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2月19日，在Sora文生视频模型热点带动下，A股市场AI概念股全线爆发。对此，多家上市公司回应称，Sora相关产品和应用处于初级阶段，有待进一步研究，将根据自身业务特点，在文生视频技术落地、Sora应用等方面寻找突破入口。 机构人士表示，以Sora为代表的文生视频模型极大缩短了AGI（通用人工智能）时代到来的时间。随着多模态大模型逐步升级，算力需求将呈现指数级增长，下游应用有望百花齐放，推动应用领域生产力价值释放。 上市公司回应热点 随着春节后首个交易日到来，A股市场Sora相关概念、AI概念全线爆发，相关上市公司纷纷回应市场关注的热点。 易点天下相关工作人员回应中国证券报记者称：“公司积极关注Sora等各类海外模型和应用的进展。Sora对广告行业AI视频化有极大的推动作用，能够大幅降低视频广告的制作成本和制作时间，从而提升广告的转化效果。我们期待Sora开放应用后对我们视频广告业务的提升和帮助。” 博汇科技证券部工作人员回应中国证券报记者称，目前Sora相关产品处于初级阶段，未来的应用还有待进一步研究。公司业务主要在传媒安全领域，Sora后续如果应用场景比较宽泛，产生的视频数据量将有所增长，对自身所在产业将有一定促进。 因赛集团证券部工作人员对中国证券报记者表示，公司预计于2024年3月底前开发实现文生视频功能，之后推出公测版正式启动商业化。公司目前已收到几家汽车、快消行业知名品牌方发出的生成式人工智能（AIGC）营销项目投标邀请，后续会在确保生成效果和效率的前提下，加快InsightGPT的商业化进程。关于对公司的影响，因赛集团称，一是公司自研的InsightGPT属于营销行业垂类模型，与Sora这类底层通用大模型不属于直接竞争关系，反而可以结合通用大模型丰富自身视频素材库以及提升视频生成效率和品质；二是随着未来视频生成相关技术水平被逐步拉齐，愈加普及的视频创作型工具唯有通过内容、创意、创新等方面的能力制胜，而公司在营销行业的积淀，有助于InsightGPT在创意和洞察环节形成差异化优势并在市场竞争中脱颖而出，尤其是面向大型品牌客户。 对于Sora爆火影响，汉王科技证券部工作人员回应中国证券报记者称，汉王一直在人工智能领域耕耘，有自己的核心技术，比如文本识别、图像识别、视频分析，这种多模态的识别技术，也有自己的核心技术，而且已经在多领域进行应用。在识别解析技术方向，有自己的大模型，主要在垂直领域进行应用。“Sora目前属于比较前沿的动态，公司自己的大模型叫‘汉王天地’，是针对行业客户自己的需求，公司在司法、人员、数字档案领域经营多年，这些客户本身也希望有一些能提高效率的工具，公司也希望能生产更符合行业客户需求的产品。”上述证券部工作人员表示。 燃爆中外科技产业 2月16日，OpenAI发布文生视频大模型Sora，但并未提供测试入口，只是展示效果。通过文本提示，Sora能够创作出长达60秒的视频。凭借逼真的效果和超快的生成速度，此次Sora一经发布便迅速燃爆中外科技产业。据OpenAI介绍，Sora复杂的视频场景中包括多个角色、特定类型的运动以及细节准确的主体和背景。Sora不仅了解用户在提示中提出的要求，还了解这些东西在物理世界中的存在方式。 OpenAI在技术报告中提出，Sora能够深刻地“理解”运动中的物理世界，堪称是真正的“世界模型”，或“世界的模拟器”。“Sora之所以有潜力成为下一代物理世界模拟器的翘楚，主要归功于其基于多模态大模型的设计理念及其拥有的巨大算力和工程能力。”出门问问工程副总裁、首席科学家李维表示。 实际上，Sora并非首个文生视频大模型。2023年11月，Pika Labs发布首个产品Pika 1.0，能够生成和编辑3D动画、动漫、卡通和电影，被视为一款零门槛“视频生成神器”。此外，Runway、谷歌Lumiere视频AI生成模型、Stability AI的SVD1.1也相继问世。 专家普遍认为，Sora具有基本理解真实物理世界运动规则、多镜头一致性等颠覆性功能，基本解决了相对逼真模拟、角色和视觉风格一致性、运镜稳定性等技术难点，效果领先于Pika、Runway等视频大模型先行者，但依旧未攻克难以准确模拟复杂场景和行为交互、难以准确理解因果关系和空间细节等缺陷。 上下游均有亮点 从上游来看，和ChatGPT大模型类似，发展以Sora为代表的文生视频模型需要数据、算法和算力三个关键要素支持。 中信证券表示，若Sora成为视频创作领域的超级应用，将带来巨大的网络设备升级需求。这有望缓解市场对于光模块等算力设备投资持续性的担忧，从而打开龙头厂商估值空间。 银河证券表示，Sora发布标志着AGI时代正加速到来，未来随着模型规模增大，参数将继续放大，多模态大模型陆续推出将引发对算力需求的指数级提升，包括训练和推理。 专家认为，从下游来看，文生视频大模型有望对下游应用市场带来颠覆式革命。视频行业方面，华福证券认为，Sora模型的推出将带来视频内容供给领域生产力的跃升，短期内看好短视频产能的迅速增长。传统视频制作往往需要投入大量人力、物力和时间成本，通过利用Sora模型，创作者可以快速、高效地生成视频，极大降低产出成本，进一步提高内容产出的创新性和多样性。另外，考虑到Sora模型的可得性，文生视频的应用会最先在海外落地，助力IP版权公司、出海广告营销等公司快速制作符合国际市场的视频内容，吸引海内外用户，实现海外业务扩张并增厚业绩表现。 来源：中国证券报·中证网

财联社2月23日讯（编辑 夏军雄）当地时间周四（2月22日），国际评级机构穆迪投资者服务公司分析师表示，尽管红海局势紧张导致航运成本上升和货物运输延误，但由于需求疲软和船舶供应充足，这场危机并未推动通胀。 自去年11月以来，也门胡塞武装组织持续袭击红海及其附近水域的船只，迫使多家航运公司暂停红海航线，改道绕行非洲大陆南端的好望角，而这要多花费25%的时间。 红海连接地中海和阿拉伯海，苏伊士运河—红海是全球最繁忙的航道之一，正常情况下，全球约13%的海运贸易和10%的海运石油运输都要经过苏伊士运河。 远离红海航线固然可以让船只和船员免于被袭击的风险，但同时也意味着燃料成本和保险费用的大幅增加。航运成本的上升引发了市场对通胀重新抬头的担忧。 然而，穆迪运输业分析师Daniel Harlid表示，预计这些船只改道不会对通胀产生巨大影响，因为它们不是由需求驱动的。 由于航行时间延长，船只返回出发地的速度较慢，因此在非洲周围重新安排航线需要增加6%到10%的船只，这使得一些航线的按需即期运价上升了100%以上。不过，航运专家预计，价格将很快回归正常水平，因为从去年开始，全球航运业的总运力正在增加。 海事数据公司Clarksons Research的数据显示，集装箱航运业的总运力将在2023年和2024年增长7%至8%。 相较于其他航运业，红海对集装箱航运业更为重要，每年通过红海的集装箱约占全球海运贸易的20%。 目前来看，包括汽车业在内的行业不可避免地受到了冲击，但这次危机的影响尚不足以和新冠疫情对供应链的冲击相提并论。新冠疫情是导致欧美通胀出现历史性飙升的主要原因之一，美联储和欧洲央行至今仍处于抗击通胀的货币政策紧缩周期中。

　　《热辣滚烫》海报。 本文配图均由出品方提供 　　《繁花》英文版海报。 　　《封神第一部：朝歌风云》英文版海报。 　　《你好，李焕英》日文版海报。 　　2024年春节档电影票房创造了同档期新的纪录，一系列影片也在海外收获了正面评价和热烈反响，这体现出中国影视产业的回暖复苏以及全球竞争力的持续提升。阅文集团旗下新丽传媒等出品，贾玲导演、主演的新片《热辣滚烫》名列今年春节档票房首位。日前，跨国公司索尼影业与新丽传媒达成该片的全球发行合作（不含中国内地及日本）。此前，索尼影业也购买了贾玲首次执导的电影《你好，李焕英》的英文版翻拍权。越来越多中国影视作品将呈现给全球观众，成为讲好中国故事，传播好中国声音，展示真实、立体、全面的中国的窗口。 　　打造精品内容 　　影视作品国际化传播提质增速的背后，离不开影视工作者对思想精深、艺术精湛、制作精良的不懈追求。今年春节档电影口碑与评分整体较高，作品共同选择了现实主义创作方向。领跑今年春节档的《热辣滚烫》讲述跌入人生谷底的女主人公杜乐莹，在经历种种生活挫折后重燃斗志，最终通过拳击台重拾自信、找回自我的故事。该片以现实主义的叙事手法，用“爱自己，活出属于自己的精彩人生”的精神特质打动了观众。 　　为了展现人物蜕变历程，给观众以真实的力量，《热辣滚烫》用两年多时间打磨剧本，历经5次开机、5次杀青，拍摄整整一年时间。影片温暖的喜剧特质、生动的人物群像塑造以及饱含奋斗精神的价值内核，在引发国内观众共鸣的同时，还吸引了海外影视公司的关注。《热辣滚烫》成为索尼影业首部未参与出品而购买全球发行权的中国内地影片。国产电影的此次“出海”，可以被视为国外主流电影市场对《热辣滚烫》质量、市场潜力以及文化价值的认可，意味着国际电影公司认为该片在主题、故事内容、艺术表现等方面具有跨越文化和国界的吸引力。 　　近年来，一批优秀中国影视作品登上全球舞台。电视剧《繁花》带火了上海的地域文化，也在海外引发广泛关注与热烈讨论。科幻电影《流浪地球2》在海外数十个国家的数千家影院上映，影片具有震撼的视听效果和丰富的精神世界，其中蕴含的中国式家国情怀感动世人。电视剧《人世间》在温暖中国千家万户的同时，也被迪士尼购买海外发行权，向世界讲述中国波澜壮阔的改革发展史和普通百姓的酸甜苦辣、坚韧不屈。 　　中国影视工作者坚守创作初心，用匠心和耐心输出了更多记录时代的中国故事，推动中国影视创作从“高原”迈向“高峰”， 也为世界人民提供了更多更好的精神食粮。 　　寻求情感共振 　　中国故事要感动世界，不仅要“走出去”，更要“留得下”，能够和不同文化背景的观众建立情感共振与价值共识。作为一部现实题材电影，《热辣滚烫》将镜头聚焦个体价值的重塑和追寻。面对生活中的种种不如意，主人公仍然选择真诚地拥抱生活，用善意、乐观、向上的心态与自我和世界握手言和。个体就是时代精神的鲜活注脚。杜乐莹爱自己、做更好的自己，既是一种中国式的浪漫，更传递出一种全人类共通的价值内核。 　　跨文化交流与互动，深层是人与人之间的情感共振、心灵互通。无论是《热辣滚烫》的自我价值肯定，《你好，李焕英》的母子情，还是《人世间》的亲情、友情和爱情，人类共通的情感是影视作品吸引全球受众的基础。当下，中国影视“出海”全面开花，武侠、科幻、悬疑等题材均获得海外市场关注，背后的推动力正是中国文化在情感及价值理念上所蕴含的跨文化共鸣与互通性。如《流浪地球2》中带着整个地球一起逃亡的叙事设定，用别样的家国情怀打动了海外观众。《封神第一部：朝歌风云》融入中国人对故国家园和传统价值观的思考，书写了同样被海外观众喜爱的神话史诗。 　　在对外传播的过程中，艺术化地将中华文化中具有当代价值、世界意义的精髓提炼出来并加以表现，是助力国产影视加速“出海”的关键。只有做到以情动人，以情化心，才能传递深厚的中国文化内涵，向世界彰显中国的文化自信。 　　加快“走出去” 　　近年来，国产影视作品“走出去”步伐逐渐加快，中国故事的传播版图加速扩大，题材类型更加多元，尤其是以IP为中心的独特产业生态初具规模。以阅文集团为例，其已向全球多地授权数字出版和实体图书出版1000余部，由其拥有的IP改编的动画作品在海外流媒体频道日均上线1集，年浏览量超过2.7亿。《庆余年》《赘婿》《斗罗大陆》《锦心似玉》等IP剧集在海外上线后取得了可观的收视成绩。 　　如今，影视产业国际化正从单纯的产品输出转向全面产业化布局。这不仅需要更多满足海外观众需求的优质作品，更需要各方力量的深耕细作。各大制播机构正在从更广维度尝试“出海”新举措，实现从借力“出海”到自建平台、从作品单打独斗到IP集成效应的跨越。优酷、爱奇艺、腾讯视频、芒果TV等中国头部视听平台通过自建海外平台，极大降低了影视内容“出海”的前期沟通协商成本，进一步挖掘视听IP在海外市场的潜力。阅文等内容制作平台对优质IP进行多品类、系列化开发，打通网文、影视、动漫、游戏等全产业链，并且与国际知名影视公司合作，通过其成熟的内容分发渠道，把国产影视作品发行到更多国家和地区，构建华语IP的“出海”梯队和全球品牌。多层次、立体式的传播渠道，成为讲好中国故事的重要抓手。 　　从“内容出海”到“组团出海”“IP出海”“平台出海”，国产影视的“出海”潮是对国内影视行业的鼓励和肯定，也激励着影视工作者不断提升内容制作力、平台传播力、IP影响力，积极向世界讲好暖人心、聚人心、得人心的中国故事。坚持精品化的创作思路，建立全球市场的优势品类，中国影视将逐步实现规模化、生态化的“出海”格局，为中国文化带来更多更具穿透力的“破圈”现象，让中国好故事传播到全世界。 　　（崔 莉 作者系中国艺术研究院教授）

 A 股五大险企首月保费数据悉数出炉。据财联社记者统计，A 股 5 家上市险企共取得原保费收入 5505.96 亿元，同比增长 -2.58%。 其中，中国人寿唯一实现正增长，其余 4 家上市险企保费增速均全面下滑。具体来看，中国人寿实现原保费收入 2066 亿元，同比增长 2.23%。 中国平安、中国人保、中国太保和新华保险分别实现原保费收入 1377.56 亿元、1060.3 亿元、703.2 亿元、298.9 亿元，对应增速分别为 -1.44%、-5.46%、-7.47%、-15.04%。 寿险方面，平安人寿、中国人寿、太保寿险、新华保险、人保寿险 5 家公司合计实现原保费收入 4123.64 亿元，同比增长 -4.58%；财险方面，人保财险、平安产险、太保财险 3 家公司合计实现原保费收入 1206.54 亿元，同比增长 3.51%。 五大险企首月人身险保费负增长，太保寿、新华、人保寿同比增速两位数下滑 从人身险表现来看，开年首月，A 股五大险企人身险业务合计原保费收入 4299.42 亿元，同比增长 -4.16%。 具体来看，2 家上市险企主体及 3 家保险集团旗下人身险公司保费收入呈现 " 三升五降 " 格局。 其中，中国人寿实现原保费收入 2066 亿元，同比增长 2.23%；中国平安旗下平安养老险实现原保费收入 34.86 亿元，同比大增 75.4%；平安健康险实现原保费收入 28.94 亿元，同比增长 5.2%。 海通证券非银分析师孙婷分析，中国人寿首月保费实现正增长，一方面得益于 2024 年开门红筹备较早，先发优势明显；另一方面受春节假期因素影响导致，中国人寿 2023 年同期基数较低。 而平安养老险首月保费大涨，业内人士分析或与两大因素有关：一是该公司去年同期基数较低；二是 2024 年开门红取得新成效，不排除公司在业务上斩获大单。 上述 3 家之外，其他 5 家公司原保费收入清一色下滑。具体来看，平安人寿实现原保费收入 989.43，同比增长 -3.9%；人保健康实现原保费收入 111.98 亿元，同比增长 -4.54%。 太保寿险、新华保险、人保寿险 3 家公司分别实现原保费收入 449.27 亿元、298.9 亿元、320.04 亿元，对应增速分别为 -14.7%、-15.04%、-18.45%，均为两位数负增长。 东吴证券研报分析，2024 年伊始，新华保险《基本法》焕新。随着新基本法落地，该公司 2024 年绩优人力人均产能或有望实现同比两位数的提升。 财险老三家首月实现保费收入 1207 亿元，太保产险同比增速 8.9% 领衔 2024 年首月，财险老三家保费稳健增长，但略显乏力。 整体来看，人保财险、平安产险、太保产险三巨头合计实现原保费收入 1206.54 亿元，同比增长 3.51%。 其中，太保产险实现原保费收入 253.93 亿元，同比增长 8.9% 领衔。人保财险、平安产险分别实现保费收入 628.28 亿元、324.33 亿元，对应同比增长 2.71%、1.1%。 从中国人保披露的保费数据来看，2024 年 1 月，人保财险实现车险保费 284.36 亿元，同比增长 2.9%。 而从非车险业务来看，1 月，人保财险意健险实现保费收入 173.41 亿元，同比增长 1.6%；农险实现保费收入 59.85 亿元，同比下滑 2.1%；责任险实现保费收入 40.12 亿元，同比增长 6.7%。值得注意的是，该公司信用保证险实现保费收入 6.22 亿元，同比下滑 33.3%。 来源：财联社

两融风险得到缓解。 近日以来，二级市场情绪有所回温。2月8日A股成交额连续两日突破万亿元，兔年实现红盘收官。备受关注的两融数据有好转趋势，2月6日、7日融资净卖出额持续缩小。 不到一周内，沪深两市融资余额跌破又一关口。数据显示，2月7日融资余额下滑至1.39万亿元，跌破1.4万亿，回落至2020年9月底水平。多家券商营业部人士表示，通知客户追加保证金已是近一个月以来的工作常态。 在市场人士看来，“国家队”出手增持，代表着中长期资金对股票市场的呵护态度。在此背景下，“两融”中的融资净卖出规模趋缓，市场担忧两融风险引发的流动性困局得到缓解。 考虑到两融业务维持担保比例在230%以上，距离平仓线130%空间较大，两融整体风险可控。有券商分析师指出，根据过往历史数据来看，较低的维持担保比例一般也伴随着市场底部的出现。 两融“失血”情况趋缓 在融资余额跌破1.4万亿关口之际，新迹象显示，两融“失血”情况趋缓。 根据同花顺iFind数据，2月6日融资净卖出规模收窄，当天净卖出151.37亿元，较前一交易日的-394.41亿元有所好转。2月7日，融资净卖出规模为131.43亿元，进一步缩小。 这与近日以来市场的好转有密切关系。自2月6日以来A股出现大反攻，多个主要指数大幅上涨，沪指在6日、7日、8日分别上涨3.23%、1.44%、1.28%；深证成指依次上涨6.22%、2.93%、1.29%；创业板指同期依次上涨6.71%、2.37%、1.16%。 在市场人士看来，市场大幅升温离不开“国家队”资金的大力支持。中泰证券首席策略分析师徐驰近日表示，中央汇金在市场底部扩大ETF增持范围，代表着国内中长期资金对股票市场的呵护态度，极大程度上缓解因为雪球敲入、两融压力及股权质押风险会引发的市场流动性困局。 有分析师指出，目前两融维持担保比例跌至历史低位，但离券商平仓线130%距离较大，因此两融整体风险可控。同时，随着维持担保比例处于历史较低区间，或也预示着市场底部已经形成。 据中国证券金融股份有限公司数据，2024年2月7日的平均维持担保比例为238.7%，相比2月5日的低点222%已有所上升。 华西证券非银分析师表示，从历史数据来看，较低的市场平均担保比例一般都伴随着市场底部的出现。因此，可以将融资融券相关数据作为观测资金情绪的即时指标，预计市场平均担保比例触底前后，有望迎来市场底部。 他分析历史上的数据称，2016年的1月28日市场平均担保比例为225.50%，当日上证指数收盘2655.66点，正是前后3个月的低点。2018年市场平均担保比例在10月18日回落至215.60%，当天上证指数收盘2486.42点，也就是2018年10月的月内极值，随后在2019年1月上证指数触底2464.36点。 2022年4月26日担保比例极值为235.10%，当日上证指数收于2886.43点，即为2022年年内最低点，并于2022年10月以2893.48点构成“双底”形态。 券商多举措缓解市场压力 多家券商分支机构人士反映，通知客户追加保证金已是近一个月以来的工作常态，从反馈态度来看，客户积极响应。 华东一家大型券商财富管理人士表示，真正需要平仓的客户并不多，主要还是追加保证金。 券商中国记者了解到，事实上客户触及平仓线后，券商不会立即强平，仍会给予一定的缓冲时间，同时也为了维护市场稳定。 证监会近日引导证券公司应通过延长追保时间、动态下调平仓线，保持平仓线弹性，以减少强平风险和市场压力。 次日，券商中国记者获悉，有多家券商紧急制定修改两融业务方案，涉及“最低线”下调等问题。 不过，在这一轮“去杠杆”后，从A股“离场”的两融客数量增加。根据中国证券金融股份有限公司的数据显示，截至2月7日，有两融负债的投资者数量共有153.78万名，相比2023年12月28日的159.02万名而言，减少了5万多人。 融资余额跌破1.4万亿 此前，由于前期二级市场震荡下行，沪深两市融资余额快速下降。 同花顺iFind数据显示，继1月31日沪深融资余额跌破1.5万亿的五个交易日后，2月7日融资余额跌至1.39万亿。也就是说，自1月31日至2月7日期间，融资余额下降规模达到1082.84亿元。 在此期间，有两个工作日均出现大额融资净卖出。其中，2月5日融资净卖出额达394.41亿元，创下2016年以来最大单日下降值。就在前一交易日，融资净卖出也有290.99亿元。 今年开年，A股开市延续震荡表现，市场环境较为低迷。其中沪指1月跌6.27%，为2022年4月以来最大月度跌幅；创业板指1月跌16.81%，为2016年1月以来最大月度跌幅。在此背景下，两融持续“缩水”。根据券商中国记者统计，1月至今（截至2月7日）两融余额已下降1926.48亿元，接近两千亿规模。 根据券商中国记者此前采访多家营业部了解到，在1月下旬至2月初，确有一部分两融客户触及平仓线。 2月5日晚，证监会新闻发言人透露，从实际平仓数据看，1月以来全市场累计平仓金额约9亿元，占融资规模的万分之6，且标的和投资者都高度分散，整体风险可控。有些投资者主动卖股票归还融资，会形成融资余额被动下降。 来源：证券时报网 券商中国

 A股五大上市险企近日相继披露2024年首月保费收入（指原保险保费，下同），中国人寿(601628)、中国人保(601319)、中国平安(601318)、中国太保(601601)和新华保险(601336)共揽保费5505.96亿元，同比下降2.6%。 2024年1月，五大险企保费增速呈现分化特征，保费收入增速“一升四降”，仅中国人寿实现同比正增长。其中，中国人寿实现保费收入2066亿元，同比增长2.2%；中国人保实现保费收入1060.30亿元，同比下降5.5%；中国平安(601318)实现保费收入1377.56亿元，同比下降1.4%；中国太保实现保费收入703.20亿元，同比下降7.5%；新华保险实现保费收入298.90亿元，同比下降15.0%。 从已公布的保费收入数据来看，五大上市险企1月寿险“开门红”并未如期实现。五家上市险企旗下人身险子公司合计实现保费收入约4123.64亿元，同比下降4.6%，仅中国人寿保费收入同比实现正增长，人保寿险、太保寿险和新华保险保费降幅均超10%。1月，人保寿险、平安人寿和太保寿险分别实现保费收入320.04亿元、989.43亿元和449.27亿元，降幅分别为18.5%、3.9%和14.7%。 “开门红”缘何未“红”？广发证券(000776)分析师陈福、刘淇分析称，银保渠道“报行合一”调整导致开门红保费增速普遍下滑。根据监管估计，报行合一实施后，银保渠道佣金费率较之前平均水平下降了30%左右，预计在一定程度上影响银行销售保险产品的积极性，但展望后续，费用率的下降有利于提升价值率水平，推动价值银保的形成。其中国寿实现了保费的稳增长，预计主要受益于开门红预售节奏较早以及银保占比低于同业的综合影响；平安保费增速相比较小，预计主因银保优才队伍的建设成效。 国泰君安证券分析师刘欣琦、谢雨晟也持类似观点，其认为预计主要两方面原因，一是在银保“报行合一”监管政策下阶段性银行渠道销售保险产品意愿下降，同时部分公司为了优化业务结构主动放缓趸交业务发展；二是受过去几年新单增速放缓影响续期增长受到压力。 相较寿险业务，上市险企的财产险业务表现良好。2024年1月，人保财险、平安产险和太保产险分别实现保费收入628.28亿元、324.33亿元和253.93亿元，同比分别增长2.7%、1.1%和8.9%。 其中，中国人保还公布了财产险业务主要细分业务保费。2024年1月，人保财险车险保费收入284.36亿元，占比45.3%，同比增长2.9%；非车险业务保费收入343.92亿元，占比54.7%，同比增长2.6%。 展望2024年，陈福、刘淇表示，财险保费收入受益刚需属性有望穿越周期稳定增长；从综合成本率角度看，自然灾害损失回归稳态和风险减量的持续推进有望推动赔付率逐渐优化，而费用率则受益于监管高压态势所带来的竞争趋缓有望下行。 来源：中国经济网

回顾过去一年，汽车产业可谓是风雨不断，在特斯拉带头降价之后，几乎全年都在价格战的阴影里面，2024年农历新年伊始，似乎价格战的阴云又开始聚集了，这次各家国产车企是不断入局，我们到底该怎么看这件事呢？ 一、开年就打价格战？ 据澎湃新闻的报道，比亚迪宣布两款插混车型秦PLUS荣耀版和驱逐舰05荣耀版上市，起售价为7.98万元。相较于上一版本冠军版车型，新版本车型价格下降了2万元。 比亚迪集团品牌及公关处总经理李云飞表示，得益于比亚迪的规模化效应及全产业链优势，比亚迪插电混动的价格可以做到比同级燃油车还要低。同时，李云飞还称，此举将彻底拉开与燃油车的大决战，“接下来，谁还会买燃油车呢”。 上汽通用五菱品牌事业部副总经理周钘也在个人微博上表示“一个字，跟！” 随后长安启源也立即跟进，Q05、A05两款车型起售价均下调至7.39万元；哪吒汽车也推出降价活动，哪吒X车型降价2.2万元，价格下探至9.98万元，起售价也降至10万元以内。 此外值得注意的是，本次拉开价格战帷幕的是插电式混合动力车型，而车企主攻的阵地正是合资燃油车企所掌控的10万元以下市场。 不少业内人士曾表态说，插混车型（含增程式）将在2024年迎来销量爆发。在刚刚过去的1月份，插电混动和增程式车型的市场份额增长十分强劲。 乘联会数据显示，1月新能源批发销量结构中，纯电动车占比为59%，去年同期，这一数字高达70%；插电混动车型占比28%，增程式车型占比为13%，去年同期则分别仅为24%和6%。 二、新能源汽车内卷吹响集结号？ 开年即刻点燃的价格战，无疑是新能源汽车行业内卷加剧的鲜明写照。随着技术进步、产业链整合和规模化生产效应的显现，曾经依赖政策补贴生存的新能源汽车行业已经脱胎换骨，具备了与传统燃油车在成本上正面较量的实力，这可能才是这次价格战真正的核心。 首先，新能源汽车的成本结构经历了深刻变革。早期，电池成本占据新能源汽车总成本的大头，使得电动车售价普遍高于同级别燃油车型。然而，近年来，得益于锂离子电池技术的进步以及大规模量产带来的成本降低，加上碳酸锂等关键原材料价格的回落，新能源汽车的制造成本有了显著下降。尤其在混动汽车领域，由于其结合了内燃机与电动驱动的优势，在一定程度上缓解了续航里程焦虑，同时又通过高效能量回收和智能动力分配降低了油耗，因此在低端市场中展现出极高的性价比优势。比亚迪、五菱、长安等品牌的混动车型纷纷以更低的售价进入市场，既满足了消费者对经济性与环保性的双重需求，也借此掀起了一场前所未有的价格风暴。 其次，混动汽车引领着此次价格战。在新能源汽车的多个细分市场中，混动汽车因其独特的成本和技术优势，在低端市场上尤为突出。混动汽车结合了传统内燃机和电动机的优点，不仅提高了燃油效率，还降低了排放。在成本控制方面，混动汽车相较于纯电动汽车有更低的制造成本，因为它们不需要大容量的电池组和复杂的电力驱动系统。这使得混动汽车在成本上已经具备了与传统燃油车竞争的实力，甚至在某些方面还具有明显优势，特别是价格上更具竞争力，能够吸引更多追求性价比的消费者。 第三，竞争压力也带动了价格战的兴起。各大车企面临的市场竞争压力空前加大。随着全球范围内碳排放法规的收紧和绿色出行理念的深入人心，新能源汽车市场正以前所未有的速度扩张，但与此同时，市场参与者数量也在急剧增加，包括传统车企转型新能源、造车新势力崛起以及跨界科技企业入局，都使得这一赛道变得异常拥挤。在此背景下，为了稳固或扩大市场份额，车企们不得不祭出降价策略，尤其是对于三四线城市及农村等下沉市场的争夺更为激烈。这些市场具有庞大的消费潜力，通过价格战能够快速吸引潜在客户，实现销售增长。 因此，整个新能源汽车产业已经迈入了一个全新的发展阶段。从最初的政策导向逐步转向市场主导，行业内部的竞争逻辑已发生了根本变化。这意味着企业不仅要关注产品技术研发和品质提升，更要强化品牌建设、完善服务体系，并且要在供应链管理、产能布局等方面具备足够的战略眼光和执行力。逆水行舟不进则退，车企只有紧跟市场需求，不断创新升级，才能在这场激烈的“淘汰赛”中立于不败之地。

2月21日，*ST美尚（300495）（即美尚生态，SZ300495，股价1.12元，市值7.55亿元）公告称，其近日接到控股股东王迎燕女士函告，王迎燕因涉嫌操纵证券市场，收到中国证监会出具的《行政处罚决定书》。 《每日经济新闻》记者注意到，王迎燕、季云实际控制“吴某”等113个证券账户（以下简称账户组）交易“美尚生态”，扣除佣金和相关税费，账户组共亏损近2.4亿元。 据中国证监会调查，2018年6月12日至2020年7月3日，王迎燕、季云实际控制使用涉案账户组，集中资金优势、持股优势，连续交易“美尚生态”，对“美尚生态”进行操纵。 操纵“美尚生态”期间，账户组累计买入约31亿股，买入近400亿元，卖出近398亿元。操纵期间，账户组交易该股的数量占该股市场成交量的比例平均为32.18%。有404个交易日的成交量占比超过20%，有299个交易日的成交量占比超过30%，有169个交易日的成交量占比超过40%，有35个交易日的成交占比超过50%。 同时，涉案期间，账户组还实施了对倒交易。 中国证监会认为，王迎燕、季云在操纵“美尚生态”过程中分工协作，相互配合，属于共同违法主体。其中，王迎燕是操纵行为的发起者、决策者，安排了交易保证金，负责部分账户的借用工作，起主导作用，应承担主要责任。季云是操纵行为的实施者，负责部分账户的借用工作，应承担次要责任。 在听证过程中，王迎燕提出如下申辩意见：其一，“李某珊”等9个证券账户并非王迎燕或季云控制、使用。其二，当事人仅委托季云团队维护股价，未参与具体证券交易，多数交易发生在2019年《证券法》实施前，积极配合调查，悔过态度良好，量罚过重，请求依法调减处罚。 对王迎燕的申辩意见，中国证监会经复核认为：其一，询问笔录、账户资金来源、使用季云手机设备交易、佣金表、付息表、账户表、盘中统计表、金主公司资金表等证据足以证明“李某珊”等9个证券账户由当事人控制。其二，充分考虑本案交易金额、违法行为持续时间等情节，综合当事人配合调查程度等因素，在法定量罚幅度内对当事人作出处罚。 根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，依据《证券法》规定，中国证监会决定：对王迎燕、季云处以800万元罚款，其中对王迎燕处以500万元罚款、对季云处以300万元罚款。 来源：每日经济新闻

2月23日，三大股指早盘维持震荡格局，沪指一度站上3000点。截至午间收盘，沪指涨0.02%，深证成指跌0.48%，创业板指跌0.68%。盘面上，Sora概念持续走强，因赛集团20%涨停；影视传媒板块继续拉升，天威视讯、国脉文化等多股涨停；英伟达概念大涨，中富通20%涨停；通信服务、计算机设备、光伏等概念拉升；煤炭、景点旅游、酒店餐饮等板块下跌。两市逾3000只个股上涨，半日成交金额超5600亿元。 来源：证券时报网

2月23日，三大指数集体高开，沪指涨0.15%，深证成指涨0.34%，创业板指涨0.52%。盘面上，英伟达概念、国资云、算力租赁、半导体等板块涨幅居前，旅游、酒店餐饮、PEEK材料等板块跌幅居前。 来源：证券时报网

近年来，基金直销APP因为投入产出比低而频现关停。 近日，光大保德信基金发布公告称，将于2024年3月5日起终止移动客户端“光大保德信基金APP”的运营及维护服务。在基金直销长期被运营成本高、缺乏流量来源等问题桎梏的背景下，这已经是近两年公募基金中第10家宣布关停直销APP的基金公司，目前展业的基金公司中运营的APP只剩50个左右。 值得注意的是，在部分基金陆续关停直销APP的同时，也有公司在尝试转型探索，淡化旗下APP的销售导向，转而聚焦投资者陪伴和服务，更大程度发挥直销阵地可以直接触达客户的优势。更有业内人士认为，投顾业务或是基金直销平台弯道超车的突破点。 又有基金公司关停直销APP 光大保德信基金发布公告显示，公司将于2024年3月5日起终止移动客户端“光大保德信基金APP”的运营及维护服务（包括安卓客户端和ios客户端）。投资者可使用同一账户信息通过公司官方网站、微信公众号“光大保德信基金”查看持仓情况以及进行账户交易类的相关业务操作。 近年来，基金行业掀起了直销APP的“关停潮”。仅2022年以来，便有九泰基金、国金基金、中融基金、中海基金、英大基金、方正富邦基金、长信基金、新华基金等8家基金公司宣布下架APP或终止APP运维服务，时间往前推移到2022年前，更有德邦基金、红塔红土基金等公司宣布终止运营其直销APP。 而这些公司普遍以中小基金公司为主，投入产出性价比不高是他们关停APP的主要原因。 证券时报·券商中国记者从业内了解到，运营一款直销APP，需要基金公司每年至少百万甚至千万以上的投入成本，而且要在平台的开发建设、运营维护、迭代更新等方面给予持续不断的内部支持，对于中小基金公司而言压力显著。但从产出来看，银行、券商、独立代销渠道的壮大已经将基金销售江湖分割大半，直销APP能带来的客户数量十分有限。 “特别是这两年，监管和投资者对直销APP系统稳定性、安全性的要求越来越高，我们判断后续投入或越来越大，长期看不具有性价比。”有基金公司人士透露。 整体来看，因为投入较高，回报周期长，直销APP已经不是基金公司的标配。据道乐科技统计，目前展业基金公司中运营的APP约50个（不含基金财富子公司APP及取得公募牌的其他资管机构），占比约为40%。 定位逐渐转向投资者服务 就在上述基金公司纷纷关停直销APP的同时，也有不少公司转换思路，从“卖方思维”向“买方思维”转变，淡化APP的销售导向，转而聚焦越来越具体的陪伴和服务。 证券时报·券商中国记者统计发现，去年开始，包括广发基金、华安基金、博时基金、华夏基金、中泰资管等在内的多家公司均对旗下APP进行了升级，其中最明显的趋势便是直销APP的定位正在逐渐转向，从以往的销售导向转为服务导向，探索建设投资者服务新阵地。 比如2023年，华安基金互联网金融团队通过半年多打磨，推出了华安基金直销APP5.0版本。据公司介绍，新版APP是以全新的买方视角打开，更加聚焦投资者顾问服务，一方面优选公司长期看好的产品和可积极布局的方向予以推荐；另一方面倡导“先配置后投资”的投资理念，APP首页从原有的货架模式转变为资产配置模式，帮助客户构建“均衡配置+把握阶段主题机会+稳健底仓”的资产组合配置框架。 华安基金表示，基金公司自有渠道是探索深度投资服务模式创新的大本营，在自有渠道不断试验并积累的成功服务案例，也可反哺代销渠道。就整个行业而言，基金公司自有渠道的发展也各有特色、各有侧重，但都是行业积极探索高质量发展的体现。 中泰资管也在2023年对旗下“中泰资管”APP进行了一次比较大的升级改版，改版后，该APP的首页不再是基金直销APP常见的基金推介、交易服务，反而变成了直播预告、基金经理观点、风险月报等精选的投资者服务内容，成为了一款首页没有基金产品推荐的APP。 “我们此前的APP主要是做交易服务，但在此次改版后，新版APP的定位是做好陪伴和服务，现阶段没有销量考核，所以APP的首页没有产品推荐，只有精选的有质量的信息和服务。当然，如果客户愿意在APP上下单，我们也乐见其成。”中泰资管相关负责人向证券时报·券商中国记者解释道。 华夏基金旗下“华夏基金管家”APP，则在去年全新升级了管家服务、账户服务（亲子及养老）及基金经理说等多项功能。华夏基金表示，希望在一站式服务投资者，强化“陪伴”和“同行”等方面，真正贯彻“管家”式服务理念，做投资者长期投资的好帮手。 投顾业务或为重要突破口 面对基金APP成本高、回报周期长等种种困难，有公司选择适时退出、降本增效，也有公司选择了转型升级、探索新路。不同公司的资源禀赋、资本实力决定了不同的选择方式，但直销渠道的战略意义却是共识。 道乐科技认为，基金公司APP作为一个移动互联网产品，虽然当下面临着成本高、回报周期长等种种困难，但长期来看，直销渠道战略意义深远。直销渠道是基金公司直接服务客户、传达品牌理念的重要窗口，直销阵地触达客户的半径更短，是基金公司深度服务用户的阵地。凭借品牌效应，基金公司可以在直销渠道与客户建立起信任关系。 “基金公司APP作为一个销售渠道，更是一个服务渠道，能够切实为客户创造价值才是长期发展的根本，在这一点上谁做得更好将能获得更好的发展。”道乐科技表示，近年来，随着居民财富的累积，资产管理规模快速增长，财富管理转型加速发展，私域流量等新风口不断涌现，在这样的背景下，基金公司APP未来仍有很大发展的空间。 对于未来的发展趋势，广发基金互联网金融部负责人认为，从居民财富管理的角度来审视未来3~5年的业务机会，投顾业务或许是基金直销平台弯道超车的突破点。首先，通过直销渠道购买全市场选品的投顾服务，基金直销覆盖产品种类少的问题能得到较好的解决；其次，基金公司可以通过直销探索，将投研专业能力转化为面向C端客户的服务能力，从而实现从资产管理能力向财富管理能力的延伸。 来源：证券时报网 券商中国

经济观察网 记者 邹永勤 百亿私募量化巨头宁波灵均投资管理合伙企业（有限合伙）（下称“灵均投资”）最近被推上了风口浪尖。 起因是该公司管理的证券账户于2024年2月19日上午开盘仅1分钟内“狂卖”沪深股票25.67亿元，此举违反了沪深交易所《交易规则》等相关规定，从而被两家交易所采取限制交易措施3天的处罚，由此在网络上引发了对其做空A股市场的广泛讨论。 灵均投资于2月21日凌晨2点左右紧急发布道歉公告，称对交易所的处罚决定坚决服从，“对于产品交易中存在的问题，公司高度重视，内部进行了深刻反省和检讨。2024年2月19日公司旗下管理产品全天整体净买入1.87亿元，但是当日开盘一分钟内买卖交易量较大，对于由此造成的负面影响，公司诚恳致歉！” 那么，灵均投资到底是一家怎样的公司呢？对此，记者做了进一步的调查。 实控人旗下另有未备案私募基金 灵均投资在上述公告中强调称，公司作为专业量化投资机构，长期看好并坚持做多中国股市，股票仓位始终坚持接近满仓状态。下一步，公司将深刻吸取教训，更加认真学习相关法律法规和交易规则，切实增强合规意识，并通过改进交易模型，严格把控交易进度、交易约束、控制交易节奏，确保在交易全过程做到平滑交易、均衡交易，切实维护正常市场交易秩序，全力保障投资者合法权益。 根据其官网信息，成立于2014年6月的灵均投资专注量化投资，是在中国证券投资基金业协会登记的私募证券投资基金管理人（登记编号P1004526）、协会会员单位。公司的高管有两位，分别是董事长蔡枚杰和首席投资官马志宇。其中蔡枚杰在入职灵均投资前，曾就职于中金公司、鹏华基金、浙商基金；马志宇则曾供职于美国著名对冲基金千禧年基金（Millennium Partners）旗下世坤投资（World Quant），历任全球研究副总监、中国区副总经理、中国区研究总监。 记者注意到，根据中基协官网信息，蔡枚杰从2014年进入灵均投资至今其实一直任职的是市场部，职务为执行事务合伙人（委派代表）、CEO。灵均投资的实际控制人则为蔡建良，但他由于没有在灵均投资担任职务，因此中基协官网并无他的个人资料介绍。 天眼查平台显示，蔡建良的另一身份是宁波羲实投资管理有限公司（简称宁波羲实）的法人代表和实控人。宁波羲实旗下则有三家公司，分别是灵均投资、宁波曦铠创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“宁波曦铠”）和上海灵均私募基金管理合伙企业（有限合伙）（下称“灵均私募”），其执行事务合伙人均为宁波羲实。 其中灵均私募成立于2021年8月，其三名合伙人分别是宁波羲实、宁波恒迅创业投资合伙企业（有限合伙）（下称“恒迅创投”）、宁波梅山保税港区雅源投资管理有限公司（下称“雅源投资”）。经过多层股权穿透后，灵均私募的受益人除了蔡建良外，还有灵均投资的首席投资官马志宇。 值得注意的是，《私募投资基金登记备案办法》及相关指引明确，开展私募基金业务的机构应当自市场主体工商登记之日起12个月内向基金业协会提请办理管理人登记；私募基金管理人应当自私募基金募集完毕之日起20个工作日内，向基金业协会办理备案；未经登记，任何单位或者个人不得使用“基金”或者“基金管理”字样或者近似名称进行投资活动。但截至发稿时，记者在中基协官网并未查到灵均私募的相关信息，显示其并未登记备案。 灵均私募成立两年多来为何依然没有在协会登记备案？灵均私募和灵均投资的名称非常相近，且背后均有蔡建良、马志宇等核心人物的身影。但灵均私募并没有官网，记者试图通过该公司注册时留下的联系方式进行咨询，但相关手机号码一直处于忙音状态中。 此外，恒迅创投的实控人为宁波恒定商务咨询有限公司，该公司的两位股东分别是蔡建良（50%）和马文志（50%）。这位马文志跟马志宇颇有交集之处，比如雅源投资的创设股东和法人代表本来是马文志，其后实控人却变更为马志宇。 为何业绩大幅亏损？ 灵均投资的道歉公告中亦透露着一定的“倔强”，强调2月19日当天开盘一分钟内虽然大量卖出，但全天整体净买入1.87亿元，从而反驳了“做空A股”的说法，但同时却无意间透露了其日内高频策略的交易模式。 “其实，这是量化交易高频策略中的一种方式：先砸后买。”在深圳某投资咨询公司专职负责量化策略模型研究的陈先生在接受记者采访时表示，日内高频策略此前更多地体现在通过融券实现T+0交易，但随着融券业务一系列监管措施的出台，2024年以来融券余额（包括转融券余额和两融中的融券余额）急剧下降，这一方式已经行不通；如果继续坚持日内高频策略，只能依靠自身底仓T+0或者“先砸后买”等方式来实现。 他认为，灵均投资2月19日的操作，正是采用了“先砸后买”的方式，“但我们经过多次数据回测，发现这样的策略模式噪音极大，盈亏比十分不乐观。从2月19日的行情来看，灵均投资当天的操作估计也不理想。” 灵均投资2月19日的操作是否“理想”不得而知，但步入2024年以来，灵均投资的投资收益确实是不太理想。通联数据Datayes！的统计显示，截至最新一期净值披露日（即2月8日），灵均投资旗下有披露最新净值的产品中，仅有2只年内收益为正（均为期货量化品种），其余所有品种均处于亏损状态，且亏损幅度超过20%的也相当普遍，其中灵均中泰量化30专享领航8号（SQC467）更是亏损幅度高达29.83%。 对此，陈先生表示，并不仅仅是灵均投资，今年以来基本上所有主打日内高频策略的量化基金都是收益惨淡，原因可能有很多，但有一条很重要但却较少被人提及的，那就是融券业务监管措施的实施。 “全球量化交易的策略模型有很多种类，但为何国内偏爱搞日内高频模型？最主要的原因是融券带来的T+0交易可以对A股特殊的T+1制度进行降维打击，从而使得日内高频策略的超额收益随手可得。如果你有兴趣可以查查，融券余额增长最快的2020年和2021年，正是国内高频策略量化基金的高光时刻。” 陈先生进一步表示，其实从2021年下半年融券余额下降开始，日内高频策略量化基金的超额收益便逐渐下降，“近期融券的一系列监管政策尤其是融券T+1措施，无疑宣告了此前的日内高频策略的失效，相关的量化基金要么转型其它策略模式，要么对原有策略进行迭代更新继续高频之路。但无论哪一种选择都有一个盈亏比从不理想到理想的过渡期，体现在业绩上，那就是亏损难免的阵痛期。”他同时称，只要挺过了这个过渡期，量化基金的前景依然是乐观的。 记者通过数据对比，发现众多百亿私募量化巨头的收益走势确实与融券余额的变化存在一定的正相关关系。比如转融券的期末余额在2021年9月份达到1814.88亿元的高位后开始逐级走低，并于2024年前后呈现加速下降，至2月21日跌至700.82亿元，创近4年新低。与此同时，众多百亿私募量化巨头的收益亦是从2021年开始逐渐不太理想，而到了融券余额近期断崖式下降阶段，不少量化基金开始出现亏损，净值也创近几年新低。以最近一年的综合收益来看，灵均投资是-23.49%、明汯投资是-17.98%、宁波幻方量化是-16.06%、九坤投资是-14.51%，都跑输了同期沪深300指数-14.32%的收益，已无超额收益可言。 哪些上市公司购买了灵均投资的产品？ 2021年，对于灵均投资而言是一个特殊的年份，一方面实控人另起炉灶设立了名称相近的灵均私募，另一方面其投资收益亦由盛转衰，净值走势逐级下跌，并于近2024年开年后创下近4年新低。换言之，于2021年左右买入灵均投资旗下产品的投资者基本上处于套牢状态。 通联数据Datayes！的统计显示，2017年至2023年灵均投资的综合收益率分别是2.46%、9.23%、3.96%、19.13%、7.96%、-4.05%、4.28%，2024年截至2月8日更是大幅亏损16.81%。很明显，2021年是一个分水岭，之前灵均投资的收益率是高歌直上，之后便是逐级盘低。 事实是，灵均投资2017年至2020年的良好业绩引发了众多投资者的追捧，从而使其管理规模急剧增长：2018年首次突破百亿后，至2022年便已超过600亿元。但规模急剧增长后的灵均投资，其投资收益却不复当年之勇，从而使得这批助力灵均投资管理规模大爆发的投资者，其自身并未获得多少收益甚至遭受了损失。 记者留意到，这些投资者当中，出现了不少上市公司的身影，比如柯力传感（603662.SH）、艾华集团（603989.SH）、鲁信创投（600783.SH）等。 灵均投资成立以来收益走势图 柯力传感最早于2020年11月20日投资1000万元海通证券灵均致臻指数增强6号私募证券投资基金，其后2021年7月1日公告显示收回该笔投资本金，并获利93.98万元。 此后，柯力传感开始加大投资力度，于2021年7月13日投资3000万元海通证券灵均致臻指数增强6号私募证券投资基金，2021年9月28日投资2000万元海通证券灵均量臻量化选股领航21号私募证券投资基金。 但这两笔合计5000万元的投资似乎不太理想。因为其后披露的信息显示，同时期该公司购买的其它理财产品基本上都收回本金并获利，但这两笔投资却一直处于“尚未收回本金”的状态中。在2022年11月16日柯力传感最后一次披露委托理财进展的公告中，上述两笔投资仍然处于“尚未收回本金”状态。 柯力传感为何自2022年11月16日后再无相关委托理财进展的公告？购买灵均投资旗下产品的5000万元究竟现在处于何种状态？如果仍然持有，那么柯力传感又是如何看待灵均投资遭遇处罚这件事对其带来的影响？为此，记者致电该公司董秘处进行咨询。 接电话的工作人员表示，关于公司委托理财项目的披露，他们按照规则当有新的进展（比如有购买动作或者收回本金等）时都会及时披露；近期没有进展公告，也就是说这些项目都没有什么变化。换言之，柯力传感上述5000万元在投资两年半后，仍然处于“尚未收回本金”的状态中。 “我们也有留意灵均投资被处罚这件事，我知道你最担心的是这5000万元会不会收不回来，对吧？如果发生收不回来的情况，那我们肯定会及时披露的，因为如果收不回来，它会构成上市公司的损失，这个是很重大的事件。”上述工作人员说。 鲁信创投也是在2021年入场的。综合该公司近几年的定期报告可知，鲁信创投于2021年7月15日购买了1000万元灵均致臻指数增强10号私募证券投资基金，购买后立即遭遇亏损：2021年底该笔理财项目的账面价值跌至880.42万元，到了2022年底更是跌至838.03万元，在一年半时间里亏损了将近20%。但到了2023年中期，其账面价值则回升至911.21万元，但仍然处于亏损状态中。 那么，鲁信创投又是如何看待灵均投资被处罚这一信息的呢？该公司董秘处的相关工作人员在接受记者电话采访时表示，“我们也有关注灵均投资被处罚的新闻，但由于灵均投资旗下有很多产品，我们投资的只不过是其中的一个，而这个产品会否受到处罚的影响，这个我们暂时还不清楚。”

快科技2月23日消息，据媒体报道，少数Vision Pro用户称，他们的头显设备前玻璃盖板开裂，该用户强调，头显设备没有跌落，不存在使用不当。 根据晒出的照片，玻璃开裂的位置大约在Vision Pro中央，这个位置恰好在佩戴者的鼻梁上方。 该用户称，他们联系苹果客服后，被告知要付费维修，因为目前苹果并未将玻璃开裂定性为制造缺陷。 据了解，如果用户购买了AppleCare+服务，Vision Pro玻璃盖板维修费用是300美元，如果没有购买AppleCare+，维修费用是800美元（约合人民币5800元）。 值得注意的是，目前出现开裂的Vision Pro数量不多，不是一个普遍存在的问题。 对用户而言，购买Vision Pro时最好同时下单AppleCare+服务，毕竟这款设备售价不便宜，起步价格达到了3499美元，约合人民币2.5万元。

IT之家 2 月 24 日消息，苹果于 2022 年推出的 iPhone 14 Pro 和 iPhone 14 Pro Max 两款机型上，引入了全新的“灵动岛”设计，不仅巧妙地遮掩了打孔，而且还带来了全新的交互体验，能显示系统提示、体育比分等其它消息。 灵动岛相比较旧款的“刘海设计”，更加充分利用了前置摄像头和 Face ID 传感器周围的空间。国外科技媒体 MacRumors 基于内部渠道消息，并通过渲染图片的形式，更直观分享了苹果从“刘海设计”到“灵动岛”的设计探索之路。 刘海设计的变形 右侧弹出式彩蛋 苹果在采用“灵动岛”之前，曾在屏幕右侧设计了一个弹出式菜单，让用户可以快速访问时间、蜂窝信号和 Wi-Fi 强度、显示屏亮度、音量和电池电量。该菜单实质上就像第二个凹槽，不用时就会消失。 全黑状态栏 苹果公司考虑过的另一个想法是在屏幕顶部采用全黑状态栏区域来隐藏凹槽。OLED 显示屏通过关闭单个像素来显示黑色，因此这种设计将有助于节省电池寿命。 向灵动岛演变 苹果的设计团队后来提出“灵动岛”的概念并为此探索了各种不同的设计，如下图所示。 苹果最初将灵动岛永久性地拉长横跨屏幕顶部，后来决定根据需要改变其大小，以减少干扰。苹果还考虑过在灵动岛中显示音量和一整排系统快捷方式，此外还设计了通话状态。 此后，苹果将灵动岛扩展到所有 iPhone 15 机型，同时继续销售带刘海的 iPhone 13、iPhone 14 和 iPhone 14 Plus。 IT之家此前有报道，苹果公司计划将 iPhone 的前置摄像头和 Face ID 传感器移到显示屏下方，但这一过渡预计最早也要到明年才会开始。

2024 年春节一过，各大厂商立马就开始高强度输出，从手机到电脑几乎都没闲着，接下来的一段时间，差友们又能见到各种各样的评测了。 我们这帮媒体老师自然也闲不下来，出差的出差，开箱的开箱，而托尼这次手里拿到的产品，则是我们在 2024 年春节之后，最先评测的设备之一。 这台电脑也是大家非常熟悉的老朋友了——联想小新，而且是搭载了新一代 AMD 处理器的 2024 款。 对于这样一款在 5000 块价位身经百战的轻薄本，如何在 2024 年守好这个兵家必争之地，还是一个挺有挑战的事情。 不过在用了一阵子之后，我觉得联想小新的答案很简单，先给大家一个祖传省流结论：小新在轻薄本已有的优势基础上，又有了AI 加持、 2.8K 高素质屏幕、 84Wh 大电池长续航等特色，再一次巩固了自己在这个价位轻薄本的地位。 按照传统测评流程，我应该先给大伙看看换上了新 LOGO 的小新外观长啥样，但是都什么年代了还在做传统测评？所以这次呢，我打算先给大家讲讲它的性能。 这次 24 款小新搭载了新一代 AMD 锐龙 7 8845H 处理器，之前好评如潮的强大核显 Radeon 780M 不仅保留，这次还加入了独立的 NPU 算力，也就是现在大热的 AI 执行单元。 但很多人现在估计已经听腻了什么 AI 、 AIPC 和 NPU 之类的缩写，但是并没有见到很多实际应用的例子。。。 一开始我也是这么想的，所以这次我还挺希望小新能够整点好活儿，给大家展示一下 NPU 算力实际落地的样子。 结果您猜怎么着？还真让我给找到了。。。 在和联想小伙伴一番亲切交谈之后，他们给我发了个一个软件安装包，叫做 “ GamePP 游戏加加 ” 。 这个游戏加加呢，大家可以理解成一个国产的数据监测软件，而且功能非常丰富，可以说把该有的功能全都给缝上了。 什么帧数、温度、内存占用、硬盘、游戏内监控和性能统计等等等等，对于它来说都是基操。 我去，合着这是一个豪华版 Afterburner 啊。。。 而在游戏加加里面，有一个叫做 “ 超能时刻 ” 的捕捉功能，它可以通过AI 智能捕捉精彩瞬间，还能一键出片。 而且这个功能使用的是 AMD 处理器的 NPU 部分，不会占用GPU 性能。 你尽管打游戏，捕捉精彩画面的事情交给 AI 就好了。 目前，这个功能支持《永劫无间》《无畏契约》和《 The Finals 》三款游戏，只要在功能选项里打开 AMD 处理器专属 NPU 模式就可以了。 要是在半年以前，我跟你们讲 AIPC 这种东西，别说你们了，就连我也觉得这玩意儿过于遥远了。 但是，就好像没有当年的 4G ，就不会有如今的打车、外卖、直播一样。 而假如过半年我们再看， “ 自动录制游戏高光时刻 ” 可能也只是笔记本上一个再普通不过的功能罢了。 这只是联想小新让 AI 落地的一个小功能，随着后续厂商不断适配和优化， AI 还能处理更多事情，这也让我对未来的笔电充满了期待。 当然， AI 能够录制高光时刻的前提是性能本身够好才行，这就不得不提到 AMD 这个好评如潮的 Radeon 780M 核显了。 说是核显，但是在我们编辑部和各种数码博主的测试下，它已经完全能够胜任各种网游和大型游戏了。 现在的轻薄本，打游戏是一件完全可行甚至有点轻松的事情。。。 比如在《赛博朋克 2077 》性能测试中，小新在 1080P 全低画质，并开启 FSR 2.1 超级性能的情况下，已经跑出了超过 60 帧的平均帧数。 跑一个前段时间的大热游戏《 幻兽帕鲁 》，低画质平均帧率也能到 70 。 闲暇时间开一把《 无畏契约 》，全低画质 1200P 分辨率轻松干到 160 帧往上。 当然我们也老样子跑了 Cinebench R23 ，单核 1803 多核 16614 ，也是完全意料之内的标准结局。 而在 3D Mark 的 Time Spy 测试中，小新的 GPU 也跑到了 2800 多分，稳稳超越了 1050Ti 显卡的分数。 唉，那六个字母，我已经说倦了。。。 你要是还嫌不够，小新的内存频率后续还会 OTA 到 7500MHz 超高频。。。 比如我手里这台刚更新好测试 BIOS 的小新，妥妥的 7500 。 说完了性能方面的进步，我们现在回过头来聊聊小新的颜值。 小新这次有灰色和蓝色两种外观，整体都比较简约时尚，托尼手里这款是男女老少通吃的灰色款。 机身的两个角落分别是祖传的联想 LOGO 和联想小新 10 周年专属 icon ，视觉上确实会让人更容易发现这是新款笔电。 侧面则采用了立边切割设计，机身整体干净利落。 另外托尼个人很喜欢的一点，就是小新的接口十分丰富，不会因为是轻薄本就把接口砍了。 两个 USB-C 、两个 USB-A 、一个 HDMI 和一个 SD 读卡器，以及极为先进的 3.5mm 耳机接口，这对于一台轻薄本来说，已经相当豪华了。。。 键盘和触控板则是联想的经典样式，用起来还是内味儿，只不过键盘上多了一个微软的 Copilot AI 助手按键，这也是 Windows 电脑近 30 年来首次增加按键。 只要按下这玩意儿，就可以快速访问 Windows 的 AI 服务，属于是把 AI 助手和 PC 融为一体了。 另外不得不提的，就是这块称之为 “ SSR 超好屏 ” 的 OLED 屏幕。 2.8K 分辨率放到现在已经是轻薄本的基操，但小新也同时拥有 120Hz 刷新率，以及高达 100% DCI-P3 色域和大约 600nits 的峰值亮度。 对于对创作有需求的用户来说，这块屏幕用起来体验不会差。 但托尼最喜欢的一点，是由于它有 600nits 的峰值亮度，所以也理所应当地支持了 Windows HDR 。 这玩意儿真的一眼就能看出区别，无论是刷剧看电影还是打游戏， HDR 都能做到一键提高画质。 比如我打开网飞，此时上面的 HD 标志就会变成尊贵的 HDR ，配合杜比全景声就可以开始爽看这些花里胡哨的电影了。 屏幕上方则是一颗 1080P 高清智能摄像头，但它吸引我的并非摄像头本身，而是这个物理开关。 你要是担心隐私泄露，直接把摄像头盖住就完事儿了，朴实无华但非常好用。 至于小新内置的风扇调节、联想电脑管家等传统艺能，这些我就不多啰嗦了，该有的一个都不少。 还有 84Wh 大电池搭配这个原厂白色的 100W 氮化镓充电器，都进一步提升了续航和充电体验。 所以其实这么看下来，大伙会发现小新这次的升级主打一个稳中有进。 稳指的就是坚持自己的定位，把已有的那些功能和特色保留下来，不做莫名其妙的刀法。 进指的就是功能不落下风，比如轻薄本人均高分辨率屏幕，小新这次都安排上了，还有相当全能丰富的接口，让小新的拓展性相当不错。 就连现在位于风口浪尖的 AI 也被小新拿捏，充分发挥 AMD 处理器 NPU 部分的性能，开始挖掘 AI 的潜力，搞出了新玩法。 要不怎么说联想太懂电脑了，小新的配置、价格和定位都相当精准，只要你是一个预算在五六千块的学生党、创作用户或者对便携和性能都有要求的人，那么真的很难绕开小新这个选择。。。 对了，小新这次的存储搭配是 32GB + 1TB ，完全能够满足大多数人的工作和学习需求。 唉，我三年前的台式机才 16GB ，现在轻薄本直接干到 32GB ，时代真是变了。。。 撰文：百威 编辑：米罗 美编：焕妍

IT之家 2 月 24 日消息，蓝色起源公司全新的 New Glenn 火箭已垂直转运到佛罗里达州卡纳维拉尔角太空部队站 LC-36 发射场，准备在今年晚些时候进行首次试飞。 蓝色起源表示，这款重型火箭将在未来几个月中进行一系列测试，包括“多次模拟低温液体装载、压力控制和火箭排气系统”。 New Glenn 火箭高约 98 米，可以将大约 45 吨的有效载荷送入近地轨道（LEO），这也将是蓝色起源首款轨道级火箭（目前使用的 New Shepard 只能将飞船送入亚轨道空间）。 据介绍，New Glenn 的载重量是 SpaceX 主力火箭“猎鹰 9 号”的两倍左右，而且它的一级助推器同样可重复使用。该助推器配备 7 台蓝色起源 BE-4 发动机，这些发动机目前正在 NASA 马歇尔太空飞行中心和得克萨斯西部的一个蓝色起源基地内进行热火测试。 实际上，搭载 BE-4 助推器的联合发射联盟新型 Vulcan Centaur 火箭已于 1 月完成首次飞行，该型火箭将 Astrobotic 的 Peregrine 月球着陆器送入太空。虽然发射过程很顺利，但 Peregrine 因燃料泄漏导致着陆器在升空 10 天后坠落。 IT之家查询发现，New Glenn 的开发已有十多年历史，其最初定于 2020 年发射，但已经推迟了多次。根据官方说法，New Glenn 此次首飞最早于 8 月发射，届时会将美国宇航局的两艘火星航天器 EscaPADE（Escape and Plasma Acceleration and Dynamics Explorers）送入太空。

昨晚的小米发布会，相信差友们都看了吧？ 该说不说小米动作是真快，自从去年十月份发布小米澎湃 OS，宣布集团战略升级为「人车家全生态」以来，短短几个月就把人车家生态做起来了，昨天它又给我们带来了好几款新品（ 发布会传送门 ）。 不过意料之中，这场发布会的绝对主角还是小米 14 Ultra。 我不清楚有多少人在等这台手机，不瞒各位，在今年即将推出的一众超大杯影像旗舰里，我个人最期待的就是小米 14 Ultra，原因无他，全因为小米 13 Ultra 给人留下的印象实在太过深刻。 当其他旗舰普遍还是三摄的时候，小米 13 Ultra 直接用上了四摄，除了 1 英寸超大底，还有双长焦，真正做到了焦段覆盖和画质我全都要，搭配德味十足的徕卡影调，拿它拍照是真的顶！ >/滑动➡️查看样张 只不过像它这样在影像上疯狂堆料的代价就是 —— 机身厚度和重量是真压不住，握持手感只能说一般，以至于我对它 “ 既爱又恨 ”，手机买了又卖，卖了又买，最后还是被它的拍照所折服。 如果说小米 13 Ultra 是一台为了极致影像而在手感上有所取舍的影像旗舰。 那么这次的小米 14 Ultra，在我看来就是一台兼顾极致影像和日常使用的全能旗舰，它在设计，影像还有体验上都迎来了大幅升级，未来能够打败小米 14 Ultra 的，很可能只有下一代 Ultra。 为啥这么说呢？首先你们也都看到了，相比上一代，小米 14 Ultra 变了但又没完全变。 这台手机背面依旧采用居中圆形相机模组，只不过现在镜头 Deco 多了金属外圈和巴黎铆钉装饰，使得它看上去会更精致些，然而一旦给手机戴上壳，它看起来就跟 13 Ultra 基本没啥区别。 >/左：小米 13 Ultra；右：小米 14 Ultra 当然如果把它侧过来看，你会发现它的背面，竟然做平了！！！ >/左：小米 13 Ultra；右：小米 14 Ultra 之前小米 13 Ultra 手感差有两个原因，一方面是它上半部分素皮有隆起，再加上它有点头重脚轻，导致我拿它的时候食指经常无处安放，放镜头边上总担心手机拿不稳，放镜头上又很沾指纹。 小米 14 Ultra 做平之后，素皮与中框平滑过渡衔接，边框棱角变少，拿在手上确实舒服不少，另外它的镜头模组虽然变更凸，但是由于机身重心刚好落在中间，头重脚轻的感觉也减轻了很多。 >/左：小米 13 Ultra；右：小米 14 Ultra 就这么说吧，这台手机的握持手感虽然谈不上爽，但在一众影像旗舰当中属于挑不出毛病的那档，我感觉我的爱又回来了。 而且小米 14 Ultra 跟 14 Pro 一样，这次也是用上了全等深微曲屏，屏幕正面观感没得说，不仅颜值吊打一众曲面屏，还不用担心画面畸变和误触，用一个词来形容就是 —— 旦用难回。 >/左：小米 13 Ultra；右：小米 14 Ultra 有一说一，作为一名小米 13 Ultra 用户，本来我寻思着这台手机拍照这么强，苟个四五年再换机问题不大，但是在摸到小米 14 Ultra 真机之后，我脑子里就只剩一个想法 —— 我要换机！ 如果说这会儿我对换机这件事情还在纠结的话，那么在体验过小米 14 Ultra 的拍照之后，我是一点犹豫都没有了。 小米 14 Ultra 跟 13 Ultra 主摄虽然都是 1 英寸底，但是它从索尼 IMX989 升级成了 LYT900，传感器叫啥名字不重要，区别就在于前者是 40nm，而后者是 22nm，制程工艺更先进，功耗更低。 实际上这两款传感器都支持硬件级的 HDR，压根用不着算法多帧合成，仅凭一帧就能获得宽容度不错的照片。 只不过因为 IMX989 功耗太高，导致很多厂商都不敢给自家手机开放这功能，而在换成 LYT900 后就没这顾虑，我发现小米 14 Ultra 的抓拍成功率比 13 Ultra 高出不少，基本上一拍一个准。 当然 LYT900 小米能用其他手机也能用，所以严格来说算不上是多大的优势，很多人看到另外三颗摄像头使用的还是 IMX858，可能会觉得小米在挤牙膏，小米 14 Ultra 在影像上提升不会很大。 但别忘了，小米还有徕卡。 小米 14 Ultra 搭载了全新的徕卡 Summilux 光学镜头系统，这次小米认真打磨了手机上的四颗后置摄像头，使得它们的光学素质上了一个台阶，而且我敢说这样豪华的四摄阵容你绝对没见过。 先来说说主摄，小米 14 Ultra 上的这颗主摄支持光圈在 f/1.63-f4.0 之间无级切换，这就有点牛掰了啊，在目前搭载 1 英寸传感器的一众影像旗舰里，有且只有这一台手机支持无级可变光圈。 可变光圈带来的好处不必多说。 平时我拿其他 1 英寸手机拍文档或者吃的，都不敢用 1X 焦段拍，宁可举远点用 2X 或者 3X，不然拍出来的照片只有中间清楚四周全是虚的，而有可变光圈就不存在这问题，把光圈调小就行。 >/滑动➡️查看大小光圈对比图 而在拍夜景或者人像的时候，把光圈放大，镜头进光量上来后，不仅可以提高快门速度获得更好的抓拍，还能提升虚化效果，主打一个多场景适用。 >/滑动➡️查看样张 也正是因为有可变光圈，小米直接给主摄上了最大 f/1.63 的光圈，进光量是 iPhone 15 Pro Max 的两倍，新大底+大光圈，在所有搭载 1 英寸传感器的手机里就属小米 14 Ultra 的光圈最大。 而且除了主摄之外，小米还一视同仁，给超广角和长焦也用上了大光圈，而且这四颗摄像头都有抗眩光镀膜，其中两颗长焦还支持微距，一个字：豪。 要说以前我们在用长焦的时候，但凡遇到光线不足的情况，手机就会倾向优先调用主摄裁切而不是长焦，这就导致照片画质会肉眼可见的下降，有了大光圈，14 Ultra 调用长焦一点都不怂。 >/滑动➡️查看样张 而且手机四颗镜头提供的 12mm、23mm、46mm、75mm、120mm 五个默认焦段，几乎覆盖了日常绝大多数拍摄场景，不管拍近还是拍远、白天还是晚上、扫街还是人像，都能轻松拿捏。 总之我用下来就一句话：“ 看到啥想拍的你只管按快门，剩下的交给小米 14 Ultra ”。 >/滑动➡️查看样张 还有，拿到这台手机后，我一直在拍照，然后我发现一个现象，这手机不管我怎么按快门好像都不会卡？然后我就做了个测试，连续按快门，结果发现这手机竟然可以连着拍一百多张人像照片！ 关键是它不仅全程没掉速，每张照片还都经过全规格的算法处理，这体验，别说其他安卓手机，连 iPhone 也做不到。 后来才知道，原来这次小米整了个绝活，推出了全球首个 AI 大模型计算摄影平台「Xiaomi AISP」，它能让手机的 CPU、GPU甚至 NPU 都能充当相机算力，而不是只靠 ISP 来处理数据。 算力上来之后，现在相机也可以调用 AI 大模型。 好家伙，别家手机厂商这会儿都在给智能语音助手加入 AI 大模型，而小米则是把各种 AI 大模型塞进了相机里，知道这个当时我就震惊了好吧！ 计算摄影搭配 AI 大模型，带来的效果确实不赖，现在我们用小米 14 Ultra 潜望长焦拍出来的照片就支持 AI 端侧大模型，即使 50 倍以上变焦拍出来的照片效果依旧可以。 >/滑动➡️查看样张 另外看过发布会的小伙伴应该知道，这次小米还找来张艺谋担任影像首席顾问，在小米 14 Ultra 带来了两个新功能，分别是「大师人像」和「大师开拍」，我也是着重体验了下这两功能。 我发现用「大师人像」拍出来的人像照片，对美颜的使用极其克制，画面遵循了自然的光影，包括它的虚化效果也是渐进式的虚化，这种接近真实，但又有点好看的画面表达，让照片更有层次感。 >/滑动➡️查看样张 而用「大师开拍」模式拍的视频，它跟普通模式最大的区别就在于拥有更高动态范围和更细腻的影调，基本上只要掌握好运镜，不用怎么后期就能获得一段氛围感不错的视频，果然很大师。

　　2月22日，《平“语”近人——习近平喜欢的典故》（第三季）播出第六集《天容海色本澄清》。  　　党的二十大报告将法治建设单独作为一个部分进行专章论述、专门部署，这充分体现了以习近平同志为核心的党中央对法治建设的高度重视。围绕“全面依法治国”这一主题，总书记曾讲到哪些典故？一起学习↓↓↓ 　　监制丨李浙 　　主编丨柴婧 　　编辑&视觉丨马玮璐 徐啸 　　校对丨高少卓

IT之家 2 月 24 日消息，IDC 近日发布市场研究报告，预估 2024 年全球智能手机出货量将达到 12 亿部，同比增长 2.8%，随后到 2028 年将保持较低的个位数增长。 IDC 认为 2024 年总体出货量仍低于大流行前的水平，但全球智能手机市场已经走出低谷，开始呈现复苏上扬趋势。 IDC 认为推动整体市场复苏的两个关键因素，其一是设备更新周期，其二新兴市场需求的增长。 另外还有两个主要驱动力，IDC 预估折叠屏手机 2024 年出货量将达到 2500 万部，同比增长 37%；另外就是人工智能（AI）已迅速成为智能手机讨论的一部分，引发了人们对手持设备上下一代人工智能体验的新兴趣。 IDC 移动与消费设备追踪研究主管纳比拉・波帕尔（Nabila Popal）表示： IDC 预测，2024 年下一代 AI 智能手机的出货量将达到 1.7 亿部，占整个智能手机市场的近 15%，甚至超过人工智能个人电脑。 随着使用案例的发展和行业参与者不断推进 NPU 技术，下一代人工智能智能手机将在 2024 年之后迅速增长。 虽然人工智能将影响所有设备，但智能手机将是推动人工智能革命进入每个家庭的设备。