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凤凰网科技讯（作者/李军） 4月20日，特斯拉美国下调Model Y/S/X三款车型售价，降幅2000美元（当前约14480元）。 特斯拉美国官网显示，特斯拉Model Y价格从44990美元下调至42990美元（当前约31.1万元），Model Y长续航版价格从49990美元下调至47990美元，Model Y高性能版价格从53490美元下调至51490美元。 特斯拉Model S降至72990美元，Model S PLAID下降到87990美元。 特斯拉Model X价格下降到77990美元，Model X PLAID价格下降到92990美元。 Model 3似乎价格未变。 据悉，特斯拉将于下周二公布第一季度财报。由于对销售下滑、竞争加剧等因素的担忧，特斯拉股价今年已下跌逾40%。

凤凰网科技讯 4月20日，马斯克确认推迟访问印度，他在社交媒体上表示：“很遗憾，由于特斯拉的工作非常繁重，访问印度的时间不得不推迟，但我非常期待今年晚些时候访问印度”。 据悉，马斯克原定当地时间4月21日和22日对印度进行为期两天的访问，会见印度总理莫迪并宣布特斯拉在印投资计划。

今年4月15日，爱玛科技发布了2023年年度业绩报告公告。 财报显示，该公司在2023年实现营业收入210.4亿元，同比增长1.12%；归属于上市公司股东的净利润为18.81亿元，同比增长仅为0.41%。 尽管该公司在2023年实现了业绩双增，但从公司过往的营收和净利润业绩对比来看，其2023年营收增速创下自2016年以来的近8年来新低，净利润增速也创下自2018年以来的近6年来新低。 此外，爱玛电动车主要产品的年度总销量也出现下滑，2023年为10741469台，同比下降0.29%。2021年和2022年的销量增速则是同比增长9%和24.25%。 爱玛科技在2023年业绩增速放缓的表现，一方面可以归因于外部市场需求的变化带来了更多挑战，另外一方面，从公司内部来看，他们也面临着一些问题，需要在2024年妥善解决。 1 爱玛电动车在2023年多次抽检不合格 据不完全统计，爱玛电动车在2023年至少有8批次的产品因抽检不合格被市场监督管理部门通报。 2023年1月11日，烟台市市场监督管理局曾通报江苏爱玛车业科技有限公司生产的2批次电动自行车抽检不合格，规格型号分别是TDT2149Z、TDT2132Z，生产日期分别为2022-04-28、2022-06-08，不合格项目涉及“整车质量、鞍座长度”。 2023年6月13日，北京市市场监督管理局发布电动自行车质量监督抽查结果公示，显示爱玛品牌的3款电动自行车存在抽检不合格的情况。 其中两款爱玛电动自行车是由江苏爱玛车业科技有限公司生产，规格型号均为TDT2149Z，生产日期分别为2022-08-22、2022-08-24，不合格项目均为尺寸限值。 另外一款不合格产品是由天津爱玛车业科技有限公司生产，规格型号为TDT1249Z，生产日期为2022-08-13，不合格项目为整车质量、尺寸限值。 据北京市市场监督管理局解释称，整车质量过重，将影响续驶里程，也会影响制动效果，带来安全隐患。而尺寸限值项目不合格的主要原因则是产品设计不合理或后期改装造成。 北京市市场监督管理局还曾提示消费者购买电动自行车产品时，应该选择有CCC强制性认证标识、有产品合格证明、三包有保障的产品；不要选择不符合国家标准的产品，以免给自身和他人带来安全风险。 2023年6月19日，济南市市场监督管理局也曾发布监督抽查结果，显示天津爱玛车业科技有限公司生产的1款电动自行车（规格型号TDT1274Z，生产日期2023010）抽检不合格，不合格项目为充电器与蓄电池。该项目不合格的电动自行车车存在被改装的风险，不能防止更换大容量高电压蓄电池等，容易引发火灾。 2023年12月13日，济南市市场监督管理局发布的2023年第一批电动自行车产品质量市级监督抽查结果显示，又有2款爱玛生产的电动车存在不合格情况。 其中1款为江苏爱玛车业科技有限公司生产的斯波兹曼品牌电动车，该品牌是爱玛旗下的子品牌，其产品型号为TDT2185Z，生产日期为20230725，不合格项目为尺寸限值、结构-脚蹬间隙。 而另外1款产品为浙江爱玛车业科技有限公司生产的爱玛牌电动自行车，规格型号为TDT3200Z，生产日期为20230527，其不合格项目包括尺寸限值、充电器与蓄电池-蓄电池防篡改、整车质量。 可以看出，爱玛科技旗下的电动自行车存在的安全隐患还是不少的，该公司需要加强公司品控水平。 2 投诉完成率低，未充分满足消费者诉求 事实上，爱玛科技的产品质量问题不仅在市场监督管理层面有通报，在用户层面的问题也反映在了消费者投诉上。 据中国电子商会旗下消费服务保障平台消费保显示，爱玛电动车的投诉解决率为59.08%。 在该平台上，还有多起投诉，因为由于未获得投诉品牌方的有效回复，消费保平台不得不自动关闭该投诉。 比如一位网友在2023年11月15日发起投诉，质疑爱玛电动车的售后服务，同时也对其所购车子的续航里程问题提出了质疑，原本销售说续航可以到70-80km，但这位网友表示车子只能跑50公里左右。甚至一次充满电后，还有只跑30公里左右的情况。 这起投诉在第二天就被平台转至企业处理了，但爱玛方面并没有对此进行回应，最终平台方在2023年12月31日自动关闭了这起投诉。 另外，还有网友质疑爱玛电动车在USB接口功能上存在虚假宣传的情况，该网友在今年4月12日发起投诉，平台在当天进行了跟进，转至爱玛企业方去处理，爱玛方面也当天进行了回复，表示会联系客服核实处理。最终结果是情况已经与网友电话沟通，解决方案是“解释”。 而这位投诉的消费者也给这起投诉的处理结果进行了评分，结果5颗星里只给了1颗星，并留下了“不满意”的反馈。 在黑猫投诉平台上，近30天内，爱玛电动车也收到了30起投诉，其中已回复25起，已完成仅5起，30天内的完成率仅约为16.7%。 该公司累计获得的投诉量为1149起，其中已回复866起，已完成729起，历史投诉完成率约为63.4%。 另据澎湃新闻在今年3月中旬报道，一位河南的吴女士投诉爱玛电动车，称自己在2023年6月份购买了一辆全新的爱玛电动车，使用不到1年就发现续航能力严重下降，在店里检测后发现是电瓶故障，此后的一个多月里，商家多次以电瓶无货为由不为其更换电瓶，已经对该消费者的出行造成了严重的困扰。 当媒体致电问询时，该商家表示，电瓶确实处于缺货状态，已经做好电瓶登记反馈到厂家，但厂家一直没好友安排货单，当地代理商一直对商家说是再等两三天，但确实已经拖了近1个月的时间了。他们表示将尽快为吴女士处理。 显然，这样的回应依然未充分满足消费者的诉求。 爱玛科技创始人、董事长张剑在2023年致股东信中写道： 电动两轮车的消费趋势呈现出消费K型分化的趋势，向上的一笔代表着，基于消费需求和使用场景原创开发的，且兼具差异化、高端化、智能化等特征的产品具有更高毛利并更受消费者青睐；向下的一笔代表着，不具备原研能力的、公模型、同质化的基础功能款型产品并未因销售价格的下降而获得更多人群的青睐。 电动两轮车市场的未来将会是创新型企业不断蚕食、挤压追随型企业份额的过程。 面对这样的趋势，爱玛科技在做好高端化、智能化的同时，更应该做好产品的售后服务，他们在消费者服务层面，还有很大的提升空间。 3 创业25年，张剑分心造四轮车 中国的第一辆电动自行车出现于1995年，4年后的1999年，张剑创办了爱玛科技的前身泰美车业，至今已有25年时间，该公司最早生产经营自行车，2004年，张剑带领公司转型进入电动两轮车行业。 目前，该公司的主营业务是电动自行车、电动轻便摩托车、电动摩托车等的研发、制造及销售。经过近20年的打拼，目前爱玛科技在两轮电动车市场的销量排名第二，仅次于雅迪。 图 / 爱玛电动车官微 2023年，张剑在爱玛科技之外还布局了另外一个项目，就是造四轮汽车。 2023年10月，张剑参与了对新能源车企知豆汽车的战略重组。知豆汽车成立于2006年，专注于微型电动汽车品类，2015年该公司曾以2.3万辆的销量成为国内纯电动汽车销冠，2017年销量达到了4.25万辆。 但2017年该公司曝出了骗补事件，此后快速跌下神坛，2019年走到破产重整的地步。 如今，张剑联合吉利汽车董事长李书福一起推动知豆汽车“复活”，甚至据创业邦报道称知豆汽车计划在今年4月份发布新车，未来还有可能借用爱玛科技的销售渠道。 天眼查显示，张剑个人在南京知豆新能源汽车有限公司持股约23.553%。吉利汽车集团CEO淦家阅则在该公司担任董事长一职。 目前，两轮电动车市场竞争呈现白热化，且爱玛科技内外均面临经营挑战，张剑此时分心去做新能源汽车，究竟是不是一个好时机，确实有待商榷。毕竟新能源汽车市场经过近些年发展，也已经开启了价格战。 面对公司业绩增速大幅放缓、年销量下滑、产品质量和售后服务需要继续提升等问题，张剑作为爱玛科技的总负责人，需要投入更多精力去解决。

据报道，欧盟委员会将批准苹果公司之前宣布的有关 iPhone NFC 芯片使用的政策变更，以加剧非接触式支付市场的竞争。该委员会的决定将在未来几周内通过路透社正式宣布。 通过这些更改，应用程序将被允许成为用户双击侧面按钮或将手机靠近支付终端时出现的默认钱包应用程序。然而，政策的放宽仅适用于欧盟境内可用的应用程序，不适用于全球范围内的应用程序。 到目前为止，苹果以用户体验、隐私和安全问题为由，严格限制了对 iPhone 上 NFC 非接触式芯片的访问。这使得 Apple Pay 成为 iPhone 上事实上的非接触式支付选项，实际上没有竞争。 从面向客户的角度来看，用户将能够下载替代应用程序并选择它们作为设备上的默认非接触式支付应用程序。这将允许该应用程序取代通常与 Apple Pay 相关的系统功能，例如近场激活和双击激活。 也就是说，这不会是一场无阻碍的混战。应用程序开发人员必须向 Apple 请求授权才能获得这些权限。他们必须满足各种行业标准并持有适当的消费者支付许可证才能获得资格。 下一代的A17芯片，会长啥样？ 当 iPhone 16 系列于今年 9 月推出时，我们预计它将迎来新的 A 系列处理器。与过去几年的情况一样，高端“Pro”机型将配备新处理器，而普通 iPhone 16 非 Pro 机型可能会配备今年 iPhone 15 Pro 中的 A17 Pro 芯片版本。 正如我们每年所做的那样，我们将回顾过去几年 A 系列处理器的历史和性能，以及最近的谣言和整体行业趋势，以预测我们对苹果今年秋天的新款 iPhone 芯片的期望。一如既往，这一切都只是猜测。苹果是一家出了名的神秘公司，其产品的细节往往要等到发布后才能完全透露。 到“pro”还是不到“pro”？ 去年，苹果在预期的升级模式中引入了可能是全新的方式。首次将名称从“A17 Bionic”更改为“A17 Pro”，意味着每一代也会有新的非Pro芯片。这尚未成为现实，但今年我们可能会看到不同的情况。 除了为 iPhone 16 Pro 和 Pro Max 制造新的 A18 Pro 之外，苹果可能还会做三种可能的事情： 为普通的 iPhone 16 和 16 Plus 制作一个新的 A18，本质上是 A17 Pro 的新名称。可能存在细微的技术差异，但性能和功能与 A17 Pro 相同。 苹果为非 Pro iPhone 生产了新设计的 A18 芯片。它基于与 A18 Pro 相同的架构，但在某些方面的性能较低（可能是由于时钟速度较低或活动核心数量减少）。 苹果继续在 iPhone 16 和 16 Plus 上使用 A17 Pro；A18 Pro是今年唯一的“新”iPhone芯片。这就是苹果在 iPhone 14 和 iPhone 15 代中所做的事情。 很难说哪个更有可能，只是高端芯片可能会再次使用“Pro”名称而不是“Bionic”，并且仅在 iPhone 16 Pro 机型中推出。我们听说今年 iPhone 16 中的低端芯片将被称为“A18”，但即使这是真的，我们也不知道它是真正的新芯片还是只是重新命名的 iPhone 17 Pro。去年我们也听到过类似的谣言，但没有成功。 我们这里的分析针对的是 A18 Pro，我们假设苹果将其称为为今年 iPhone 提供支持的芯片的高端版本。 依然采用3nm工艺制造 A17 Pro 是首款采用 3nm 制造工艺的大众市场消费芯片。虽然台积电正在紧锣密鼓地开发接下来的 2nm 芯片，但我们预计最早要到明年才会看到苹果产品使用该工艺。所以A18 Pro将再次采用台积电3nm工艺制造。 A17 Pro 使用的 3nm 工艺被称为 N3，作为台积电 3nm 技术的第一次迭代，它的价格相当昂贵。该公司有一种称为 N3E 的新工艺，它更容易大规模生产。它的能效应该比原始 N3 工艺稍高一些，但“密度”也稍低一些，这意味着使用 N3E 构建的芯片将比使用 N3 制造的相同芯片稍大。 有传言称 A18 Pro 将是一颗比 A17 Pro 物理尺寸更大的芯片——改用 N3E 可能是一个原因，但我们预计苹果也会将晶体管数量增加到超过 200 亿个（A17 Pro 是一颗 190 亿个晶体管芯片） ）。客观地说，现代英特尔“Raptor Lake”一代笔记本电脑CPU的晶体管数量估计约为260亿个晶体管，其中顶级大型Nvidia GeForce 4090 RTX桌面GPU是一个740亿个晶体管芯片。 CPU性能可能会提高 所有谣言都集中在人工智能性能上，既然这是当今的热门话题，为什么不呢？但苹果始终关注 CPU 性能，并在 A 系列 iPhone/iPad 芯片和 M 系列 Mac（和 iPad Pro）芯片之间共享核心设计。 只需看看这张 iPhone 芯片（一直到 A11）的单核 Geekbench 6 性能图表即可。 最让我印象深刻的是单核性能的稳步提升。我们通过延续前几款芯片的趋势来估计 A18 的性能，它给我们带来的单核 Geekbench 6 分数接近 3,200。这仅比非常高端的桌面 CPU 英特尔酷睿 i9-13900KS 快一点。 当然，功能强大的台式机和笔记本电脑 CPU 的内核数比手机处理器多得多。我们认为 A18 Pro 将具有与最新 A 系列芯片相同的核心配置：两个性能核心和四个效率核心。 即使苹果使用相同数量的核心，更快的核心、缓存和内存也会提高多核分数。我们也看到了多核性能的相当稳定的性能趋势，并且预计这种情况不会突然改变。超过 8,200 的多核分数将使 A18 Pro 与大约三年前的中端英特尔或 AMD 笔记本电脑 CPU 处于同一领域。 GPU性能始终在提升 在无限模式下使用现代 3DMark Wild Life 基准测试，我们可以很好地了解 GPU 性能随着时间的推移提高了多少。自 iPhone X 时代以来，帧速率增加了四倍多。它不像 CPU 性能那么稳定——有些年份的提升幅度为 10% 或更少，而另一些年份则接近 30%。 我们没有任何理由相信这次 GPU 性能不会更好，尽管有传言称苹果不会添加更多 GPU 核心。架构效率可以大有帮助。我们的猜测是实际 CPU 性能提高 10-15%。 3DMark Solar Bay 测试强调光线追踪性能，因此您会看到整体帧速率要低得多。 在此测试中，A17 Pro 的性能大幅提升，因为苹果添加了硬件来帮助加速光线追踪。今年可能会有一些调整，但我们认为在 A18 Pro 的这次测试中不会出现类似的跳跃，我们可能会再次看到 10-15% 的提升。 神经引擎可能会得到重大升级 神经引擎是 Apple 对其 NPU 或“神经处理器单元”的称呼，这是一种专门的硬件，旨在以最佳方式运行用于机器学习、深度学习和人工智能软件的神经网络，就像 GPU 用于图形处理一样。 据说苹果今年将全力投入人工智能领域，iOS 18 和 iPhone 16 系列将引入大量人工智能功能。我认为这意味着我们可以期待神经引擎性能的大幅提升。 但自从首次在 A11 中引入（iPhone 8 和 iPhone X 中使用）以来，神经引擎一直在以正常速度变得更快。第一个神经引擎每秒可以执行 6000 亿次操作，而 A17 Pro 中的神经引擎据称能够每秒处理 35 万亿次操作 (TOPS)。 以下是使用新的 GeekBench ML 基准（仅针对 NPU）时性能随着时间的推移而提高的表现。 Geekbench ML是一个相对较新的基准测试，仅提供 0.6 版本，它运行一系列机器学习任务，如图像识别、对象分类、图像超分辨率和语言处理，以评估 CPU、GPU 和 NPU 的性能。当仅运行神经引擎测试时，我们发现过去六年中性能提升了 8 倍以上，平均每年加速约 20%。 值得注意的是，尽管苹果表示神经引擎性能从 17 TOPS 跃升至 35 TOPS，但从 A16 到 A17 一代，分数并未翻倍。声称的最大性能规格通常与实际性能数据不符。 苹果的神经引擎已经提供了比 Snapdragon 8+ 第 1 代中的 NPU（大约 2,800 分，具体取决于其所在手机）或谷歌的 Tensor G3（低于 2,400 分）等竞争对手更好的性能。只需将过去的绩效收益进行预测，我们就能得到近 4,100 分的分数，遥遥领先于大多数竞争对手。 不过，我认为我们可以安全地忽略 A18 Pro 的这张图表。最近有传言称，苹果将在神经引擎上投入更多芯片，并推动性能大幅提升，以便完全在设备上支持更先进的人工智能功能。如果苹果公司今年宣传其神经引擎的数字非常大（几乎可以肯定超过 50 TOPS），我不会感到惊讶，而且我们可以看到 Geekbench ML 分数接近 5,000。 内存、5G 等 当然，A18 Pro 的功能远不止 CPU、GPU 和神经引擎。还有一些相关芯片在技术上不属于 A18 Pro，但对 iPhone 用户来说仍然很重要，例如蜂窝调制解调器。 新的 LPDDR6 内存标准仍然太新，无法应用到今年的 iPhone 中，但苹果可能会从 LPDDR5 转向 LPDDR5x，从而提供稍多的内存带宽，同时使用更少的功耗。A17 Pro 的 RAM 从 6GB 跃升至 8GB，对于苹果来说再次跃升还为时过早。另一方面，人工智能模型往往非常占用内存，我们可以看到苹果增加 RAM 只是为了在新手机上启用更大、更复杂的人工智能模型。 在无线方面，我们预计会升级到高通 Snapdragon X75 调制解调器，以实现更快、更可靠的 5G 连接。苹果多年来一直致力于开发自己的无线芯片，但很难让它们提供足够好的体验。还有传言称其将升级至 Wi-Fi 7，当然，我们也可以期待与 iPhone 15 系列类似的超宽带、蓝牙和 NFC 功能。

“被（雷军）逼着我这个60多岁老汉出来了。” 前几天，奇瑞汽车董事长尹同跃在新车测试直播间，如此感慨。 在雷军“炸圈”后，几乎所有车企老板，都开始向雷军学习营销！ 多年前，京东创始人刘强东曾在一档节目上说：“千万别和雷军比营销。” 言下之意，雷军的营销太强了。 到底有多少强？ 1 雷军“断崖式领先”车圈老板！ 新榜最新公布的一组“车圈老板社交媒体账号盘点”数据，正好印证了这点。 媒体甚至用了一个及其夸张说法，叫： 雷军“断崖式领先”！ 到底多“断崖”？ 大叔看到，截至2024年4月16日，雷军的抖音+微博粉丝，分别是1649万和2366万，排名第二的余承东呢，只有微博账号，粉丝是789万。 余承东微博粉丝正好是雷军的三分之一。这一次，“遥遥领先”输给了“断崖式领先”。 李想、何小鹏、朱华荣、李斌分别排在第三到第六，粉丝数分别从200多万到56万，且基本以微博粉丝为主。 而前几天，在微博上和小米“干架”的智已汽车联席CEO刘涛，微博粉丝40万。被周鸿祎“批评”的哪吒汽车CEO张勇则是33万。 借着小米汽车SU7发布会，开通个人微博的长城汽车董事长魏建军，微博粉丝涨到23万。 这几天，因为员工买小米SU7被开除上热搜的极越汽车，其CEO夏一平的微博粉丝是19万，而开篇提到的尹同跃，其微博粉丝是18万。 吉利汽车董事长李书福虽然至今未开通任何个人社交媒体，但也专门挑小米SU7上市发布会当天，蹭了东方甄选一把直播的流量。 具体数据请看下图： （图片来源：新榜） 为什么车圈老板要在社交媒体拼命搞流量呢？ 大叔觉得，核心是传统营销模式变了！如果你不搞，流量就都被“爽文男主”雷军搞走了。一晚拿下10万大定，把其他车企老板的眼，逼得通红！ 小米汽车“以案例教学”的方法，给所有车企上了一趟“营销课”，结论就是：流量开始“约等于”关注度和销量了！ 2 不是雷军营销强，而是“热点营销”最具性价比 传统车企的营销，过去的三板斧，是：广告轰炸+明星代言+经销商模式。 这套营销打法，和大叔当年在某智能手机很像，但正如小米手机改变了传统手机营销一样，小米汽车也彻底改变了汽车营销。 以小米汽车为首的新能源汽车的营销，则变成了：社媒流量+老板代言+直营模式为主。 具体如下： 1、流量并不来自广告轰炸。 因为传统媒体的广告越来越没效果，而是把流量全部“压”在以微博和抖音为主的社交媒体上，拼命在社交媒体制造热点和追逐热点，小米汽车即便是在传统媒体打广告，本质也是为了在社交媒体获取流量。 2、老板自己就是最好的代言人。 因为大家要看老板亲自讲解产品，要让老板亲自给用户开车门……而不是梁朝伟、刘德华、郭富城、周杰伦，更不是什么小鲜肉，这些人虽然很有辨识度，但他们由于代言过多，品牌已失去辨识度，反而变成花钱给明星“推广”。 最关键吧，汽车和用户之间的距离感太远了，还不如小米手机的代言人张颂文在微博上“暗示”雷军要车，更能出圈和更接地气；还不如蔚小理的三位CEO出席小米发布会更能制造话题。 1和2，证明了“公关第一，广告第二”的价值，在去中心化传播时代，只有在社交媒体能“生根发芽”的热点流量，才是有效的流量，才能形成新的属于自己的“中心化传播”。在所有广告主都在降低费用的大背景之下，基于社交媒体流量的“热点营销”最具有性价比。 举个简单例子，小米汽车从第一次技术发布会到第二次最终发布，光“辟谣定价”这一项就几乎每周上热搜，据不完全统计，小米汽车光靠这一项就从社交媒体收获超过15个亿的流量。 3、经销商模式被直营打破。 这个不赘述了，新能源车开进了商场，体验和服务为王。 因此，大叔认为，其实并不是雷军个人的营销能力有多强，而是传统营销模式已经变了，恰好雷军在数码手机时代就做足了准备，并把这套模式又在智能汽车时代做了一个加强版而已。 大叔猜测，估计是看准了“热点营销占主导”这个趋势，才逼得退网许久的刘强东，以“数字人直播”的形式“回归”。要记得，当年的电商大战，刘强东是最会在微博引战的，而周鸿祎公开鼓励所有老板都要当网红，也是同样的逻辑。 不让大家学雷军营销，刘强东自己却“学”了起来，可见，老板圈又多“卷”。 3 “学雷军营销”可不是“开微博+做直播”！ 这其实是大叔最想说的。 “复制”一个雷军几乎不可能，但你可以学小米汽车的热点营销。 大叔看到，不少车圈老板都在学雷军营销，基本上就两条： 开微博（或者发微博）+做直播。 这显然是方向偏了。 其中，长城汽车董事长魏建军最为“卖力”。在注册微博13年之后，他终于在3月26提（小米汽车发布会当天），发出第一条微博，并很快在微博又做了一次直播。 但对于不少网友（甚至是用户）的留言和咨询，魏董在过去很长一段时间都基本都不理，终于在最近开始有互动了。 大叔认为， 学“雷军营销”本质是“伪命题”，因为雷军也是整个“小米热点营销”的一环而已，我们不能忽视小米高管的账号矩阵，更不能忽视小米市场营销和品牌公关体系在微博等社交媒体的长期投入，从蹭热点到制造热点形成了一套方法论。 基于此，学雷军营销，不如学“小米热点营销”！ 大叔概括了6个字，分别是：姿态、亲自和热点。 1、姿态。 这是所有老板最难过的一道“心理”之门。 雷军亲自给车主关门，上了热搜；雷军给一位美女网友留言区回复，上了热搜；雷军在发布会上给媒体老师鞠躬，又上了热搜。 大叔认为，CEO想要搞流量，必须要先放低姿态，放下你老板的“身段”，不能有爹味，不要试图去教育网友，反而应该学会听网友的劝，甚至能接受网友的恶搞，这才能具备基本的网感。亲和力和共情力，对搞流量的老板来说，非常重要。 2、亲自。 这是所有老板最难过的一道“行动”之门。 除了微博CEO之外，雷军或许是最爱发微博的CEO。 截至4月20日，雷军发布了超过1.7万条微博。他曾多次公开表示，微博都是他本人亲自发的，但还时不时和网友一起玩梗，比如拍摄月亮。 SU7上市前半个月，雷军平均每天发5条微博。SU7上市后，他微博更新频率更高，3月28日一天连发10条。此外，雷军还会和网友积极互动，或主动抛出话题，或在评论区回复网友提问，给人的感觉是，他几乎24小时泡在微博上。 其实，大佬开通微博或者更新微博，只是第一步，核心是你能花多少时间亲自运营，你能不能在社交媒体和你的用户对话，甚至送上超预期的服务。 3、热点。 这点其实最关键，因为1和2需要“卷”老板，但3则更需要体系化工作，“卷”团队！ 2024年3月发布的《微博垂直领域生态白皮书》显示，有194名汽车行业高管入驻微博，但从后续跟踪来看，部分品牌高管开通社交账号后并未重点运营，与用户的联系也不密切，变成了所谓的“僵尸号”。 在微博上，2023年，与汽车相关的、阅读量过亿的话题，全年有455个，但相对都集中在了小米、蔚来、问界、智界和理想等几个汽车品牌中，头部效应明显。 言下之意，可能你偶尔上了一次热搜，但你很难一直确保长期有效流量，因为你没搞懂热点营销的方法论。因此，车企老板不仅要卷自己，更要让你的营销部门卷起来，去模仿小米和雷军是如何制造热点和借势热点的。 举个例子。有关智能汽车里到底要不要放手机支架？这个话题由雷军而起，余承东接了过去在发布会调侃，随后，竟然难得“怂”了一回，发朋友圈解释。 大叔看到，雷军以发起微博网友投票的方式，进行了回应，一点也不浪费这波流量，还在评论区第一条放上了手机支架的购买链接…… 这么一个和汽车相关性极强的热点，其他车圈大佬集体“沉默”，都在忙着各自的直播，只有周鸿祎发了短视频跟进这个话题，蹭到了一波流量。 这就是差距啊！免费流量，给你都不要！ 综上，大叔简单做个总结。 雷军之所以在社交媒体账号上能“断崖式领先”其他车圈大佬，是因为汽车营销发生了变化！在广告费大幅削减大背景之下，以社交媒体为核心的“热点营销”成为最具有性价比的流量，而老板就成为自己最佳的代言人！ 但是，想要成为第二个“雷军”实在太难了，也完全没必要，因为“学习雷军营销”，并不是车企大佬“发微博+搞直播”就行了，而是应该学习小米如何在社交媒体制造热点和蹭热点的整体能力，老板IP只是其中一环而已！ 最后，大叔提供3个维度，分别是“姿态”、“亲自”和“热点”，供你抄作业。

 　　央视网消息（新闻联播）：习近平主席在二〇二四年新年贺词中指出，粮食生产二十连丰，乡村振兴展现新气象。今年一开年，在希望的田野上，亿万农民开始新的耕耘，加快建设农业强国，绘就乡村振兴新画卷。 　　寒冬时节，被冰雪覆盖的东北村庄依然热气腾腾。在黑龙江省五常市振兴村，村支书于殿红专门邀请了电商平台的直播团队，为村里合作社开启了五常大米的销售专场。 　　位于五常大米核心产区的振兴村，尽管在去年8月初，遭遇了多年未遇的洪涝灾害，但大家齐心协力，将灾害损失减少到最小。春节将至，五常大米迎来销售高峰，村民们正加班加点准备年货订单。 　　2023年，我国粮食生产尽管遭遇了罕见自然灾害，依然实现了二十连丰，粮食产量再创新高。这份来之不易的丰收答卷背后，是以习近平同志为核心的党中央始终把解决好十几亿人口的吃饭问题作为治国理政的头等大事。 　　过去的一年，无论是召开重要会议，还是深入基层考察调研，习近平总书记始终高度重视粮食安全。在河北沧州，他考察盐碱地开发利用和耐盐碱品种推广。在内蒙古巴彦淖尔，他察看土壤、种子，关注科学灌溉。在去年年底举行的中央农村工作会议上，习近平总书记作出重要指示，指出要全面落实粮食安全党政同责，坚持稳面积、增单产两手发力。 　　新的征程，开启新的奋斗。 　　眼下，各地正抢抓冬季农闲施工的黄金期，如火如荼进行高标准农田建设。在江西，总投资80多亿元的高标准农田建设，带动了全省93个县区的3000多处农田进行提升改造。 　　今年，我国将继续增加高标准农田新建和改造面积，新增100个玉米、100个小麦和102个油菜大面积提单产整建制推进县，启动大豆单产提升工程和规模主体增产行动。 　　今年，我国将继续推进农业关键核心技术攻关，推动种业科技自立自强、种源自主可控，强化农业机械装备支撑。位于湖南郴州的这家农机企业，以前主打的是南方丘陵地区的小马力履带式拖拉机，而现在，他们把“小”农机做“大”，推出的160匹、180匹马力的履带式拖拉机填补了国内市场空白，开年新下线的这批产品很快就被预订一空。 　　今天的中国乡村汇聚了更多的“年轻力”。超1200万返乡创业年轻人在田野里、山水间实现价值，收获成长。 　　这几天，云南孟连的10万亩牛油果陆续成熟，进入销售旺季。曾是摄影师的“新农人”大萌，带领村民们打造的牛油果主题农文旅综合农场将在春节期间迎来第一批客人。

　　继上周伊朗报复以色列袭击伊朗驻叙利亚大使馆馆舍后，以色列陆军广播电台19日援引以色列安全官员的话报道称，以色列当天对伊朗发动了袭击。 　　虽然包括以军在内的以色列官方均未对行动予以证实，但当地媒体认为，以色列不公开宣称对袭击负责，是从战略角度考量，避免与伊朗的冲突升级。 　　△路透社报道：以色列官方没有承认对伊朗报复袭击，德黑兰也在淡化这一事件，并表示没有报复计划，这一回应似乎是为了避开地区全面战争。 　　表面上，美国摆出努力阻止中东紧张局势升级的姿态，但与此同时，美方仍在继续推动对以色列的军事援助，还宣布对伊朗实施新的制裁。 　　△卡塔尔半岛电视台网站报道截图 　　美国为以色列多次“摁住”安理会 　　中东地区是世界上最重要的地缘政治和能源战略区域之一，也是全球范围内动荡不安和冲突频发的地区之一。 　　在中东乱局的背后，美国的影子无处不在。 　　在巴以问题上，美国非但没有斡旋停火，反而“拉偏架”，通过在联合国安理会有关决议草案投票中行使否决权、向以色列提供军事援助等方式，使紧张局势不断升级。美国甚至为了实现自己的中东战略目标，为以色列“摁住”安理会：一边声称要避免人道主义灾难，一边不断阻挠联合国安理会通过巴以问题相关决议草案。 　　美国最新一次动用否决权，是在当地时间4月18日下午一票否决了巴勒斯坦申请成为联合国正式会员国的安理会决议草案。 　　美国常驻联合国副代表罗伯特·伍德在投票结束后狡辩称：“美国继续强烈支持‘两国方案’，这次投票并不代表反对巴勒斯坦建国。” 　　△联合国官网新闻截图 　　美国说一套做一套的行为引发多国的不满。 　　阿尔及利亚常驻联合国代表阿马尔·本贾马在会上表示，和平将来自对巴勒斯坦的包容，而不是排斥。 　　△联合国官网新闻截图 　　中国常驻联合国代表傅聪在表决后的解释性发言中说：“由于美国的否决，巴勒斯坦成为联合国正式会员国的申请遭到拒绝，巴勒斯坦人民几十年的梦想被无情击碎。中方对美国的决定感到十分失望。” 　　△联合国官网新闻截图 　　据美国研究机构——芝加哥全球事务学会统计，1972年，美国首次在安理会为以色列使用否决权，否决一项呼吁以色列停止侵略黎巴嫩的决议草案。截至2023年年底，美国在安理会总共否决的89项决议草案中有45项涉及以色列，其中有33项关于以色列占领巴勒斯坦领土或对待巴勒斯坦人的方式。 　　△芝加哥全球事务学会官网截图 　　美国《外交政策》杂志曾发表文章批评指出，美国才是当前巴以冲突的根源。 　　△美国《外交政策》杂志网站文章截图 　　“美国的无条件支持让以色列为所欲为” 　　美国在以否决安理会决议草案的方式偏袒以色列的同时，还不忘继续为其提供军事援助。 　　根据美国国会众议院议长迈克·约翰逊的计划，众议院将于当地时间20日晚对一系列对外援助法案进行投票，其中就包括为以色列提供资金。 　　△美国有线电视新闻网报道截图（题图中间为美国国会众议院议长约翰逊） 　　在西北大学以色列研究中心主任王晋看来，美国一边摆出阻止中东局势升级的姿态，一边却大力推动对以色列的军事援助，凸显其虚伪面目。 　　“在巴勒斯坦努力成为国际大家庭一员的过程中，美国一直扮演着负面的角色。对于以色列在约旦河西岸和加沙地带不断兴建犹太人定居点、蚕食巴勒斯坦人土地，美国基本上是持纵容和旁观的态度。最新一轮巴以冲突爆发后，尽管美国在口头上和外交上要求以色列保持克制，但在军事行动上还是给予以色列百分之百的支持，使以色列能够继续军事行动。” 　　美国为了实现自己的中东战略目标，还时常挥舞制裁大棒，对伊朗等中东多国实施制裁。 　　英国和美国政府18日分别发表声明，宣布对伊朗多名个人和多家实体实施制裁。 　　△美联社报道截图 　　美国总统拜登当天发表声明说，此轮制裁目的是追究伊朗日前对以色列发动袭击的责任，制裁目标包括与伊朗伊斯兰革命卫队、伊朗国防部以及伊朗政府的导弹和无人机项目相关联的领导人和实体。 　　美国白宫国家安全委员会战略沟通协调员约翰·柯比当天称，美国对伊朗实施的制裁是一个“累积的过程”。 　　“（对伊朗的）整个制裁过程是一个反复的过程，也是累积的过程。在过去三年里，我们针对伊朗的各种实体、个人、组织和企业实施了600项制裁，特别是针对伊朗无人机军事力量方面的制裁。同时，我们将为我们需要的更多制裁保留选择权。” 　　△《纽约邮报》网站报道截图 　　国际社会对美国的火上浇油和虚伪双标看得清清楚楚。 　　哥伦比亚总统佩特罗日前在社交媒体上说，美国支持以色列在加沙地带的军事行动已经令全球愤怒。 　　美国智库昆西研究所执行副总裁特里塔·帕西表示，如果有人认为拜登在阻止中东地区跌下悬崖方面有功，那必须要明确是他先将中东地区推向悬崖边缘。如果拜登一开始就推动加沙地带停火，这些冲突都可以避免。 　　△特里塔·帕西在社交媒体上的帖文 　　长期以来，出于巩固自身在中东地区霸权和美国国内政治的需要，美国历届政府都将以色列视为最重要盟友，强调美以“特殊关系”。 　　美国共和党参议员林赛·格雷厄姆曾称以色列是美国在中东的“耳目”。 　　△《今日以色列》网站报道截图（题图右为格雷厄姆） 　　美国哈佛大学国际关系学教授斯蒂芬·沃尔特日前在《外交政策》网站上发表文章指出，美国过去数十年对以色列的无条件支持使后者“为所欲为”，这导致以色列国内政治及其对待巴勒斯坦人的方式越来越极端。美国数十年来的中东政策是此轮巴以冲突的重要推手。 　　△《外交政策》网站报道截图 　　素材来源丨环球资讯广播《环球深观察》 　　记者丨王红岭 　　编辑丨杨楠 　　签审丨原丁 邹浩宇 　　监制丨关娟娟

　　据“今日俄罗斯”电视台报道，匈牙利总理欧尔班当地时间19日表示，欧盟和北约领导人可能已准备好向乌克兰部署部队。他警告说，布鲁塞尔将莫斯科和基辅之间的冲突视为“自己的”冲突，而没有考虑到其日益深入的参与所带来的风险。 　　欧尔班当天在一场简短的演讲中对他领导的青民盟支持者表示，欧盟领导人现在陷入“战争情绪”。 　　“今天在布鲁塞尔，支持战争的占多数，”他说，欧盟的政治“被战争逻辑所主导”。 　　欧尔班认为，欧盟的政客们已经在这场俄乌冲突中投入了太多的精力，以至于他们没有看到自己战略中的缺陷。 　　欧尔班警告说，尽管得到了资金和武器，乌克兰的战场情况并没有改善，相反，情况正在变得更糟。 　　“我们离西方向乌克兰派遣军队只有一步之遥……这是一场可以将欧洲拖入深渊的战争漩涡。布鲁塞尔正在玩火。” 　　△“今日俄罗斯”电视台网站报道截图 　　今年2月26日，在巴黎举行的“支持乌克兰国际会议”上，法国总统马克龙首次提出不排除未来向乌克兰派遣北约军队的可能性。 　　虽然马克龙的言论最初令一些北约盟友感到震惊，但慢慢地，包括波兰、爱沙尼亚等国在内的一些欧洲国家开始松动立场，称北约在乌克兰存在的想法“并非不可想象”。 　　对此，俄罗斯曾警告说，在乌克兰部署北约部队将使美国领导的北约陷入与俄罗斯全面冲突的边缘。俄罗斯总统普京也表示，这将“距离全面爆发第三次世界大战仅一步之遥”。 　　编译丨杨楠 　　签审丨邹浩宇

　　美国国会众议院将于美国东部时间20日对一系列对外援助法案进行最终表决，其中规模最大的是为乌克兰提供大约600亿美元的援助资金。 　　在美国国会共和党籍众议院议长约翰逊宣布新提案之后，执政的民主党政府第一时间表示“欢迎”，但多名共和党籍议员却立即表示反对，指责促进“边境安全”的条款与对乌援助法案没有“捆绑”。 　　△《金融时报》网站报道截图（题图中间着咖啡色西服者为美国众议院议长约翰逊） 　　外交学院国际关系研究所教授李海东在接受中央广播电视总台环球资讯广播采访时分析指出，当前形势下，新的援乌法案在众议院获得通过的可能性较高，但边境安全问题会令共和党的内部分裂进一步加剧，甚至可能重蹈前任国会众议长麦卡锡因“党内倒戈”而遭罢免的覆辙。 　　对外援助法本身受到民主党的欢迎，在共和党内也有相当数量的议员表示欢迎，可以说是在众议院内有较强共识性的法案，最终大概率会获得通过。 　　不过，现在共和党主流的看法是需要优先考虑“边境安全”问题，共和党试图把援助议题与“边境安全”问题进行捆绑交易，目前这个愿望没能实现。 　　现在少数的极端保守派共和党议员对众议长约翰逊与民主党合作感到强烈不满，这很可能导致约翰逊众议长的职位不保。如果众议院部分民主党议员支持约翰逊保住众议长的职位，这会损害约翰逊在共和党议员中的声望；如果民主党议员不做任何支持约翰逊的投票，那么很可能会出现去年前议长麦卡锡的结局。这也反映出当前美国党争对自身外交内政的极端破坏性。美国的政治机器运转的确出了问题。 　　美国《外交》杂志近日刊文称，俄罗斯与乌克兰曾经在2022年冲突爆发后不久，就和平解决冲突达成共识，但随后谈判破裂。背后的本质原因是西方国家不愿参与谈判，特别是不愿为乌克兰承担“新义务”，以及由此带来的“政治风险”。 　　△《外交》杂志网站文章截图 　　对此，李海东认为，相关信息透露出，当前西方在乌克兰问题上的政策取向，依然是利用冲突最大限度遏制和打压俄罗斯。 　　西方只关心如何最大程度利用乌克兰达成最大限度损耗和削弱俄罗斯的目的。他们不参与谈判，但又破坏谈判的做法，说明他们不想承担任何悲剧性后果，只把乌克兰当棋子。这是典型的搬弄是非、蓄意升级冲突、破坏欧洲和平与安全的政策。 　　过去两年多，西方对乌克兰的军事援助导致俄乌双方大量平民和士兵死伤，也导致西方国家内部的政治和社会分裂，这种做法的军事后果会使俄乌冲突扩大化，对欧洲国家整体安全而言，是非常不负责任的政策。 　　素材来源丨环球资讯广播《直播世界》 　　总台记者丨陈濛 印梅梅 　　编辑丨姚燕侠 杨楠 　　签审丨原丁 邹浩宇

　　针对以色列对伊朗实施报复打击一事，19日，联合国以及俄罗斯、德国等多个国家进行表态。多方均呼吁相关国家保持克制，避免局势升级。  　　当地时间19日，联合国秘书长古特雷斯通过发言人迪雅里克发表声明，呼吁立即结束中东地区危险的相互报复的循环。声明谴责任何报复行为，并呼吁国际社会共同努力，阻止可能给整个中东地区以及更大范围带来毁灭性后果的形势发展。 　　俄罗斯外长拉夫罗夫19日说，俄罗斯已经与伊朗和以色列双方进行了电话沟通。俄罗斯向以色列表示，伊朗方面并不希望局势升级。同一天，俄罗斯总统新闻秘书佩斯科夫称，俄方主张各方保持克制，不要采取可能导致紧张局势进一步升级的行动。 　　德国政府发言人黑贝施特赖特19日表示，缓和局势是当务之急。德国呼吁各方阻止中东地区发生冲突。黑贝施特赖特说，德国正试图通过所有外交渠道与相关方进行沟通，以说服各方，不应该并绝不能让局势进一步升级。 　　阿联酋外交部19日发表声明，对中东地区持续紧张局势深表关切，并呼吁有关各方不要采取任何加剧地区紧张局势的措施。声明呼吁有关各方保持最大限度的克制，以避免造成严重影响，使该地区陷入新的不稳定。

　　大型文化展演活动“中华经典诵读大会”（第二季）全国启动仪式，将于4月22日在内蒙古准格尔旗漫瀚调艺术展演中心（大路新区文化艺术中心）举行。 　　“中华经典诵读大会”（第二季）宣传海报 供图 准格尔旗融媒体中心 　　本次“中华经典诵读大会”展演群体涵盖全年龄段，设有“萌新组”“小学组”“中学组”“大学组”“社会组”“乐龄组”等组别，以地方作品征集、全国总征选为主体，以诵读为形式，立足语言文化传承，对中华优秀传统文化进行挖掘和阐发，让中华民族的文化基因与当代文化相适应、与现代社会相协调，使之成为涵养社会主义核心价值观的重要源泉。让经典文化的传播起始于声音，植根在人心，“声声”不息。 　　在准格尔站初选赛现场，众多的传统文化爱好者为大家呈现一场精彩纷呈的准格尔文化盛宴。从4岁到70岁的经典诵读展演者们，纷纷登上舞台，共赴经典之约。 　　活动将邀请中央广播电视总台主持人任鲁豫、王艺担任主持人。闻齐、方亮、苏扬、红果果、春天姐姐、岳红、胡乐民、王明军、徐萌、董丽娜、李卯仓、李小刚、赛娜、芒来等播音老艺术家、著名主持人、文化名人等担任领读嘉宾和专业评委。通过声声诵读，跨越时空、联通古今，带领大众感悟中华优秀传统文化的无穷魅力，与展演者一起走入中华经典文化的“百草园”深处，让经典传承“声声不息”。 　　启动仪式上，还将特别呈现专属于准格尔的诵读之美，与“马头琴”演奏、“漫瀚调”欢唱等地域特色元素，共同展示多元北疆文化和美交融的风采。 　　作为一项得到中央网信办、教育部、文旅部、中国关心下一代工作委员会、全国老龄工作委员会等相关部委支持的全民公益文化活动，诵读大会第一季就有来自全国33个省市区逾10万名选手报名参加，活动全网触达量突破5亿人次。 　　目前，“中华经典诵读大会“报名通道已经开启，参与者可通过央广网客户端报名，也可通过央广网全媒体平台获取活动相关信息。各地区承办单位推荐入围全国总征选的优秀作品将在中央广播电视总台科教频道、央视频、央广网等媒体平台进行展播。激活经典，熔古铸今，文化兴国，美美与共。我们期待更多人与我们一起，共同感受中华传统文化的独特魅力，去追寻推动民族发展更深沉的力量。（文 伊文）

经济观察网 记者 黄一帆 4月19日晚，中科曙光（603019.SH）公告，董事长李国杰在4月19日收到了《中国证券监督管理委员会立案告知书》，因李国杰涉嫌短线交易中科曙光股票，根据《中华人民共和国证券法》《中华人民共和国行政处罚法》等法律法规，决定对其立案。 中科曙光称，本次事项系对李国杰个人的调查，不会对公司董事会运作及公司日常经营活动产生重大影响，李国杰将积极配合中国证监会的调查工作。 此前，中科曙光曾披露过上述短线交易的相关事项。 4月12日，中科曙光公告称，在近日收到李国杰出具的《关于亲属短线交易的情况说明及致歉函》，获悉李国杰的配偶张蒂华于2023年3月3日至2024年3月14日期间通过集中竞价交易方式买卖公司股票。根据相关规定，上述交易构成短线交易。 据公告，经中科曙光核查，张蒂华自2023年3月3日起持有公司股票，并于2023年3月3日至2024年3月14日期间累计买入中科曙光334.33万股（141笔），累计成交金额合计1.54亿元；累计卖出中科曙光334.26万股（91笔），累计成交金额合计1.54亿元；扣除交易佣金、印花税等税费后累计收益58.98万元。截至4月12日，张蒂华尚持有公司股票700股。 框内为张蒂华短线交易中科曙光期间的股价走势 中科曙光称，在获悉该事项后，公司高度重视，并及时核查相关情况，李国杰及其配偶张蒂华均对上述违规行为深表歉意并积极配合核查。 根据《证券法》相关规定，“上市公司、股票在国务院批准的其他全国性证券交易场所交易的公司持有百分之五以上股份的股东、董事、监事、高级管理人员，将其持有的该公司的股票或者其他具有股权性质的证券在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内又买入，由此所得收益归该公司所有”。 中科曙光称，“前款所称董事、监事、高级管理人员、自然人股东持有的股票或者其他具有股权性质的证券，包括其配偶、父母、子女持有的及利用他人账户持有的股票或者其他具有股权性质的证券”。按照上述规定，张蒂华上述交易构成短线交易，所获收益及后续收益应归公司所有。截至本公告披露日，张蒂华已将本次短线交易所得收益58.98万元全额上交至公司。 对于张蒂华进行短线交易的动机，中科曙光称，张蒂华未能正确理解短线交易的相关法律、法规规定，不存在主观故意违规情况。其交易期间未征询李国杰意见，亦未告知上述交易行为，系个人根据证券市场已公开的信息并基于个人判断而独立作出的投资行为，李国杰不知悉其证券账户交易情况，不存在因获悉内幕信息而交易公司股票的情形，亦不存在利用内幕信息谋求利益的目的。 值得一提的是，中科曙光董事长李国杰年薪为24万元，不持有上市公司股票。

经济观察网 记者 邹永勤 4月19日，深圳证监局在其官网发布了多份监管公告。其中两份公告内容显示，国信证券股份有限公司（002736.SZ，下称“国信证券”）及其副总裁杜海江均因合规内控问题被深圳证监局采取出具警示函的监管措施。 相关公告显示，国信证券的合规内控存在以下以下问题：一是股票质押式回购业务个别标的黑名单管理不到位、个别标的尽职调查不充分、在业务融入方出现风险后仍多次有条件延期造成大额损失；二是纾困产品管理不足，部分纾困资管产品投向纾困用途的资金未达到规定比例；三是私募子公司管理不到位，个别产品未经备案开展业务、个别基金部分投资款被合作方挪用；四是存在为金融机构及其管理产品规避监管提供便利、为未备案的私募产品提供外包服务、信息隔离墙制度执行不到位等问题。 深圳证监局认为，上述行为违反了《证券公司监督管理条例》（国务院令第653号）第二十七条第一款，《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第133号）第三条、第六条和《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》（证监会令第133号，经证监会令第166号修正）第三条、第六条的规定。 根据修正前和修正后的《证券公司和证券投资基金管理公司合规管理办法》第三十二条第一款的规定，深圳证监局决定对国信证券采取出具警示函的行政监管措施。 深圳证监局进一步指出，国信证券上述股票质押式回购业务存在的问题发生在2019年至2022年，杜海江作为国信证券时任分管股票质押式回购业务的高管，对上述违规行为负有领导责任。因此，深圳证监局决定对杜海江采取出具警示函的行政监管措施。 根据国信证券4月17日披露的2023年年度报告，杜海江现任该公司副总裁、财富管理与机构事业部总裁，兼任鹏华基金管理有限公司董事、中国证券业协会证券经纪与财富管理专业委员会副主任委员、上海证券交易所会员自律管理委员会委员。 记者注意到，杜海江于2018年5月份任职国信证券副总裁后，其历年从公司获得的税前报酬总额分别为：2018年200.79万元、2019年432.97万元、2020年501.25万元、2021年499.53万元、2022年308.33万元、2023年298.46万元。从中可以发现，杜海江获得的税前报酬总额在2020年达到高峰。 根据其年报信息，2023年末，国信证券股票质押式回购交易负债客户平均维持担保比例为175.94%，较2022年末的187.42%有所下滑。但值得注意的是，在其应收账款前5名的客户中，仍然有3名客户的款项性质为股票质押回购业务逾期本金，合计金额高达6.98亿元。

经济观察网 记者 汪青 4月19日晚间，杭州银行披露2023年度报告，并发布2024年上市银行首份一季度报告。同时，该行“利润分配方案公告出错并紧急更改”一事也引起业内关注。 年报显示，杭州银行2023年在营收、净利等方面均取得不错成绩。截至2023年年末，该行实现营业总收入350.16亿元，同比增长6.33%；归母净利润143.83亿元，同比增长23.15%；资产总额18413.31亿元，同比增长13.91%。 具体来看，该行2023年利息净收入234.33亿元，同比增长2.52%，占营业收入的66.92%；投资收益收入56.49亿元，同比增长20.54%，占营业收入的16.13%；手续费及佣金净收入40.43亿元，同比下降13.50%，占营业收入的11.55%。 资产质量方面，截至2023年年末，该行不良贷款总额61.09亿元；不良贷款率0.76%，较上年末下降0.01个百分点；逾期贷款与不良贷款比例、逾期90天以上贷款与不良贷款比例分别为82.53%和58.16%；拨备覆盖率561.42%。 资本充足率方面，截至2023年年末，该行资本充足率12.51%，同比下降0.38个百分点；一级资本充足率9.64%，同比下降0.13个百分点；核心一级资本充足率8.16%，同比上升0.08个百分点。 息差收窄、风险防控等挑战正考验着银行业经营，从机构对一季度银行业业绩预测，一季度银行经营压力进一步加大，实现正增长面临很大挑战。 不过从杭州银行披露的一季报来看，该行在今年前三个月的经营仍取得较好成绩。 截至2024年一季度末，该行实现营业收入97.61亿元，同比增长3.50%；归属于上市公司股东的净利润51.33亿元，同比增长21.11%；归属于上市公司股东扣除非经常性损益净利润50.82亿元，同比增长21.74%；资产总额19173.05亿元，较上年末增长4.13%。 资产质量方面，截至一季度末，公司不良贷款率0.76%，与上年末持平；逾期贷款与不良贷款比例87.81%，逾期90天以上贷款与不良贷款比例58.39%，不良贷款拨备覆盖率551.23%。 值得一提的是，杭州银行在披露2023年度利润分配方案公告时还闹出乌龙。 在发布的首份利润分配方案公告中，杭州银行将本应是“2023年度拟每10股派息5.20元的分红政策”公示为“2023年度拟每股派息5.20元的分红政策”。 随后，该行紧急发布更正公告称，因工作人员疏忽，“重要内容提示”中的“每股分配比例”列示笔误，应为“每股派发现金股利0.52元”。 在利润分配方案公告出错的同时，杭州银行的现金分红率也低于30%。该行2023年度拟分配普通股现金股利总额为30.84亿元，占合并报表中归属于公司普通股股东净利润的22.52%。 对此，杭州银行方面表示，现金分红率较低是为了应对各种风险挑战，商业银行应加强内生资本积累，保障内源性资本的持续补充，进一步增强抵御风险能力。同时，公司正处于稳健发展阶段，合理保留部分利润以充实核心一级资本，满足合意信贷规模投放，有利于公司增强对实体经济的支持力度，提升金融服务质效，有利于公司推进战略规划的实施，为公司高质量可持续发展提供有力支撑。 据统计，自2016年上市以来，杭州银行普通股累计现金分红规模将达到148.50亿元，超出上市迄今已完成的股权融资金额。

钟伟/文 随着近期金价上涨，黄金投资格外引人注目。多年来，笔者一直在寻找关于黄金定价的理论著作。但令人失望的是，并没有找到一本清晰可信的著作，讲清黄金的涨跌原因及涨跌周期。 1900年，全球黄金大会确立国际金本位，距今已有120多年的历史。布雷顿森林体系崩溃已有50余年，而伦敦金市因报价操作嫌疑而改革其金价定价机制至今还不足10年。因此，金本位的影响尚未远去，公众对美元、欧元等信用货币的信任也显得相对脆弱。 从中国历史看，黄金的货币地位并不突出。中国长期使用铜银复合本位制，且以铜为主，故“铜钱”一词得以广泛传播，同时历朝历代的官方铸币标准多有不严不统一之处。而今日的中国拥有的黄金规模却相当可观。过去十多年，中国是全球最大的黄金生产国。自2009年起，中国的黄金年产量持续保持在300吨以上，某些年份甚至超过了400吨，其中国产黄金一部分被收储。居民对黄金也有天然的喜好。近年，国内年均黄金消费量维持在千吨左右，黄金来源当然也包括进口。笔者粗略估算，中国的公共部门和居民部门所拥有的黄金存量，可能分别都超过万吨。这和中国经济体量、国有金融资产和居民储蓄相比，并不为过。 当然中国央行所官宣的黄金储备并不多，截至2024年3月末为7274万盎司，也就是2000多吨。这和美国的超8000吨黄金储备相比，甚至和德法意等欧洲国家的黄金储备相比，都不算多。考虑到人民币在国际储备资产中占比尚不到3%，以及国际金融秩序的霸权体系特征明显，中国央行在国际黄金市场上持续两年净买入。鉴于国际治理的碎片化和区域冲突的频繁发生，中国央行可能会继续保持黄金净买入的策略。同时，全球越来越多的央行也开始增加黄金储备。 近期黄金价格缘何上涨？众说纷纭，但绝大多数解释是相当可疑的。有人说是担心西方国家债务沉重，但债务累积非一日之寒，金价为什么不对债务累积作出持续反应？还有人归因于俄乌冲突或哈以冲突，这同样引发疑问：为何黄金价格不是跟随事件即时波动，而是出现滞后的反应？还有人说是中国居民的储蓄防御需求大增所致，这过度夸大了中国居民消费对金价的影响。在笔者看来，目前绝大多数解释，仅仅是在黄金上涨后给出了马后炮的各种说辞，经不住推敲。 在笔者看来，黄金价格上涨，源自美元数量和利率的变动。在国际货币体系中，美元仍是主导性的角色，并且在过去十年如日中天。美国经济学家特里芬和麦金农都仔细研究过美元和黄金。麦金农指出，美元作为世界货币发行的基础性因素，其过量发行往往最终将导致通货膨胀的全球性多领域传导。次贷危机爆发后，美联储的资产规模增长了近4倍（从不足1万亿美元到接近4万亿美元）；疫情冲击后至今，美联储的资产规模增长了近1倍（目前约为8万亿美元）。2022年秋，人们误以为2023年美国将步入滞胀式衰退。2023年秋，人们再度误以为2024年3月份开始美联储将启动降息周期。实际上，美国的就业和消费数据非常强劲，今年年内可能没有降息窗口。我们可能正处于一个“菜单改写”的初期阶段，其中货币和信用扩张已经启动了一系列变化。这种变化就像是餐厅更新菜单，各种菜品和饮料的价格作了重新标定，调整的先后和幅度各不相同。笔者观察市场上的白银、铜镍、原油等商品，似乎都在逐步经历这种价格调整的过程。 另外一个因素是，国际社会对美元“备胎”的热情。国际格局在演变，美国似乎在寻找中国制造之外的“备胎”，美其名曰“去风险化”。同时也有相当数量的经济体对显而易见的美元霸权和金融制裁准备风险预案，寻找美元资产之外的、安全可信的“备胎”，这种因素可能带来了比特币和黄金的额外需求。 如果上述一主一辅因素影响黄金的逻辑成立，那么黄金价格可能何去何从？比较次贷危机发生前后，美联储资产增长了近4倍，黄金上涨略逊于4倍；疫情至今美联储资产翻倍，那么以疫情前的价格看，当下的金价上行仍是初步的。不仅如此，美国通胀的粘性越强，覆盖了黄金、有色金属和能源等大宗商品的“菜单改写”就越持续。这会对美国股市、债市的走势产生制约。 许多国内居民已加入购金行列，笔者认为，对此需持冷静的心态。回顾20世纪80年代末至90年代初，当时国营大商场中的金饰品每克售价大约为80元。那时，普通职工的月收入不足40元，而如今已增至大约四五千元。这意味着，当年的月工资仅能购买大约0.5克黄金，而现今则可购买约8克黄金。从长期看，黄金的价格周期不好预测。当下，除了饰品金、实物金和银行的合同黄金外，个人投资者可选择以黄金ETF为主，该产品有多倍看多或看空的杠杆，且可规避本币汇率风险。机构投资者可选择黄金生产流通的受益上市标的，或黄金期货。 人们对黄金定价及其周期率的理解仍然有限，例如在布雷顿森林体系崩溃初期，黄金价格不仅没涨反而下跌。20世纪70年代末到80年代初，世界经济经历了大滞胀，并且东欧发生了剧变，但整个20世纪90年代，黄金价格一直低迷不振。因此，鲜见知名投资人热衷于黄金。“股神”巴菲特的名言是，宁可拥有田纳西的农田，也不愿拥有黄金。人类文明依赖于开放社会的自发秩序和自我扩展，当人们对合作互信、央行纪律和社会经济未来命运产生悲观情绪时，黄金的避险属性才会熠熠发光。 （作者系北京师范大学金融系教授）  

经济观察报 记者 陈姗 一场“突如其来”的黄金大牛市，令全球投资者瞩目。 2000美元/盎司，曾是2023年11月之前黄金难以突破的价格。但自2024年以来，黄金轻松越过2000美元/盎司。进入3月，黄金市场像是被突然注入了一剂强心针，史诗级牛市行情汹涌开启。 纽约商品交易所黄金期货（COMEX黄金）快速向上刺破2100美元/盎司、2200美元/盎司、2300美元/盎司、2400美元/盎司一系列重要关口，将分析师们提示回调风险的声音抛在身后。 4月12日，COMEX黄金盘中触及2448.8美元/盎司，将本轮行情推向高潮。这是历史上黄金从未到达的高度。自3月1日至4月12日短短30个交易日内，金价累计涨幅接近20%。 一位国内黄金ETF（交易型开放式指数基金）持有人感叹，“有点摸不透黄金的走势了。最近金价涨得真多，有点‘恐高’。” 无视美元强势和美债收益率上涨，黄金如脱缰的野马般一路“狂飙”，这显然与过去二者负相关的定价逻辑相背离。黄金定价之锚失效，令不少市场观察者感到困惑不已。黄金价格由谁驱动？新的定价逻辑是什么？一系列疑问引发业内广泛关注和争论。 传统逻辑看似无法解释，但将金价长期运行逻辑和短期行情诱因进一步解构，却也有着清晰的因果关系。在美联储政策宽松预期、美元信用弱化、地缘政治风险等一系列“宏大叙事”背后，黄金的配置价值被重新审视。全球官方黄金储备增加、传统黄金买家和全球期货市场的强劲需求持续推高金价。 4月19日，以色列和伊朗的冲突再次扰动了金价走势。COMEX黄金盘中冲高至2433美元/盎司，逼近前高后又快速回落至2400美元/盎司下方，金价波动加大。 在金价创出新高之后，华尔街投行继续唱多黄金，剑指3000美元/盎司以上。在2400美元/盎司附近“拉锯”的黄金，还能给投资者多大的想象空间？新高之后还会有新高吗？ “淘金热” 这个4月，黄金价格冲到了前所未有的高度。 4月12日，伦敦现货黄金冲高至 2431.78美元 /盎司，COMEX黄金最高触及2448.8美元/盎司，双双创历史新高。拉长时间来看，金价较2022年11月的阶段低点已经反弹超过50%。 若将3月1日视为本轮黄金上涨的启动节点，至4月12日的30个交易日里，COMEX黄金以21根阳线将市场的亢奋情绪推向高潮，累计涨幅逼近20%，从2050美元/盎司飙涨至2400美元/盎司上方。 从爬升路径来看，3月6日，COMEX黄金上破2160美元/盎司，刷新此前的历史新高；3月8日，冲破2200美元/盎司；在高位盘桓约10个交易日之后，金价再次向上猛冲，4月2日拿下2300美元/盎司；4月12日一举攻下了2448.8美元/盎司高点。 COMEX黄金在3月份上涨9.74%，4月以来的最高涨幅达8.86%。投资者们在金价屡创新高的欢呼声中，既振奋又恍惚。 资金通过各种渠道涌进黄金市场。 4月以来，国内黄金主题ETF普遍实现了净值与规模双增长，多头交易逐渐拥挤。 这些黄金主题ETF的净值年内最大涨幅几乎都超过了15%。华夏黄金股ETF、永赢黄金股ETF的净值年内涨幅一度分别超过40%和30%，前者在资金热捧之下曾采取紧急停牌并提示溢价风险。 在基金销售平台的讨论区里，有很多投资者在热议黄金投资。 4月16日，有投资者在基金销售平台晒出对一只黄金ETF联接基金的投资账单——持有半年获得了约20%的收益。这位投资者发言：“卖了，打过最漂亮的仗。”也有不少投资者在黄金大涨之后才买入黄金主题ETF，每日关注黄金涨跌。“淘金热”助力了国内首只两百亿“巨无霸”黄金ETF诞生。截至4月11日，华安黄金ETF的规模达到212亿元，刷新历史纪录。截至4月16日，14只黄金ETF的规模合计突破500亿元关口，较去年末增长超7成。 4月中旬，国内品牌金店的足金饰品价格站上730元/克。4月16日，周大福足金饰品报价达到737元/克，每克较年初上涨113元。此间，足金饰品价格飞涨，成为消费者们的日常谈资。 上海黄金交易所、上海期货交易所先后对旗下黄金品种采取风控措施，如提高涨跌停板幅度、交易保证金比例和手续费等。 全球央行也步履不停地增持黄金。从中国央行的动作看，2024年3月，中国官方黄金储备为7274万盎司，较上月增加16万盎司，为连续第17个月增持黄金储备。 定价之锚失效 几十年来，黄金定价主要锚定美国国债实际利率，其次是美元指数。但本轮黄金走势与基本面出现背离，大涨原因扑朔迷离。市场观察者普遍在思考一个问题：美元和美债收益率上涨，黄金为何不跌？ 多位受访的私募基金经理认为，传统的黄金定价框架很难全面分析本轮黄金价格趋势。在当下的市场中，尤其是3月下旬以来，美联储降息预期时点延后，黄金却同美元和美债收益率出现同涨，金价甚至持续创下历史新高，完全颠覆了黄金与后二者负相关的常规逻辑。 黄金暴涨也跳脱了华尔街分析师们的分析框架和预期。 高盛在最新的研报中称，尽管市场预期美联储降息次数逐渐减少、经济增长趋势强劲且股市创纪录，但黄金在过去两个月里还是上涨了20%。美国实际利率、美元指数等传统的黄金定价逻辑都无法充分解释今年以来金价波动的速度和幅度。 4月8日，瑞银策略师Joni　Teves发布报告称，新的一周黄金触及新的高度。市场存在一些利好消息，但这些因素本身并不足以解释金价的大幅上涨。金价突破了压力位并打破了和宏观基本的关系，甚至打破了黄金定价模型。 东吴证券也提到，黄金能在短时间内快速涨破2300美元/盎司，是一种有趣的巧合。宏观叙事始终是“慢变量”，无法解释为何金价在短短两周之内连续升破2200美元/盎司和2300美元/盎司两个重要关口。 东吴证券分析背后原因：一方面，从资产自身的成本和收益维度看，人们通常所说的金价和美债实际收益率负相关，主要是从持有成本的角度观察——美债实际收益率越高，持有黄金的机会成本也就越高。不过，持有黄金也有“收益”，疫情之后，违约、高通胀、地缘政治等风险频发，不受主权干扰的安全资产更加受到资金的追捧，使得投资者在评估金价时越来越重视收益端的安全溢价。另一方面，在“主权债务—信用货币”体系受到冲击的背景下，至少从阶段性来看，以美债为代表的主权债务已经不再是和黄金同一级别的安全资产，越来越多重视安全和稳定的投资机构减持美债、转而持有黄金，进而会出现美债收益率和黄金同涨的情况。 “神秘”力量 事实上，黄金价格的影响因素极其复杂，除了美债利率、美元指数之外，还有地缘政治、市场供需、交易行为等多重因素。 这一轮金价的“超常发挥”，或是基于地缘政治紧张局势的一次针对黄金独有的下注。 4月17日，世界黄金协会发文称，地缘政治因素和投机性资本流动推动3月金价走高。据其短期金价表现归因模型显示，“风险和不确定性”以及“趋势动能”因素推动了金价的走高。 世界黄金协会指出，在势能因素下，就纽约商品交易所管理基金期货净多仓的空仓回补和新增多仓来看，3月为自2019年以来表现第三强势的月份。除欧洲以外，其他所有地区的黄金ETF均实现流入。随着地缘政治紧张局势波及多个领域，地缘政治风险（GPR）指数也再度走高。从宏观角度来看，尽管市场情绪高涨，美联储货币政策较为温和，但美国经济数据意外出现重要交叉，表明滞胀风险可能再度上升，这也为金价提供了支撑。 中信证券也认为，今年3月以来黄金价格的反常上升，可能是黄金投机交易性因素造成的。3月1日，2月美国制造业PMI（采购经理指数）数据公布后，美联储降息预期升温，黄金投机性多头（包括专业投资者，也包括散户）持仓开始快速增加，黄金投机性空头持仓开始明显减少。 中信证券统计数据显示，截至2024年3月末，COMEX黄金非商业多头持仓数量较2月末大幅增加23.6%。3月第一周，代表投机性需求专业投资者的COMEX黄金非商业多头持仓数量大幅增加49200张，代表散户的COMEX黄金非报告多头持仓数量同样大幅增加，但同期COMEX黄金商业多头持仓交易者（以商品生产商、贸易商和消费商为主的套期保值者）数量反而下降，这表明增加的主要是黄金投机交易性需求。 另据美国商品期货交易委员会（CFTC）数据，截至4月9日当周，COMEX黄金期货投机性净多头寸增加928手至179142手。 黄金ETF的持仓量也从今年3月开始触底回升，环比增加4.71吨。配置型资金的回归成为金价上涨的重要推动力。 记者多方采访获悉，近期，国际对冲基金等资管机构积极增持黄金并押注其价格走高，这一现象背后显现出，众多投资机构意识到自己对黄金的配置力度可能不足。 一位国际投资机构人士称，此前受美股走强影响，该机构的决策团队将大部分资金布局于美股市场，然而，这也导致了黄金在投资组合中的配置比例略显不足。随着美股回调的压力日益显现，加之国际地缘政治风险不断加剧，近期，该机构开始重新考量并调高黄金的配置比例，以平衡投资组合的风险，并应对可能出现的市场波动。 另据一位华尔街对冲基金经理向经济观察报透露，当前金融市场正掀起一股新的政策套利投资热潮。随着市场对美联储降息预期的逐渐升温，越来越多的华尔街投资机构开始抢在降息之前，积极加仓黄金期货多头头寸，以期在即将到来的低利率环境中获利。 一位大宗商品研究员称，国际对冲基金等资管机构对黄金期货期权的多头头寸的重新建立，吸引更多跟风买盘入场，带动金价以更快速度迭创新高。同时，逢跌买入的投资者不断尝到甜头，越来越多的人开始相信金价上涨的逻辑。 在国盛证券看来，本轮黄金上涨最开始有基本面的支撑，之后逐渐脱离基本面，最可能的原因是交易性因素主导，也就是破新高后的动量效应和“逼空”效应。 投机性资本的涌入，使得黄金价格持续攀升。这背后实际上反映了投资者对美元信心的微妙变化。同时，这也体现了投资者对全球经济波动升级和金融市场潜在危机的日益警觉与担忧。 “过山车”之后 未来，黄金的想象空间有多大？ 记者注意到，有越来越多的投资者开始关注黄金投资。在第三方基金销售平台上，关于“黄金还能买吗”这一话题的讨论持续火热。 黄金价格屡创新高的表现，让之前的乐观主义者显得保守。4月以来，高盛、瑞银、美银等多家华尔街投行对当前黄金的强势上涨发表了最新看法，并纷纷上调金价预期。 高盛认为，当前的宏观政策和地缘局势等因素仍将支持黄金市场看涨。在最新的研报中，高盛已将年底价格预测上调至2700美元/盎司，高于先前的2300美元/盎司。 瑞银在4月9日的报告中表示，黄金的上涨速度和力度都超预期。因此，瑞银上调对黄金的预测——由于需求强劲，预计到年底金价将达到2500美元/盎司。 美银则认为，黄金和白银受到多方推动，包括各国央行、中国投资者以及西方买家的推动，预计到2025年黄金价格将上涨至3000美元/盎司。 4月12日，COMEX黄金冲高后跳水，上演“过山车”行情，险守2360美元/盎司关口。此后几个交易日，多空双方在2400美元一线拉锯。截至4月18日，COMEX黄金的收盘价为2394美元/盎司。 国泰君安期货提醒，短期上涨情绪或告一段落，黄金或面临震荡回调，至少上行速率将明显放缓。 国盛证券认为，鉴于地缘政治等不确定性加大、叠加货币超发的大背景，央行购买黄金可能还是大趋势。因此，在交易性因素的扰动下，短期黄金价格波动可能放大，并可能有回调风险，但年内整体依然偏多。 瑞士百达财富管理货币策略师陆奕轩（LucLuyet）认为，来自传统黄金买家和全球期货市场的潜在强劲需求支撑了金价走高。短期内，金价波动性会增加，但未必会导致价格上涨。此外，黄金可能受到金饰和央行需求下降以及机会成本高企的影响。从中期来看，最近几天，以色列和伊朗的军事行动均越过了“红线”，意味着该地区的结构性紧张局势升级。总体而言，全球地缘政治风险的增加或将支持对黄金的避险需求。“利率格局的变化可能是一股特别强大的顺风。”富国银行投资研究所在4月15日的一份报告中表示，美联储可能会在今年晚些时候降息，但不那么为人所知的是，过去黄金最强劲的表现出现在美联储降息周期。从历史上看，在美联储开始降息后的24个月里，金价平均上涨了20%。 世界黄金协会4月17日发文指出，黄金目前拥有基本面的强力支撑，尤其是美国投资者的低参与度预示着黄金涨势或将持续。除了黄金，全球股票等许多其他资产的价格创下了历史新高。黄金在总资产中的占比偏低，不仅因为其他资产的价格持续走高，还牵扯到金融证券的大量发行。黄金的实物供应限制意味着金价必须承担起维持合理资产占比的重任。  

 经济观察报 欧阳晓红/文 一 从近日发布的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（下称“新‘国九条’”）、中国人民银行2024年金融稳定工作会议的召开，到人民币对美元汇率中间价持续高开等，再到中央汇金公司进一步增持四大行，政策信号密集释放。 金融管理部门旨在通过系统性改革和强化监管，确保金融系统既稳健发展，又能支持实体经济高质量发展。 中国资本市场也积极响应。4月15日，A股市场全天震荡反弹，午后强势拉升，上证指数、深证成指、创业板指分别收于3057.38（+1.26%）、9369.70（+1.53%）、1795.52（+1.85%）。 不过，4月16日，A股三大指数普跌，超5000只股票下跌，中小票是被市场误读的新规而误伤了吗？ 当晚，证监会就分红和退市有关问题回应，分红不达标实施其他风险警示（ST），主要着眼于提升上市公司分红的稳定性和可预期性，重点针对有能力分红但长期不分红或者分红比例偏低的公司。ST的实施并不直接导致退市，而是要提醒投资者注意公司的风险。此外，调整退市规则是为了清除市场中的“僵尸空壳”企业，而非针对小盘股。根据新规，预计会有数量有限的公司受到影响，市场对小盘股受影响的担忧是一种误解。 次日，A股三大指数大涨，上证指数、深证成指、创业板指分别收于3071.38（+2.14%）、9381.77（+2.48%）、1797.31（+2.11%），总成交额为9185亿元；5143只股票上涨，203只股票下跌；小微盘股上演反弹，中证2000指数上涨6.66%。 误伤也好，误解也罢，全球金融市场风云突变。近期，黄金市场或许已在释放避险信号。 正如一夜之间，亚洲“货币战”硝烟再起。美东时间4月16日盘中，美元指数报106.35（+0.14%），离岸人民币（CNH）对美元汇率跌至7.2652；美元对日元汇率再创新高，为154.68，而此前美元对日元隔夜汇价最高触及154.44，为1990年1月以来首次突破154大关。 当日在韩元汇率跌至1美元兑1400韩元的位置后，韩国当局罕见发声密切关注，并对外汇市场参与者发出警告。此外，泰国央行和波兰央行也发声，或密切关注货币波动，或称若需要将采取干预措施。 货币异动的原因之一或是4月15日公布的美国零售额增幅超预期，包括美国消费者价格指数连续三个月上涨。这些宏观数据会进一步支撑美元指数走强。 近两个月，A股在3000点附近盘整，似乎缺乏一种向上的动能。那么，新“国九条”颁布，包括证监会深夜发声安抚市场情绪之后，A股会重拾信心吗？ 二 非常时期非常“策”。新“国九条”试图解决A股市场顽疾。 国务院于2004年出台《关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》，于2014年出台《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》。粤开证券报告分析，从“稳定发展”到“健康发展”再到新“国九条”的“高质量发展”，背后折射出资本市场所承担任务使命的不断调整。 这种调整亦在描摹一张资本市场的高质量发展蓝图。新“国九条”将全方位重塑资本市场生态环境，政策的核心在于强化监管、防范风险，并推动资本市场的高质量发展。新“国九条”通过提高上市公司质量、完善退市机制、加强投资者保护等措施，力图构建一个更加成熟、规范的市场体系，以提升市场的效率和活力。这不仅有助于吸引更多的长期资本，也有助于提振投资者的信心。 值得注意的是，4月12日晚间，四家国有大行公告汇金增持进展，引发市场关注。 基本面上，国家统计局数据显示，一季度国内生产总值（GDP）增速5.3%，超出预期。 粤开证券分析，当前，我国经济面临内需不足、预期偏弱和部分产业产能过剩等挑战，资本市场要成为促内需的抓手，通过丰富金融产品和服务，创造更多增加居民财产性收入的机会，进而提振投资者信心和拉动内需。同时，资本市场要在调结构中发力，成为扩大直接融资的主阵地，促进科技、产业和资本高水平循环，支持新质生产力发展。 从出台时点、主要内容来看，粤开证券分析，“国九条”均是在市场相对低迷时出台，前两次“国九条”分别对应着资本市场最重大的两次改革——股权分置改革和注册制改革，直接开启了全链条式的制度调整。从影响效果看，2004年“国九条”出台，直接催生了2006年至2007年的A股牛市行情，上证指数一度超过6000点；2014年“国九条”出台，扭转了A股低迷走势，开启了新的一轮牛市行情。 在前两个“国九条”的基础上，新“国九条”更加突出资本市场高质量发展的要求，强调监管的全面性、系统性和有效性。同时，新“国九条”不仅强化市场监管和投资者保护，还特别关注如何通过资本市场推动国家战略，比如支持科技创新和绿色发展。此外，新“国九条”还明确推动资本市场对外开放和国际合作，以及强调法治建设和提高市场参与者合规意识。 大公国际研报分析，新“国九条”充分体现了强监管、防风险、促高质量发展的主线。通过提出资本市场建设的“五个必须”和中期、长期和远期目标，将更好发挥我国资本市场在促进资源优化配置、推动经济快速发展、支持科技创新等方面的重要作用。 大公国际认为，新“国九条”的出台将进一步健全资本市场治理体系和提高治理能力。 三 在坚守金融安全的底线之上，政策层或在下一盘“稳金融”的高质量发展大棋。 当前，不只是地缘冲突因素，全球经济已走到货币政策转向的关键时期。急剧波动的黄金价格一方面反映出地缘政治局势的紧张，另一方面也昭示当前全球经济环境暗流涌动，充满变数。当然，美国经济数据和美联储的政策动向对金价也有重要影响，会影响市场对未来金融环境的预期。 中国人民银行2024年金融稳定工作会议指出，防范化解金融风险特别是防止发生系统性金融风险，是金融工作的根本性任务。要继续按照“稳定大局、统筹协调、分类施策、精准拆弹”的方针，把握好权和责、快和稳、防和灭的关系，持续有效防控化解重点领域风险。 此次会议还指出，要加强从宏观视角对金融稳定总体形势的分析，健全风险监测评估体系，完善系统性风险认定机制，强化风险提示和早期预警。要有力有序有效处置存量风险，进一步健全具有硬约束的风险早期纠正机制，遏制增量风险。要持续完善风险处置机制，强化金融稳定保障体系，构建防范化解金融风险长效机制。 比较2023年的金融稳定工作会议，不难发现，决策层不只是着手解决当下问题，还放眼未来，防微杜渐。如2023年更多关注中央巡视整改和对问题金融机构的改革化险，以及非法金融活动的整治；2024年则重点转向金融体系机制的完善，推进金融稳定保障体系建设。 诚然，中国当前正处于经济结构调整转型升级的阶段。在这一过程中，保持金融市场的稳定对于资本市场的健康发展、实体经济的稳健运行及宏观经济政策的有效实施至关重要。维护金融稳定，有助于为结构调整和创新发展提供良好的金融环境。 其中，人民币汇率的稳定是中国金融政策的重要组成部分，特别是在当前全球货币政策不确定性增加的背景下。维持汇率的稳定，可以有效避免资本流动过快以及相关的金融风险。 数据显示，新一轮亚洲“货币战”正酣之际，尽管离岸人民币、在岸人民币的波动不小，但是人民币对美元中间价较为稳定，如1月3日为7.1002，4月17日为7.1025，年内波动幅度较小。 在4月18日的国新办新闻发布会上，中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长朱鹤新称，尽管国际环境因美联储的政策变动而影响汇率市场，导致美元指数攀升，并且其他主要货币和新兴市场货币也表现出波动，但人民币相对于一篮子货币实际上是稳定的，甚至有所升值。 朱鹤新还提到，人民币汇率的稳定基础与经济的良好表现密切相关。一季度经济的回升提供了对冲外部扰动的支持，预示着短期内积极因素增多，这有助于稳定汇率。从中长期来看，中国经济进入高质量发展阶段，国际收支基本平衡，外汇市场的深度和广度会进一步增强，同时企业的风险管理意识和能力也在提升。 在全球货币政策分化和国际资本流动加剧的背景下，稳汇率的重要性不言而喻。不考虑市场化因素，特殊时期，汇率之稳，有助于抑制市场的过度波动，也可以为国内企业提供一个更加稳定的货币环境。 如此，新“国九条”、金融稳定工作会议以及稳汇率等举措，或将共同构成国内金融高质量发展的维稳框架。 对国内金融市场而言，这是一盘“稳金融”大棋，成效如何取决于监管层如何综合施策，多方合力，有的放矢地构建高质量发展的金融环境。  

经济观察报 记者 老盈盈 “大额存单真是时代的眼泪。”4月中旬，张小姐看到一则关于“招商银行停发3年期、5年期大额存单”的消息后，不禁发出上述感慨。 从2015年刚面世时的“遇冷”到逐渐成为各家银行的揽储“利器”，大额存单的年化利率一度节节攀升，顶峰时在4.2%以上，受到了越来越多保守型投资者的青睐。 近年来，在低利率周期下，3年期以上大额存单的年化利率已经从4%下滑到3%以下，但是依然挡不住居民“抢购”的热情。 如今，更有银行释放出停止发售中长期大额存单的信号。包括张小姐在内的投资者想知道的是，大额存单是否会就此逐渐淡出居民投资理财的视野。 转让区的“惊喜” 4月中旬，张小姐登录招商银行APP（手机银行应用）发现，在大额存单一栏，已经没有3年期和5年期的大额存单。目前，在售的只有1个月、3个月、6个月、1年期、2年期的大额存单，其中2年期到期付息、可转让的大额存单，年化利率为2.15%。 她又登录其他银行APP查看大额存单业务。她发现浦发银行有一款3年期大额存单，年化利率为2.6%，但已经显示额度不足无法购买；盛京银行的一款3年期的大额存单，年化利率也只有2.8%。 “以前看不上大额存单，后来发现大额存单的收益还不错，但利率已经一降再降，现在想买都买不到了。”张小姐称。 招商银行为何停发3年期以上大额存单？在市场人士看来，随着贷款市场报价利率（LPR）的多轮下调，储户存款呈现出明显的定期化趋势，银行业的净息差持续承压。因此，压降成本较高的中长期定期存款或存单可以让银行更好地管理净息差。 2024年3月22日，中国人民银行（下称“央行”）发布的2023第四季度城镇储户问卷调查报告显示，居民的储蓄意愿高企，投资意愿持续走低。2023第一季度至第四季度城镇储户选择进行更多储蓄的占比分别为58%、58%、62%、61%，均位于历史上高位水平，高于2020至2022年的均值53%；选择进行更多投资的占比分别为 18.8%、17.5%、15.9%、15.6%，2023年第四季度的投资意愿数值亦处于历史低位水平。 一位银行理财经理告诉张小姐，可以随时登录银行APP看看大额存单转让区，运气好的时候可以“刷”到年化利率3%以上的转让订单。张小姐后来在盛京银行APP上刷到了一张剩余期限为751天的大额存单，到期年化利率为3.34%，转让价格约35万元。 张小姐从朋友处获知，微众银行大额存单转让订单的年化利率更高，但要“拼手速”。于是，张小姐每天零点“蹲守”在微众银行APP转让区抢单。刚开始她登录转让区界面发现显示多是“灰色”（无法购买），有几次刷到新的转让单子，但是还没输入密码就被抢走了。 功夫不负有心人。张小姐终于抢到了一张“大单子”——5年期大额存单，到期年化利率达到了4.26%，距离到期剩下327天。张小姐感觉自己赚到了，距离退休又近了一步。 从遇冷到热度攀升 多位投资者告诉经济观察报，他们是在2019年第一次购买了大额存单，以前一直认为定期存款类的产品是老年人的专属产品，也不了解大额存单和定期存款的区别。 2019年2月，陈小姐在浙江一家农村商业银行购买了500万元、3年期的大额存单，年化利率为4.2625%。该产品到期后，她收到的利息超过了63万元。 事实上，这距离大额存单面世已经过去了4年。2015年6月，央行发布了《大额存单管理暂行办法》（下称《办法》）。 在大额存单发行之初，个人投资者认购大额存单起点金额不低于30万元，门槛较高。此外，大额存单的利率并没有比普通定期存款高出很多，同时产品灵活性较差，提前支取需要按照活期利率计息，而且不能转让。因此，首批大额存单的发行，遇到了投资者的“冷落”。 一年后，央行将《办法》中认购门槛修改为“个人认购大额存单起点金额不低于20万元”。此外，大额存单还出现两方面的变化：一是大额存单利率浮动上限有所上升；二是大额存单支持提前支取靠档计息，付息方式也更加多样化，包括一次性还本付息、按月/季度/年付息。 大额存单的热度开始逐渐上升。2018年后，在市场利率持续下滑的背景下，大额存单、结构性存款、智能存款等产品成为银行的揽储“利器”，这些产品的年化利率持续上升，规模出现大幅增长。根据央行数据，2017年之前大额存单发行规模增长较为缓慢，2018年规模迅速增长，2019年则进一步攀升。2019年大额存单累计发行规模为12万亿元，同比增长30.01%。 彼时，理财产品收益率纷纷下降，大额存单利率却持续上升，3年期、5年期大额存单深受保守型投资者青睐。根据第三方机构“零售金融新视角”统计，2018年上半年大额存单利率大涨，3年期大额存单平均利率在一季度末只有3.851%，到了二季度末便涨至4.093%，此后维持缓慢上升趋势，到2019年7月达到阶段性峰值，平均利率为4.178%。 大额存单年化利率高达4%的情况一直持续到2021年。彼时，已有部分银行的3年期大额存单年化利率跌破4%，而地方中小银行依然打出高利率吸引储户。2020年，王先生在常州一家农村商业银行购买了3年期大额存单，年化利率达到了4%。2021年2月，李小姐在安徽一家农村商业银行购买了3年期大额存单，年化利率达到了4.2%，利息是按月结算。 “再见了，高利率” 贷款市场报价利率改革实施以来，银行的贷款利率持续走低。银行的存款利率虽然也开始回落，但是降幅远不及贷款利率，导致银行息差收窄、利润下滑。与此同时，央行逐渐引导银行存款利率下行，从而降低银行负债成本和社会融资成本，更好地支持实体经济。 银行揽储成本高，主要体现在长期存款利率较高。因此，2021年后，3年期和5年期大额存单的年化利率已经出现明显的下滑迹象。“4%的年化利率一去不复返了。”一位投资者称。 2022年在产品到期后，陈小姐又在同一家银行复购了一款3年期大额存单，2025年2月到期。此时，她看到大额存单的年化利率已经降至3.55%。这意味着，此次产品到期后，她收取的利息相比上一次少了10万元。 王先生和陈小姐的做法有点不同。2023年，王先生购买的大额存单到期，此时该银行同款产品的年化利率直接降到3.3%，而且还需要抢购。王先生称，他对比当地各大银行储蓄产品的年化利率后，决定更换到南京银行。他发现南京银行的3年期大额存单，年化利率为3.42%（针对新客户新资金），是当地银行中最高的，但是需要抢购。 王先生记得，有一个星期，他每天早上八点五十分就登录手机银行等着抢购额度。在他看来，银行理财不再保本保收益，大额存单虽然利息不高，但起码是保本的。 李小姐在安徽一家农村商业银行购买的3年期大额存单于2024年2月到期。她惊讶地发现，在同一银行复购该产品，年化利率竟然只有3%，她后悔当初没有购买5年期的大额存单。  

经济观察报 记者 杜涛 4月12日，中国人民银行公布的数据显示，2024年一季度社会融资规模增量累计为12.93万亿元，比上年同期少1.61万亿元。一季度人民币贷款增加9.46万亿元。 4月14日，财信研究院宏观团队发布的《财信研究评3月货币数据：信贷需求有待提振》一文称，政府债券净融资额同比少增1373亿元，主要原因可能与两个因素有关：一个是“有钱用”，去年增发1万亿元国债大部分结转至今年初用；另一个是“钱等项目”。在防范化解地方债务风险和严控新增隐性债务背景下，年初以来城投债净融资延续减量态势，3月净融资-250亿元，大幅低于历史同期水平，同比少增2628亿元。预计减量趋势大概率还会延续，这种债券结构优化或对全年企业债券规模有一定影响。 4月18日，经济观察报就当前城投和地方政府融资下降以及未来的趋势变化等相关问题专访了财政部债务咨询专家、中诚信国际信用评级有限责任公司研究院执行院长袁海霞。袁海霞长期从事宏观经济、地方债务与城投行业、信用风险、评级行业等领域的研究与咨询工作。她曾出席2023年7月6日举行的总理经济座谈会。 袁海霞称，综合来看，地方政府债券发行速度偏慢是暂时性的，而城投融资减量是当前严控债务增量的可行方式及合理表现，有利于减少新增债务风险，但仍存在一定负面影响。后续来看，这种趋势大概率不会一直持续，也不应该持续下去。中央经济工作会议也提出要“以进促稳、先立后破”，在统筹地方化债与发展的政策要求下，应平衡好稳增长与防风险的关系，通过合理的政策调整和风险管理，保障地方合理融资需求，降低化债可能带来的潜在影响。 经济观察报：1月—3月新增社融、城投和地方政府债券的发行数据都在下降，应该如何看待？ 袁海霞：1月—3月新增社融12.93万亿元，较上年同期减少1.61万亿元，信贷同比减少是新增社融规模同比下降的主要因素，地方政府债券发行节奏偏慢进一步拖累社融。从信贷端看，一季度新增人民币贷款9.11万亿元，同比少增1.59万亿元，或由基数较高所致，也与央行要求引导信贷合理增长、均衡投放等因素有关。 从债券端看，一季度地方政府债券共发行1.57万亿元，同比下降25%，净融资规模较往年同期减少，地方政府债券发行节奏与去年相比整体偏慢。但从企业债来看，当前债券利率持续降低，10年期国债到期收益率降至2.3%左右的历史低位，企业发债融资意愿有所提升。同时，优质企业发债增多，带动企业债融资改善，一季度企业债券净融资额1.12万亿元，同比多增2782亿元，是社融改善的主要拉动项之一。而企业债融资改善主要来源于产业债，城投债净融资占信用债净融资的比例下降至20.24%。一季度城投债净融资额878.21亿元，同比下降79.27%，与城投发债审核保持收紧态势，募集资金用途受限以及到期规模较高有关。 经济观察报：背后的原因是什么？ 袁海霞：从地方政府债券看，一季度发行规模同比下降25.40%，共发行1.57万亿元，发行节奏有所放缓。其中，一般债发行0.5万亿元，同比下降14.81%；专项债发行1.07万亿元，同比下降29.52%。新增专项债共发行6341.24亿元，同比下降53.26%，完成全年新增限额的16.69%，同比回落18.12个百分点，占一季度地方债发行规模的40.29%，同比回落24个百分点。 地方债尤其是新增专项债发行缩量主要与以下原因有关：一是中央替代发力减轻了地方年初密集发债的迫切性。2023年四季度万亿增发国债下达完毕并部分结转至今年使用。同时，一季度一般国债发行速度偏快，均对年初投资及经济增长、树立市场信心起到了支撑作用，因此地方政府在年初密集发行新增债券的迫切性有一定下降。 二是出于对政策效果及各地项目安排压力的考虑，2023年底增发的万亿国债或消耗了较多地方前期储备的项目。一季度既需要观察政策落地效果，也需要考虑地方项目储备申报压力，避免盲目上马导致资金使用低效的问题。 三是“一揽子化债”下重点区域投融资受限、新增额度削减或对发行进度有一定影响。在统筹化债与发展的要求下，部分重点省份下调了今年新增专项债发行计划，且10省（区、市），如甘肃、贵州、黑龙江、吉林、辽宁、内蒙古、宁夏、天津等一季度未启动新增专项债发行，而贵州、天津等地发行了特殊再融资债，或表明相关区域在债务管理上采取了更为审慎的态度，可能影响新增债券的发行节奏。 从城投债看，一季度发行规模1.61万亿元，同比上升5.09%；净融资额878.21亿元，同比下降79.27%。分区域看，除宁夏、内蒙古外29省（区、市）发行了城投债，名单制管理下化债重点区域基本保持净偿还，净融出190.83亿元，有新发债的10个重点化债区域共净融出190.83亿元，同比下降153.82%；非重点区域共净融入1069.04亿元，同比下降72.42%。 净融资大幅缩量的原因主要有两方面。 一方面，在化债约束下，城投发债审核整体收紧。从城投审核来看，一季度银行间交易商协会注册通过率为34.18%，同环比分别下跌36.82个百分点和12.04个百分点；交易所终止审查率为5.77%，同比抬升3.1个百分点、环比下跌2.14个百分点。重点区域较非重点区域城投债审核更加严格，重点区域城投债平均终止审查率为56.72%，较非重点区域高49.51个百分点，广西、吉林等注册通过率较低，说明重点区域城投发债受限更多。但同比来看，或受化债重点区域“打补丁”政策的影响，一季度非重点区域注册通过率下降了45.65个百分点，审核收紧是导致非重点区域净融资大幅收缩的重要原因。 另一方面，城投债到期高峰来临，偿付规模大幅增加。一季度，城投债到期规模为1.53万亿元，同比增长37.22%，到期规模居于高位导致发行同比小幅回升情况下，净融资仍大幅回落。 经济观察报：这种融资减量趋势会持续下去吗？判断的依据是哪些？ 袁海霞：地方政府债券的减量趋势不会持续下去。今年《政府工作报告》指出，地方政府新增专项债限额3.9万亿元，较2023年增加0.1万亿元，新增一般债限额0.72万亿元，与2023年持平，一季度发行偏慢是出于平滑政府债券发行节奏和各地项目安排压力下的必要举措，自二季度起发行或将加速，尽快发挥稳增长作用。 从城投债来看，化债是2024年重点工作之一，在政策多次要求“严格控制新增债务”、融资名单制管理进一步落实、化债重点区域逐步扩围的背景下，后续城投债发行审核仍然较严，预计年内城投债净融资规模大概率同比下滑，但在到期高峰下，发行规模仍将维持一定水平。 原因有两个方面：一方面，重点区域“原则上只能借新还旧”以及“严控新建政府投资项目”下，城投新增融资严格受限。按照政策要求，重点区域城投平台只能借新还旧，且重点区域还将扩围，一季度包含重点区域在内的14省（区、市）借新还旧比例达100%；同时，“严控新建政府投资项目”下，作为地方基建主力的城投平台或面临业务收缩，融资需求下降，与项目投资相关的新增融资或延续下滑趋势。 另一方面，到期及回售压力不减，提前兑付增多或加剧城投债缩量。今年年内城投债到期规模约2.66万亿元，另有约1.5万亿元将进入回售期，其中4月份单月到期及回售规模接近6000亿元。在“一揽子化债”推进、特殊再融资债密集发行背景下，城投债提前兑付规模持续上升，部分特殊再融资额度较高，但现阶段提前兑付规模较小的省（区、市），如内蒙古、天津市、广西、重庆等区域，后续存在加快提前兑付城投债的可能性。 经济观察报：城投融资的减量会带来哪些影响？ 袁海霞：一是地方投资压力加大。考虑到基建投资对地方经济发展的重要作用，以及城投仍是地方基建主力，需关注化债约束下城投融资受限。这可能导致在建或计划中的基础设施项目面临资金短缺的问题，影响项目进度和质量，从而导致重点区域投资压力上升，或制约地方经济发展。从地方两会报告来看，多数重点化债省份下调了2024年固定资产投资增速目标，仅内蒙古目标较去年有所上调，且12个重点化债地区投资目标增速降幅均值较其他省份目标的降幅均值高出约0.9个百分点，这意味着化债可能会伴随降低投资支出以控制债务增量的现象，短期内重点地区投资或有所放缓。 二是城投企业流动性压力或加剧。城投企业融资主要用于项目建设、补充流动性、借新还旧，目前名单制管理下重点化债区域城投企业只能借新还旧，且“一揽子化债”措施尚未完全覆盖利息偿付，融资缩量或加大城投企业保障合理融资需求的难度，也会加剧城投流动性压力。 同时，根据中诚信国际研究院跟踪统计，承接政府投资项目，例如专项债项目的城投企业往往能获得相对更多的融资支持。因此，对于现阶段重点区域内部分承接重要项目的城投企业，可能会因为区域维度的名单制管理强化而面临更大投融资约束及流动性压力，加大信用风险。 此外，在融资减量的压力下，城投企业需要加速转型，从依赖政府支持和融资的传统模式转向更加市场化、商业化的发展模式，以提高自身的盈利能力和偿债能力，但转型中也面临着较多风险，例如政府支持弱化风险，存量债务处置与控制增量债务的风险，以及新旧业务衔接中业务的稳定性及可持续性。 经济观察报：城投平台的这种趋势是否会延续下去？下一步该如何转型？ 袁海霞：综合来看，地方政府债券发行偏慢是暂时性的，而城投融资减量是当前“严控债务增量”的可行方式及合理表现，有利于减少新增债务风险，但仍存在一定负面影响。后续来看，这种趋势大概率不会一直持续，也不应该持续下去。中央经济工作会议也提出要“以进促稳、先立后破”，在统筹地方化债与发展的政策要求下，后续应平衡好稳增长与防风险的关系，通过合理的政策调整和风险管理，保障地方合理融资需求，降低化债可能带来的潜在影响。 一方面，平衡好化债与发展的关系，合理推进“控增化存”，以“时间换空间”为抓手加快推进债务置换重组，并通过积极盘活存量资产、发挥股权财政及地方国企作用、压降宏观债务成本等措施缓释流动性风险。同时，还应保持宏观政策的连续性、稳定性、一致性，地方化债政策不应对政府支出力度形成过度制约，结合当前经济形势，适时调整化债政策，统筹化债与发展。 政府部门仍需保持一定支出强度，一方面保证存量项目资金接续和建设、避免烂尾；另一方面合理适度确定新增投资规模，投向应与高质量发展目标相契合；此外，还要稳妥推动城投市场化转型，减少名单制管理下城投债融资受限带来的负面影响。 近日，国务院防范化解地方债务风险工作视频会议强调，“要下更大力气化解融资平台债务风险，强化配套政策支持，加快压降融资平台数量和债务规模，分类推动融资平台改革转型”，城投平台转型已是势在必行，在众多市场化转型的方向中，向产业类平台转型，推动实体化、产业化运营将成为主要模式，同时，未承担实际职能的弱资质平台以及不具备竞争优势、造血能力极差的平台也将面临淘汰。目前，城投转型为产业类平台主要通过三种方式：一是通过内部资产整合成立产业类子公司，也是最常用的方式；二是通过整合辖区内资源组建产投平台；三是通过收购或兼并重组实现转型。