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　　在内蒙古鄂托克前旗的校园里，有这样一群人，他们讲述着革命先烈的英勇事迹，仿佛穿越时空、与英雄们并肩作战；他们谈论着家乡的发展变迁，满怀深情地表达对这片土地的眷恋与热爱，他们就是“红领巾”宣讲团。 　　鄂前旗第二小学特别策划了“家国情怀 美好天下”思政课程，由32名“红领巾”宣讲团成员，以“幸福少年开讲啦”栏目为载体，精心打造“印象鄂前旗—暖城鄂尔多斯—亮丽内蒙古—我爱我的祖国”系列宣讲活动，学生们不仅能了解家乡的历史文化，更在心中种下了家国情怀的种子。 　　鄂托克前旗第二小学宣讲员作“印象鄂前旗”宣讲 　　旗城川小学以“传承红色基因，争做时代新人”为主题，组织宣讲员走进延安民族学院城川纪念馆，他们激情四溢的讲解，为大家带来一场场视听盛宴，红色故事娓娓道来，历史场景渐渐重现，革命文物熠熠生辉，通过学习和了解红色故事、革命文物，学生们不仅增强了对历史的敬畏之心，更坚定了继承和发扬红色基因的信念。 　　旗第三小学则以“追寻红色印迹 传承革命精神”为主题，带领宣讲团成员踏上红色文化之旅，在三段地革命历史纪念馆，感受鄂托克前旗在革命战争年代，作为保卫陕甘宁边区北部屏障，留下的不朽英雄事迹和革命精神。到中共三段地工委旧址讲述《红军进驻三段地》《芦河阻击战》《一面党旗》等红色故事，让革命先烈们为了民族解放、人民幸福，不畏强敌、勇往直前的形象，深深烙印在孩子们心中，成为他们成长道路上的指路明灯。 　　旗第五小学创新宣讲形式，推出了大国工匠故事宣讲活动，“红领巾”宣讲团成员摇身一变，成为“工匠精神”的传播者，他们用自己的语言讲述着袁隆平、王有德、徐立平的故事，并录制小视频在公众号上推广，不仅锻炼了宣讲员的语言表达能力，更在传播“工匠精神”的过程中坚定了民族自信心。 　　旗第一小学作为原民族语言授课学校，开设了“榆芽之声”故事展播系列节目，宣讲团的“小小榆苗”们，将红色基因融入学生们的日常生活中，他们讲述着革命先烈的英勇事迹，分享着家乡的发展成果，在深情地讲述中，更懂得了珍惜民族团结成果的重要性。 　　这些宣讲活动如同一幅幅生动的画卷，展现了鄂托克前旗思政教育的缩影。今后，鄂托克前旗将继续构建全员全程全方位育人格局，让思政教育更加有知有味有形。（文/图 李婧）

　　原标题：宝清芝樱花海@你 一起来场“浪漫之旅” 　　浅粉、深粉、浅紫、深紫、云白……五彩斑斓的花朵在青山绿水的映衬下锦绣如织，近日，黑龙江省双鸭山市宝清县圣洁摇篮山景区750亩漫山遍野的芝樱花浪漫怒放，吸引着众多游客纷至沓来，流连忘返，成为热门的旅游打卡地。 　　粉红色的浪漫 摄影 齐玉祥 　　游客们漫步在芝樱花海中，尽情感受着浪漫而唯美的氛围，众多摄影爱好者拿起手中的相机，将这美丽的画面定格，记录下与芝樱花海的美好邂逅。 　　鸟瞰景区 摄影 齐玉祥 　　“这里的景色太美了，芝樱花海让我感到非常震撼！”来自佳木斯的老年摄影爱好者曾桂兰说，她希望用手中的镜头把美好时刻都记录下来，让更多的人了解宝清的魅力。 　　景区水边一景 摄影 齐玉祥 　　宝清县圣洁摇篮山景区芝樱花海共分为大地画布、蝴蝶花海、摇篮湖湾、情人岛、许愿树和观景台六大主题景区，是宝清县近年来以“绿水青山就是金山银山”为理念打造的重要旅游项目。 　　据了解，圣洁摇篮山景区为了让游客更好地欣赏与体验芝樱花海，提前在景区内设置了清晰的指示标识，并加强安全管理和环境保护措施，确保游客们在享受美景的同时保证自身安全和环境整洁。（通讯员 马淑芬 记者 潘宏宇）

　　近日，俄罗斯哈巴罗夫斯克市的米哈伊尔·瓦连金诺维奇通过佳木斯市不动产登记“跨国通办”平台，完成了不动产登记证书网上办结，这也是黑龙江省为身在国外的外籍人士办理中国境内的不动产登记证书的首个案例。 　　米哈伊尔·瓦连金诺维奇在佳木斯市“银桦园”小区购买了一套期房。5月7日，米哈伊尔·瓦连金诺维奇在俄方机构的帮助下，成功上传了申请材料和各项信息。在佳木斯市不动产登记中心工作人员进行了线上预审后，实现相关税费经俄方机构代缴，随即生成不动产电子证照。中央电视台记者视频连线米哈伊尔·瓦连金诺维奇，他说：“中方的办事效率非常的高，我也非常珍惜获得自己的产权证。” 　　近年来，佳木斯市与俄罗斯远东地区的经贸、文化交流日益加深，吸引了许多俄罗斯人来佳木斯及所辖抚远市、同江市购房居住。佳木斯市不动产登记中心主动联系俄方机构，共同研究推进不动产登记“跨国通办”。 　　4月12日，俄罗斯远东联邦区不动产登记代理机构（“ACR RGR DFO”）代表赴佳木斯市，双方围绕推动实现不动产登记“跨国通办”事项展开研讨，签订了不动产登记“跨国通办”业务合作战略协议。 　　“我们在原有不动产登记网上‘一窗办事’平台的基础上升级为中俄双语平台，聘请佳木斯大学俄文教授精准翻译操作文字、专业术语，对原有操作界面布局重新进行了调整，由原有的登录‘全省事’App进行身份信息认证转变为备案注册，并调整了原有数据接口。”佳木斯市不动产登记中心四级调研员齐宁介绍，中方多次视频连线对俄方机构工作人员进行培训，便于对方熟练掌握了如何登录平台、录入信息、询问笔录、上传申请材料。 俄方机构代表考察佳木斯房地产市场 供图 佳木斯市不动产登记 　　齐宁表示，佳木斯市“跨国通办”首个案例取得了预期成效，佳木斯市及所辖富锦市、同江市、抚远市跨国办理不动产登记将成为工作常态。（记者 杨桂华）

　　《繁花》剧照。 　　《追风者》剧照。 　　《城中之城》剧照。 本文配图均由出品方提供 　　金融是国民经济的血脉。今年尚未过半，已有《繁花》《追风者》《城中之城》3部热播剧集涉及金融领域，且将时间轴从上世纪上半叶延伸至当代：《追风者》以20世纪30年代的上海为背景，借“金融+谍战”的创新表达，回溯历史，坚定赤诚信仰；《繁花》书写20世纪90年代中国股市风起云涌的金融史，演绎改革开放弄潮儿的奋进人生；《城中之城》则聚焦2018年前后的中国金融改革与发展，全景式展示银行、证券、信托、投行、房地产业各色人物的命运沉浮，折射时代的潮起潮涌。 　　金融题材剧集屡屡“破圈”，离不开其专业性、戏剧性、时代性与可看性的交融，更体现出“人民金融为人民”“以金融高质量发展助力强国建设、民族复兴伟业”等时代命题。具体而言，这些剧集均辩证地处理好了“竞”“镜”“境”三重关系。 　　竞：以戏剧之力演绎金融故事 　　影视剧集要让观众沉浸于不同年代的故事，首先需要引人入胜的情节。为何金融题材广受青睐？从叙事手段看，金融故事本就自带高可看性、强戏剧性。股市决断的惊心一跃、攻城略地的人世沉浮，加上金融高手对阵博弈中的明争暗斗，连同跌宕起伏的人物命运，足以持续吸引观众注意力。 　　《追风者》中的沈图南与魏若来师徒，如何通过一次次抉择终于走到彼此命运的分岔口？《城中之城》里的“白衬衫”怎样一点点变灰，又是谁将走向终局，揭开事实真相？在金融市场“高价”“高压”“高危”的戏剧情境中，对垒双方的竞争、人物之间的竞逐、博弈进程的竞合，被浓缩、交织、放大，让观众通过变幻莫测的剧情，收获审美愉悦和金融认知。 　　更重要的“竞”则体现于时代背景。中国现已是重要的世界金融大国，拥有全球最大的银行体系，外汇储备规模稳居世界第一；科技赋能、结构优化、效率提升等积极举措，更让金融业在高质量发展道路上驰而不息。但在中国现代金融体系日益成熟的发展道路上，始终伴随着改革与阵痛、经验与总结。如《繁花》中的“宝瀛大战”反映的是1993年轰动全国的“宝延事件”；《追风者》被网友誉为中国共产党粉碎国民党经济封锁、顽强开展革命斗争的“红色金融党史课”；《城中之城》则聚焦金融反腐的复杂性与艰巨性。 　　而在这些不同年代的金融故事里，个体的奋斗与成长始终是极为亮眼的一笔。“竞”不仅体现于外在的情节冲突，更是人物内心的写照：一个人若面对难关无法坚毅前行、智勇双全，必然会在大浪淘沙中丧失葆初心、明方向、担重任的自我要求，更不必说金融报国、金融向善的使命情怀。 　　镜：以众生之相描摹复杂人性 　　如果说“竞”要求的是创作者在专业度、真实感、戏剧性方面的精妙平衡，“镜”考验的则是如何将这份思索向历史延伸、向当下开掘，在观众心中埋下见天地、见众生、见自我的可能。 　　金融业服务各行各业，本就具备见众生百态的基础，金融题材剧经由戏剧性呈现，长于铺陈各种人物关系，描摹多彩时代风貌，编织情节纷繁的故事。难能可贵的是，这些剧集并未受限于将笔墨对准职场众生相，还浓墨重彩展现主要人物对自我的剖析、对幽深人性的洞察，也因此为剧集带来更为深刻、广阔的表现空间。 　　《繁花》写尽大上海的繁华，却归于“人不响，天晓得”。阿宝为了与雪芝的十年之约，誓成伟业，终成宝总；宝总为老字号品牌“三羊”的发展步步谋划，但逃不开“玲子拿走运气，汪小姐拿走单子，李李拿走至真园的筹码”，终不得不入局股市，与能够搅动市场的“鲶鱼”对垒。所幸最终虽四面楚歌，宝总仍靠底牌做回阿宝，虽然人情还清、商战未败，但他选择孤身离开，再也没有回过黄河路、见过旧相识。 　　《城中之城》同样留下“巨响无声”的自我审视式结尾。当赵辉犯下数罪，站上天台准备结束自己的人生，虽有女儿安抚、老友苦劝，但他脸上复杂而怅然的表情，正是心中那面“镜”里的扭曲影像：曾几何时，他竟然变成了自己最厌恶的模样？那件变灰的“白衬衫”，从何时起丧失了初心？剧集对腐败的批判、对人性的洞见，为观众带来启迪与反思。 　　境：以自强之心映照信仰之路 　　文学、戏剧均是“人学”，关注个体境遇一直是现实主义作品的优长。通过《城中之城》，观众是否能实现共情？倘若置身其中，又会做出何种选择？通过《繁花》，观众能否自信地做到情义两全、静待时光见证一切？通过《追风者》，观众能否体会到，坚守信仰的难度其实丝毫不亚于寻觅真相？ 　　现实主义题材文艺作品往往是现实的渐近线。在你我身边，银行信贷、企业债券、股权融资、保险、期货……现代金融促进经济发展、助力百业民生的故事每天都在上演，而把过去的金融故事讲出彩，是为了把当下的金融事业建设好。金融是现代经济的核心，做好新时代金融工作使命光荣、责任重大。尤其当下全球正处于百年未有之大变局中，怎样通过讲好金融故事，传承金融传统，汇聚金融共识，促进金融发展，是当今时代的一项重要课题。 　　在这一过程中，影视创作大有可为。如通过《追风者》的讲述，观众形象地理解了既要抓紧“枪杆子”也要抓紧“钱袋子”的理念，剧集还特意展现了当年中国共产党“扁担银行”的由来：由于革命环境艰苦，很多红色金融机构没有固定地址，时常是营业部跟着部队走，连印钞都要在地窖秘密进行。在剧中，随着魏若来抵达中央苏区，投身革命经济工作，剧情迎来了尾声，但中国金融业的故事才刚刚开始。1932年2月1日，中华苏维埃共和国国家银行于江西瑞金宣告成立，毛泽民任行长，即如今中国人民银行的前身。中国金融由此历经风雨，在其后的岁月里加速发展，表现出强大生命力。 　　欲知大道，必先知史。一部优秀的影视作品，要通过影视语言再现历史，触达时代的本质。这几部金融题材剧讲述了不同年代的故事，展现了鲜活的众生相，并且用影像勾勒了金融业的发展变迁，预示了金融业的辉煌未来。 　　金融高质量发展，关系中国式现代化建设全局；金融故事的优质传播，体现着中国故事的吸引力、影响力、传播力。期待未来，也相信未来会有更多铭记历史、聚焦当下的行业好剧，不仅为观众带来精彩故事，更为时代书写奋进华章。 　　（吕 帆 作者系北京大学融媒体中心音视频办公室主任）

　　悬疑网络剧《微暗之火》播出期间收视数据领跑同档期在播剧集。为沉淀剧集创作经验、激发创新活力，20日，《微暗之火》研讨会在京召开。 　　该剧此前在央视八套黄金档、优酷同步播出，播出期间，优酷站内最高热度8279，收视率最高值1.9863%，酷云实时收视率稳居黄金时段电视剧前三，全端播放市场占有率前三。剧集由千禧年跨年夜的罗生门案件引入，浓重的悬疑氛围一开局就牢牢抓住观众的眼球，播出后口碑亦节节攀升。 　　制片人张书维表示，《微暗之火》从2018年开始筹拍，初衷是做一部不一样的剧集，它由悬疑展开，揭露人性，探讨女性困境，是一部“情感+悬疑”的剧集。该剧呈现出丝滑娴熟的镜头调度和耐人寻味的构图色调，复古还原的场景道具和配乐声效，充满了电影质感。 　　作为曾推出《追风者》等优质剧集的导演姚晓峰，直言该剧是一部具有实验性的作品，想表达的是“人在困境里如何被美好的、充满诗意的、属于精神的共鸣所救赎。”他认为，“好的现实主义创作需要在现实的基础上有一定的超越性表达，要高于现实，让观众在现实故事的讲述中看到希望，看到更广阔的世界”。该剧主演张新成表示，其饰演的主人公周洛是一个非常富有张力的角色，也是一个兼具反叛精神和悲悯人性的救赎者。在对角色深入体验的同时，他也完成了对自己内心的新探索。 　　北京师范大学艺术与传媒学院副院长、教授杨乘虎认为，《微暗之火》没有刻画以往悬疑剧中的极端变态、反人类的人格，展现了很多真实存在于现实生活中的普通人，折射并反思了一种稀松平常却又扭曲的社会心理。 　　中国文艺评论家协会副主席王一川认为，《微暗之火》的表达题旨丰厚而不确定，值得反复品味。它具备心理剧的鲜明特点，同时又通过有意识地营造悬念、闪回、追踪等镜头组合，激发起观众的好奇心和观剧热情，满足观众窥见真相、洞悉社会奥秘和反思人生的愿望。他认为，该剧是2017年的《白夜追凶》以来国产剧在创作手法上不断寻求创新并且取得进步的又一重要标志，也可视为国产剧集艺术水平提升的代表作之一。（记者 李夏至）

财联社5月24日讯（记者 林坚）资本市场改革更加全面以及严格，这次是持续对IPO环节，尤其是券商投价报告进行规范化管理。5月24日，中证协正式发布《证券公司提供投资价值研究报告行为指引》，对投价报告的形成过程进行进一步规范，充分发挥投价报告在发行定价中重要参考作用。 投价报告评价主体为拟IPO企业，旨在为拟IPO企业价格申报提供参考标准，是判断企业投资价值的重要依据。目前，国内投价报告由券商研究所撰写，并且是为拟IPO企业提供保荐服务的券商所在研究所。在过去几年中，在监管部门、中证协不断加强监管和自律管理、进一步压实中介机构责任下，相关承销保荐机构持续加强合规管理、完善内部管理制度，认真履职尽责，在注册制改革中发挥积极作用。 但中证协也提出，在业务开展过程中也暴露出投价报告质量不高，部分投价报告预测偏离度较大，分析师执业独立性不够等问题，亟需进行规范。中证协称，本次制定与发布旨在为全面落实中央金融工作会议精神，深入贯彻《国务院关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，加强对券商提供投资价值研究报告执业行为自律管理，推动提升投价报告质量，充分发挥投价报告在发行定价中重要参考作用。 从去年以来对投价报告的处罚以及最新监管表态，有受访分析师告诉记者，可以看到监管部门和行业协会加强监管，要求中介机构承担更多责任，以保证投价报告的质量和公正性。2023年以来，研究、IPO业务曾一度被重罚，尤其是投价报告不符合规范要求，也时被点名。 一方面，新“国九条”中明确提出，强化新股发行询价定价配售各环节监管，整治高价超募、抱团压价等市场乱象；另一方面，证监会今年3月15日发布的《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》中提出，督促券商健全投行内控体系，提升价值发现能力，加强项目甄别、估值定价、保荐承销能力建设；到了5月，沪深交易所相继发布了《投价报告关注事项指引》），这是交易所首次出台针对投价报告的规范性文件。 具体到内容，受访的“更细、更严”是读后最为直观的感受。综合上述内容，可以看到内文共计23条的《指引》共有四大主要内容： 核心一：先明确概念与原则（1-3条） 对此，《指引》对券商制作、提供投价报告应遵守的相关规定，遵循的基本原则，制定相应的内部管理制度提出规范要求。 《指引》提到，券商提供投价报告应当遵守独立、客观、专业、审慎、公平、诚信的基本原则，加强对证券分析师与投资银行业务部门人员、证券发行与承销部门人员、发行人交流等合规管理，防范利益冲突。 《指引》要求，券商应当在投价报告专项内部管理制度中明确本指引的相关要求，保证证券分析师撰写投价报告的独立性。 根据规定，投价报告的盈利预测和估值结论，应由证券分析师独立判断。投资银行业务部门、证券发行与承销部门，以及公司内部其他部门和人员等利益相关方，不得通过以下行为对证券分析师施加压力达到影响或干扰盈利预测和估值结论的目的： （一）要求证券分析师参考发行人、投资银行业务部门人员或任何第三方的预测结果进行盈利预测； （二）要求证券分析师根据指定行业进行估值比较； （三）对投价报告的估值方法、估值参数、可比公司选择等内容提要求； （四）以其他承销商、战略配售对象、发行人等第三方意见为借口，要求证券分析师调整估值结论及盈利预测； （五）在正常审核程序之外，通过研究部门主管、投价报告质量控制与合规审查人员影响证券分析师的分析与结论； （六）向证券分析师直接提出估值结论的要求； （七）在报告完成之前向证券分析师询问报告盈利预测和估值结论，或索要含有估值结论的财务模型； （八）其他可能影响或干扰证券分析师独立判断的行为。 核心二：对独立性提出全面要求（4-11条） 《指引》对委托母公司或子公司撰写投价报告，承销团成员撰写投价报告，分析师跨墙管理，证券分析师与投行部门人员、证券发行与承销部门人员、发行人交流，禁止影响或干扰分析师独立判断等提出规范要求，防范利益冲突。 《指引》提到采用承销团承销的项目，担任保荐人的主承销商之外承销团其他成员如需撰写投价报告，应独立决定，不得受利益相关方影响或干扰。如超过一家公司撰写投价报告，承销团成员在签订承销协议或承销团协议时，应书面约定该承销团成员是否撰写投价报告并告知担任保荐人的主承销商，由担任保荐人的主承销商在报送发行方案之前向证券交易所报备约定撰写投价报告的公司名单。约定的投价报告撰写完毕后，应由主承销商按照证券交易所规定的程序全部提供给网下投资者。撰写投价报告的券商应各自独立完成投价报告制作，在向网下投资者提供之前，禁止讨论盈利预测与估值等投资分析内容。 《指引》要求，证券分析师参与撰写投价报告相关工作，须事先履行跨墙审批手续。参与跨墙的证券分析师一经确认，不得随意调整。如因离职、工作调整等原因更换、新增跨墙证券分析师，更换、新增的证券分析师应事先履行跨墙审批手续。原跨墙证券分析师应继续遵守信息隔离墙行为规范和保密义务，不得泄露和使用跨墙后获知的敏感信息，不得利用该信息发布证券研究报告或获取不当利益或从事内幕交易等违规行为，直至敏感信息已公开或不再具有重大影响为止。 值得一提的是，参与撰写投价报告相关工作的证券分析师在跨墙活动结束且获知的敏感信息已公开或者不再具有重大影响后应及时办理回墙手续。 《指引》明确要求，撰写投价报告相关工作过程中，禁止证券分析师与投资银行业务部门人员、证券发行与承销部门人员、发行人通过单独或者共同组织见面会、讨论会等各种线下及线上会议等方式，讨论投价报告的盈利预测与估值等投资分析内容以及发行定价范围。因投价报告提交证券监管部门、证券交易所审核，由证券发行与承销部门人员转达审核意见的除外 核心三：对参与人员合规行为进行明确约束（12-16条） 《指引》对投价报告的风险提示、提供，禁止泄露投价报告的观点和内容，对分析师参加路演、邀请拟发行公司人员参加专家交流会等提出规范要求； 《指引》明确要求证券分析师及从事投价报告质量审核、合规审查的人员，在撰写投价报告相关工作过程中，不得对外泄露投价报告的内容。券商应妥善保管撰写投价报告相关工作底稿，保存期限不少于五年。 《指引》称，首次公开发行证券招股意向书刊登前，证券分析师不得开展对拟参与战略配售的投资者的项目路演推介。如证券分析师需要加强对发行人及所属行业的理解，可以列席发行人和主承销商对拟参与战略配售的投资者进行的路演推介，但不得发表意见和观点，并由主承销商聘请的见证律师提供法律意见。 《指引》鼓励证券分析师从需求端和供给端加强对发行人所处的行业发展前景进行客观全面分析，在对行业中长期发展前景分析时尽量落脚到对发行人的具体影响。 核心四：视情节轻重采取自律管理措施或纪律处分（17-19条） 《指引》也分别对违反本《指引》的机构和人员采取自律管理措施，以及对参与投价报告撰写的相关工作人员管理，墙上人员管理提出规范要求。 《指引》要求，证券发行与承销部门、投资银行业务部门人员及证券分析师等人员违反本指引的，中证协将依据《中国证券业协会自律措施实施办法》等有关规定，视情节轻重采取自律管理措施或纪律处分，并记入证券行业执业声誉信息库，相关纪律处分信息将按规定记入证券期货市场诚信档案数据库。 券商应当对从事投价报告质量审核、合规审查的专职人员按照《证券公司信息隔离墙制度指引》墙上人员管理要求进行管理，对审核投价报告的行为进行规范，防止其泄露或不当使用获知的敏感信息。 《指引》还明确在承销北交所股票向不特定合格投资者公开发行与承销业务时提供投价报告参照执行。

财联社5月24日讯（记者 高艳云）出任总经理七年，中信证券总经理杨明辉迎来退休离任的时刻。 5月24日，中信证券发布公告，杨明辉到龄退休，已向董事会提交了辞职报告，同时申请辞去公司第八届董事会执行董事、董事会下设专门委员会委员/主席、总经理、执行委员、授权代表及在公司及控股子公司担任的其他职务。在公司总经理空缺期间，由执行董事、董事长张佑君代为履行公司总经理职责。 对于杨明辉担任公司总经理期间的表现，中信证券董事会给予了较高评价。 公告称，杨明辉长期在中信证券工作，自2016年1月19日起担任公司执行董事，并于同年6月27日起担任公司总经理，履职期间恪尽职守、勤勉尽责，为公司高质量发展做出了重要贡献。为此公司及公司董事会对杨明辉表示衷心的感谢，并期待杨明辉继续关注和支持公司的发展。杨明辉确认与公司无任何意见分歧，截至目前未持有公司股份，亦无其他因辞职而需知会股东事宜，并衷心感谢各位董事对其工作的信任和支持。 7年之前即2016年，在中信证券高管层巨大变动之际，杨明辉赴任总经理一职。杨明辉任职7年来，中信证券发生巨大变化，截至2023年末，公司总资产已达1.45万亿、净资产为2688.4亿元，7年增幅分别达1.43倍、88.4%；7年来营收合计4177亿元、归母净利润合计1225亿元、分红总额达472.7亿元。 任职七载，中信证券总资产增1.43倍 杨明辉任中信证券总经理7年，可用数据说话。 公开信息显示，杨明辉于1995年加入中信证券，并于2016年6月27日获委任为公司总经理。从2016年6月27日至今，他一直担任中信证券的总经理职务。 自任职的2016年至2023年，中信证券实现营业总收入合计4177亿元，实现归母净利润合计1225亿元，累计分红472.7亿元。 7年来，中信证券已由2016年的总资产5974.39亿元，成长为2023年1.45万亿的最头部券商，7年增长1.43倍；净资产规模已达2688.4亿元，较2016年增长88.4%。 今年3月26日，中信证券公布年报，2023年实现营收600.68亿元，净利润为197.21亿元。其中，公司2023年经纪业务实现净收入102.23亿元，投行业务实现净收入62.93亿元，资管业务实现净收入98.49亿元，利息净收入为40.29亿元，自营业务实现净收入218.46亿元，其他业务实现收入54.26亿元。 其他业务来看，财富管理业务方面，截至2023年末，中信证券客户数量累计达1420万户，托管客户资产规模保持10万亿级，非货币市场公募基金保有规模为1902亿元；资管业务方面，中信证券资产管理规模合计1.39万亿；研究业务方面，全年境内团队覆盖上市公司2400家及未上市企业1000家，境外团队覆盖上市公司1300家。 近年来，中信证券出海表现优异，中信证券国际2023年净利润同比增22.58%；中信证券获得跨境业务试点资格并实际展业；设立中信证券企业家办公室（香港）服务品牌，正式推出新加坡财富管理平台；2023年，境外高净值客户规模增加，财富管理产品销售收入同比翻倍增长。 早在去年，杨明辉已卸任中信证券旗下华夏基金的董事长职务。 2023年9月22日，华夏基金发布高管变更公告，因工作需要公司董事长杨明辉离任，张佑君出任公司新董事长。公司对杨明辉担任董事长期间为公司发展所做出的重要贡献表示了衷心感谢。 杨明辉于2013年上任华夏基金董事长，任职十年间，华夏基金管理规模从不足2500亿元，增至1.25万亿元（截至2023年6月30日），位居国内公募基金行业第三名。截至2022年底，华夏基金旗下公募基金产品累计为客户盈利2424.48亿元，旗下公募基金累计分红2034.52亿元。 外延式并购的布局者之一 中信证券5次并购，成为行业外延式并购发展的典型，近年中信证券的一次典型并购恰恰发生在杨明辉任职期间。 2018年12月，中信证券与越秀金控达成战略合作，拟由中信证券发行股份向越秀金控收购广州证券100%股权。2019年10月，中信证券134亿收购广州证券100%股权获证监会核准。2020年初，中信证券顺利完成收购并表。 对于收购广州证券，中信证券曾在回复上交所问询时称，广东省具备良好的证券业务发展基础，广州证券则在广东省营业网点布局具备一定竞争优势，本次交易完成后可明显提升中信证券在广东省及华南地区竞争力。 中信证券的5次主要并购事件，包括2004年完成并购的万通证券，2005年的华夏证券，2006年的金通证券、以及上述2020年的广州证券，此外还包括2013年并购的境外券商里昂证券。 提出“一流投行和投资机构”要具备九大特征 如今看来，今年3月27日，是杨明辉最后一次参加中信证券年度业绩发布会，他分享了中信证券关于建设一流投行、主动适应监管、财富管理发展等多方面的内容。 杨明辉表示，中信证券认真学习、研究和对照了监管机构关于加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见，并从服务经济发展、业务体系、投资能力、客户网络、风险管控、国际发展、金融基础设施建设、人才队伍、企业文化等九个方面，阐述了中信证券对建设一流投资银行的理解。 一是作为强大的金融机构，能够在服务国家经济金融发展中发挥主力军的作用； 二是业务体系完善、牌照齐全、结构均衡，业务领域跨市场、跨场所、跨区域、多品种，能够提供多样化的专业性的金融产品和服务； 三是投资能力强，凭借系统化、规模化、专业化的资产管理和财富管理服务，能够创造长期稳定的投资收益； 四是具有遍布全球的强大客户网络，能够在全球范围内寻求标的资产，实现撮合交易的功能； 五是具有较强的资源配置和风险对冲的能力，抵御全球金融风险的能力较强； 六是国际化程度高、具有较强的国际竞争力，在全球股债融资、并购等领域占有较高的市场份额； 七是具有自主可控安全高效的金融基础设施，创新能力强，科技赋能、清算交收效率达到先进水平； 八是具有专业化、多元化、国际化的强大的人才队伍，能够汇聚业内最为优秀的人才； 九是具有优秀的企业文化，获得社会的广泛认可，品牌影响力突出。

日前，一家IPO公司恒达智控和其保荐人中信建投证券，双双向上交所递交了撤回首发的申请，由此，匆匆结束了其半年多来的IPO之旅。之所以该公司的撤回如此受关注，还在于该公司也是2024年第一批首发申请企业现场检查抽签企业。 郑煤机控股 公开信息显示，恒达智控在2023年9月25日进行的预披露，保荐机构为中信建投证券，10月份进入问询环节。 时间来到2024年1月5日，根据监管部门提供的2024年第一批首发申请企业现场检查抽签名单，在监管部门代表、自律组织代表、行业代表和媒体代表共同见证下，中国证券业协会组织了随机抽取检查对象工作，最终抽中了恒达智控和另一家公司城建设计。 来源：中国证券业协会 2024年3月29日，恒达智控已更新提交相关财务资料。 2024年5月11日，恒达智控和保荐人分别向交易所提交了撤回首发的申请。而直到此刻，恒达智控仍未披露问询回复，其说明书也是2023年9月25日的版本。 说明书显示，恒达智控主要从事煤炭智能化开采控制系统技术与产品的研产销，以自主、可靠的智能化产品与服务推动煤炭行业转型升级。经过多年的经营发展，恒达智控已形成能够满足各类型井工煤矿智能化建设需求的产品体系，涵盖煤矿采掘、支护、运输、安全等领域。恒达智控计划募资25亿元。 公司主要产品为电液控制系统、智能集成管控系统、液压控制系统与智能供液系统四大系统，涵盖了综采工作面装备的智能控制以及全工作面的智能感知和集成管控。 来源：公告 说明书显示，2020年至2022年恒达智控的营业收入分别为14.54亿元、18.5亿元、24.28亿元，净利润分别为4.2亿元、5.23亿元、7.33亿元。2023年一季度的营业收入和净利润为6.1亿元和2.09亿元。 恒达智控选择的上市标准为第一套标准。 需要指出的是，恒达智控的控股股东系郑煤机（601717.SH），持股恒达智控86.23%。遗憾的是，在郑煤机2023年年报里有关“主要控股参股公司分析”中，并未有披露有关恒达智控的业绩情况。 来源：公告 关联交易 界面新闻注意到，虽说5月11日交易所才披露恒达智控终止IPO，但从郑煤机的公告中可以看到，其在4月26日就召开董事会监事会审议通过了终止分拆所属子公司至科创板上市的议案。郑煤机也承诺，在终止分拆恒达智控至科创板上市事项公告后的一个月内，不再筹划重大资产重组事项(含分拆上市)。 在恒达智控的说明书中可以看到，2020年至2022年恒达智控向关联方重大经常性关联销售额分别为4.79亿元、5.95亿元、8.43亿元，2023年一季度为1.72亿元，占当期营业收入的比例分别为32.94%、32.20%、34.73%和28.29%。除此外，也有部分非关联方客户在采购公司产品后，将产品销售给郑煤机及郑州煤机综机设备有限公司，由郑煤机及郑州煤机综机设备有限公司统一销售给最终使用方。这类客户在2020年至2023年一季度的销售金额分别为450.44万元、548.95万元、2108.10万元和0万元，占各期营业收入比重分别为0.31%、0.30%、0.87%和0%。 来源：公告 关联采购方面，恒达智控发生的重大经常性关联采购金额分别为7308.99万元、9359.45万元、12436.88万元和3453.64万元，占当期营业成本的比例分别为8.69%、8.86%、9.15%和11.27%。供应商北路智控（301195.SH）提供的是云台摄像仪、交换机等。恒达智控和北路智控建立业务合作是从2017年开始的，根据恒达智控的说法，对北路智控的采购金额是逐年增加的。 来源：公告 当然还有一些偶发性的关联交易，比如恒达智控向郑煤机购买厂房及对应土地使用权等。甚至从人员简历也可以看出，恒达智控有不少高层，也是来自郑煤机系统。 恒达智控作出风险提示，若公司未能及时拓展第三方客户，一旦郑煤机等关联方客户的经营情况因宏观经济、产业政策调整、行业景气度下滑或市场竞争等原因发生重大不利变化，将对公司的经营和业绩造成不利影响。 分红14亿占净利润83% 需要注意的是，2020年至2022年，恒达智控进行过大额分红，分别为3.5亿元、3亿元、7.5亿元，合计有14亿元，大约占到3年净利润总数的83%。 实际上，IPO公司突击“清仓式”分红一直是市场高端关注的行为。就在4月12日上交所有关负责人也就拟上市企业突击“清仓式”分红的行为给出了初步的量化考察标准，即“对于报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过80％的；或者报告期三年累计分红金额占同期净利润比例超过50％且累计分红金额超过3亿元，同时募集资金中补流和还贷合计比例高于20％的，将不允许其发行上市”。 来源：交易所 虽说恒达智控撤回了，但郑煤机作为战略股东的IPO公司还有一家：速达股份，其已然注册生效。 来源：交易所 速达股份属于“二进宫”，早在2020年6月29日，速达股份就获得了创业板的受理，保荐机构国信证券，律师事务所为北京市中伦律师事务所，会计师事务所为天健会计师事务所（特殊普通合伙），预计融资金额5.95亿元。遗憾的是，在2021年1月20日上会时，速达股份并未获得通过，由此终止了自己的首轮IPO之旅。 时间不过1年半，2022年6月22日速达股份便在证监会网站上进行了预披露，目的地从创业板换成了深市主板，2023年2月27日平移至深交所，保荐机构同样是国信证券，律师事务所和会计师事务所也都没变化，这一次的融资额拟定为6.63亿元。在2023年3月24日进入问询环节之后，于2023年8月31日过会，2023年11月20日提交注册，2023年11月29日注册生效。2024年5月9日，交易所披露了“关于同意速达股份首次公开发行股票注册的批复”。 速达股份也同样被抽中过现场检查，在2022年第三批首发企业信息披露质量抽查抽签名单中。 据资料，速达股份是一家专注于机械设备全生命周期管理的专业化服务公司，业务目前主要围绕煤炭综采设备液压支架开展，为煤炭生产企业提供维修与再制造、备品配件供应管理、二手设备租售等综合后市场服务，并为机械设备生产商提供流体连接件产品。公司产品目前已覆盖内蒙古、陕西、山西、河南、新疆等主要煤炭生产区域，与中国神华神东分公司、宁煤集团、河南能源化工集团、陕煤集团、中铁工业等大型国有企业有合作。 发行前，郑煤机持股速达股份19.82%，为第二大股东。 来源：界面新闻

5月12日晚间，牧原股份（002714.SZ）公告收到来自深交所的2023年年报问询函。 年报问询函关注到牧原股份在2023年度归属于母公司股东的净利润为-42.63亿元，流动负债超过流动资产310.76亿元，资产负债率为62.11%，短期债务大幅增加。同时，深交所要求牧原股份说明其持有大量货币资金与高额长短期借款并存的原因，并解释其偿债计划、资金来源以及是否存在流动性风险。 根据界面新闻统计，5月以来截至5月12日，A股已经有57家上市公司收到年报问询函，涉及股东户数达233万户（未去重）。这其中，39家企业2023年处于亏损状态。这些公司多是市值小于50亿元的上市公司。 截至5月12日A股近60家上市公司收年报问询函 不少上市公司因业绩连续下滑被交易所重点关注。 5月11日，*ST正邦（002157.SZ）收到深交所年报问询函，涉及持续经营能力、毛利率、业务模式、债务重组收益、撤销退市风险警示等12方面问题。年报显示，2021年-2023年，*ST正邦扣非净利润均为负值，现金流量净额均为负值。深交所要求*ST正邦说明，净利润持续为负、经营活动产生的现金流量净额持续为负，营业收入逐年下降等情况，是否表明其持续经营能力存在重大不确定性，是否存在因套期保值业务发生大额损失的风险。 5月11日皇庭国际（000056.SZ）收到年报问询函。该公司2020年至2023年年度归属于母公司股东的净利润分别为-2.92亿元、-11.57亿元、-12.31亿元、-11.27亿元。 深交所对此问询，要求说明公司是否存在流动性风险，每年大额支付利息费用是否会对公司持续经营能力、盈利能力、财务安全性等造成重大不利影响等。 5月10日*ST广田（002482.SZ）收到年报问询函。 *ST广田年报显示，公司2023年营业收入为10.02亿元，同比下降71.87%，扣非后归母净利润为-19.95亿元，同比减亏61.84%，连续四年出现大额亏损。 5月10日深圳证券交易所要求*ST广田详细说明其持续经营能力是否仍存在重大不确定性，以及2023年度持续经营能力是否得到实质性改善；公司扣非后归母净利润连续四年又一期为负的原因，公司经营环境、业务模式和持续盈利能力是否发生重大变化；并结合一季度业绩情况、营运资金需求、经营现金流等，说明公司是否仍存在较大经营风险，业绩与行业整体趋势、同行业可比公司相比是否存在较大差异。 还有不少上市公司多项财务指标受到问询。 生物谷（833266.BJ）5月10日收到北交所下发的年报问询函，北京证券交易所在问询函中对生物谷2023年年度报告进行了事后审查，并对公司经营业绩、销售费用、存货、在建工程、应收账款、研发费用、交易性金融资产等多个方面提出了问题。 北交所要求该公司说明营收增长的可持续性，公司及服务商在推广过程中是否存在商业贿赂、虚开发票等行为等。 5月9日，深交所向城发环境（000885.SZ）发出问询函，就“存在非经营性资金占用”“应收账款”“在建工程”等问题发布问询，要求城发环境就上述问题做出书面说明。 据了解，城发环境2023年营业收入65.22亿元，同比增长2.61%。归属于上市公司股东的净利润10.75亿元，同比增长1.78%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润10.47亿元，同比增长3.65%。 建艺集团（002789.SZ）2023年营收大增，净利润却下滑超5000%，5月10日，该公司进行大幅的资产减值受到交易所的问询。 5月10日，深交所向建艺集团下发2023年年报问询函，该企业去年营收同比增长186.32%，净利润同比却下降5142.03%。问询函指出，建艺集团曾在回复2022年年报问询函时提及“相关欠款具有收回可能性”，同时其在2023年第三季度时还公告称前三季度收回、转回的应收账款坏账准备合计4037.13万元。结果，2023年年报却显示，该年度应收账款坏账准备合计收回、转回898.54万元，与此前公告数据差异较大。这一数据的变化，以及建艺集团对应收账款的处理，成为交易所问询的重点。 还有上市公司年报被审计机构出具“无法表示意见”，也受到重点关注。 *ST巴安（300262.SZ）年报显示，亚太（集团）会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称“年审会计师”）对公司2023年财务报告出具了无法表示意见，形成无法表示意见的审计基础主要有：与持续经营能力相关的重大不确定性；诉讼及预计负债的影响；资产减值准备的充分性、准确性；递延所得税资产可转回性；对境外子公司未能获取充分适当的审计证据。 交易所对相关问题逐一进行了问询。5月13日*ST巴安再收深交所的关注函。 来源：界面新闻

5月23日，上海金融系统2024年先进职工青年表彰活动在沪举办。平安健康保险股份有限公司(以下简称"平安健康保险")纪委书记、总经理助理丁雯，凭借在保险领域的产品创新与突出成就，荣获2024年上海市五一劳动奖章。 平安健康保险纪委书记、总经理助理丁雯 据悉，上海市五一劳动奖章是上海市总工会授予职工的最高荣誉，旨在表彰各行各业中做出突出贡献的劳动者，展现新时代工匠精神风貌。此次，丁雯获得上海市五一劳动奖章，不仅突显了上海总工会对其专业价值的高度认可，更是对平安健康保险高质量发展、人才培育等方面的高度肯定。 创新保险服务 绽放"金融工匠"风采 丁雯在保险行业工作21年，拥有丰富的管理经验。她精通精算、资本、风险、产品、内控等各个领域，先后在平安集团及国内知名咨询公司担任高管，积累了丰富的行业经验，并主持参与过多个国际项目，取得较大反响，协助提升中国在国内外行业话语权和影响力。 任职平安健康保险期间，丁雯带领产品精算团队积极建立健康险产品体系，为上海市民乃至全国百姓提供有针对性的、普惠性健康险产品，融合服务价值，植入健康管理理念。 丁雯带领团队升级迭代的百万医疗险爆款产品——平安e生保，获得市场良好反馈。同时，她关注带病人群和"一老一小"等特定人群的需求，自主或参与研发沪儿保、惠民保等多款产品，为广大市民提供了更加全面、优质的健康保障。 作为上海首款可以使用医保个账支付的少儿惠民保险产品，沪儿保由平安健康保险独家开发及承保。这项产品创新，满足了上海300多万0至17周岁的少儿群体保障需求，开创全新医保个账支付模式，让医保卡里的"小钱"撬动百姓健康"大保障"。 此外，丁雯带领团队参与相关税优产品的研讨和设计，持续关注健康医疗领域及医保政策改革，协同医保和商保的融合发展，形成多层次保障体系。 基于在保险领域的突出贡献，丁雯先后荣获2023年上海市金融系统"巾帼建功标兵"荣誉称号、2021-2023连续三年获评"上海市金融人才"奖、2021年度平安集团"杰出经理人"奖，并入选国家财政部会计司人才库，用实际行动彰显"金融大工匠"风采。 践行"专业创造价值" 当好服务发展"助推器" 对于保险事业的热爱与奉献，丁雯是平安健康保险员工的典型代表之一。 2005年，平安健康保险在上海正式成立，成为国内首批设立的专业健康保险公司之一。成立19年以来，平安健康保险秉承"专业创造价值"的理念，通过提供好产品、好服务提升客户体验，为客户创造价值，用口碑屹立市场。 依托平安集团"综合金融+医疗健康"的丰富资源，近年来，平安健康保险充分发挥自身在商业健康险领域的优势，通过不断创新，为人民提供更为精准、便捷的健康管理和医健服务。同时，积极响应中央金融工作会议精神，积极践行五篇大文章，服务国家金融强国建设。 为积极回馈社会、回报人民，平安健康保险还将公益善举与保险保障、医疗服务紧密结合，相继落地了多项公益项目，包括"困境儿童成长帮扶"、"中医义诊赠药"、"乡村教育援助"等，致力于将优质医疗资源和服务带给更多有需要的人民群众。 丁雯表示："未来，我们将继续秉持‘金融为民’的初心，用专业创造价值，推出优质健康保障服务产品与医健服务，发扬劳动精神、工匠精神、劳模精神，为人民高质量保障和健康美好生活贡献平安力量。"

ST宇顺（002289.SZ）收购资产案堪称动作迅速。 主营液晶显示屏及模组等业务的ST宇顺在4月7日宣布拟以7425万元现金向包向兵、郑露购买上海孚邦实业有限公司（简称“孚邦实业”）75%股权，后者从事气体检测仪器仪表领域业务。 短短一个多月时间，该笔交易接连传来实质性进展。4月26日，孚邦实业完成工商变更登记手续，并取得新的《营业执照》，正式成为ST宇顺控股子公司。就在完成收购流程前后，孚邦实业陆续签订了总金额合计超过2亿元的两张“大单”。最新进展是5月14日盘后，ST宇顺披露该收购的首期对价款6324.44万元支付完成。 ST宇顺董事长嵇敏表示，公司有信心迅速提升营收，加快改善财务指标，重新获得资本市场和投资者的信心。同时，嵇敏也介绍了收购孚邦实业的一些细节。 如今围绕这桩收购资产案的疑问逐渐厘清。让万名股东更为关切的显然是，顶着高关注度收购而来的孚邦实业，接下来将如何最大作用赋能ST宇顺？ 狂揽2亿“大单”背后 两家公司业务交集始于收购。ST宇顺称，通过收购其能够借助孚邦实业的业务需求及客户资源拓展LCD显示屏业务，围绕现有主营业务实现业绩增长。这一说法短时间内得到验证。 孚邦实业总经理包向兵表示，在与多家化工企业及消防救援站等机关单位建立良好的合作关系基础上，此次收购流程前后，孚邦实业新签订了两份采购框架协议，合计金额2.14亿元。 界面新闻记者获得的两份采购框架协议显示：客户一拟向孚邦实业采购电气设备及消防仪器仪表等设备，含税总金额13680万元，合作期自2024年4月18日起至2025年1月17日止；客户二拟向孚邦实业采购中低压配电设备及安全环保仪器仪表等应急设备，含税总金额7680万元，合作期自2024年4月1日起至2025年3月31日止。客户一、客户二均为国企。 界面新闻记者注意到，尽管孚邦实业归入旗下，但ST宇顺并未以公告形式披露上述两份协议，合作开始日期也均在收购完成之前。 对于为何没有披露，接近交易所的人士分析认为，根据深交所主板规定，出售产品、商品金额等占上市公司最近一个会计年度经审计主营业务收入50%以上，且绝对金额超过5亿元的，应及时披露。上述两份合同并未达到重大合同信息披露标准，属于自行披露的范围。 针对后者，孚邦实业方面解释称，考虑到合同传送需要一定时间，两份合同实际上于近期完成双方签署，并正式生效。 对ST宇顺及孚邦实业而言，这两份合同显然意义重大。站在前者角度，近四年来ST宇顺年营收均维持在1亿元左右，归母净利润处于盈亏平衡点附近，公司曾坦言现有主营业务受市场需求、行业竞争等影响，面临一定压力，急需注入优质资产；后者孚邦实业近两年营收增长较快，但尚未突破5000万元，且背负着今起3年累积净利润不低于3000万元的业绩承诺。 包向兵表示，“实际上这两份协议都有ST宇顺在背后支持，作为控股股东从谈判到签约提供了业务支持和巨大资源。”包向兵透露，孚邦此前也接触过这两家国企客户，但在即将成为上市公司控股子公司背景下、再加上ST宇顺支持，双方才有了合作的可能。 包向兵称，包括2023年未执行完的合同订单将在2024年执行并确认收入1530.56万元；截至今年4月初，2024年新签订单880.03万元，合计2410.59万元，占全年预测收入43.36%；与浙石化、裕龙石化、盛虹虹景和荣盛新材料（舟山）等存在6920万元在洽谈项目。 收购逻辑 公告显示，ST宇顺与孚邦实业将围绕供应链管理、客户资源共享、智能化升级等领域充分挖掘协同效应，相互赋能，共同发展，最终目的是ST宇顺“进一步提升盈利能力及资产质量，形成新的利润增长点”。 作为ST类上市公司，收购资产的难度要大于非ST类公司，而被收购方在有选择的情况下通常也更倾向于非ST公司。 针对这一点，嵇敏表示，ST宇顺现有主业承压，需要一定时间去拓展空间，外延发展是必然选择。包向兵则认为，之所以选择与ST宇顺合作，是因为ST宇顺在孚邦希望拓展的领域资源深厚，双方在相互赋能基础上能够共同发展。 为了能够达成收购、又不损害上市公司正常经营，ST宇顺选择另辟蹊径。 公告显示，控股股东上海奉望实业以同期银行贷款利率向ST宇顺提供不超过2000万元收购借款。界面新闻记者查询后发现，类似情况近些年在A股极少出现。 根据双方约定，孚邦实业还需将收购对价款的75%用于购买ST宇顺股票，并质押给上市公司。 来源：界面新闻

养老已经被越来越多的人挂在嘴边，但真正行动起来做规划的人并不多。随着老龄化趋势的加剧，养老储备已经迫在眉睫。 5月24日，《经济观察报》联合泰康养老举办“个人养老金——长寿时代下的养老筹资方案”活动，针对目前老中青职工养老储备的情况进行探讨，为缓解当代职工养老压力，助力构建多层次、多支柱养老保险体系给出泰康解决方案。 活动现场图 活动上，泰康养老还发布了《中国企事业职工家庭养老规划报告》，这是一份针对职场人及家庭养老规划情况的调查和储备指南。 长寿时代下，职工家庭养老难题应如何解决？无疑，这需要国家、社会和个人共同努力。国家层面聚焦于养老保障制度、服务机制、服务供给，企事业单位和个人则应该更多地从养老筹资层面参与其中。 泰康养老创新的实践路径，为职工群体的养老筹资规划困惑提供解题思路。随着个人养老金制度的实施，泰康养老发挥多年来服务企事业单位和养老二支柱的经验，探索采用“类受托”的模式为企业建立统一的个人养老金服务平台，从而提升企业职工对个人养老金制度的知晓度，提升个人养老金业务产品的覆盖率。 应对人口老龄化 养老金储备应提早启动 人口老龄化已经成为我国社会发展面临的一大挑战。国家统计局数据显示，2023年末，60岁及以上人口已占中国人口的21.1%，这标志着中国已正式迈入中度老龄社会。从社会层面来看，有学者表示，随着工业化、城市化、老龄化和少子化趋势，中国家庭正在朝着多样化、小型化、空巢化、流动化和分离化的方向转变。与之而来，家庭养老保障能力降低，因此，对老年人的赡养方式将由以家庭为主逐渐转向由家庭和社会共担。 为积极应对人口老龄化，国家提出发展多层次、多支柱养老保险体系，即以基本养老保险为基础、以企业年金和职业年金为补充，与个人储蓄性养老保险和商业养老保险相衔接的“三支柱”养老保险体系。但不同支柱之间发展呈现出不均衡状态。 不容忽略的事实是，随着老龄化加深，养老金缴纳者比例缩小，养老金压力将日益突出。《中国企事业职工家庭养老规划报告》显示，老龄化加深后基本养老金替代率下降是无法避免的，很多国家采取中央财政补贴、调剂金、养老金统筹层次提高等措施缓解养老金压力，但调剂和统筹措施并不能从整体上增加养老金总量。 对此，中国社科院大学政府管理学院教授、中国社科院世界社保研究中心主任郑秉文认为，发展多支柱养老金政策的目的是夯实应对人口老龄化的社会财富储备，这意味着我们需要从“负债型”养老金向“资产型”养老金过渡，从当前的现收现付制转向基金积累制，以资本红利递补人口红利的消失。其中，大力发展企业/职业年金，加速推动个人养老金，建立完善的多层次养老金体系是提高个人养老保障水平的必然选择。 企事业职工及家庭养老保障有巨大提升空间 《中国企事业职工家庭养老规划报告》显示，目前企事业职工群体及家庭成员的综合养老保障形势并不乐观。 我国职工群体社会保险覆盖率高，是职工及其家庭的主要风险管理模式。2022 年末，全国参加基本养老保险的人数为10.5亿人，虽然覆盖率高，但社会保险的保障水平相对有限，此外，企业年金补充保障覆盖面较小，2022年末参加企业年金的职工为3010万人，仅占参加城镇职工基本养老保险人数的5.48%。 这也意味着，在职职工面临着赡养负担持续加重的问题；退休职工的养老金替代率逐年下降，也使得养老金增幅逐年收窄；更为值得注意的是，对于社会平均工资以上的中高收入群体，特别是经济发达地区的企事业职工，未来退休后的基本养老金收入替代率与预期差距会更大。 2022年11月，人社部等五部门印发《个人养老金实施办法》，首批在全国36个先行城市或地区进行试点，《办法》规定参加人每年缴纳个人养老金额度上限为12000元，同时，对个人养老金实行个人所得税优惠。 在郑秉文看来，企事业职工这个中等收入人群是最适合买个人养老金的群体。在分享环节中，郑秉文分析了中等收入人群的特征：“我国的中等收入群体有1.4亿个家庭，相当于大约4亿人，典型特征是三口人，收入在10万-50万之间，有住房和汽车，每年还有旅游需求，对于这4亿中等收入群体来说，建立个人养老金很合适”。 个人养老金制度的出台从顶层设计层面凸显了养老金融发展的重要性和潜力。据人社部数据显示，截至2023年底，全国36个先行城市（地区）开立个人养老金账户的人数已超5000万人。与此同时，个人养老金制度试点一年多时间以来，在覆盖范围、缴费积极性、运营效益等方面仍有很大提升空间。有调研报告中显示，有62%受访者尚未开立个人养老金账户，76%未购买个人养老金产品。 分析其原因，与职工这个主要纳税群体的参与度不无关系。泰康养老首席职域业务执行官梁循标表示，参与度背后显现的是“三不”：“不知晓”是指知晓率较低，很多人虽然知道有个人养老金制度，但不知晓这个制度本身和背后的具体运作；“不了解”指即使知道制度，但却不了解具体，例如怎样用好1.2万元的上限额度、如何在四类产品中选购合适的产品、如何办理个人养老金、如何退税等流程；“不方便”指的是购买渠道分散和专业门槛高，购买渠道被分散在不同的个人养老金提供方，便捷性不够，且如何选购匹配个人需求的产品是有专业门槛的。 做好规划是职工家庭应对长寿时代挑战的关键第一步 综合当下各类因素，应对长寿时代的挑战，企事业职工及家庭的养老规划就显得尤为重要。 养老问题的核心是资金和服务，在养老规划中对应着筹资和获取服务资源的渠道。从个人和家庭而言，在人均寿命正在延长的长寿时代，享受高品质的老年生活需要准备充足的养老资金，以备未来养老生活的多种开支；另一方面，为了确保在年老时，能及时获得所需要的生活照料、医疗护理服务等，需要提前锁定养老服务资源。 加深全生命周期的收入支出的理解，有助于职工群体认识到养老筹资规划的过程并非只针对退休阶段，而应及早开始，拉长准备周期，通过长期复利效应使收入曲线更平滑，加厚养老金安全垫。 在泰康养老市场企划部副总经理刘方涛看来，目前企事业职工群体对自己以及父母的养老问题的认识并不充分，一方面是因为养老筹资有其特殊性，目标设定较为复杂，导致大部分没有尽早开始具体规划；另一方面，是对全生命周期财务规划的专业知识不足。企事业单位通过对国家多层次养老保障体系的介绍，能使职工及早意识到未来养老及养老筹资问题的复杂性、长期性，从而引导职工建立早做规划的养老意识。企事业单位在进行员工福利规划时，还应有针对性地提供养老福利保障方案，立足基层员工以及中高管理者差异化的养老保障需求。此外，帮助职工解决自己及父母养老问题的后顾之忧，也能增强归属感。 创新推出职域服务模式，泰康养老提供一揽子解决方案 面向职工及家庭，泰康养老推出了企事业单位医养保障一揽子解决方案。泰康养老有多年服务企事业单位的经验，2013 年，泰康养老在行业内首创职域服务模式，将保障服务进一步延伸到了职工个人及家庭。在这一模式下，由企事业单位统一组织，泰康养老为职工提供灵活专属、自选自费的涵盖长期健康、养老和意外的一揽子保障产品和服务。 从社会效益的角度来看，企业能够在不增加财务成本的情况下，提升职工的保险保障水平。从职工感受的角度来看，不断压缩的交易环节让员工获得了价格相对更优、品质相对更佳的医养保险服务，也减轻了职工自己挑选保险产品的压力。 梁循标在活动上介绍，在推进个人养老金服务中，泰康养老依托第二支柱建设的经验，打造了“类受托”的第三支柱服务模式，在政府政策支持、个人自愿参加、市场化运营的原则基础上加上“单位组织”，发挥企业的组织和引导作用，建立统一的企业个人养老金平台，泰康养老的相关服务团队在单位职场中为职工提供宣讲、咨询、服务，而职工在该平台上通过泰康养老的服务选购个人养老金产品。目前，泰康养老已累计服务个人养老金客户超5.8万人，业务规模超6.8亿元，在个人养老金领域已步入行业前列。 梁循标认为，对国家而言，这种模式通过到企事业单位宣讲可以实现广覆盖，让职工广泛地知晓个人养老金制度和相关产品，从而达到批量高效可持续地推广，提升职工的参与率；同时对企事业单位而言，这是落实国家政策、提升职工知晓率，构建职工第三支柱保障体系的好方式；对职工个人来讲，这种模式降低了专业的门槛，泰康养老上门服务，协助职工个人做业务办理，包括讲解产品、协助客户办理退税等。 在此基础上，泰康养老还深度融入泰康保险集团“保险+养老服务”“保险+健康服务”的闭环生态。购买个人养老金产品达到一定条件，可以对接泰康保险集团的医养康宁全生命周期服务，有效解决了职工及家庭的养老资金与服务资源的双重难题。 据了解，截至目前，泰康养老已经为医院、学校、文化、公务、金融、能源、通信、制造等4万余家企事业单位建立职工第三支柱自选福利保障服务平台， 累计服务职工及家属超1100万人，获得了企事业单位及职工的广泛认可与信赖。 “老有所养，老有所依”是长寿时代背景下发展养老金融的目标。作为养老保障体系建设的核心参与者，泰康养老将积极落实中央金融工作会议精神，做好养老金融这篇大文章，深度融合泰康集团的大健康生态优势，充分发挥专业养老保险公司的优势特点，通过持续创新和完善服务体系，为更多职工家庭提供优质的养老保障服务。

5月24日，三大指数呈弱势震荡格局，截至午间收盘，沪指跌0.16%，深证成指跌0.39%，创业板指跌0.73%。板块方面，虚拟电厂、电力、智能电网概念等大涨，九洲集团、万胜智能、众智科技、国能日新均20%涨停；铜缆高速连接概念、种业、猪肉、光伏、食品饮料等涨幅居前；房地产、航空、船舶、半导体、玻璃基板概念、低空经济等跌幅居前；两市逾2600只个股下跌，半日成交金额逾4700亿元。 来源：证券时报网

5月24日，三大指数开盘均下跌，沪指跌0.18%，深证成指跌0.34%，创业板指跌0.38%。板块方面，电力、农业、煤炭、种业概念、合成生物等涨幅居前，PEEK材料、低空经济等板块跌幅居前。 来源：证券时报网

近日，天相投顾基金评价中心公布2024年一季度最新评级结果，上银基金揽获基金管理人“主动股混三年期AAAAA评级”，充分彰显了公司在主动股混类产品上的管理实力。 具体来看，由上银基金权益投研部总监、权益投资总监卢扬管理的两只偏股混合基金——上银鑫卓混合A（基金代码：008244）、上银鑫恒混合A（基金代码：010313）荣获天相投顾三年期AAAAA评级，由上银基金固定收益部副总监蔡唯峰管理的纯债债券基金——上银慧添利债券（基金代码：002486）荣获天相投顾五年期AAAAA评级①。 据天相投顾信息显示，对于基金管理人主动股混评级，主要是从公司基本实力、（主动股混）投资管理能力、公司稳定性（含合规情况）三大方面进行综合评价，其中，投资管理能力评价指标权重达60%，根据基金公司最终得分，可以分为5A至1A五个等级。 成立近11年来，上银基金始终坚守“投资者长期利益至上”，围绕“精品基金公司”的战略定位，持续完善专业化能力建设，构建了强大的投研体系，不断强化投资者服务。 产品布局方面，上银基金已经在固定收益、主动权益、指数量化、FOF等主流业务领域实现了产品线全覆盖，与此同时，积极打造公募养老FOF系列产品、加快布局QDII业务，并努力在各业务条线展现出自身特色与优势。 团队实力方面，根据海通证券数据显示，上银基金固收类基金近7年全市场绝对收益分类评分排名行业领先（1/94），纯债类基金近7年全市场绝对收益同样位居行业领先（1/69）；权益类基金近1年绝对收益排名前9%（14/165），近2年绝对收益排名前15%（24/162）②。 展望未来，上银基金将继续秉承初心、笃行而上，勤勉尽责地为持有人提供优质的投资理财产品和服务，力争为广大投资者创造长期稳健的投资回报。 注①：评级来源：天相投顾《天相基金管理人评级结果（2024.4.26发布）》《天相基金产品评级结果（2024.4.1发布）》，数据截至2024.3.31。参与天相主动股混基金绩效评级的基金：在基金类型上，包含股票基金-积极投资股票基金、混合基金-偏股混合基金、混合基金-灵活配置混合基金、混合基金-均衡配置混合基金和混合基金-偏债混合基金共计六个二级分类；在运作时间上，三年期评级要求成立或转型时间不短于39个月（包含3个月的建仓时间）、五年期评级要求成立或转型时间不短于60个月。纯债债券基金包括短期纯债债券基金、中长期纯债债券基金；偏股混合基金包括普通偏股混合基金、进取偏股混合基金。天相单一指标排名包含基于基金净值数据的相关指标和基于基金持仓数据的相关指标。基于基金净值数据的单一指标排名是指通过每日披露的净值数据，对基金和基金管理人的绝对收益（如净值增长率等）、风险控制（如最大回撤、下行风险、标准差等）、风险调整后收益（如Stutzer指数、夏普比率、信息比率等）、投资能力（如C-L模型择时能力系数、C-L模型选股能力系数等）等指标进行计算和排名。基于基金持仓数据的单一指标排名是指通过季报、半年报和年报披露的持仓数据，对基金和基金管理人的资产配置、行业配置、持仓风格（如价值因子、成长因子等）、投资能力（如Brinson模型中的配置收益和选股收益等）等指标进行计算和排名。 注②：近1年、近2年、近7年数据时间区间分别为2023.4.3-2024.3.29、2022.4.1-2024.3.29、2017.4.5-2024.3.29，数据来源于海通证券《基金公司权益及固定收益类资产分类评分排行榜》《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》，发布日期为2024.3.31。基金管理公司绝对收益是指基金公司管理的主动型基金净值增长率按照期间管理资产规模加权计算的净值增长率。期间管理资产规模按照可获得的期间规模进行简单平均。主动固定收益类基金包括纯债债券型、准债债券型、偏债债券型基金、可转债基金、短债基金和非摊余成本法的封闭债基，不包含货币基金、理财债基、摊余成本法封闭债基和指数债基。纯债类基金包含纯债债券型、纯债债券封闭型、短债债券型基金。基金管理公司分类评分业绩是指基金公司管理的主动型基金净值增长率的分类业绩标准分按照期间管理资产规模加权计算的平均净值增长率。业绩标准分的计算方法为:（单只基金净值增长率-同类型产品净值增长率均值）/同类型产品净值增长率标准差。主动权益类基金包含主动股票开放型、强股混合型、偏股混合型、平衡混合型、灵活混合型、灵活策略混合型和主动混合封闭型基金，不含指数型、生命周期混合型、偏债混合型基金、港股灵活策略混合型、港股偏股混合型、港股强股混合型和QDII基金。 基金有风险，投资需谨慎。本资料中的信息或所表达的意见仅供参考，并不构成任何投资建议。投资人购买基金时应详细阅读本基金的基金合同、招募说明书和基金产品资料概要等法律文件，全面了解产品风险，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，根据自身的投资目标、投资期限以及风险承受能力等因素，理性判断并谨慎做出投资决策。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金产品存在收益波动风险。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

5月14日，继审计机构大华所被江苏证监局处罚之外，又有四家券商因金通灵业绩造假案被罚。 江苏证监局披露了7张罚单，直指四家上市券商。曾参与发行金通灵股票、债券等项目的光大证券、华西证券、东吴证券、国海证券领到了罚单。 今年初，上市公司金通灵科技集团股份有限公司因自2017年至2022年连续6年年度报告存在营收业绩数据造假行为，被江苏证监局处罚。这家主营高端装备研发制造的公司于2010年6月在深交所创业板上市。 经监管部门调查，国海证券在金通灵2017年非公开发行股票履行持续督导职责过程中，出具的2017-2019年度持续督导现场检查报告存在不实记载，持续督导报告对外发布程序不符合规定等。林举、唐彬作为该项目的持续督导保荐代表人，对上述违规事项负有主要责任。 光大证券在金通灵2018年发行股份购买资产并募集配套资金项目履行持续督导职责过程中，未充分履行核查义务，利用其他证券服务机构专业意见未进行必要的审慎核查，导致制作、出具的2018-2020年度持续督导意见存在不实记载。财务顾问主办人员周平、王世伟对上述违规行为负有直接责任。 东吴证券在金通灵2021年非公开发行债券项目中未勤勉尽责，存在内核意见跟踪落实不充分、工作底稿不完善等情况。王秋鸣作为该项目的负责人对上述违规行为负有直接责任。 江苏证监局决定，对国海证券及两名相关保代、光大证券及两名财务顾问主办人、东吴证券及相关项目负责人采取出具警示函的监督管理措施。 5月5日，华西证券曾发布公告，披露了公司因金通灵定增项目保荐违规而接到监管的处罚。 据悉，在金通灵2019年非公开发行股票保荐项目的执业过程中，华西证券存在尽职调查工作未勤勉尽责、向特定对象发行股票上市保荐书存在不实记载，持续督导阶段出具的相关报告存在不实记载以及持续督导现场检查工作执行不到位等问题。 江苏证监局决定对华西证券采取暂停保荐业务资格6个月的监管措施。 作为上述项目保荐代表人，刘静芳、张然对华西证券保荐阶段的违规行为负有直接责任，江苏证监局决定，认定刘静芳、张然为不适当人选，2年内不得担任证券公司证券发行上市保荐业务相关职务或者实际履行上述职务。该项目的持续督导保荐代表人郑义、陈庆龄同样负有主要责任，被监管出具警示函。 5月13日晚，江苏证监局披露了对大华会计师事务所（特殊普通合伙）（下称“大华所”）的行政处罚书。 作为金通灵的审计机构，大华所为金通灵2017年至2022年年度财务报表提供审计服务，均出具了标准无保留意见的审计报告，签字注册会计师为范荣、颜利胜、胡志刚，6年审计收入合计688.68万元(不含税)。 江苏证监局认为，大华所在审计金通灵2017年至2022年年度财务报表时，风险评估及内控测试程序存在重大缺陷、未采取恰当审计措施应对舞弊风险、实质性程序存在重大缺陷，违反相关执业准则的规定，未能履行勤勉尽责义务，所出具的审计报告存在虚假记载。 根据处罚决定，大华所被暂停从事证券服务业务6个月，没收业务收入688.68万元，并处以3443.40万元罚款。参与金通灵2017年至2022年审计的三位注册会计师被给予警告并罚款。 来源：界面新闻

年报披露季已结束，但交易所正在紧锣密鼓地对年报存疑的上市公司下发问询函。据界面新闻统计，5月13日至5月14日收盘，A股又有18家上市公司2023年年报受到交易所的“重点关注”。 18家上市公司包括中环海陆（301040.SZ）、康芝药业（300086.SZ）、软控股份（002073.SZ）、*ST天沃（002564.SZ）、*ST京蓝（000711.SZ）、凯添燃气（831010.BJ）、百邦科技（300736.SZ）、旭杰科技（836149.BJ）、ST英飞拓（002528.SZ）、新迅达（300518.SZ）、海南瑞泽（002596.SZ）、星星科技（300256.SZ）、ST恒久（002808.SZ）、ST高鸿（000851.SZ）、星徽股份（300464.SZ）、天瑞仪器（300165.SZ）、*ST龙津（002750.SZ）、*ST开元（300338.SZ）等。 根据统计，这18家上市公司涉及的股东户数（未去重）超66万户。其中，市值最大者为全球橡胶信息化龙头软控股份，市值近85亿元；*ST京蓝紧随其后，市值达50亿元。涉及股东户数最多的是ST英飞拓，股东户数超12万户；ST高鸿紧随其后，股东户数达10万户。 5月13日至5月14日收盘，A股18家上市公司收年报问问询函 A股18家上市公司相关情况 离奇收购，软控股份遭问询 5月14日，软控股份收到年报问询函。 软控股份在2021年以增资入股方式取得山东东方宏业新材料科技有限公司（以下简称“宏业新材料”）控制权，但仅隔一年又卖还给标的公司原控股股东，且价格相同，均为1.45亿元。这引起监管的注意，深交所要求公司结合该业务的毛利率、资金流向等，说明对宏业新材料的增资是否具有商业实质，是否实际构成非经营性资金占用或对外提供财务资助的情形。 与此同时，宏业新材料业务也颇为蹊跷。 年报显示，报告期软控股份未开展化工材料业务。化工材料业务为上市公司2021年新增业务，由宏业新材料通过租赁生产线经营，以总额法确认收入，2021年、2022年分别实现营业收入15.71亿元、9.69亿元，毛利率0.07%、1.80%，大幅低于公司综合毛利率且净利润为负。公司称，增资宏业新材料是基于聚烯烃新材料行业的发展势头和市场前景，增强公司持续盈利能力。 然而，年报问询函指出，软控股份需说明公司在宏业新材料毛利率低、经营亏损的情况下对其大额增资的原因和必要性，与公司所称“增强持续盈利能力”是否矛盾，相关公告是否存在误导性陈述，进一步说明对其增资一年半后即退出的原因及合理性；说明公司向宏业新材料实际出资的时间以及增资后资金的最终流向。 5月14日收盘，软控股份股价跌4.57%，报8.35元/股，市值84.5亿元。 破产重组后，*ST京蓝遭问询 5月14日，*ST京蓝收到了深交所关于其2023年年报的问询函。 *ST京蓝成立于1993年，于1997年在深交所上市。公司主营业务为土壤修复、耕地土壤环境综合治理保护、高标准农田建设等业务。据公司披露，ST京蓝于2023年12月26日才完成上市公司重整。年报显示，公司确认重整收益27.78亿元。 2021年至2023年，*ST京蓝分别实现营业收入7.38亿元、1.95亿元和1.49亿元，归属于上市公司股东的净利润为-15.28亿元、-13.46亿元和10.56亿元，扣非后归母净利分别为-15.19亿元、-12.91亿元和-13.98亿元。 2024年一季度，*ST京蓝营收608.15万元，同比下降89.53%；归属于上市公司股东的净利润亏损1329.02万元，同比减亏86.21%。 年审机构中兴财光华会计师(特殊普通合伙)对*ST京蓝2022年度财务报表出具带有持续经营相关的重大不确定性段落及强调事项段的无保留意见审计报告，2023年度财务报表出具标准无保留意见审计报告。 破产重组后，*ST京蓝持续经营能力和是否存在规避退市警示遭到交易所的重点关注。 在年报问询函中，深交所关注了该公司的多个方面，包括营业收入、净利润、持续经营能力、破产重整进展、银行账户冻结情况、商誉减值测试、其他综合收益变动、应收账款坏账准备计提以及诉讼/仲裁事项等。 年报问询函表示，*ST京蓝是否存在营业收入及毛利率持续下滑的风险，全面核实营业收入扣除是否充分、准确、完整，是否存在其他需要予以扣除的收入，是否存在规避退市风险警示的情形。 5月14日收盘，*ST京蓝股价微涨0.57%，报1.75元/股，市值达50亿元 ST英飞拓与审计机构僵持遭问询 5月13日，ST英飞拓收到年报问询函。 2023年年报中针对多项业务和财务指标，审计机构均无法获取充分适当的审计证据，ST英飞拓年报被审计机构出具保留意见。 比如此前因财务造假，ST英飞拓进行了会计差错更正，但审计机构无法获得相关的审计证据。 ST英飞拓披露的《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》称，深圳证监局下发的行政监管措施决定书显示公司2019年至2020年部分收入核算与业务基础不匹配。 2020年部分应收账款虚构收回导致相关财务报告数据不准确。英飞拓对前述会计差错进行追溯调整，追溯调整涉及2019年-2022年四个以前会计年度，其中，2019年归母净利润由7509万元调减至949万元；2020年归母净利润由8750万元调减至-4487万元。公司年审会计师表示无法对前述差错更正的准确性和完整性获取充分、适当的审计证据。 再如，2022年公司财务报表被年审会计师出具保留意见的事项之一为年审会计师无法就子公司新普互联（北京）科技有限公司（以下简称：新普互联）与百度开展合作业务形成的应收账款、其他应收账款、应付账款、预付款项等往来款项余额获取充分适当的审计证据；另一事项为除前述与百度的往来款项外，针对新普互联2022年12月31日往来款项中账龄超过1年的应收账款、其他应收款、预付款项等，年审会计师也未获取充分、适当的审计证据。 与此同时，该公司诸多业务和财务数据均存疑。比如海外业务毛利率大幅高于国内业务，其他应收款高达1.33 亿元、账龄 2 年以上的预付款项余额大幅增长、其他应付款期末余额大幅增长、预计负债项目余额大幅增长......前述诸多问题受到交易所的问询。 截至5月14日收盘该公司股价跌5%，报4.12元/股，市值不足50亿元。截至一季度末股东户数超12万户。 ST高鸿业绩大变脸 年报遭问询 5月13日，深交所下发关于对ST高鸿2023年年报的问询函。 ST高鸿第一大股东为电信科学技术研究院有限公司，直接持有上市公司12.86%的股份。公司主营业务为企业信息化、信息服务和IT销售三大业务板块。 2023年该公司营业收入约59.31亿元，同比减少13.51%；归属于上市公司股东的净利润亏损约15.56亿元。在年报披露的同时，公司对此前披露的业绩预告进行大幅修正，从亏损3亿元至4亿元直接变成巨亏15.56亿元。导致业绩修正的原因是应收账款等资产的减值。由于内部控制被出具了无法表示意见及公司连续亏损，公司即将被实施其他风险警示。 公司2019年度至2023年扣除非经常性损益后归属母公司股东的净利润持续为负。ST高鸿存在重大诉讼，截至报告日总涉案金额8.92亿元，重大诉讼结果具有重大不确定性。中审亚太会计师事务所认为这些事项或情况，表明存在可能导致对ST高鸿公司持续经营能力产生重大疑虑的重大不确定性。 年报问询函要求ST高鸿结合行业企业数智化、信息服务和IT销售三大业务板块的业务开展情况、相关产品或服务的下游需求情况以及报告期内毛利率、期间费用等因素的变化情况、各业务板块同行业可比公司经营情况等，分析说明ST高鸿在营业收入同比下降且净利润大幅亏损，同时经营活动产生的现金流量净额显示大额流出的具体原因及合理性等。 来源：界面新闻

五月伊始，债基市场迎来创新产品。 从5月9日起，宏利基金、东方基金、国海富兰克林基金旗下的中债绿色普惠金融债券指数基金开始发行，加上已于5月6日开始发行的嘉实中债绿色普惠金融债券指数基金，首批4只中债绿色普惠金融指数债基正式推向市场。 券商中国记者跟踪发现，除本次发现的4只产品外，今年以来还有摩根基金、宝盈基金、鹏华基金上报了绿色相关主题债券基金。从更大范围、更长维度来看，这意味着公募ESG相关的绿色投资，自2022年从权益领域拓展到固收领域后，持续在债券投资领域进行着更为细分的产品创新。 绿色债基持续上新 公开信息显示，首批4只中债绿色普惠金融债券指数基金，跟踪的是中债绿色普惠主题金融债券优选指数。这类基金投资于债券的比例不低于基金资产的80%，其中标的指数成份券和备选成份券的比例不低于本基金非现金资产的80%。相关基金以采用抽样复制和动态最优化方法，选取标的指数成份券和备选成份券中流动性较好的债券，或选择非成份券作为替代，构造与标的指数风险收益特征相似的资产组合，以实现对标的指数的有效跟踪。 中债绿色普惠主题金融债券优选指数于2023年1月9日由浦发银行和中债估值中心联合推出。据嘉实基金分析，该指数成分券由在境内公开发行且上市流通、发行期限5年及以下的支持绿色金融及普惠金融国家战略落地的债券品种组成。信用债评级要求主体评级 AAA、中债市场隐含评级不低于AAA。“相关基金所跟踪指数主题鲜明、品质优良，明确投向绿色、小微企业、三农、脱贫攻坚、大众创业、万众创新领域的商业银行债券及绿色政策性金融债券，体现绿色、普惠、优选，引领投资者感悟绿色金融、普惠金融的深刻内涵。”嘉实基金称。 值得一提的是，4只基金暂不向个人投资者公开销售。宏利中债绿色普惠金融债券指数基金拟任基金经理为沈乔旸，嘉实基金、东方基金和国海富兰克林旗下的相关基金，拟任基金经理分别是祝杨、车日楠、沈竹熙。其中，车日楠现是东方基金固定收益研究部总经理、公募投资决策委员会委员。 证监会官网信息显示，除了正式推向市场的首批4只中债绿色普惠金融债券指数基金外，博时基金在去年7月也上报了一只中债绿色普惠金融债券指数基金，目前在等待获批中。而从2023年底至今年4月，还有华润元大基金、摩根基金、宝盈基金、鹏华基金上报了绿色相关主题债券基金。其中，摩根基金上报的是摩根共同分类目录绿色债券基金，宝盈基金上报的是宝盈绿色普惠金融债基，鹏华基金上报的是鹏华绿色债券基金。 具备一定资产稀缺性 在债券品类中，绿色债券一般是指和绿色产业相关的投资品种，特别是指募集资金专门用于支持符合规定条件的绿色产业、绿色项目或绿色经济活动，依照法定程序发行并按约定还本付息的有价证券。 市场人士分析指出，截至目前我国绿色债券市场发行人主要为优质的国企和央企，整体信用资质较高，信用风险较低，市场认可度较高。其中，某些中高评级、资质较强的主体，得益于政策端的大力支持和绿色项目优势，绿债相比相同评级、相同期限的普通债具有一定利率优势，并且随着后续市场对于绿色市场的认可度提升，以及绿债市场配套监管、信披等相关制度更完善，利率优势或进一步增强。 政策方面，2023年10月中央金融工作会议指出，要做好“绿色金融”等五篇大文章。2024年4月，中国人民银行等7部门联合发布《关于进一步强化金融支持绿色低碳发展的指导意见》，进一步指出支持证券基金及相关投资行业开发绿色投资产品，更好履行环境、社会和治理责任。宏利基金对券商中国记者表示，倡导可持续发展理念的绿色投资近年来逐渐成为国际共识，也成为资管机构布局的重要方向。宏利基金深耕本土市场同时兼具国际化视野，依托完善的投研体系，积极布局绿债基金产品，响应和践行普惠金融的定位和使命，力争为客户实现长期可持续的投资回报。 针对本次发行的中债绿色普惠主题金融债券基金，祝杨表示，尽管绿色、小微、三农等主题金融债近年均有发行，但非主题类商业银行普通债依然是主要品类，因此目前绿色普惠金融债仍具备一定资产稀缺性。“相较银行二级资本债、永续债，绿色普惠金融债具有流动性相对更高且波动性相对更低的特征，久期相较于集中于1年期及以内的银行存单范围更宽。此外，当前我国绿色债券市场发行人多为优质有社会担当的国央企和金融机构，市场认可度高，信用风险相对可控；伴随后续绿债市场配套监管、信披等相关制度更完善，相关主体的信用资质优势或进一步凸显。” ESG固收基金持续丰富 从投资策略而言，首批4只中债绿色普惠主题金融债券基金的面世，还意味着公募在ESG相关的绿色投资方面，迈出了新步伐。 某公募市场人士对券商中国记者直言，某种程度上绿色债基可划分到ESG投资范畴。近年来，公募ESG投资的一个主要发展趋势，是从权益投资拓展到固收领域。而随着固收底层资产持续丰富，ESG固收类基金的细分产品已是越来越多。 根据同花顺iFinD统计，截至目前市场上一共有7只绿色相关债券基金，其中有5只为2021年之后发行的次新基金。比如，招商基金CFETS银行间绿色债券基金成立于2023年10月，成立规模高达80亿元。路博迈中国绿色债券基金、银华绿色低碳债券基金等产品成立规模均超过了20亿元。 而在更早之前，公募ESG投资从权益投资拓展到固收领域时，债券基金同样承担着“开拓者”角色。从券商中国记者跟踪观察来看，成立于2022年3月的中航瑞华ESG定开债基，是市场上首只ESG主题债券基金。随后在2022年底，嘉实基金发行了全市场首只开放式ESG债券基金嘉实长三角ESG纯债，使得ESG债券类基金进一步增加。当时，嘉实基金ESG研究部副总监韩晓燕就表示，我国ESG主题基金在加速扩容进程中有许多积极的发展趋势，如策略类型更趋多样化。从资产类别来看，虽然ESG权益类基金仍占绝大多数，但也有ESG债券、绿色债券公募基金的破冰发行。 宏利基金表示，基于中国“双碳”目标的提出，以及绿色转型的需求，绿色主题投资贴合绿色可持续发展的基本共识。叠加政策上不断加持，鼓励金融机构和非金融企业发行绿色债券，改善投资活动环境绩效，服务绿色经济发展。 “从资产供给端来看，我国绿色债券市场仍处于快速发展持续扩容阶段，相较海外，在发行规模和占债券市场的比重均有较大提升空间。民营企业、制造业以及建筑业等领域绿债市场潜力有待释放，未来将有数量更多、更趋多样化的绿色资产供给。需求端来看，监管机构持续引导国内金融机构加大对绿色债券的投资，有助于从需求端推动绿色债券进一步扩容。而随着评级方法与国际标准逐步接轨，境外机构投资者投资我国绿色债券市场的便利度持续提升，我国绿色债券对国际机构投资者的吸引力有望进一步加强，预期相关产品未来市场前景广阔。”宏利基金称。 来源：证券时报

经济观察网 王惠/文 过会逾一年半，歌尔微电子股份有限公司（下称“歌尔微”）一波三折的上市之路终以失败告终。 5月22日晚，歌尔股份（002241）披露公告称，公司董事会同意终止分拆所属子公司歌尔微至创业板上市并撤回相关上市申请文件。 歌尔股份相关负责人回复经济观察网记者：“此次终止分拆歌尔微至创业板上市，跟其业绩下滑没有关系，关于歌尔微拟IPO募投项目未来如何推进，现在还没有特别明确的计划。” 国家发改委特邀财务专家、山东企业IPO顾问王立慧分析：此次终止歌尔微分拆上市，可能跟深交所新规、苹果公司砍单、歌尔微业绩下滑有关。 一波三折的上市之路 歌尔微从重组开始，就奔着上市这个目标迈进。 2019年12月，证监会出台《上市公司分拆所属子公司境内上市试点若干规定》。几乎同时，歌尔股份宣布将微电子业务整合至歌尔微旗下，由歌尔微协同其他子公司进行一体化经营运作。 2021年12月，歌尔微向深交所递交招股书并获受理，计划募资31.9亿元。 一开始，歌尔微的上市进程堪称顺利，在通过了两轮问询之后，2022年10月，歌尔微成功通过深交所创业板上市委审议会议。 而在通过后的16个月，歌尔微迟迟未提交注册，其后续进度屡屡受挫。 2022年3月，歌尔微因为疫情影响，中止了上市申请。歌尔股份回应称，申请中止预计不会对歌尔微电子整体IPO进程带来重大影响。业内人士认为，歌尔微是认定自己回答不了关于深交所问询函中业务独立性不足，且实际控股人存在与母公司创始人的亲属关系等问题才选择主动停止审核。 2023年3月，因IPO申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交被中止发行上市审核，2023年6月完成财务资料更新，恢复发行上市审核。这是此次申报IPO进程中，歌尔微的最后一次动作。 2024年4月，在2023年度业绩说明会上，有投资者询问：为什么歌尔微还不能上市？歌尔股份的回复是：歌尔微的上市相关工作仍在推进中，请及时关注未来公告。 一个半月后，投资者等来的是歌尔微终止分拆上市计划。 营收、净利双双下滑 从业绩数据来看，近年来，歌尔微的营收和净利润双双下滑。 关于业绩下滑的原因，经济观察网记者询问歌尔股份，是否跟苹果公司砍单事件有关。其相关负责人回复：“2022年以来，受全球政治经济环境影响，消费电子行业下滑，一定程度上影响了公司的业绩。” 2022年11月8日，歌尔股份爆发了大客户苹果公司砍单事件。受此影响，2022年第四季度，歌尔股份营收增长趋势戛然而止，同比营收微涨，净利润亏损20.91亿元。 而苹果也是歌尔微MEMS（微机电系统）设备的最大终端客户，在歌尔股份2022年第四季度业绩严重下滑的同时，其子公司歌尔微也受到了一定的影响。 根据歌尔微招股书披露，2019年至2022年，歌尔微的营业收入分别为25.66亿元、31.60亿元、33.48亿元、31.25亿元，三年复合增长率为6.79%；归母净利润分别为3.09亿元、3.46亿元、3.29亿元、3.26亿元，三年复合增长率为1.8%。 2023年上半年，歌尔微的营业收入为12.32亿元，同比下滑15.775%；归母净利润为0.9亿元，同比下滑38.39%。 目前，歌尔微尚未公布2023年全年的业绩。根据其控股公司歌尔股份发布的2023年财报显示：因子公司歌尔微2023年度业绩未达标，其2020年股权期权激励计划第三个行权期未达行权条件，歌尔微已将对应的股权期权进行注销。 2024年4月30日，深交所正式发布《股票发行上市审核规则》等9项规则。其中提到，要强调创业板成长性要求，将创业板定位评价标准中的营业收入复合增长率指标由20%适度提高至25%，支持有发展潜力的成长型创新创业企业在创业板上市。 “根据新规，近几年，歌尔微业绩下滑幅度较大，导致成长性不符合深交所创业板要求，”王立慧说。 严重依赖大客户 公开资料显示，歌尔微属于半导体领域，是国内最大的MEMS传感器企业，2020年在MEMS声学传感器的市占率位居全球第一。 据歌尔微的招股书显示，营收数据穿透后，可以看到其比较依赖大客户，苹果产业链公司占了歌尔微近乎一半的营收。从2021年到2023年上半年，歌尔微向苹果产业链公司的销售金额占营业收入的比例分别为52.83%、56.07%、49.42%。 在半导体行业，歌尔微主要依赖第三方采购芯片作为原材料，自研芯片占比较低，近年来出货量也逐年下降。 据证监会问询文件显示，2021年到2023年上半年，歌尔微自研芯片的MEMS声学传感器出货量分别为2.38亿颗、2.49亿颗和1.87亿颗，占MEMS声学传感器出货量的比例分别为15.69%、14.14%和9.59%，相对较低且呈下降趋势。 同时，MEMS声学传感器最核心的两种芯片是MEMS芯片和ASIC（专用集成电路）芯片，而歌尔微这两种芯片几乎均外采。MEMS芯片的采购额占了近50%，主要采购自国际MEMS巨头英飞凌。 因主营产品MEMS声学传感器较为依赖搭载第三方芯片，歌尔微整体的毛利率受到了一定的拖累。2020年至2023年上半年，歌尔微产品综合毛利率分别为29.69%、22.85%、22.38%、24.30%。近年来，歌尔微单位毛利率不仅呈下降趋势，且远低于同行平均水平。招股书显示，2020年至2023年上半年，歌尔微可比同行的平均毛利率分别为45.27%、44.08%、45.23%、47.10%。 此外，根据Yole的数据，2018年至2022年歌尔微MEMS产品销售额在全球MEMS厂商中排名分别为第11名、第9名、第6名、第8名和第9名。2020年之后，歌尔微的世界排名连续下滑，MEMS声学传感器的市场份额也从2020年的32%，下降至2022年的26%。 终止分拆上市的原因 是否因为歌尔微业绩连年下滑，才终止其分拆上市？ 歌尔股份相关负责人回复经济观察网记者：“根据《2024年全球独角兽榜》，歌尔微以第242位的成绩上榜，位居青岛上榜企业第一，估值为280亿元。从这里可以看出我们还有很大的增长，市场对歌尔微的业绩和前景也很看好，所以业绩下滑不是主要原因。” “本次终止，是在充分考虑了目前的市场环境、估值水平、政策导向等多方面因素后做出的决定。”该负责人补充道。 记者注意到，自2023年8月份IPO收紧之后，发行节奏放缓。今年以来，IPO终止家数持续增加，已有上汽集团分拆捷氢科技、大族激光分拆大族富创得、拓邦股份分拆研控自动化、沃尔核材分拆乐庭智联等多家分拆上市计划终止。 关于歌尔微拟IPO募投项目未来如何推进，歌尔股份相关负责人回复：“后续现在还没有特别明确的计划。公司将统筹规划歌尔微电子的未来资本运作，并依规履行相关信息披露义务。分拆和终止分拆都是正常的资本运作。无论分拆与否，公司都将会致力于持续做好包括歌尔微在内的公司各板块业务的经营，推动公司盈利能力提升，以优秀的经营业绩回报投资者。”