐鲁银行仍然涨停。 当日，北京一大型券商银行团队负责人对财联社表示，近日银行股价回升不少。前期国资委考核央企市值管理的消息，对相关公司和板块也有影响。 Wind数据显示，1月26日，中字头央企概念指数130只成分股全部收红。其中，123只涨幅超过3%，50只涨幅超过7%，近30只个股涨停或涨超10%。 市值管理考核引发市场强烈关注 1月24日，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵在新闻发布会上表示，“将把市值管理成效纳入对中央企业负责人的考核，引导中央企业负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时通过应用市场化增持、回购等手段传递信心、稳定预期，加大现金分红力度，更好地回报投资者。” 1月26日，国务院国资委党委在媒体刊发《以新担当新作为开创国资央企高质量发展新局面》一文。再次强调完善上市公司绩效评价体系，充分体现上市公司真实价值。 央企考核市值管理相关消息很快传导到金融板块的投资人群体。在近两日上证E互动上，有投资者询问中国人保和中国平安，希望加强回购注销和管理层收入与市值挂钩。 近日，中信证券研究部政策组发布观点认为，从直接手段来看，未来中央企业或可通过鼓励回购、提升现金分红比例、加强股权激励等多重路径进一步加强市值管理。 其中分红是银行进行市值管理，回馈股东的重要手段。去年初，招商银行董事长缪建民曾在2022年业绩发布会上表示，作为上市公司，每年都应该对股东保持一定比例的分红。 因为投资者投资上市公司目的有两个：赚取资本利得、获取分红。资本利得有很大不确定性，但分红是确定的，所以只有保持一定的分红比例，投资者的收益才能保持相对稳定。 Wind数据显示，2022年42家上市银行中，除青岛农商行和郑州银行不进行分红外，剩下40家银行皆以大额红包回馈股东，合计派发现金红利5877.03亿元，较2021年度增长7.03%。 业内：暂无考核要求，后续要看大股东意见 财联社记者注意到，目前涉及央企考核的上市银行有两种，一是中央汇金公司或财政部持股，履行出资人职责，如工商银行、中国银行、邮储集团等；二是央企旗下银行，如招商银行、华润银行、昆仑银行、光大银行、中信银行、广发银行等。 与一般央企不同，金融央企不接受国资委直接考核，未来是否向国资委看齐？ 1月25日，北京某国有大行董办人士对财联社表示，国有大行的市值考核目前没有消息，后续要看大股东汇金公司和财政部的意见。 在股份制银行层面，同样分成两种情况，一是国资大股东，如浙商银行第一大股东为浙江省金融控股集团，一般受地方国资委管理；二是非国资大股东，如平安银行等。 据了解，在地方银行层面，大多数主要股东为地方国企，因而受国资委管辖，部分为民企第一大股东银行，如江阴银行在近期江南水务入股之前，第一大股东为民企新锦南投资。 1月26日，某拟上市城商行董办人士对财联社表示，目前上市银行股估值较低，如果做市值管理不好搞，即使招行都很难做好市值管理。 据了解，目前上市银行都不同程度对市值有关注，管理层回购、分红和增持都是其中工具，市值管理责任一般落在董办。但是，大多数银行内部并未有明确的制度和机制来保证市值管理的运行，多数银行也没有股东层面的考核要求。

新的一年，“专业买手”如何选基金？ 2024年开局的资本市场，权益指数调整，债市先抑后扬。在此背景下，作为专业基金买手，FOF基金经理们也在马不停蹄地调整他们的新年投资布局，以应对市场风格的转变。高股息、小微盘和周期类基金成为布局的新方向，债券、黄金等资产也被重点关注。 在实地调研基金的过程中，“专业买手”们看重一些关键特质，包括基金经理的逆向投资能力、调仓的灵活性，以及对预期收益、安全边际和商业模式的平衡取舍。此外，他们还着眼于基金经理能否完成从高速增长向高质量增长的思维模式转型，并有效进行风险管理。 关注高股息、小微盘和周期类机会 “2024年开年这段时间，A股市场的表现低于很多投资者的预期，也低于我们的预期。”在谈及2024年A股开年行情时，华夏基金资产配置部基金经理许利明感慨非常。建信基金数量投资部总经理助理兼FOF基金经理孙悦萌也提到，年初市场即出现权益市场指数层面调整、债券市场先抑后扬的情况。 孙悦萌进一步分析称，目前国内市场处于数据的真空期，但美国12月份就业数据的超预期，降低了市场对美联储降息的期待，导致美元和美债反弹，对市场流动性造成冲击。她认为，受市场偏好防御属性影响，权益市场以煤炭、银行、公用事业行业为代表的红利板块上涨，而TMT成长板块则下跌。同时，债券市场热度不减，在当前经济基本面弱复苏的环境下，市场预期长债利率仍有下行空间。 面对当前的市场状况，确定投资方向变得更具挑战。许利明向券商中国记者透露，自己目前更看好红利投资和小微盘投资。他认为，这两个方向虽然在以往并不占优，但是近两年已经成长为新兴赛道，发展潜力与曾经的消费、医药、新能源、TMT等知名赛道相当，具有长期性和可持续性。 具体来看，红利赛道曾是风险偏好较低的投资者的选择，但随着我国经济由资本稀缺阶段过渡到资本相对过剩阶段，寻找高回报投资变得困难，以前不被偏爱的红利投资受到重视。小微盘赛道是另一个长期投资方向。过去几十年做大做强的公司中，除了那些与国计民生息息相关的公司已经成长为红利股以外，其他的或多或少都受益于以房地产为核心的经济结构。未来，当经济去房地产化不可逆转后，努力从当前还比较弱小的公司中挖掘未来有可能成长为参天大树的公司，将可能是持续多年的投资策略。 嘉实基金FOF投资部基金经理姜玉雯则建议，在弱预期、弱现实的市场低点，投资者反而可以更乐观。她认为，市场当前存在许多值得关注的机会。具体而言，包括海内外库存周期见底带来的产业链补库存机会、高股息资产的持续吸引力（股息率8%—10%的个股仍具有高性价比），以及海外降息周期对国内成长性资产的利好。特别是有产业逻辑兑现的股票，有望实现戴维斯双击。 调整配置，提升组合稳定性 在明确了2024年开年的市场风格之后，专业买手们也积极对现有组合做出调整。孙悦萌对其组合持仓进行了两项操作，一是增加了价值型基金的配置，二是适当增加了超跌反弹类标的的权重。为了提升组合的稳定性，2024年，孙悦萌首先注重大类资产配置的策略价值。在此基础上，她对债券市场较为乐观，也会重点关注黄金的配置价值。 在市场方向暂不明确时，许利明配置了多只ETF基金。随着红利和小微盘两个新赛道的前景逐渐明朗，他开始将仓位转向擅长这两个赛道的主动型基金经理。在他看来，当投资方向明确时，主动型基金经理可以发挥自己研究的优势，为持有人创造更高的超额收益。 姜玉雯则表示，由于一季度的能见度相对不高，她增加了股息率6%—10%的红利和周期类基金的配置。在她看来， 2024年是股优于债，港股优于A股的。她主要关注港股基金以及A股中的成长和周期两端的基金。上半年，她更倾向于配置成长型基金和港股基金，因为按照历史回测，美联储从加息停止到降息之前，新兴市场国家股票，特别是成长类股票，表现较好。下半年，随着政府加杠杆政策逐步实施，交易意愿升温，她将重点关注周期类基金。 许利明告诉券商中国记者，调仓时，他遵循几个原则：一是坚持组合投资和分散化投资的原则，发挥FOF投资“二次风险分散、二次波动平滑”的特点。二是适度偏离投资风格，严控组合的偏离水平，做风格轮动，避免在单一赛道做押宝式投资。三是反复审视组合的逻辑变化，对于表现不及预期的部分进行检讨，及时止损，避免酿成更大的悲剧。 关注基金经理对变化的适应力 在确定新一年的投资方向后，“专业买手”们将着手开始一线调研。具体来看，许利明会专注于经济基本面和基金经理两方面的调研。在基金经理调研方面，他计划完成两项工作，一是在看好的风格中，找出那些进行深入研究，且长期业绩稳定可持续的基金经理；二是在相对不看好的风格中，找出能够进行转折性操作的基金经理，以便及时把握风格转换的机会。 孙悦萌认为，自2022年以来，主动权益基金的传统投资范式受到挑战，行业风格轮动加剧。她计划重点关注两类基金经理，一是具备逆向投资能力的基金经理；二是管理规模较小、调仓灵活的基金经理。调研时，她会评估基金经理在投资理念和呈现结果与这些特质的契合程度。 姜玉雯要求自己每个季度和主要持仓的基金经理，每半年和全部持仓的基金经理至少有一次比较详尽的交流，同时通过各种调研渠道拓展一些备投的基金经理。她重点关注基金经理对预期收益、安全边际和商业模式的取舍，以及他们能否清楚地表达自己的投资框架、选股标准和交易规则。此外，她还会考察基金经理如何评估和改进自己的能力圈。 “坦诚地说，在中国从高速增长向高质量增长的转型过程中，所有人都要适应这一增速的换挡，原有的竞争优势和商业壁垒在减少。”姜玉雯认为，基金经理如果坚持原有的投资范式，只会走向两种结果：持仓的集中度越来越高，或者胜率越来越低。她希望在调研中看到基金经理如何意识到这一转变，适应变化，并进行有效的风险管理。 来源：证券时报网 券商中国

1月24日，中国人民银行行长潘功胜在国务院新闻办公室新闻发布会上表示，将于2月5日下调存款准备金率0.5个百分点，同时降低再贷款、再贴现利率。此次全面降准是2024年首次降准，既在意料之中，又出乎意料，向市场发出了三个明确的政策信号，有助于稳定信心和预期，也有助于稳定资本市场。 从降准的原因看，此次降准在情理之中，具有必要性和紧迫性。虽然目前国内经济加快恢复的迹象增多，多项经济指标回升，但恢复的态势并不十分稳固。特别是经营主体的信心和预期相对较弱，需求有待进一步提振。因此，在1月份贷款市场报价利率（LPR）“按兵不动”的情况下，央行宣布以较大的幅度降准，叠加推出多重政策“大礼包”，大大提振了经营主体和投资者信心，更好地支持经济恢复回升，也有助于稳定资本市场。 而从降准的时间和力度看，此次降准超过预期。一般情况下，降准幅度为0.25个百分点。如2023年两次降准幅度均为0.25个百分点。而此次降准为0.5个百分点，为常规降准幅度的2倍，向市场提供长期流动性约1万亿元。同时，央行还宣布下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。这些措施都将降低银行资金成本，引导银行进一步降低贷款利率，推动社会融资成本稳中有降。 岁末年初，市场对资金需求较多，往往是流动性相对紧张的时段。去年12月以来，央行已经采取多方面措施，向市场注入较多流动性。如加量续做9950亿元中期借贷便利（MLF），推动落实新增5000亿元抵押补充再贷款（PSL）。在这种情况下，央行提前在开年之初宣布大幅度降准，呵护市场流动性的用心良苦。此次降准在2月5日落地实施，有助于维护春节前后市场流动性合理充裕，进一步保障春节期间金融市场平稳运行。 法定存款准备金率虽然是常规性的流动性管理工具，但不像公开市场操作工具那样频繁使用。因此，此时央行宣布大幅度降准，以远超市场预期的方式，彰显了货币政策的前瞻性和灵活性，表明货币政策加大实施力度，向市场和投资者传递出三个明确的信号。 第一，将稳增长、促发展摆在更加突出位置。在内外部环境仍有不确定性的背景下，央行这次选择年初推出一揽子措施，体现了货币政策继续做好逆周期调节，及早发力，灵活适度。这表明，稳增长、促发展是现阶段货币政策主要目标，央行将适时出手助力巩固国民经济恢复向好的基础，持续改善宏观经济基本面。 第二，货币政策加大实施力度有空间有条件。与其他主要经济体的量化宽松相比，此次全面降准不是“大水漫灌”，具有不改变基础货币和央行资产规模、通过影响央行负债结构就能投放流动性的优势。此次降准后，我国法定存款准备金率约为7%，未来降准还有空间，仍将是补充银行体系中长期流动性的有效工具。 第三，引导社会综合融资成本继续稳中有降。全面降准以及下调政策利率将降低银行资金成本，让银行在保持息差基本稳定的情况下继续向实体经济减费让利。如此次降准，每年将降低银行资金成本超过120亿元。预计央行将在2月份推动 MLF中标利率下降，引导LPR下降10个基点左右，进而推动贷款利率继续下行。 从内外部环境看，随着美国加息周期即将结束、中美货币政策周期差收敛以及我国物价水平仍处于较低水平，2024年我国货币政策加大调整和实施的空间较大。除了全面降准和降低政策利率之外，央行此次还宣布将普惠小微企业贷款的认定标准从单户授信不超过1000万元提高到2000万元，同时还放宽经营性物业贷款用途管理。这一揽子政策叠加效应将在下一阶段显现，有助于提升货币政策实施效果。 中央经济工作会议要求稳健的货币政策灵活适度、精准有效。“灵活适度”，要求货币政策加大跨周期和逆周期调节力度，前瞻性地进行预调、微调，助力宏观经济熨平周期波动和外在冲击。“精准”，主要从结构而言，将运用好结构性工具，加大对重点领域和薄弱环节的“精准滴灌”；“有效”，主要从结果而言，强调主要从质效而不是单纯从数量来观察和评价货币政策，将既用好增量又盘活存量。 下一步，预计央行将综合运用多种货币政策工具，量价并举，长短结合，在总量上保障流动性更加充裕，在价格适度上降低社会综合融资成本，进一步稳定经营主体信心和预期，引导金融机构加大对各类经营主体特别是科技创新、绿色转型、普惠小微、数字经济的支持服务，以更大力度支持金融机构做好五篇大文章。2024年，央行将继续采取降准降息等措施，并指导银行降低存款利率，引导LPR特别是5年期以上LPR适度下降，继续降低经营主体融资成本，进一步激发有效融资需求，为实现全年发展目标创造更加适宜的货币金融环境。 同时，应进一步加强政策工具创新和协调配合，加强政策统筹协调，增强宏观政策取向一致性，更好地发挥政策集成效应，减少合成谬误。2024年，应综合用好财政、货币、就业、产业、区域、科技、环保等政策，同时促进非经济性政策与宏观政策取向保持一致，让各类政策相向而行，协调推进，协同发力，使政策效用更加明显、有效，从而增强对稳消费、稳投资、稳就业、稳外贸等支持力度。特别要运用好积极的财政政策和稳健的货币政策组合，更精准有力、有效地刺激消费、增加投资、扩大出口，以更大的决心、更大的力度促进宏观经济持续回升。

21世纪经济报道记者 黄子潇 深圳报道 2023年年底，修订后的《中华人民共和国公司法》（下称：新《公司法》）正式颁布。 今年7月1日，新《公司法》将正式生效，其中新增的注册资本“五年实缴”、未实缴股东承担连带责任等条款，意味着注册资本逐步回归实缴制。 一位法律专家向21世纪经济报道记者表示，新《公司法》对注册资本实缴的要求更为严格，已经实缴注册资本的股东要与未实缴股东承担连带责任，对于信托公司、私募基金的“名股实债”项目会产生重大影响。 由于信托项目、地产私募倾向于采用“名股实债”模式对地产公司融资，如何在新《公司法》生效前完成风险隔离，成为全行业的“必答题”。 “目前我们除了尽调方面要做得更全面谨慎，出问题时让融资方做好风险隔离，但一些隐性风险还是防不胜防。”一家地产类私募股权基金负责人向21世纪经济报道记者表示。 长期利好环境，短期存在冲击 从市场经济的角度来说，新《公司法》对优化市场环境、防范市场风险上存在积极作用，充足的实缴注册资本有助于提升企业信用和经营质量。 位于深圳的西政资本是一家主投方向为房地产、城投非标业务的私募股权机构，该机构负责人向21世纪经济报道记者表示，新《公司法》的注册资本认缴新规在对经营主体的约束和市场信用机制的建立方面有很积极的作用，但也会带来一些短期冲击。 他认为，新《公司法》对债权人利益的保护优先于对股东利益的保护，不过在短期内会带来阵痛，比如创业门槛明显提高，经营者的风险加大，尤其是对投资机构来说风险系数明显加大。 并且，他认为市场并没完全做好准备，近期的注销和减资企业的暴增就是一个体现。 21世纪经济报道记者从深圳市监局的商事主体信用监管平台获悉，仅1月25日，就有数十家公司发布减少注册资本公告。 其中深圳市鼎深投资控股有限公司拟将注册资本由5000万元减少至1万元；深圳前海恒德资本管理有限公司拟将注册资本由5000万元减少至36万元。 21世纪经济报道记者随后致电上述公司，其中一家公司财务负责人明确表示，“此次减资与新《公司法》有关。” 西政资本负责人向记者指出，后续市场可能会有很多中小微企业通过过桥资金解决实缴，或者虚构高额的无形资产（例如知识产权的高额评估价出资）解决实缴的做法，但最后都会涉及抽逃出资或瑕疵出资的问题。 放眼全国，部分地区的市监局在为新《公司法》设置缓冲性保护。如1月15日，《北京市市场监督管理局关于全面开展促进经营主体高质量发展登记试点工作的意见（征求意见稿）》发布，对实缴问题进行了过渡期安排，以此降低新规对民营经济短期冲击。    对市场、产品、投资端影响不一 具体来看，新《公司法》第五十条指出，有限责任公司设立时，股东未按照公司章程规定实际缴纳出资，或者实际出资的非货币财产的实际价额显著低于所认缴的出资额的，设立时的其他股东与该股东在出资不足的范围内承担连带责任。 第九十九条也指出，股份有限公司发起人不按照其认购的股份缴纳股款，或者作为出资的非货币财产的实际价额显著低于所认购的股份的，其他发起人与该发起人在出资不足的范围内承担连带责任。 西政资本负责人向记者表示，因为信托、私募等机构常用的契约型和合伙型产品并不受新公司法的约束，因此产品层面影响不大，重点关注基金的相关规定，唯一要注意的是在分期注入（实缴）资金的情况下要注意募集能力问题，包括无法募足的免责约定以及相关的减资调整等条款方面的安排，避免因无法按时实缴导致信托、基金方的股东失权。 而在投资端，新《公司法》产生的影响相当大。 该负责人表示，基金产品只能做真股投资，资金的投出主要是实收资本+资本公积。以优先股产品为例，资本公积部分在实际财务处理方面做挂账（视同股东借款处理），但值得注意的是不实缴情况下涉及的连带责任风险。 “比如融资方股东未实缴出资或者瑕疵出资带来的风险传染；再比如融资方股东及其控股的其他公司因逃避债务导致触发新公司法第23条规定的‘横向穿透’的，目标公司及信托、基金产品都会被牵连；还有就是我们投后监管失误导致目标公司不能清偿到期债务的，很容易触发提前实缴的风险（假设存在分期募集的安排）。”他表示 最后，显而易见的，在投资方和被投资方中，新《公司法》对被投资方更有利。 “名股实债”项目如何防范风险 近年来，信托公司、私募基金经常采取“名股实债”方式向项目公司发放融资，尤其对于房地产开发项目，信托项目、地产私募都倾向于采用“名股实债”模式对房地产公司融资。 深圳一位法律专家向记者表示，“名股实债”并非严格意义上的法律概念，而是对实务中普遍存在的一种非标融资模式的简称。 “简单来说，是指债权人向目标公司进行增资或通过股权转让获得目标公司股权，同时约定投资期满或一定条件下，由目标公司或股东、实控人、第三人赎回股权，实现债权人收回出借本金和固定收益的目的。” 据悉，在“名股实债”项目中，债权人一般不参与目标公司日常经营管理，即使派驻财务总监、董事，其目的也主要是对公司重大事项进行监督，无法查明公司注册时股东是否如实履行了实缴注册资本义务，也无法杜绝项目公司实际控制人抽逃出资。 法律专家分析道，在旧《公司法》下，“名股实债”的最大风险为项目公司烂尾，导致债权人所有出借资金损失殆尽，如果债权人认为项目公司已丧失经营能力，可能会要求项目公司截停未发放的融资款项或要求项目公司直接回购股权进行减资。 但在新《公司法》下，一旦项目公司烂尾，债权人不但无法收回出借款项，还有可能因为项目公司欠款，在其他股东未实缴范围内就欠款承担连带责任。 “这对于信托公司、私募基金来说，已经突破了其能承受的风险底线。而且大多数信托公司为国有控股，一旦需要承担连带责任，可能导致国有资产遭受非必要损失。”法律专家强调。 对此，西政资本对记者表示，“我们目前除了将尽调做得更全面和谨慎一些，有问题的及时让融资方做好风险隔离和瑕疵补正，其他能做的是设置陈述与保证条款以及违约责任与追偿权利，但隐性风险还是防不胜防。” 针对这一难题，法律专家表示，在拟执行项目和存量项目两方面都有相应解决办法。 对于尚未实施的“名股实债”项目，信托公司、私募基金除了应积极核查项目公司财务报表、资金流水外，还可以要求借款方自己发起设立项目公司，项目公司成立后，查明注册资本已实缴，发起人再将其股权转让给信托、私募，或者直接办理股权质押。信托公司、私募基金一定要坚决避免成为项目公司设立时的发起人、股东。 而对于已经设立的“名股实债”项目公司，信托公司、私募基金已经作为设立时的发起人、股东参与公司设立的，或受让了未实缴出资的股权的，必须及时核查项目公司成立前后资金流水，一旦发现其他股东有未实缴出资、出资不实情况，必须第一时间要求项目公司向未出资、出资不实的股东发出书面催缴书，催缴出资，以此最大限度防范自己风险。 此外，近期部分机构正在筹划退出明股实债的股权，但实施起来颇为困难。对此，西政资本向记者表示，信托、私募等同业机构的存量项目要注意自己的实缴义务及期限，还有就是融资方股东的实缴义务、期限以及可能因“横向穿透”等带来的风险传染。同时，同业机构自身转股退出要避开承担出资补充责任，或者是避开减资退出时的相关责任。

1月26日，三大指数走势分化，沪指维持震荡整理态势，创业板指震荡下行。截至收盘，沪指涨0.14%报2910.22点，深证成指跌1.06%，创业板指跌2.23%。盘面上，海南板块走强，海峡股份、海汽集团等涨停；上海本地股延续涨势，上海凯鑫20%涨停；房地产板块掀涨停超，中华企业、信达地产等多股涨停；另外，PEEK概念、信创概念、中特估概念、石油、银行等板块涨幅居前；BC电池概念、混合现实概念、半导体、医药、矿物制品等板块跌幅居前。CRO概念股午后集体跳水，药明康德跌停。两市总成交额约8200亿元。 来源：证券时报

上证报中国证券网讯 1月26日，基础建设板块走强，截至10时19分，新疆交建涨停，浦东建设涨超8%，北新路桥、杭州园林、龙建股份等跟涨。 数据来源：Choice金融终端

新华财经北京1月26日电 2023年国内进口菜油价格整体延续2022年下半年以来下跌的趋势。展望2024年，随着全球菜籽供应量减少，国内菜油供应量存有下降预期。随着利多因素增多，预计2024年国内菜油价格有所上涨。 2023年国内进口菜油均价整体下滑 近几年国内进口菜油价格波动幅度较大，2020-2021年由于供应量下降，支撑进口菜油价格连续上涨。2022年上半年国内进口菜油价格继续上行，但是下半年随着国际市场利空因素增多，同时国内进口菜油供应量开始回升，导致国内进口菜油价格连续下调。2023年国内进口菜油价格整体延续震荡下行走势，虽然6-7月份价格短暂上涨，但是其他时间却以震荡下行为主，整体均价同比跌幅明显。据卓创资讯统计，2023年国内进口三级菜油均价为9363元／吨，较2022年同比下跌3915元／吨，跌幅为29.48%。 从基本面看，2023年进口菜油供需双增，但供应增幅更大。 原料进口菜籽供应充足。2022年10月份加拿大新季菜籽大量上市，由于产量同比增加31.21%，因此出口可供应量上升，国内进口菜籽主要来源于加拿大，因此从2022年11月份开始，国内菜籽进口量明显增加。2023年多数月份菜籽进口量较2022年同期相比上升，使得2023年国内菜籽进口量增幅较大。据卓创资讯统计，2023年国内菜籽进口量在549.1万吨，同比增加353万吨，增幅为180.01%。 国内以进口菜籽为原料的进口菜油产量增加。原料进口菜籽供应充足，油厂开工负荷率逐渐上升。卓创资讯统计，2023年国内油厂开工负荷率均值为38%，同比上升22个百分点。随着开工负荷率上升，国内以进口菜籽为原料的进口菜油产量增加。据卓创资讯统计，2023年国内进口菜油产量为220.5万吨，同比增加183.42%。 菜油进口量同样上升。2022年国内进口菜油供应缺口较大，因此2023年国内企业加大菜油进口力度，使得国内菜油进口量同比上升。据卓创资讯统计，2023年国内菜油进口量为235.9万吨，同比增加129.8万吨，增幅为122.34%。 进口菜油供应量增加。随着产量和进口量大幅上升，国内进口菜油供应量增幅明显。据卓创资讯统计，2023年国内进口菜油供应总量为468.5万吨，同比增加253.3万吨，增幅为117.7%。 价格下滑支撑需求增加。2022年国内进口菜油高位运行，下游商家采购积极性不高，2023年随着国内进口菜油价格连续下滑，下游商家采购积极性升高，进口菜油需求量有所增加。据卓创资讯统计，2023年国内进口菜油需求总量为426.4万吨，同比增加223.5万吨，增幅为110.15%。虽然2023年国内进口菜油供应和需求两端双双增加，但是供应量增幅更大，也是进口菜油价格不断下跌的主要驱动因素。 2024年国内外菜籽供应收紧 2023年加拿大、澳大利亚等国家菜籽产量有不同程度减少，将导致2023/24年度全球菜籽供应量下降。据美国农业部1月份供需报告数据显示，2023/24年度全球菜籽产量为8710万吨，较2022/23年度相比减少169万吨，减幅为1.90%。 2023年加拿大菜籽产量同比减少1.96%，由于加拿大菜籽上市时间是10月份，因此对2024年国内菜籽进口量影响较大。加拿大2024年菜籽可供应出口量下降，同时2023年国内进口菜油需求量增幅不及预期，终端市场对于进口菜油消费的负反馈逐渐蔓延至上游油厂，部分油厂由于菜油库存压力较大，或将在2024年减少原料进口菜籽订船数量。卓创资讯预计，2024年国内菜籽进口量在450万吨左右，同比减少99.1万吨，减幅为18.05%。 2024年全球菜籽供应量下降，国内菜籽和菜油进口量均存有减少预期，将导致国内进口菜油供应量减少。据卓创资讯预计，2024年国内进口菜油供应总量预计在413.1万吨，同比减少55.4万吨，减幅为11.82%。 2024年国内进口菜油供应量预期下降，对价格有支撑作用，由于其他油脂品种价格因供应增加而存有下跌预期，因此随着进口菜油同其他油脂品种价差扩大，对下游需求有抑制作用，但是供应量减少对价格的影响作用更大。卓创资讯预计，2024年国内进口菜油价格将整体呈现震荡上涨走势。 （作者：张德强，卓创资讯分析师）

央行宣布降准，而且此次降幅高达50BP，我们回顾前两年央行降准的情况，基本上是下调25BP，这一次下调力度显著增加，为市场释放出一定的流动性。 这一次不仅仅是央行降准，而且还牵涉到定向降息的动作。从定向降息的举措来看，将会在1月25日下调支农支小再贷款、再贴现利率0.25个百分点。降准叠加定向降息的动作，超出了市场预期，也反映出目前释放流动性、引导LPR下调的迫切感。 央行降准对资本市场的走势偏利好。不过，从历次央行降准对股市的真实影响分析，降准次日股市却出现了涨跌不一的走势。股市会否借助央行降准的消息拉升一轮行情，仍然取决于市场资金的态度以及股票市场所处的位置。 当股市处于底部区域，且开始出现明显回暖的迹象时，央行降准与定向降息的举措更容易成为市场上涨的催化剂。对当前的A股市场来说，最主要的问题是流动性不足，股市信心低迷也导致了市场流动性跌入低谷。 此次降准给市场释放出一定规模的流动性，有望向市场提供长期流动性1万亿左右。临近春节小长假，市场流动性的缺口比较大，央行选择在节前降准，且实施超预期降准的措施，缓解了市场的紧张流动性压力，对资本市场而言，流动性压力得到缓解，自然也会从中受益。 央行降准叠加定向降息，为市场释放出积极的信号。但是，从市场资金的角度考虑，更可能期待政策组合拳的出台。例如，市场期盼已久的平准基金，会否在短期内落地，这也将会影响到整个市场的投资信心，同时也会影响到A股市场的中长期运行走向。 股市处于2800点附近的位置，正处于政策底、估值底以及市场底的位置。但是，在这个位置附近，若市场继续非理性下跌，可能会引发部分融资盘平仓或者自动赎回型期权下敲风险等。因此，从防风险、守底线的角度出发，除了及时降准与定向降息之外，还需要加快推进平准基金的出台。 作为一个具有非盈利性、政策性以及规模大等特征的平准基金，它的设立将会是A股市场的定海神针。未来，即使股市出现非理性下跌的走势，但平准基金会在合适的时间点发挥出它应有的作用。同理，在股市处于非理性上涨的过程中，平准基金同样会起到抑制股市过快上涨的作用。 央行两年来首度降准50BP，这个降准力度确实超出了市场预期。不过，降准只是短期缓解市场的流动性，从中长期的角度考虑，促使股市持续平稳运行，仍需要平准基金保驾护航，降低股市发生非理性波动的概率。 在当前的市场环境下，提振A股市场需要政策组合拳的出台，通过多方力量促使股市重返3000点之上，保证股票市场的持续平稳运行。

一、证券市场回顾 同花顺数据显示，1月25日上证综指日内上涨3.03%，收于2906.11点，最高2906.79点；深证成指日内上涨2.0%，收于8856.22点，最高8858.21点；创业板指日内上涨1.45%，收于1720.78点，最高1720.85点。北向资金由上个交易日的流出5.39亿元转变成流入62.94亿元。 二、融资融券情况 沪深两市的融资融券余额为16057.48亿元，其中融资余额15352.12亿元，融券余额705.36亿元。两市融资融券余额较前一交易日增加56.7亿元。分市场来看，沪市两融余额为8526.62亿元，相较前一交易日增加29.21亿元；深市两融余额7530.86亿元，相较前一交易日增加27.49亿元。 1月25日，两市共有3330只个股有融资资金买入，其中昆仑万维、中国联通、东方财富排名前三，买入金额分别7.11亿元、6.33亿元、6.25亿元。融资买入额前10个股详情见下表： 三、基金发行情况 1月25日有6只新基金发行,分别为:申万菱信安泰裕利纯债债券C、海富通瑞鑫30天持有期债券C、海富通瑞鑫30天持有期债券A、申万菱信安泰裕利纯债债券A、国寿安保景气优选混合发起式A、国寿安保景气优选混合发起式C,详情见下表： 四、龙虎榜情况 1月25日龙虎榜营业部净买入额前10详情见下表：

财联社1月26日讯（编辑 胡家荣）近日中字头表现可谓是表现活跃，比如中铝国际(02068.HK)昨日大涨80%。中国海洋石油(00883.HK)昨日盘后公布的一则公告也引发了市场关注，此举引发股价续创历史新高。 中国海洋石油昨日发布了2024年至2026年的净产量目标，以及2023年的预期净产量。具体数据如下： 2024年净产量目标为7-7.2亿桶油当量，其中中国约占69%，海外约占31%。 2025年净产量目标为7.8-8亿桶油当量。 2026年净产量目标为8.1-8.3亿桶油当量。 2023年预计净产量约为6.75亿桶油当量。 除了产量之外，他们公布2023-2024年的资本支出预算。 2023年资本支出预计达到约人民币1280亿元。 2024年资本支出预算总额为人民币1250-1350亿元，分配给勘探、开发和生产资本化支出的比例分别为约16%、63%和19%。 他们还指出，2024年将是CNOOC多个重要项目的投产大年，包括在中国的绥中36-1/旅大5-2油田二次调整开发项目、渤中19-2油田开发项目、深海一号二期天然气开发项目、惠州26-6油田开发项目和神府深层煤层气勘探开发示范项目。同时，巴西Mero3项目也将在海外为公司带来新的增长动力。 此外，中国海洋石油承诺在股东大会批准的前提下，从2022年至2024年，公司全年股息支付率将不低于40%。更重要的是，无论公司经营表现如何，这三年每年的绝对股息值都将不低于0.70港元/股（含税）。 受以上消息刺激，中国海洋石油(00883.HK)股价续创新高。截至发稿，涨2.08%，报14.74港元。 注：中国海洋石油的表现 日前宣布市值管理纳入央企负责人业绩考核 除了中国海洋石油公布多项举措之外。2024年1月24日，国务院国资委负责人在中央企业高质量发展发布会上表示，将进一步研究将市值管理纳入央企负责人业绩考核，引导央企负责人更加重视所控股上市公司的市场表现，及时运用市场化的增持、回购等手段传递信心、稳定预期、加大现金分红力度。 目前多间央企上市公司进行响应，称将积极开展价值经营与价值传递活动，采用市值常态化管理工具维护公司价值，提升股东回报。 对此中信证券指出，此次国资委明确表示将研究把市值管理纳入央企负责人业绩考核，能够提升央企上市公司对市值管理的重视程度，有利于提振投资者情绪，增加对上市央企配置，有助于资本市场稳定发展。 中信建投证券也表示，此举将央企负责人的利益与央企市值深度挂钩，预计将逐步形成“高效治理-业绩改善-市值管理有效-负责人利益增加-高效治理”的良性循环，有望提升中特估央企的核心竞争力。

1月26日，三大指数震荡整理。截至午间收盘，沪指跌0.38%，深证成指跌0.77%，创业板指跌1.57%。盘面上，PEEK材料概念走强，中欣氟材涨停；海南板块掀涨停潮，海峡股份、海南发展等多股涨停；上海本地股延续涨势，浦东金桥、外高桥等多股四连板；另外，信创概念、房地产、游戏、传媒等板块涨幅居前；BC电池概念、混合现实概念、半导体、电信运营、矿物制品等板块跌幅居前。两市半日成交额逾5000亿元。 来源：证券时报网

北京商报讯（记者 李海颜）2024年1月26日，北京商报记者从中国华融获悉，中国华融标牌已更换为中信金融资产。 当日，中国华融发布公告宣布正式变更公司名称。公告显示，2024年1月25日，该公司已完成公司名称及公司章程在公司登记机关的变更登记/备案手续，并取得北京市市场监督管理局换发的营业执照，名称由“中国华融资产管理股份有限公司”变更为“中国中信金融资产管理股份有限公司”，营业执照其他内容不变。 据了解，2023年11月，中国华融宣布，根据整体战略规划及定位，为进一步提升品牌影响力，该公司拟变更公司名称为中信金融资产。2024年1月，中国华融更名中信金融资产获得国家金融监督管理总局批复同意。根据批复，国家金融监督管理总局同意中国华融名称变更为中信金融资产，该公司33家分支机构中文名称相应变更。 在正式更名前，2024年1月22日，中国华融发布盈利预告称，经初步测算，该公司2023年度归属于公司股东的净利润预计在10亿元至20亿元之间，2022年同期净亏损为275.81亿元。  

1月27日消息，尽管美国和其盟国，以及亲美的国家和地区此前都因俄乌冲突针对俄罗斯采取严格的出口管制，尤其是限制了关键的芯片对俄罗斯的出口。但是俄罗斯在过去一年依然通过一些渠道进口到了价值20亿美元的芯片。 据彭博社援引海关机密数据报道，俄罗斯在2023年的前9个月从美国和欧洲公司进口了价值超过17亿美元的芯片。有些芯片是为客户端电脑设计的，其他的可以供俄罗斯特工部门使用，其余的是可以用于武器的两用芯片。报告称，超过一半的芯片来自美国和欧洲科技巨头。 据彭博社看到的俄罗斯海关机密数据显示，在这机制17亿美元的芯片当中，其中，价值 12 亿美元的芯片由总共 20 家公司生产，其中包括来自欧洲和美国的生产商，估计价值 5 亿美元的芯片可能由其他规模较小的制造商生产。 涉及的知名品牌包括 AMD（包括 Xilinx）、Analog Devices、Intel (Altera)、Infineon Technologies、Macom、Marvell、Microchip Semiconductor、NXP Semiconductors、STMicroElectronics、Realtek 和 Texas Instruments。 据报道，尽管第四季度俄罗斯芯片进口量有所下降，但该国很可能在 2023 年采购了价值超过 20 亿美元的各种芯片。 报道称，这些受限制的芯片很大一部分是通过从第三国（包括其最大邻国以及土耳其和阿拉伯联合酋长国等）转口到达俄罗斯的。 美国和欧盟一直在积极尝试封锁这些替代供应路线，但到目前为止，还不是很成功。他们特别关注阻止两用和先进商品的流动，这些商品已被确定用于军用或对其生产至关重要。 AMD、ADI、英特尔、英飞凌、Marvell、Microchip NXP、STM 和德州仪器等主要公司均告诉彭博社 ，他们遵守制裁规定。他们表示，俄乌冲突爆发后，他们已停止在俄罗斯的业务运营，并实施了严格的流程以确保合规。此外，他们还强调了防止其产品非法转移的承诺（即，他们特别禁止将其再出口到俄罗斯和白俄罗斯），并表示他们正在与有关当局密切合作，以监测和控制其芯片的分销。 应该指出的是，该行业芯片销售的很大一部分是由分销商处理的，而分销商又拥有多个经销商。这种分销链的性质意味着制造商并不总是能够跟踪其产品在出售给这些公司后最终去往何处，尽管某些特定的军用芯片需要遵守更严格的跟踪要求。 这种情况凸显了美国和欧盟在试图切断对俄罗斯先进技术供应方面所面临的挑战。制裁旨在阻碍俄罗斯维持或提升军事装备的能力。然而，这些芯片的持续进口表明俄罗斯已经能够维持其军事硬件的生产，这削弱了制裁的预期影响。 与此同时，欧盟正在制定新的制裁方案。一些成员国正在主张采取更严格的措施，特别是针对参与这些芯片贸易的第三国的公司以及源自欧盟本身的公司。

近期央企改革重磅消息不断。据中国网消息，1月24日，在国务院新闻办公室举行的发布会上，国务院国资委产权管理局负责人谢小兵介绍，国务院国资委将进一步研究将市值管理纳入中央企业负责人业绩考核。此外，据证券时报报道，1月25日，国有企业存量资产优化升级基金签约仪式在北京举行。该基金由国务院国资委批准，中国国新联合中国信达、中国东方、中国长城共同发起设立，总规模400亿元。 近期强势的央企改革板块早盘窄幅震荡。相关指数中，中证央企结构调整指数 (000860) 早盘下跌，成分股涨跌互现。上涨个股中，国投智能涨近7%，华润三九涨超4%，华润双鹤涨近4%，东阿阿胶、太极股份、迪瑞医疗涨超2%，中工国际、招商蛇口、岳阳林纸、电科网安等涨逾1%。 跟踪中证央企结构调整指数的央企ETF（159959）早盘调整，但盘中交投活跃。截至发稿，跌幅为0.72%。成交金额超2800万元。值得注意的是，该ETF连续2个交易日获资金净流入，累计净流入额超9000万元。 此外，其他央企改革相关指数中，中证国新央企科技引领指数（932038）早盘小幅下跌，成分股跌多涨少。上涨个股中，中远海科涨近9%，长江通信涨超5%，上海贝岭、启明信息、电科网安、远光软件、东信和平、电科数字、航天信息、辰安科技等上涨。 跟踪中证国新央企科技引领指数的央企科技引领ETF（562380）跌近1%，但盘中现小幅溢价。截至发稿，该ETF下跌0.91%，溢折率为0.07%。 中信证券指出，未来市值管理纳入中央企业负责人业绩考核将有助于提高央企对公司市值管理的重视程度，提升上市央企的可投资性。国资委早在2014年就已经提及“市值管理”，态度上以鼓励为主。从后续几年国资委的表述来看，市值管理主要包括增强股东回报、依托上市公司平台整合优质资产、强化上市企业资本运作以及加强投资者沟通交流。此次国资委明确表示将研究把市值管理纳入央企负责人业绩考核，能够提升央企上市公司对市值管理的重视程度，有利于提振投资者情绪，增加对上市央企配置，有助于资本市场稳定发展。 （本文信息不构成任何投资建议，刊载内容来自持牌证券机构，不代表平台观点，请投资人独立判断和决策。）

当地时间2024年1月26日，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）网站披露，因后视摄像头图像显示问题，特斯拉将在美国召回199575辆配备全自动驾驶功能的2023款Model S、Model X和Model Y汽车。 根据声明，软件不稳定可能导致后视摄像头图像无法显示，受影响的车辆在特定情况下，后视摄像头可能无法正常工作，从而无法为驾驶员提供必要的后方视野，增加了行车风险。目前，特斯拉已发布OTA软件更新来解决这个问题。NHTSA补充称，截至1月22日，特斯拉已确定81项可能与后视镜状况有关的保修索赔。 图片来源：每经记者 张建 摄 就在两个月前，特斯拉在美国召回了几乎所有的车辆。 当地时间2023年12月13日，美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）网站披露，因自动驾驶控制系统不足以防止误操作，特斯拉(TSLA)宣布召回超203万辆汽车，涉及2012-2023年款Model S、2016-2023年款Model X、2017-2023年款Model 3和2020-2023年款Model Y。 对于特斯拉驾驶辅助系统的安全性，NHTSA（美国国家公路交通安全管理局）展开调查已久。2022年6月，NHTSA将对83万辆特斯拉汽车的早期调查升级为工程分析——这是可能要求召回之前的必要步骤；今年7月，NHTSA在调查中要求特斯拉提供最新答复和当前数据。 此前，NHTSA再次要求特斯拉就自动驾驶仪的安全性提供更多信息。当地时间7月26日，NHTSA就曾向特斯拉发出特别指令，要求对其自动驾驶软件的驾驶员监控系统进行修改。在该特别指令中，NHTSA对特斯拉的一项改变表示担忧，即允许司机在不开启方向盘施加扭矩提示的情况下，长时间使用自动驾驶仪。 NHTSA局长表示，该机构即将结束对特斯拉自动驾驶软件行为的调查，并将很快做出决定和建议。这些措施可能包括更多的驾驶员干预和警告。 据国家市场监督管理总局2024年1月5日消息，日前，特斯拉（上海）有限公司、特斯拉汽车（北京）有限公司根据《缺陷汽车产品召回管理条例》和《缺陷汽车产品召回管理条例实施办法》的要求，向国家市场监督管理总局备案了召回计划，召回生产日期在2022年10月26日至2023年11月16日期间的部分进口Model S和Model X电动汽车，共计7538辆。本次召回范围内的车辆因车门解锁逻辑控制问题，在发生碰撞时，非碰撞侧车门锁闩可能从锁扣上脱离，使车门处于非锁紧状态，存在安全隐患。 当地时间2024年1月25日，特斯拉公布最新业绩，2023年第四季度，特斯拉总营收251.67亿美元，同比增加3%，而分析师预期为258.7亿美元；其中，特斯拉的汽车业务收入是一个受到密切关注的指标，该公司在2023年第四季度的汽车业务总收入为216亿美元，同比仅增长1%。毛利率方面，特斯拉第四季度毛利率17.6%，分析师预期则为18.1%。调整后每股收益（EPS）为0.71美元，分析师预期为0.73美元。 财报公布后，特斯拉其市值一夜蒸发801亿美元（约合人民币5743亿元。）据《福布斯》计算，特斯拉CEO马斯克的个人财富，一夜之间减少了约180亿美元。不过，马斯克仍然是世界上最富有的人，净资产高达2040亿美元左右。 特斯拉CEO马斯克在周三盘后的第四季度财报会上发表的一些言论被外界认为“消极”，也是导致该公司股价大跌的原因。这些言论包括预计特斯拉今年销量增长将放缓，以及Dojo超算是“一个长线项目，成功的概率很低”等。马斯克当时警告称，尽管已经牺牲利润率降价以吸引消费者，但今年的销量增长或将放缓。 据券商中国，特斯拉的“死忠粉”、美国知名投行韦德布什（Wedbush Securities）分析师丹·艾夫斯在最新报告中表示，特斯拉的财报电话会议“留给华尔街的答案很少，问题却很多，而且再次令人沮丧”。 艾夫斯将特斯拉12个月目标价从350美元下调至315美元，认为电动汽车进一步降价的可能性，以及缺乏具体的利润率和销售指引，对特斯拉来说构成了一场“四级风暴”。不过，艾夫斯维持了特斯拉股票“跑赢大盘”的评级。 截至当地时间1月26日收盘，特斯拉报183.25美元，涨幅0.34%，市值5825.37亿美元。 每日经济新闻综合券商中国、国家市场监督管理总局、市场公开资料 免责声明：本文内容与数据仅供参考，不构成投资建议，使用前请核实。据此操作，风险自担。 每日经济新闻

1月24日，荷兰芯片制造设备巨头阿斯麦发布2023年第四季度及全年财报。据财报信息，通常作为阿斯麦第三大市场的中国大陆在2023年上升至第二位，来自中国大陆市场光刻系统的销售额超过64亿欧元，占其总销售额的29%。 阿斯麦首次公开确认美国的限制将适用于其深紫外线光刻机（DUV）系列中的低档工具。2024年最新生效的出口限制将影响阿斯麦来自中国大陆收入的10%—15%。 从全球半导体行业来看，阿斯麦认为尽管存在一些积极信号，但对2024年仍持保守态度，预计其全年业绩将与2023年基本持平。 专家认为，这是美国用非经济手段强迫盟友支持；在光刻机问题上，想要荷兰企业为美国战略付出代价。 来自中国大陆收入的10%—15%将被影响 阿斯麦表示，2023年来自中国大陆的收入增长非常迅速，这些订单主要都是2022年底前签订的；考虑到日常设备所需芯片及新能源产业的需求，未来中国大陆对于成熟制程设备的需求依然非常稳健。 荷兰和美国对阿斯麦的出口限制新规于2024年1月1日起正式实施。阿斯麦预计无法拿到向中国大陆出口2000i型深紫外线光刻机（DUV）的许可，也有部分受限制客户无法拿到1970i、1980i相关设备，预计这会影响公司来自中国大陆收入的10%—15%。 据路透社报道，这是阿斯麦首次公开确认美国的限制将适用于其DUV系列中的低档1970i工具。 阿斯麦几乎垄断了全球最先进的光刻机。为了限制中国独立制造芯片的能力，2023年6月，荷兰政府跟随美国，推出了许可证制度，规定阿斯麦公司在出口光刻机设备之前，要单独申请政府许可，这项出口管制自9月1日正式生效。 2023年9月1日管制生效当天，阿斯麦表示已获得了政府的许可证，该公司能够在2023年继续向中国提供NXT：2000i型深紫外线光刻机（DUV）及后续系统。该公司在2023年年底之前运送这些系统，以履行对中方客户的合同义务。但同时该公司宣称，自2024年1月1日起，该公司不太可能获得将这些系统运送给中国国内客户的出口许可证。 阿斯麦总裁、首席执行官温宁克（Peter Wennink）曾对上述出口管制表示：“中国有14亿人，而且聪明人很多。他们能想到我们未想到的解决方案，出口管制只会迫使他们提升创新能力。”“中国人做事更努力、更专注、更快，我们太自以为是了。” 外交部回应美方最新施压 对于美国最新施压荷兰停止向中国出口光刻机，1月2日外交部发言人汪文斌表示：“我们注意到有关报道。中方一贯反对美国泛化国家安全概念，以各种借口胁迫其他国家搞对华科技封锁。” 汪文斌说，半导体是高度全球化的产业。在各国经济深度融合的背景下，美方有关霸道霸凌行径严重违背国际贸易规则，严重破坏全球半导体产业格局，严重冲击国际产业链供应链安全和稳定，必将自食其果。 “我们敦促荷方秉持客观公正立场和市场原则，尊重契约精神，以实际行动维护中荷两国和双方企业的共同利益，维护国际产业链供应链稳定和自由、开放、公正、非歧视的国际贸易环境。中方将密切关注有关动向，坚决维护自身合法权益。” 复旦大学网络空间国际治理研究基地主任沈逸接受记者采访表示，美国对中国的压制具有典型的泛安全化、泛政治化特征。核心问题是美国无法解决自身产业结构平衡与动力不足的问题，因此转而采取行政命令方式压制中国芯片产业正常发展。这种战略是违反市场经济基本规律的。 沈逸说：“对中国来说，解决的方法很简单，就是提升技术能力，有效突破美国的技术封锁。这个过程注定是艰难的，但一旦启动就不可阻挡。” 阿斯麦对2024年业绩持保守态度 据阿斯麦财报，公司第四季度净销售额达到72亿欧元，毛利率51.4%，净利润达20亿欧元。2023年第四季度的新增订单金额为92亿欧元，其中56亿欧元为EUV光刻机订单。 2023年，阿斯麦全年净销售额达到276亿欧元，毛利率为51.3%，净利润为78亿欧元。阿斯麦预计2024年的净销售额将与2023年基本持平，预计2024年第一季度的净销售额约为50亿至55亿欧元，毛利率约为48%至49%。 温宁克表示：“2023年第四季度的净销售额和毛利率均略高于预期。半导体行业当前仍处于周期性底部，尽管我们的客户对于半导体市场复苏态势仍不能确定，但一些积极信号已清晰可见——行业终端市场库存水平持续改善，光刻设备的利用率也开始提升。此外，我们在2023年第四季度的强劲订单增长也显示了未来的市场需求。” 不过，尽管存在上述积极信号，阿斯麦对2024年仍持保守态度，预计全年业绩将与2023年基本持平。阿斯麦认为2024年将是为实现2025年大幅增长打好基础的重要一年。 责编：孟 妹 校对：冯雯君 图编：周 洋